时间：2022-09-04 01:07:23
这玩意就是前几年外资行玩残了一大批亿万富豪的Accumulator（累计期权），被投资者戏称为“I kill you later”的对赌理财产品
此前，狼狼枪枪发了这样一条微博：咨询各位朋友一个事，我亲戚的钱放在某外资银行，银行的理财经理打电话给他说：特斯拉（TSLA）现在可以买涨买跌，就是和银行签订一个合约，必须贷款买满100万美元，比如在股价183的时候，可以在股价的65%买TSLA，每天只可以买22股，买了的股票两周后可以卖出，但如果股价上涨5%后，旧合约作废，要签订新合约。风险是不能跌破合约签订时股票现价的65%，否则就还要按合约65%的价钱继续买满100万美元。想请教各位这个东东能不能买？
不长时间，下面评论二十多条。有网友直言，这玩意就是前几年外资行玩残了一大批亿万富豪的Accumulator（累计期权），被投资者戏称为“I kill you later”（我晚些时候杀死你）的对赌理财产品。
中国国际期货董事总经理、中期研究院副院长王红英在后面做了这样的评论：“客户收益有限、风险无限，银行盈率95%；又出来行骗了，在美国是禁止的。不过说明投行的聪明人不看好股市，是个信号。一个办法，把合同里的‘买’改成‘卖’，再和他签合同。”
据了解，投资者购买后，能以较某股票现价低10%-20%的行使价买入股票，因此内地称其为“打折股票”。看上去很诱人，但潜在风险极大，外资行通常会规定，当股价升过现价3-5%时，合约自行取消；当股价跌破行使价时，投资者必须双倍或按约定来吸纳股票。而且要买满合约期，一般为一年。外资行通常会选择在香港和客户签约。
吸进金融鸦片
一位业内人士透露，日前，新加坡星展银行的一个客户经理用短信给他发了类似的内容，当《中国证券期货》记者按短信联系方式打过去，说明采访累计期权时，对方张姓经理警惕性极高，匆忙挂断了电话。
凑巧，《中国证券期货》记者在查阅相关资料时，找到了新加坡星展银行几年前的一个案例。
累计期权在2007年金融市场火热时，曾吸引不少内地高端投资者，内地女商人郝婷便是其中一员。2007年8月，内地商人郝婷在星展银行开设了一个私人银行账户及公司账户，并转入8000多万港元，开户后，投资经理向她介绍了这种“累计期权”的投资理财产品，随后她同意进行投资，在2007年9月至11月向星展银行买入15份“累计期权”，后来股市下滑一直亏损，她被星展追讨8份“累计期权”尚欠的9400多万港元。后来，星展银行将郝婷告上香港高等法院，这是首宗交由香港高等法院处理的“累计期权”案件。
当时亏损最多的，应该是中信泰富。2009年3月25日，中信泰富公布2008年度业绩，净利润亏损126.62亿元，其中澳元外汇合约亏损146.32亿元。此事件直接导致荣智健辞去主席及董事之职，范鸿龄则辞去董事总经理之职。
知耻而后勇
过去的噩梦尤在心头，投资者在微博上一长串的喊打可见一斑。
“外资行对未来经济走势的预测相对更专业，人家也不是傻瓜，在没有第三方参与的情况下，不可能对赌给我们送钱。”王红英告诉记者，“要有一个正确的心态，累计期权也是一个金融工具，并不是我们像鸵鸟那样封闭起来，人家就不进来，要知耻后勇，用一个创新、开放的心态看待这个问题。”
很快，期权将不再只是外资行的稀有物种。
日前，国信证券的网站上挂出了以沪深300指数为标的的首单场外期权业务单。场外期权也叫做柜台期权，是指在非集中易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易，目前仅对金融机构开放，暂时将自然人投资者排除在外。
场外期权的特点是量身定做，满足不同风险偏好的投资者在期限、流动性、投资风格、市场观点等多方面的需求。业内人士认为，场外期权规模在成熟市场更是占到期权市场的半壁江山以上，该业务的启动将对券商的盈利模式产生重要的影响。
在场外期权落单后，场内期权也在火热筹备中。据悉，郑商所、上交所、大商所将先后开始期权模拟比赛。
投资需谨慎
针对对累计期权感兴趣的投资者，王红英提了相关建议：
首先，非专业人士不要参与，当外资行客户经理向你推介这个天上掉馅饼似的“打折股票”时，要立即提高警惕；相关专业人士如果对相关标的价格很有把握，判断准确，也不是不能参与，但一定要明确自己的风险承受能力和资金承受力，然后再入市，这样不至于在风险和亏损来临时茫然无措。
其次，要严格把关合同。外资行几十页的英文合同不是为难我们的借口，可以要求对方提供中文版合同，且详细告知其中风险。另外，还要请相关律师对合同严格把关，在其发售的条款中，是否可以有其他相反方向的期权可以选择，以控制自己的风险和亏损程度。比如购买与累计期权挂钩标的股票的看跌期权，就可以有效固定成本，对冲风险。
再次，一定要弄明白合约签署地和仲裁所在地。可以明确要求把仲裁所在地设在内地，这样避免像以前那样，出了纠纷还要到香港或国外去应诉，诸多不便。另外，内地法律不像香港法律那样为了维护金融秩序，照顾机构的利益。国内监管层在经历2008年前后的累计期权风波后，对金融衍生品的投资，国内有严格的规定，偏重保护投资者。
最后，如果投资了累计期权产品，一定要有对冲意识。如果发现价格走空，对自己不利，要买相关的对冲产品，如买香港证券公司发行的“股票”或者“指数”的相关权证等，把损失降到最低。
此外，如果是对方主动邀请购买累计期权的，就像在微博上发的那样，今年特拉斯电动车的股票都涨了10倍，还要让你签累计期权，你是否可以提出来，把合同里的“买”改成“卖”，再和他签合同。
“在期权等金融衍生品交易上，相信国内金融市场在不长时间内，也会像商品期货那样，和国外同类市场实力接近。”业内人士认为。
吸进金融鸦片的富豪
有投资者说，在2009年时，内地组成一个10多人的“香港私人银行受害者联盟”，均是累计期权受害者，共损失逾10亿元。联盟成员分别在星展、汇丰、花旗、恒生及荷兰银行等被“误导”开设私人银行户口投资累计期权，损失金额数百万到上亿元不等。联盟总联络人金亮估计，内地实际苦主逾3000人，大多数人碍于面子或不敢与银行“闹僵”而不敢投诉。