时间：2022-09-02 07:19:37
作为中国平安的董事长，马明哲一向对平安的互联网金融探索持肯定态度，不过，在陆金所与P2P相关的业务牵涉较高的坏账时，他就不再那么淡定了。
最近，中国平安宣布，陆金所的P2P业务将与平安直通、平安信保整合为“平安普惠金融”集群，陆金所将转型为纯粹的金融资产交易信息服务平台。
成立于2011年的陆金所，现已成为中国P2P交易规模最大的网络投融资平台。它推出一些互联网金融产品供投资者选择，另一方面，一些需要资金的公司和个人也可从这个平台上获取融资。理论上，陆金所扮演了匹配投资者和融资者需求的撮合者角色，这个撮合过程主要发生在线上，有时也发生在线下。
中国平安的信誉，加上引入担保方，使陆金所从诞生第一天起，就给投资者留下了能提供安全稳健投资产品的印象―他们只需要在一个项目推出时，抢到成为投资人的资格，就能获得年化收益率8%左右的固定投资收益。这一水平高于普通理财产品的平均收益。
然而，随着P2P平台的发展，其短板也渐渐显露―高收益、低风险在商业规则中是一个悖论。另外，根据监管规定，融资性担保公司的担保责任余额不得超过其净资产的10倍，这也意味着，中国平安融资担保的参与，既是陆金所的最大亮点，也会是其继续壮大的瓶 颈。
2014年上半年开始，陆金所已多次释放信号，表示将逐步取消第三方担保，但因为涉及声誉风险，实际动作甚微。
而触发中国平安下决心让陆金所彻底转型的导火索，可能源自不久前陆金所的坏账传闻，据说，有累计接近4亿元的借款出现问题。为此，中国平安不得不动用平安国际的资金池来偿还投资人的本金与利息。受此影响，大公国际信用评级还将陆金所的信用评级由“预警观察名单”，改列入“互联网金融黑名单”。
“不是不做P2P，而是产品和平台进行分离。”陆金所一位内部人士对《第一财经周刊》解释这次转型。按照他的说法，面向投资者的金融产品将不再由陆金所来开发，而“会有一家公司单独来做”，当然，该产品的风险也将由生产产品的公司承担。
马明哲的解释则更为直观：“过去养牛卖牛奶，现在要做的就是成立牛奶市场”，成为金融界的“天 猫”。
换句话说，只要愿意，陆金所也将可能引入其他互联网金融产品进行销售。不过，对投资者来说，他们需要注意到的一点变化是，在新的投资条款里，或许会增加“不保证本金全额收回”这一条。
陆金所的这次转型，虽然可能由几亿元的坏账传闻触动，但对中国平安来说，其实也是一种资源的有效整合与利 用。
根据中国平安年报，2014年陆金所的金融资产交易规模同比涨幅超过6倍，个人零售端规模上涨近19倍。更重要的是，通过这些收益与项目，它还获得了大量个人客户，以及相应的投资数据，这些资源同时可支持中国平安的互联网金融平台的发展。
此外，中国平安旗下的直通贷款、信用保证保险等业务，与陆金所转型前的业务具有相关性，而在专业性和风险控制能力上，前两者都有更多的经验。
陆金所董事长计葵生表示，整合后，陆金所的P2P业务会有5至10倍的增长，“平安信保有500多家门店，1万多人，陆金所P2P有100多个店，1000多个人，仅此一项简单估算，产生的贷款量可以增加5至10倍。”
而投资过多家互联网金融企业的红杉资本投资人李张鲁认为，至少，这一做法对陆金所单独上市的估值更加有利。
听起来，陆金所确实为自己描绘了一个美好的前景，它的盈利模式将由销售金融产品获得的佣金、二级市场交易手续费，以及所谓的大数据开发带来的收入等部分构成。然而，通过互联网销售金融产品的过程中，个人投资者对自担风险与收益的适应性，以及大数据的积累和开发的效率与程度，都还具有相当的变数。
而对于中国平安来说，无论直通贷款业务还是P2P，或者平安信保，它们之间如何进行分工与协调，并同时适用于互联网的规则，也是一个需要考虑的问题。
陆金所的转型是否能发挥出最大效果，并不是没有悬念。