力帆扬帆 第21期

力帆上市不仅是为了解决企业发展的资金问题,更冀望破解家族式困境,为基业常青打下基础。

历经十八载,力帆集团终于圆了整体上市的梦。10月15日,证监会发审委公告,力帆实业(集团)股份有限公司首发申请获得通过。力帆集团此次拟发2亿股,募资14.8亿元,在上海证券交易所上市,所募集的资金,主要用于15万辆乘用车和摩托车生产基地建设。此次IPO获批,力帆实业能否利用募集资金迅速壮大汽车业务,72岁的尹明善的资本梦和汽车梦,等待时间验证。

摩托发家

力帆实业董事长尹明善用18年时间,将注册资金20万元生产摩托车配件的小作坊,打造成仅2010年上半年营业收入就达33亿元的商业集团。

重庆轰达车辆配件研究所是力帆集团的前身,主要生产“HONGDA(轰达)摩托车”。1999年,力帆轰达更名为重庆力帆实业(集团)有限公司。

2003年,力帆集团达到顶峰,经过11年的努力,在尹明善的带领下,力帆集团实现年销售收入60多亿元,出口额超过2亿美元。力帆集团亦因此形成了庞大的子公司网络,包括国内发动机制造公司、摩托车销售公司、海外子公司、企业自营进出口公司等十几家控股子公司。当年9月,重庆力帆汽车有限公司注册成立,尹明善希望借此进入研制、开发、生产销售汽车和汽车零配件领域。

从摩托车制造到汽车制造的跨越,尽管在有些人看来,力帆集团转行造汽车是一件可笑的事情,但日后的事实证明,尹明善的这一战略举动,并没有把力帆集团拖入危险的资金泥潭。随着力帆集团一系列汽车制造、销售、发动机领域的公司相继设立,力帆正式进入轿车和微车生产行业。

果断转型

上世纪90年代末,国内摩托生产商如雨后春笋般地冒出,国内市场竞争越来越激烈,各厂家在国内不断血拼价格,摩托业利润率不断降低,力帆实业遭遇第一次发展“瓶颈”。

随着近年来国内经济水平的提升,汽车普及率的提高,及全国上百个城市禁止或限制摩托车行驶,我国摩托车行业发展遭遇到了第二次瓶颈。

力帆实业比较早意识到这个问题,并积极谋求在海外市场的发展。力帆的企业理念中有一条是:“国内赚钱,市场好汉;海外获利,民族英雄”。1998年,力帆集团取得自营进出口权。

力帆对海外市场的依赖日益倚重,且多集中在经济欠发达和欠发达新兴市场。2010年上半年,力帆出口收入占其营业收入的41.08%。在国际贸易环境日益复杂的情况下, 对力帆来说,任何一些外力因素都可能对力帆的海外盈利造成波动,这非常考验力帆的风险应对能力。

进入汽车领域是力帆实业转型的重要战略。2004年,尹明善投资9亿元,建设了冲压、焊接、涂装、总装四大生产线,豪赌轿车。力帆实业进军技术含量高、投资大、竞争激烈的汽车行业让不少摩托业同行大跌眼镜。2005年4月,尹明善的第一辆四轮轿车“力帆520”在重庆车展上亮相。2005年12月发改委批准了力帆集团的汽车生产资格。2006年1月,力帆520正式投入市场,是力帆实业在汽车市场踏出了坚实的第一步。

然而,力帆实业在汽车行业仍然还只是个婴儿。2009年,力帆汽车共售出41699辆,不用说与汽车巨头们相比,就是和吉利汽车2009年32.54万辆的销售量相比,仅为后者的13%。

渤海证券汽车行业分析师冯冲表示,一家汽车生产厂家能否成功,很重要的一部分取决于它有没有新车的持续研发能力。汽车巨头们通常3-5年就推出一款新车型,每年还有车型改良。力帆汽车目前的竞争力仍处于培育期。

谋破困境

曾经遭遇职业经理人背叛的尹明善,希望通过力帆上市不仅解决企业发展的资金问题,更冀望破解家族式困境,为基业长青打下基础。对72岁的尹明善来说,企业和家族传承早已是一个不得不面对的问题,“在10年前我就开始考虑了。”

尹明善并不避讳力帆是一个家族企业,他和第二任妻子陈巧凤以及38岁的儿子尹喜地、22岁的女儿尹索微掌握着力帆实业84%的股份,“上市后股份会稀释,即便如此也会在60%以上。”不过,将企业永远置于家族完全控制之下并不是尹明善想要的。

对同属于汽车行业的福特公司,尹明善津津乐道。这个汽车巨头同样是家族企业,而福特家族股权也不过8%,尽管其掌门人并不总是来自福特家族,但迄今已经传承一百多年。在尹明善看来,这其中关键的一条是福特的公司条例规定福特家族成员永远拥有福特公司49%的表决权。这种模式颇为巧妙,既保证家族在企业中的话语权,又限制了家族人员在企业中专断的可能性,因为家族必须得到另外至少一家百分之一点几股东的支持,才可以通过决议。

上市后,尹明善准备重演福特的变迁之路,“上市初期,家族可能要51%以上的控制权;逐渐公司扩大要把股权摊薄到34%,有1/3的否决权;到最后完全不必要了,只要是第一大股东,相对控股就可以了。”与绝对控股权相比,尹明善无疑认为在相对控股下让企业获得更大的发展才最重要。

在力帆董事会中,尹明善家族即便到现在也有四五人之多,分别是尹明善、妻子陈巧凤、儿子尹喜地以及二侄女婿王延辉等。此外,在400多人的中层干部中,尹明善家族也大概占到1%-2%。

对于目前已经拥有1.4万名员工的力帆来说,家族式管理已经明显不适应。“上了几千人的公司用家族式管理就已经捉襟见肘,现在公司覆盖国内外,只靠家族的几十个人简直是疲于奔命。”随着法律、公司监管的完善,现在的尹明善已经渐渐对职业经理人敞开自己的怀抱。

在目前的力帆总裁班子中已经没有尹明善家族中人,而此前一度由妻子陈巧凤担任的财务总监一职也交给了职业经理人。“现在看起来也很好”,尹明善甚至透露在他的接班人计划中已经有5个候选人,儿子和女儿只是其中两个,“这个人不一定是家族中人,也可以是职业经理人,到了某个时候我同样也会把董事长的位子让给他。”