养老金入市 要避免成为泡沫制造者

据《中国证券报》2012年2月2日报道，中国证监会将“鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。”

点评：养老金入市，不仅对股市具有重要影响，而且还关系到养老金的安全，因此，这一话题已成为目前股市最敏感、最热门的焦点之一。应当说，养老金入市并不是中国首创，很多国家都在这样做，而且有些还取得了不错的效果。但问题是，中国股市的现状告诉我们，养老金入市，不仅存在很大的风险，而且操作不好，会对股市产生极为不利的影响。

众所周知，目前股市处于严重低迷状态。从表面看，是宏观经济环境的影响；实质上，是中国股市还不规范的表现。一方面，泡沫泛滥，很多企业在业绩很差、成长性很差的情况下，股价却高得出奇。随着股市的长期低迷，这些股票都露出了马脚，股价大幅下跌，市值大幅减少，百元以上市值的股票数量急剧下降，就是最好的例证；另一方面，价值反映不实，一些业绩很好、成长性也很强的股票，由于没有主动寻求炒作对象、炒作机构，反而股价很低，没有真实反映出企业的经营状况和发展前景，导致股市很难成为促进企业健康发展的推动器。

养老金入市，从某种意义上讲，其目的是为了摆脱股市眼前的低迷状态，以及消弥投资者的怨言。但是这样一来，新一轮的股市泡沫恐又将形成。因为，管理层让股市扩容的内在冲动依然十分强烈，让超大企业进入股市的心情十分迫切。到时候，发行价就会脱离实际，那么“资金量”不足的矛盾也将再次显现，新一轮低迷状态也将随之而来。更加令人担心的是，如果股市回归稳定，股价再次回到高位，诸如银行等超大盘企业，又会到股市大肆募集资金，使股市再次成为“取款机”，让普通投资者再次成为被宰杀的“羔羊”。如此，股市也就真的很危险了。

也正因如此，养老金该不该入市，应当认真思考和研究，切不可盲目行事。即便经过广泛的调查和研究、分析和思考，认为养老金可以入市，也必须找好“切入点”。因为，“切入点”不找好，不仅会给股市带来负面冲击，而且会给养老金带来很大的风险。

如果养老金真的大规模入市，则应当把投资的重点放在经营业绩好、市场有前景的股票上。因为只有这样，才能起到很好的导向作用，才能更好地引导投资者关注真正有市场价值的企业。总之，养老金入市，必须慎之又慎，必须发挥好的导向作用，而不是生产和制造泡沫，更不能给养老金造成风险。