三网融合催生多少机会

国务院常务会议日前决定，加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。阶段性目标是，2010年至2012年，广电和电信业务双向进入试点；2013年至2015年，全面实现三网融合发展。

中信证券的研究报告表示，传媒、通信、电子和计算机行业将大为受益，包括：传媒行业中的有线网络运营商、互联网接入商和新业务提供商；通信行业中的光通信行业、内容及增值服务商、电信运营商、网络改造和建设公司；电子行业中的硬件设备提供商，其中机顶盒设备提供商将直接受益；计算机行业中的数字电视解决方案提供商和系统集成商。中信证券重点推荐传媒行业的歌华有线和天威视讯，通信行业的中兴通讯、烽火通信和北纬通信，电子行业的同洲电子，以及计算机行业的同方股份和金亚科技。

广发证券表示，三网融合政策出台以后，光通信与有线电视服务行业最受益。重点推荐光通信行业中的烽火通信、中天科技、亨通光电和中兴通讯，有线电视服务行业中的广电网络、歌华有线和天威视讯。

国金证券建议关注网络用户规模较大且当地居民收入水平较高的有线网络运营商。长期建议重点关注歌华有线、天威视讯、电广传媒、东方明珠和广电网络。

招商证券研究报告指出，广电总局将会出台政策，鼓励和加快推进省网整合和跨省整合，近3年是网络整合的爆发期和关键时期，这对已上市的广电运营商来说是利好。强烈推荐天威视讯和歌华有线，审慎推荐广电网络和电广传媒。

不过，国金证券提醒，近期相关个股的较大涨幅已在相当程度上反映了市场对有线网络未来发展的美好愿景，短线存在利多出尽的风险，不宜追高。

行业评判

安信证券　继续看好铝价上涨趋势

全球铝消费的复苏拉动了氧化铝价格。春节前的集中采购及持续的恶劣天气也加剧了铝厂对供应紧张的担心。全球原铝产量也在筑底。预计全球铝厂产能的恢复将继续支撑氧化铝价格。继续看好铝价，个股投资依次为神火股份、中孚实业、焦作万方、云铝股份。可关注氧化铝的南山铝业和中国铝业。

中投证券　关注电气设备细分领域

一季度电力设备行业整体投资机会较小，二季度可再次关注电力设备行业。从智能电网的建设重点看，二次设备、特高压等领域的投资增速明显。低碳经济依然会带来节能领域、新能源等方面的投资增长。建议关注细分领域的投资机会，更看好输变电二次设备、特高压设备、节能设备及核电设备。

华泰联合　信息技术业成长性良好

信息技术行业有望出现战略性转机，在重新认识产业发展潜力后，信息技术板块相对于市场指数的溢价将进入新的、更高的波动区间。建议投资者大幅超配包括软件公司在内的信息技术公司。重点推荐用友软件、东软集团、东华软件、华胜天成、恒生电子、辉煌科技、石基信息和同方股份。

国信证券　钢铁消费增长有待时日

钢铁行业可能进入淡季调整，钢铁消费的增长可能要等到2月份以后，2010年钢铁行业投资机会依然值得期待。目前应该考虑为春节后钢铁行业的投资机会做好准备，股价调整提供了良好的买入时机。维持行业推荐评级，推荐八一钢铁、酒钢宏兴、鞍钢股份、大冶特钢和柳钢股份。

招商证券　消费回暖利好服装公司

目前国内服饰消费数据维持良好的增长势头，除了消费回暖因素外，寒潮对于冬装消费帮助很大，预计去年12月、今年1月数据将维持在高位。内销旺季持续、出口数据超预期等因素将支持品牌公司的估值水平，而出口优质公司的阶段性机会较突出。重点推荐七匹狼、美邦服饰和伟星股份。

银河证券　农业板块投资氛围良好

2010年农业政策的目标依然是着眼于保障粮食安全、增加农民收入和城乡一体化建设等方面。在温和的通胀环境下，农产品价格趋于上涨，加上惠农政策的出台，将在2010年继续为农业板块投资提供良好的氛围。建议增持农业板块，推荐北大荒、绿大地、獐子岛、登海种业和正邦科技。

投资策略

国泰君安　关注四大投资主题

在经济复苏和政府调控的双重博弈下，市场整体呈现大幅震荡格局，市场仍缺少契机突破箱体。建议投资者关注四大投资主题：1、世博主题。从目前门票销售情况看，世博会参观人数有可能超预期，上海的酒店、旅游、零售、物流、交通运输会受益较多。重点关注世博面广的锦江股份和业绩弹性大的新世界、交运股份。另外，东方明珠、百联股份、豫园商城、益民商业、上海九百、金枫酒业、上海机场、长江投资、锦江投资也受益世博较多。2、融资融券和股指期货相关受益股。3、年报高送转行情。4、区域振兴板块。新疆、海南板块是政策重点关照和扶持的区域，另一个值得关注的是振兴规划。

中金公司　上半年走势先抑后扬

尽管市场期待已久的融资融券和股指期货最终获得国务院的原则批准，可能给市场提供短期的刺激，但并不改变对市场上半年先抑后扬走势的看法。维持对金融板块(券商、银行、保险)、固定资产投资相关板块(煤炭、机械、钢铁、建材)及部分消费板块(零售、白酒、旅游、通讯及技术设备)等的推荐。汽车和家电等前期涨幅较大、部分基金重仓的板块仍可能面临调仓而继续受压的风险。出口数据的超预期可能带来出口相关板块的交易性机会，如航运以及出口占比较大的机电、电子元器件等板块。

摩根大通　下半年面临更多挑战

新资金流入及盈利上调应可为年初的股市提供支撑，但如果货币政策取向更趋中性，市场可能会在下半年面临更多挑战。今年A股将在3000～4000点之间震荡，融资融券和股指期货的推出将对大盘股形成利好。建议投资者将资金从周期性比较强的行业转到周期性比较低、受政策影响较小的行业(包括互联网、医疗行业、食品、零售)，从小盘股转到大盘股上。