当前生猪市场行情分析与后期走势预测

重庆市当前生猪价格走势

重庆市生猪价格，从去年12月第4周开始，至今年4月末连续下行。土杂肉猪从年初最高价位16.11元/公斤，跌至4月末的最低价位10.49元/公斤，跌幅达34.8%；洋三元肉猪从16.78元/公斤，跌至11.14元/公斤，跌幅达33.6%。同期猪肉跌幅为26.8%，小于生猪跌幅。猪粮比价也分别由6.35：1、6.57：1跌至4.20：1、4.45：1。按价格最低点测算，出栏一头100公斤肉猪，亏损约320-370元。进入5月份，猪价急速反弹，连续上涨4周。截止22周（5月第4周），土杂肉猪涨至12.91元/公斤，洋三元猪涨至13.86元/公斤。猪粮比价分别达到5.09：1、5.44：1。在今年以来的猪价走势中可以发现，猪粮比从1月中旬起至5月下旬，连续20周低于6：1的平衡点，2月末至5月中旬连续12周处于5：1以下的红色预警区域（重度下跌），给养猪业造成严重的亏损。

而此番猪价走势，重庆与全国平均走势如出一辙，可见在大市场环境下，地区之间价格和运行特点基本一致（见图1、图2）。

当前猪价处于猪周期价格底部区域

首先，我们回顾一下上世纪90年代以来我国经历的几轮猪周期。第一轮周期，是1993年4月至1996年4月；第二轮周期，是1996年4月至1999年5月；第三轮周期，是1999年5月至2002年5月；第四轮周期，是2002年5月至2006年6月；第五轮周期是2006年6月至2010年6月。可见，前3轮周期，基本是3年一个周期，而第四轮周期开始，基本上是4年一个周期。目前猪价处于从2010年6月开始的第六轮周期中。时间点上，目前也基本接近4年时间，即是第六轮周期即将结束，“辞旧迎新”的关键时间点上。

除了时间上接近“吻合”外，判断“猪周期”底部，更重要的标准是“价格底”和“能繁母猪存栏底”的形成。

价格底，是用猪粮比进行判断，猪粮比跌破5：1，并且深度亏损（头均亏损超过200元）持续3个月左右。而能繁母猪存栏底，是指能繁母猪存栏量较高位处减少约8%，并且比价格底滞后两个月左右。

当前我们判断猪价正处于“价格底”区域。今年我市土杂肉猪猪粮比破5：1，是从2月最后1周至5月第3周，共持续约3个月，符合价格底的特点（见图3）。

至于能繁母猪存栏数据，笔者只能据相关报道知，全国能繁母猪存栏量自2013年9月份以来持续下降，截止2014年3月底，已降至4791万头，跌破4800万头警戒线，降速略超预期。扣除能繁母猪生猪存栏量为38625万头，为近5年之最低。能繁母猪存栏量、生猪存栏量已分别连续下滑7个月、5个月。如果能繁母猪存栏持续下降，在一两个月内应该见底，并为下一轮生猪价格上行奠定基础。

此轮周期的不同特点

对比上一轮周期，可以看到本轮周期走势有着明显的不同特点：

一是上升周期缩短，下降周期延长。上一轮周期中，价格上升期为22个月，价格下降期为26个月。而本轮周期中，价格上升期只有14个月，价格下降期已经有32个月，并且周期尚未完全结束。

二是养猪利润水平降低。上一轮猪价高峰出现在2008年4月，为16.87元/公斤，而本轮猪价高峰出现在2011年9月，为19.68元/公斤。从猪价上比较本轮高点超过上轮高点，并且本轮周期中猪价绝对价格重心在上移，但由于饲料粮价格持续攀升，养猪效益重心却在下降，扣除饲料上涨等成本因素，显然上轮收益更高。两轮周期中猪价最高点对应的猪粮比分别为9.6：1、8.1：1。前一轮周期平均猪粮比为6.9：1，本轮周期截止5月底平均猪粮比为6.3：1。（图4、图5、图6）。

此轮周期成因分析

1.母猪量增，致使产能偏高

在2006年下半年的全国蓝耳病爆发，大量的猪只死亡、大量母猪淘汰导致生猪供应不足，后来猪价持续快速上涨。因此，这一波因供不应求而形成的上涨不仅持续时间较长，也使养猪获利较高，猪粮比达到9.6，这大大激发了市场的“养猪热”。因此，上一轮周期中的上涨期比本轮上涨期延长了约8个月时间。而高额利润造成的养猪热，使能繁母猪存栏大幅增长。全国2009-2011年间能繁母猪存栏量均维持在较高规模，分别为4910万头、4750万头、4928万头。2013年国家两轮国储肉收储调控，短时间内促使猪价淡季上涨，受利益驱使，5、6月份猪农抢购仔猪，补栏大幅增加，导致年末肥猪集中出栏，供过于求。另外能繁母猪补贴政策也给养猪户很大信心。养猪户认为2013年仍然有能繁母猪补贴政策，进一步增加了能繁母猪存栏量，达到历史最高位，突破5000万头。全国能繁母猪存栏连续3年均超出上限，致使这一轮的猪周期中商品肥猪供给能力大量增加（图7）。

2.消费锐减，供需失衡

2013年以来，猪肉消费需求低于预期。随着中央“八项规定”的实施，公款消费大幅降低。相对而言，家庭猪肉消费需求变化较小，但外出消费减少。2013年上半年的“H7N9病毒”和黄浦江“猪飘流”事件，也严重影响了猪肉消费，造成2013年第2季度下跌的幅度和速度都明显高于往年。到了2013年年末，各级政府机关、企事业单位都大幅减少了公务用餐，使年末的双节消费不旺，猪价反跌。2013年商务部监测的11种高端白酒销售量下降了7.2%，这从一个侧面反映出“喝酒吃肉”的萎缩。

3.进口增加，雪上加霜

生猪产品和猪肉进口量创新高。受2011年猪肉价格上涨刺激，2011年开始，连续3年猪肉及生猪产品进口量稳步增加，2013年达创纪录的140万吨，其中冷冻猪肉58万吨同比增加11.7%。猪肉占进口生猪产品比重不断提高，由2011年的34.6%增加到2013年的41%。在国内供大于求的市场环境下，猪肉进口量的不断增加，无疑雪上加霜。

4.政策偏差，扰乱市场