生物医药开启新篇章

综观今期的强势行业排行榜，有色金属行业继续强势表现，而生物医药行业也充分表现出其强悍的防御能力。排在前十的行业变动不大，仅座次略有变化，保健产品是唯一的新晋者。生物医药行业的集体逞强，成为今期强势行业排行榜的亮点。除了保健产品的优异表现外，制药（48升至29）、药品批发与零售（51升至32）、医疗设备（74升至59）等子行业的排名均有大幅提升，生物技术行业（73升至64）也有将近10名的升幅。

好业绩 高增长

生物医药行业业绩的稳定增长是其排名大幅回升的主要原因。2011年1-11月，生物医药业继续保持了稳定增长：收入同比增长26.50%，较1-8月份略有提高；利润总额同比增长29.84%，增速较1-8月份同比放缓，符合预期。各子行业收入增速方面，从绝对值来看，中药饮片的收入增速仍然是最快的，1-11月同比增长达到40.44%，比1-8月上升3.69%。其次是生物、生化制品收入增速达到30.55%；各子行业利润增速方面，从绝对值来看，中药饮片、生物生化制品增速突出，分别为56.5%、41.50%。

生物医药板块12月份走势较弱，主要由于市场风格转化所致。药品降价的预期也在12 月中旬影响了板块走势。但从行业发展指标来看，明年行业的利润和收入增速有望出现各季度逐步升高的趋势；从行业政策来看，2011年是医改规划的收官之年，从中央到地方明年定会加速推动改革进程，其中基本药物制度建设、公立医院改革会成为重中之重。

兴业证券表示，国家对医药产业总体仍然是扶持的态度，药品降价虽然是常态，但并不会阻碍优秀企业的持续成长，也不会改变医药行业长期向好的趋势。明年降价政策出台前后可能会对医药板块的估值构成一定的压力，但调整过后将是低吸优质医药股的良机。

行业整合成为市场关注的焦点

生物医药领域将以结构调整为主线，落实基本药物制度，扩大市场需求，增加生产保障供应，推动基本药物生产企业兼并重组，促进基药生产向优势企业集中，实现基药生产的规模化集约化，调整产品结构和技术结构，加速企业兼并重组和行业洗牌，将是今后的重点发展方向。

政策越来越倾向于鼓励行业内的整合。新版GMP标准起点高，将导致一批小而弱的制剂企业退出竞争；医药流通行业规划也鼓励大企业去兼并重组；国药、华润等大型集团的竞争，也加速对行业内企业的整合。

医药流通领域和大型医药集团的重组并购迎来投资机会。我国医药行业集中度低，1.3万家分销企业中超过50亿的只有11个，前三家市场份额仅20%，而美国市场前三家总份额在90%以上，日本为73%。通过扶优扶强和在市场竞争中的优胜劣汰，显著提高企业的规模经济水平和产业集中度，形成一批具有国际竞争力的大型企业集团。

十年磨一剑 开启新篇章

在“经济增长、人口老龄化、城镇化和新医改”等四大基石的支撑下，我国生物医药行业正稳步迈入快速增长的黄金十年。作为为数不多的兼备消费和新技术两大特征的行业，在今后相当长的时间内，生物医药板块仍将被投资者所广泛关注，中长期超配生物医药板块将成为战胜市场的重要选择。

浙商证券表示，在市场对医药行业热情高涨之时，看好高成长医药企业，如通策医疗、乐普医疗、益佰制药、恒瑞医药以及及药品消费品化打开新成长空间的马应龙、汤臣倍健；在市场对医药行业趋于理智之时，看好业绩超预期可能的公司如外延扩张侵向强烈的康芝药业、瑞普生物以及增发过后存在业绩释放的康恩贝、海南海药。