戎胜文:吃亏是福

在IPO过程中，CFO协调各种角色关系并不容易，要有“牺牲”精神。

让我们把时间倒回到美国东部时间2010年9月28日，李红敲响了纽交所的钟声，乡村基(代号CCSC)在纽交所正式上市。敲钟仪式一结束，她快速走下台，问公司CFO戎胜文，“怎么样?”“交易员说开盘至少涨到25美元。”戎胜文回答。果然开盘后股价上扬，一度涨到了25.45美元，最后当天收报24.30美元，上涨了47％。这真是太意外了，乡村基的发行价定在16.5美元，对应分析师预估的2011年市盈率是27倍，李红没有太高期望，以为最多涨到19美元，完全没想过能涨50％。此前，乡村基在美发行500万份美国存托股票ADS(每份ADs对应4股普通股)，每份定价为16.5美元，超额认购近36倍。面对这样的开盘价，心存惊喜的应该不止是李红和戎胜文，还有那些机构投资者。

1996年，乡村基诞生于山城重庆，那时它还叫乡村鸡，创始人李红是一个喜爱烹饪的重庆妹子，她从模仿美式快餐开始，一路摸爬滚打，逐渐自成体系，开创了一套中式快餐的经营模式，成为重庆市场占有率最高的快餐品牌。

2007年5月，红杉资本中国副总裁计越、海纳亚洲创投负责人龚挺到重庆考察火锅业，中午吃饭时，发现一家叫做乡村基的餐厅门庭若市，几经周折，他们才联系上餐厅的创始人李红。

2007年9月，红杉与海纳共同向乡村基注资1300万美元(约合人民币1.1亿)，欲将乡村基打造成中国中式快餐第一品牌。

2010年，乡村基正式开始了赴美上市的计划，也在这一年的4月，戎胜文来到重庆，正式加盟乡村基，任职CFO。9月28日，戎胜文上任不到半年的时候，乡村基成功登陆纽交所。回想起当时带领乡村基上市的过程，戎胜文感叹：“这个过程挺累的，但也有很多乐趣。”决定上市

“我没有主动找风投，是他们说服了我，我的愿望很简单，就是想给离家在外的人做一顿好饭，没什么多远大的想法。”李红说，第一次见面，龚挺告诉她，你如果想把这顿好饭做成享誉国际的品牌，资本对你肯定是有利的。做餐饮，永远在做加法，资本帮你做乘法，然后回来更好地做加法。除了可以帮助企业扩张，让李红接受投资的另一个理由就是，风投介入之后，上市只是时间问题，而通过上市可以解决管理团队的后顾之忧。

在谈到如何判断一个企业是否需要上市的问题时，戎胜文很坦率地说：“这不是由CFO说了算的，而是由企业家来决定的，有些风投是希望企业早点上市的，但好的风投一定让你不要着急，最主要的是企业家一定要考虑清楚为什么要上市。”他说，通常无外乎几个理由：创始人希望套现；企业希望融到更多的资金，促进企业的发展；或者是想给员工一个套现的机会。

为此，李红早在2009年12月，经董事会批准，拿出高达772万股普通股期权，对员工进行额外奖励。近300位乡村基的中层管理人员，2010年初以每股一美元的价格，获得了这一公司“原始股”。分析人士称，乡村基在美国上市后，其团队将产生100位百万富翁。

另外，乡村基1P0募集的资金中，大约4430万美元用于开新餐厅，大约1470万美元用于改善和扩大物流基础设施，包括餐饮配送中心、全国调料包生产中心、区域物流中心及IT基础设施；其他资金将用于运营和其他一般企业用途。

戎胜文介绍说，一个企业要上市，有很多事情需要准备，首先要把公司的结构搭建好，通常这个工作应该在正式上市的前两年就要完成。

2007年8月14日，乡村基在英属开曼群岛注册，全资拥有同期成立的香港乡村基，香港乡村基则拥有乡村基中国管理公司(乡村基中国管理公司是在中国内地开展业务的实体机构)，海外上市之路正式开启。

2009年9月7日，乡村基在美国递交了上市申请书。

精心准备

而一旦做出了上市的决定，就要开始选秀了，“一堆‘美女’在你面前走来走去，你要决定到底选谁。”戎胜文说的“美女”其实就是包括在上市过程中担任主承销商的投行等中介机构，他们会在上市过程中担任主承销商，具体选几家主承销商要看具体情况，可以只选一家，但有可能出现客大欺店的问题，选择两家的话，会起一个平衡作用，另外要看这两家有没有互补，通常一家投行会在某一方面比较强。”

乡村基选择了美林和瑞信两家主承销商，通常这些主承销商首先会帮助企业梳理思路，建一些模型，“他们最主要的工作还是销售，去做路演时，要见很多投资人，怎么才能知道这些投资人在哪，就要靠投行了，每家投行都有专门的工作人员负责和投资者打交道。”戎胜文说，去年准备上市时，他和团队全球各地路演，香港、新加坡、伦敦、纽约、波士顿……见T300多家投资者，“我们每到一处，就有美林和瑞信的工作人员安排我们和投资者谈，有时是一对一，有时是一对多。经常是中午吃饭时，我们在上面介绍公司情况，回答提问，下面是一群投资者，他们走后，我们赶紧吃几口饭，接着去见下一拨人。”

戎胜文说，在路演之前还有很多事要准备，他特别提到一定要把审计做好，数据一定要准确，曾经在芝加哥和北京的普华永道都做过审计师的戎胜文对这个过程非常熟悉，“我在芝加哥普华的第一份工作就是被派到印刷商那，写招股说明书，白天黑夜地干，非常辛苦。”

通常一个企业的上市团队都由两部分组成，公司内部团队和公司外部团队，戎胜文说，他本人当然属于公司内部团队，此外还包括李红本人、公司总经办负责人以及其他各部门都会给予支持，而外部团队包括了投行、审计师、律师等。

戎胜文说他们的这两个团队都很优秀，他讲了一个小故事：“我们的招股说明书上写了，公司的一些菜肴是中国的传统美食，美国证监会看了问我们，你怎么证明麻辣鸡翅是中国的传统菜肴呢，我们的律师就开始引经据典地回答。说在清人袁枚书中就记载了，如何做梨炸鸡，甚至在公元前2世纪汉代的马王堆古墓中就出土了辣椒，说的美国证监会心悦诚服。”正是有了这一系列的精心准备，才出现了文章开头的一幕，乡村基成为了首家登陆纽交所的中国餐饮公司。作为在公司上市过程中扮演重要角色的公司CFO，戎胜文不无感慨地说：“我们这个角色各方面的关系都要处理好，遇到问题时，我就记着，吃亏是福。”