经融经济论文：金融在经济发展中的可行性透析

作者：韩阳 张伟伟 段金龙 哈尔滨商业大学金融学院 长春理工大学经济管理学院 黑龙江省财政厅

商业金融机构的碳金融产品支持(1)商业银行绿色信贷支持，所谓绿色信贷,是指各种等金融机构依据国家政策,对研发和生产治污设施,从事生态保护与建设,开发及利用新能源,从事循环经济生产、绿色制造和生态农业的企业或机构提供贷款扶持并实施优惠性的低利率,对污染企业的新建项目投资贷款和流动资金进行贷款额度限制并实施惩罚性高利率的政策。一方面银行可以通过绿色信贷产品支持低碳经济发展。另一方面,银行也可以采取绿色贷款政策支持低碳经济发展。银行可以通过专项贷款的形式来支持可再生能源资产融资;提供给那些购买新型高效住房和投资于翻新、高能效设备以及低碳和绿色能源的零售银行客户群体相对市场更低的利率;还可以选择通过覆盖由传统动力向低碳和绿色动力住房的转换费用来提供抵押贷款。(2)碳项目应收账款融资支持。由于低碳项目投资期限较长,贷款的流动性比较差。为提高贷款的流动性,金融机构可以通过元气购买可与的形式,按未来碳信用收益发放贷款。在一个基于项目的融资模式下,远期购买合同可以作为贷款偿还的保证。这种模式使得未来碳收益流能够被提前回笼并运用与项目投资。(3)碳交付担保。由于低碳项目从开发到减排单位交付的过程中一般都伴随着极大的不确定性,投资者或借款人为降低风险可能会压低减排单位的价格,从而不利于低碳项目的开发。为此,各大金融机构可以通过远期合约形式给项目开发商提供一个最优的减排单位价格,为项目提供信用增级以及为一级市场开发商按约向二级市场上的卖家交付减排单位提供担保,从而在提高项目开发商收益的同时,降低了投资者和贷款人的风险,有助于碳项目的推广。(4)低碳保险支持。低碳保险一般包括两类产品。一是根据低碳和环保相关特征制定的不同费率的产品,二是专门为清洁技术和减排活动设计的产品。金融机构可以通过提供相应的保险产品来帮助企业在减排交易和低碳项目中应对碳的价格波动,进而降低风险发生的概率。(5)低碳证券支持。相关金融机构可以以碳信用的未来价格为基础发行债券或其他资本工具。以债券为例,碳价格越高,投资者所获得的票息回报也就越高。这些债券可以针对那些寻求“亲环境型投资”的机构或个人投资者,将所募集到的资金投资于低碳项目的开发一获取更高的碳信用。

公共和商业银行的碳基金支持。所谓碳基金(CarbonFunds),是促进项目市场发展的一种集合投资计划,将来自政府、投资银行、企业等各类投资者的资金集合起来,用于在全球建立环保项目,并购买项目签发的减排单位,待项目完成后,以减排单位或现金的形式回报投资者。(1)国际组织和国家碳基金。以世界银行为代表的国际组织,主要投资于清洁发展机制项目和联合履行项目,这些项目均有助于温室气体减排,但却因为风险、投资期长,商业银行等私人投资者不愿意进行投资。为推动碳市场的发展,减少发展中国家的贫困并使其实现可持续发展,一些国际组织可以发行国家的碳基金,来推动低碳项目市场的形成和发展。除国际组织外,一些国家政府也可以设立碳基金。这方面在国外已经具有了成熟的经验。英国碳基金于2001年设立,旨在降低温室气体排放的同时促进低碳技术的研发和商业化。荷兰银行也有一个政府主导的,始于1995年的绿色基金活动。通过购买绿色基金的股份或者投资于一家绿色银行,市民可以免于缴纳资本利得税并在个人所得税上获得折扣。投资者因此可以接受更低的投资收益率,而银行就以以更低的贷款利率借款给环保友好型项目。(2)商业银行发行的碳基金。商业银行发行的碳基金,可以将投资者分散的资金集中起来,由专业的团队投资于碳市场,并将投资收益按投资者投资份额分配给投资者,是从碳市场发展中获利的一种金融创新。目前国际市场上存在的商业银行的碳基金主要包括绿色投资基金和绿色基金两大类。如瑞银股权基金,其大部分资产都投资于生态社会的领先企业,余下的则投给生态创新项目和企业。通过在传统投资策略的基础上增加低碳和环保内容,该基金在生态创新领域大量投资在新兴且有前途的技术上,如燃料电池技术、邮寄超市运营和水质改善项目等。(3)碳指数基金。碳指数基金是以碳指数为投资对象的基金,指数包括公开上市的低碳经济或环保股票指数,或者与其他气候变化和环保相关的指数。

以汇丰银行推出的汇丰全球气候变化基准指数(HSBCGlobalClimateChangeBenchmarkIndex)为例,该指数包括气候变化指数、清洁能源产品指数、能源效率指数以及废水、气、物处理指数四个子指数。该指数旨在反应和追踪在应对气候变化过程中获益企业的股价。碳金融市场的支持。碳金融市场的参与主体非常广泛,不仅包括受排放约束的企业或国家,减排项目的开发者、政府主导的碳基金、私人企业、交易所,也包括国际组织、商业银行和投资银行等金融机构、私募股权投资基金。碳金融市场的形成不仅为上述参与主体提供了各种碳金融工具交易的场所,更是促进了市场流动性的提高,提供结构性产品来满足最终使用者的风险管理需要。