欧元将继续下行之旅

自美联储向市场透露明显的收紧流动性倾向后，美元节节攀升，基本上限制了绝大多数非美货币的涨势。虽然上周美联储多名官员一再进行“消毒处理”，宣称实际上市场对美联储紧缩预期反应过度，但欧元（欧元兑美元）的表现依旧很颓废。市场表现来看，上周三（6月26日），欧元下挫到了1.2985的近四周以来的低位，6月19日以来的累计跌幅则超过了3%。

表面上看，强势美元几乎令所有非美货币都无从招架，特别是自伯南克抛出退出QE的言论以来，市场对强势美元的回归已经达成了共识，美元持续走强，而股市、债市和大宗商品市场则大幅动荡，10年期国债收益率继续下回2.5%下方，黄金价格自2010年8月以来首次跌破1200美元/盎司。

如此轩然大波是美联储官员没料到的，他们随即陆续发表讲话，淡化市场对美联储即将结束量化宽松政策的预期。但很显然，这种讲话纯属安慰。事实上，美国经济数据表现稳固，美元上行势头依然完好无损。上周五亚市早盘，美元指数报在83.00关口，距上周四高点83.17不远，这是6月初以来的高点，并有望创下2011年11月以来最大幅度的两周涨势。

但如果我们把欧元的弱势一味归结于美元的强势，似乎并没有看到问题的本质。欧元区经济的现状以及欧洲央行官员对市场预期的影响，才是欧元弱势的根本症结之所在。

欧洲央行执委会委员科尔上周二指出，欧洲央行远未退出宽松的货币政策，并将一直对新的措施持开放态度。他表示：“以目前这个时间节点来看，毫无疑问退出是遥远的，我们的货币政策将会维持宽松。”他也指出，欧洲央行对常规或非常规货币政策的开放态度将基于物价稳定。欧洲央行行长德拉基也表示，宽松的货币政策就欧洲央行而言仍然是适宜的，由于全球范围的政策转移迅速，直接货币交易（OMT）购债计划将是关键。

至于欧洲经济，欧债危机的梦魇依然盘旋在每一个投资者的头顶。最近欧元区经济复苏之路并不平坦，核心区国家的PMI和GDP数据的萎缩程度虽有所放缓，但多数国家并没有出现增长，而国家也不消停，比如希腊近期出现党派退出联合政府，打击了市场对欧债危机和欧元区经济前景的信心。此外，欧元区创纪录的失业率目前并没有缓解的迹象，进一步为欧元区经济复苏蒙上了一层阴影。

笔者以为，美国经济数据继续表现亮丽，为美联储部署今年稍后缩减买债规模提供了充分理由，亦为美元注入进一步上升的动力。相反，在欧洲经济弱势的背景下，欧洲央行宽松货币路线则继续执行。所以说，欧元在接下来的历程中，注定将继续下行之旅。

从技术面上看，欧元日线收在200日移动均线切入位1.3072下方可能引发进一步跌向并跌穿1.30，短线有机会进一步向下测试1.2950。在这样的环境中，欧元可能进入守势，如果有效跌破1.3020/50一线，那么汇价可能进入1.25～1.2700的下档区间。