朗姿股份:转型路漫漫 上市四年净利缩水23

在上市4年内，主营高端女装的朗姿股份有限公司（简称“朗姿股份”）业绩直线下滑，即使在2015年纺织服装业出现回暖之际也未见好转。

在行业景气度回升时，公司业绩仍未能改善的原因是什么？今年以来多次终止各类重大事项，是否过于草率？就以上问题，《投资者报》记者于10月20日多次致电公司，但遗憾未能接通，发出的采访函截至发稿前也未获回复。

净利润持续缩水

截至10月22日收盘，申万服装家纺行业42家上市公司中，已经有30家公司了业绩预告和业绩快报 ，占比达到71%。从已公布的业绩信息上看，超过一半的纺织服装业公司业绩预喜（包括续盈企业）。

朗姿股份目前还未正式三季报，但在半年报中，公司预计2015 年前三季度归属于上市公司股东的净利润3522万～6164万元，同比下降30%-60%，在业绩下滑公司中位居前列。由于互联网对传统消费渠道的打击依然较大，跨境电商的兴起又使得国外奢侈品牌更多地进入国内市场，公司作为国内高端女装品牌，面临较大的挑战和压力，收入和利润都持续下降。

朗姿股份于2011年8月登陆深交所。除了在上市首年实现净利润69.2%的高增长，2012年起业绩便一路直线下滑，2015年上半年同比下降幅度已达55%。2012年至2014年，公司上半年净利润占全年利润比例的平均数约为68%。据此计算，公司2015年净利润约为6400万元，低于2011年净利润2.1亿元的1/3。在上市短短4年多的时间，朗姿股份的净利润缩水了2/3。

转型效果不如人意

尽管业绩持续下滑，但公司并未停止资本运作，构建“泛时尚生态圈”。

2014年年底，朗姿股份以收购、增资等方式成为韩国婴童品牌上市公司阿卡邦的第一大流通股股东。2015年，投资Hifashion，拥有了对移动APP“明星衣橱”的业务对接平台;增资广州若羽臣，共享母婴产品线上营售平台;完成投资联众的决策程序和股权转让协议签订;参股韩国整形医疗机构。此外，公司曾计划非公开发行股票募集资金15亿元，主要用于韩国时尚品牌的引进和运营。

那么公司的战略转型效果如何？

公司投资韩国婴童品牌阿卡邦，如今过去一年左右时间，在天猫商城的阿卡邦官方旗舰店，月销售量最高的一款童装为935件。虽然公司意在重构阿卡邦中国营销体系和营销管理团队，加快其在中国的落地速度，但从目前的销量来看，与国内巴拉巴拉等童装品牌还有一定距离。阿卡邦公司的盈利状况也不尽如人意，2014年度亏损4748万元，2015年上半年朗姿股份投资阿卡邦产生的投资损失金额为446万元，也就是说阿卡邦今年上半年仍在亏损。

今年10月，朗姿股份终止非公开发行股票事项。公司称，鉴于我国资本市场发生了较大变化，公司综合考虑当前融资环境、自身财务能力等因素，决定终止本次非公开发行股票事项。同日，朗姿股份还终止了与联众国际的《股份收购协议》，称该协议不满足生效交割条件。

可见，公司虽为构筑“泛时尚生态圈”频频出手，但最后落实的项目数量却有限，战略转型效果尚未显现。

虽然业绩下滑转型暂未有效果，朗姿股份的股价却在频频的资本运作中一路冲高，6月初曾达到115元。即使在经历股市调整后，目前市盈率108倍，在服装股里的估值仍旧偏高。