豫金刚石:新项目确保未来三年增长

本周市场陷入恐慌加剧的境地，并创出阶段新低，从动态市盈率看市场整体估值，则接近历史低点。从估值的角度，市场风险已经得到较为充分的释放，但在恐慌情绪下，市场超跌的可能性仍然存在，并且，在低迷的成交量下，市场止跌后的回升幅度仍存疑问。在选股策略上，我们并不因为市场的低迷而放弃对于“增长”和“估值”的要求，仍然从基本面出发选择未来有增长潜质，同时当前估值基本合理的个股，藉此应对市场波动风险。

本周晨会，国信证券推荐了豫金刚石（300064），该公司日前披露拟建高端金刚石生产线提升竞争力，国信证券分析，该高端金刚石生产线项目可确保公司未来三年的业绩增长。

豫金刚石日前公告，规划投资建设年产10.2亿克拉高品级金刚石项目。该项目预计总投资6.37亿元（其中建设投资4.92亿元，建设期利息2404万元，流动资金1.21亿元），所需资金由豫金刚石以自有资金和通过债务资金的形式解决（其中自有资金1.91亿元，债务资金投资4.46亿元）。该项目建设期2年，2013年3月开始试生产，2014年达产。

豫金刚石发展这一项目有着现实的行业市场背景：目前我国人造金刚石生产大部分为中低品级产品，利润水平低且已不能满足下游技术进步的需要，高品级产品仍需大量进口。为实现由“生产大国至强国”的发展战略转变，提高人造金刚石单产及品级成为首要任务。从技术水平来看，豫金刚石在人造金刚石领域具有十多年生产经验，在原辅材料制备、专用合成设备研发和合成工艺控制等方面具有行业领先优势。国信证券还了解到，该项目利用公司最新开发的HJ-6型人造金刚石合成压机、先进生产工艺和具有发明专利技术的新型原辅材料技术建设人造金刚石生产线，综合技术处于国内领先和国际先进，高品级产出率由行业先进水平（30%）提高到国际先进水平（50%以上），并且成本较国内传统工艺下降20%左右。在市场方面，该项目建成投产后，将有利于我国金刚石产品结构的调整，提高高品级金刚石比率，利用出口打破目前国际市场上高品级人造金刚石由美国DI公司（2亿克拉/年）和英国EIEMENT.SIX（2亿克拉/年）等少数公司垄断的局面，同时在国内市场部分替代进口产品。

项目的盈利预期值得投资者重点关注：国信证券计算，若该项目按计划达产，按照股本3.04亿计，2014年将为公司贡献营业收入4.95亿元，税后净利润1.44亿元，带来EPS增厚0.48元。

根据国信证券前期调研分析，公司在2011、2012年将实现EPS 0.56元、0.81元，同比增长120%、40%。该项目按计划顺利达产后，2014年公司人造金刚石产量将增至25亿克拉左右，贡献EPS为1.17元；同时公司金刚石线项目按计划至2014年可全部达产并将在光伏领域内大范围推广使用，该项目可增厚公司2014年EPS约为0.17元，届时累计EPS为1.34元。