试析EVA预算体系及应用

［摘 要］ 与传统预算相比，EVA预算是以实现股东价值最大化为目标编制的，有利于企业提高价值创新能力。EVA预算管理体系包括：EVA预算组织体系、EVA预算编制、EVA预算调控体系和EVA预算考评体系。成立于2000年的A企业，2002年聘请斯腾斯特管理咨询公司帮助其建立了EVA预算管理体系，改变了其原有的体系和模式，有效地解决了其在扩张过程中存在的问题。

［关键词］ EVA;全面预算管理;股东价值最大化

［中图分类号］F275 ［文献标识码］A ［文章编号］ 1673-5595(2012)04-0025-04

一、引言

中国企业预算编制的常规运作是从既定目标利润出发,经过目标由上而下的逐层分解,结合成本费用和收入的预测,再以基层经营和生产为起点,自下而上编制而成。这种编制方法存在一定的局限性:一是制订全面预算管理目标采用传统的会计指标体系进行预算管理，可能导致企业管理人员做出损害股东价值的决策。经济学家对利润的定义(即经济利润)为企业的总收益和总成本之间的差额,总成本由显成本和隐成本构成。通常情况下，会计利润的计算只扣除显成本,可见其并不完全符合经济利润的定义。二是传统财务指标的数据都来源于财务报表,取得比较方便,也能够量化,但这些指标往往很容易出现问题，如管理者可以通过调整会计政策、控制研发费用等来调节会计报表的数字,从而粉饰会计报表中的净利润。可见，传统财务分析指标可能会使经营者因过分注重短期财务收益,而弱化了其追求长期战略目标的动力。与传统预算相比,EVA(Economic Value Added,经济附加值）预算是以实现股东价值最大化为目标编制的,对提高企业的价值创造能力更有意义［1］。

二、EVA预算体系

EVA是1982年由美国斯腾斯特公司正式推出的，是目前在世界上普遍采用的一种企业绩效评价工具。EVA是指企业税后净利润减去资本成本的余额，它反映的是企业价值的增加或资本增加值。基于此，本文构建了EVA预算管理体系，见图1。

（一）EVA预算组织体系

EVA预算组织体系的构成见图2。

（二）EVA预算编制体系

基于EVA的企业全面预算管理体系的编制从内容上不仅仅包括业务预算、资本预算和财务预算几部分，而且还要将企业战略——股东价值最大化为目标加以分析。该模式的预算编制起点和考核的指标都是EVA，管理者通过执行、控制、监督、分析和考评的程序来保证EVA目标的实现。EVA预算的具体编制内容如图3所示。

（三）EVA预算调控体系

对预算执行过程调控分析是非常重要的，及时有效的调控能更好地消除隐患、防范风险、规范经营、提高效益，实现全面预算管理目标。中国企业的成功经验告诉我们，应建立一个预算监督体系对执行过程进行监控，但是，预算监控机构是无法对每一项有关的经营活动和经营活动中的每一个人进行有效监控的。因此，企业进行有效的预算监督应注意加强对重点环节的监控。预算的调控分析体系主要包括对预算执行过程的监控、预算的调整和预算差异分析。

（四）预算考评奖励体系

EVA预算考评体系主要涉及考评方法和奖金制度的设计，预算考评分为对预算责任中心考评和个人考评两个方面。预算责任中心考评分为直接奖惩和按比例奖惩两种。直接奖惩就是明确一个奖金总额，责任中心完成就奖励;完不成就扣罚相应数额的“目标奖金”。按比例奖惩是根据责任中心预算目标的分值和相应权重，确定一个比例，完成或超额完成预算的，可以获得一定比例的奖励;完不成的，就会受到相应比例的处罚。激励计划的目标是每年“预期EVA增加值”, 达到这个目标就可以获得“目标奖金”。基于EVA的奖金模型如下：

红利=目标红利+(ΔEVA-EI)

其中，ΔEVA是实际EVA增量，EI是预期EVA增量，两者之间的差额称为超额EVA增量。

从以上公式可知，目标红利只有在预期EVA目标实现后才能获得，并且“下不封底，上不封顶”。当公司或部门刚刚达到预期目标时，超额EVA增量为0，管理人员只能获得目标红利。

三、案例分析

A企业于2000年8月28日成立。该企业的一般经营项目包括承接室内外装饰工程、建筑门窗、幕墙、钢结构、机电安装及建筑智能化工程的设计、安装、施工，消防设施工程的设计与施工，金属工艺产品的研发。公司主营业务为建筑幕墙与公共建筑装饰工程的设计与施工，具备国家住建部颁发的《建筑装修装饰工程专业承包壹级》、《建筑幕墙工程专业承包壹级》等四项施工壹级资质证书，《建筑装饰专项设计甲级》、《建筑幕墙工程设计甲级》等两项设计甲级资质证书。

为了防止高速扩张规模导致“大企业病”，公司于2002年聘请了斯腾斯特管理咨询公司帮助其建立以EVA为核心的目标管理体系和激励约束机制，将效益为中心升级为以经济增加值为中心，整个财务体系也以EVA为核心来做财务报表，并以此考核业绩。公司还基于EVA价值平台重组业务流程，建立了扁平化的组织结构，从而彻底改变了原有的管理体系和模式，有效地解决了在扩张过程中存在的问题。

（一）组织体系的构建

A企业的预算组织体系由预算管理组织和预算执行组织组成。预算管理组织主要负责预算目标的确定、业绩的评价、激励机制的建立和预算的编制。由于财务部门在预算管理中具有特殊的地位，委员会把预算管理办公室设在财务部门，负责预算编制、分析和实施控制，即把其作为预算委员会的执行机构。预算的执行体系为各基层责任中心，执行层要上下沟通形成预算目标，制定本单位的执行预算，并定期上报执行情况分析，接受预算管理层的考核与监督。为了提高预算的精确度，该企业除了建立和完善一级预算外，对一些重要的部门预算和项目预算建立了细化的二级预算。

（二）基于EVA的预算编制

企业首先对以前年度EVA进行分析，结合当年中国建筑安装市场的需求和供应分析，制定了企业2010年的EVA目标。