南通淮海实业银行券未发行的原因及其教训

南通淮海实业银行，是南通历史上惟一由南通人筹资创办的民营股份制商业银行，开业于民国九年(1920)，主要筹划人张謇，是清末状元(1894)，后曾任中华民国南京临时政府实业总长和北洋政府农商总长。张謇出生于今南通市属海门市常乐镇。他主张实业救国，1899年首办南通大生纱厂，实现了产销两旺并获利甚丰。接着在1901―1913年，又先后创办了22个企业。1914年起，张謇更是雄心勃勃，以南通为基地，向江苏省乃至全国发展，在优先发展棉纺织的同时，相应地发展交通运输业，大搞围滩造地发展植棉基地等，至1921年大生集团拥有纱锭16万枚，织布机1300余台及一批配套企业，南通因此成为当时中国重要的轻纺工业基地。

由于南通的工、商、农、垦业的发展，需要大量资金，张謇在1910年就设想建南通劝业银行。他认为：“是今日为实业计，必先银行，为银行计，必先营储蓄兼普通商业。以储蓄资普通商业之本，以普通商业资储蓄之息，一行兼之，尤为灵通而巩固”。①张謇的这一主张，由于在当时还缺乏社会基础，故未成行。1918年，上海金融界见南通是个新兴的工业基地，拟推进南通增设银行。此时，深知银行重要的张謇感到形势紧迫，一方面先与盐商周扶九集资34000元设立大同钱庄，微调大生系各厂资金，一方面向南通社会各界急切呼吁：“二十余年中，吾花纱布同业所感受之痛苦之艰难，而徒唤奈何者，一言以蔽之曰，金融关系而已”。②他决心要建立南通自己的银行，以满足吸纳社会游资和调剂大生系统资金的需要。此举终于得到了大生系统股东们的赞同，当即组织筹建班子，并定名为淮海实业银行，在南通濠阳路营建银行大楼，向社会招股，每股100元，计划集1万股。1919年农历4月15日举行大生纺织公司股东会，决定在股东余利项下，提出1/10投入银行。③这样实到资本已达1058510元，并决定继续向社会再集入191490元共为125万元，随即上报国家财政部、农商部批核。上报注册资本为500万元，按其时银行界成例，实到资本占注册资本1/4即可获准，加上张謇原在北京政府任职，熟人较多，故在当年年底就得到批准，接着试营业。董事会推举大生公司协理、张謇的哥哥张为董事长，聘任张謇的儿子张孝若任总经理。1920年1月淮海实业银行正式开业，同时获得了纸币发行权。该行经营项目颇多，有存款、放款、贴现，受抵有价证券，南通地方公债，代保管金银物品及买卖金银，兑换外国币，经理大生公司各项股款、股息等。由于张氏在南通有极高的威信，淮海实业银行开始营业情况较好，1920―1921这两年间存、放款业务量各达500万元，纯利达16万余元，营业之盛，超过了自1912年以来陆续在南通开设的江苏省银行、中国银行、交通银行、上海储蓄银行等分设机构。该行董事会见其发展顺利，决定开拓国际汇兑业务，在上海等多处设立分支行、所，并筹备发行钞票。

淮海实业银行钞票名为“淮海实业银行汇兑券”，可兑等额国币，面额分一元、五元、拾元三种。

一元面值票幅84×160mm，横式，正面上端自右向左，横书：“淮海实业银行汇兑券”字样，行名左右各印有6位数号码，四角有“壹”字，中间有张謇之子、该行总经理张孝若半身像，右侧为“凭票汇付国币壹元，淮海实业银行照付”，并有该行红色方印一枚。左侧花纹上印“壹圆”两字。背面上端横印淮海实业银行的英文行名，左、右印上同样的6位号码，中间为南通狼山风景图。

伍圆券，票幅为90×165mm，此券正面除中间和四角面额字变为伍圆外，其余与该行壹圆券完全相同。背面主景图为该行办公大楼正视图，其余总体格局也与壹圆券相同。

拾圆券，票幅98×175mm，该券除面额字为10圆外，正、背面主景与格局同壹圆券(插一下)。

淮海实业银行1元、5元、10元三种面额的汇兑券，都印上了张孝若的半身像，1元、10元券背面都印南通狼山的图案，其设计上充分体现了张氏的主导地位和南通地方民营银行的特色。该券上未印印制年份及印刷厂名，然印制比较精良，纸质也较好。

可是天有不测风云，就在该行准备发行汇兑券之际，淮海实业银行遭遇逆境。1922年起，日本等帝国主义国家在中国大量开设纺织厂，争购原料，倾销纱布，南通大生纱厂由高额利润变为大额亏损企业，此时苏北又逢大水，灾情惨重，由于工、农、垦各业萧条，对淮海实业银行的资金营运造成极度困难。而且淮海实业银行虽名为独立的民营股份制商业银行，但其股资大部分来自大生纺织公司的大股东们，实际可称为大生纺织公司的子公司，受大生公司的干预极大，资金投向主要跟随大生公司的决策，如为大生公司开发棉田，认购通泰盐垦公司债票36万元和垦田抵押放款35万元，共71万元，占该行自有资本的50%，还放款大生纺织公司沪办20万元，及南通大生系企业股票抵押贷款22万元，这些放款均属10年以上长期投入性贷款，严重影响了贷款的安全性、流动性、效益性原则。更为雪上加霜的是，该行曾为南通绣织局向上海华友银行借9万美元作担保，因绣织局未能履约还款，淮海实业银行作为担保人，替绣织局代还了9万美元的本息，而得到的是绣织局积压物品。④淮海实业银行不仅放款板搁，而且存款也急速减少，首先是工商企业不景气，造成企业存款锐减，个人储蓄上，人们见淮海实业银行效益日下，也纷纷取款。昙花一现的淮海实业银行，面对严峻的形势，立即采取收缩措施，张氏父子为保持信誉四处筹措资金，对单位与个人存款决不少付一分钱。同时，为减少麻烦，取消了已印就的100万元汇兑券发行计划，封存库房。其后淮海实业银行一蹶不振，进入了漫长的停业清理阶段。直至1949年南通解放，淮海实业银行办公大楼改作邮电局时，将整箱整捆的汇兑券进行销毁，其间好奇的儿童及行人捡走了一些作为欣赏或家中装饰之用，因而有少量流于民间，现成为钱币收藏界难得的珍品。

淮海实业银行汇兑券未能发行，这里有一定的经验和教训可鉴。淮海实业银行由盛转衰的急转弯，除客观上农、工、商经济一度萧条外，在经营上也有许多不足和问题。第一，开张时见营业较旺，董事会便急于在上海、南京、扬州等地扩点，处处放出铺垫资金，使资金和精力分散。第二，放款中，长期贷款占比过高，出现了长期投入性贷款高于短期周转性贷款的倒置现象。对放出的长贷也未及时跟踪分析，在问题的潜伏期中未能及早发现。第三，该行名为独立自主的民营股份制商业银行，但其股资大部分来自大生纺织公司的大股东，淮海实业银行的业务活动很大程度上受制于大生纺织公司，客观上成了为大生纺织公司决策服务的“政策性银行”，资金大部投向大生公司长期投入性项目，这就直接导致了淮海实业银行在很短时间内运营失灵和最终歇停。第四，在困难时采取收缩措施是必要的，但应作部分调整，坚持独立自主原则，逐步优化信贷结构，加强内部管理，以待垦田成熟，纱布业复苏等经济大环境好转时再图发展。淮海实业银行采用了全面歇业的办法，则失去了复业振兴的启动功能。

当然也要肯定淮海实业银行创始人张謇力主创办银行，并在淮海实业银行开头之时为当地经济发展起了一定的积极作用。后在淮海实业银行出现危机时，决定停发汇兑券，决不嫁祸于民，并认真清理债权债务，对存、储户都按约足额付给本息，做到严守信用，这一点也是足可称道的。

注释：

①④见《南通大生系统企业史》，江苏古籍出版社1990年11月出版。

②《张季子九录实业录》卷2。

③《大生股东会议案》，南通市档案馆存B403―111。