Twitter、戴尔、阿里:市场新人换旧人

11月8日，Twitter终于在纽交所挂牌上市，上市首日收盘44.90美元，较发行价上涨72.96%，市值达245亿美元。

纽交所以最高规格礼遇Twitter上市，纽交所大楼、纽交所门口的地铁站上都是Twitter的标志。纽交所交易大厅更是被迫强行控制人流，普通员工都无法入场围观。投资机构Seabreeze分析师道格·卡斯评价说，Twitter股票需求实在太过火爆，如果你想卖空Twitter，都完全借不到股票。

“又是一个网络神话股。”盛宝银行股票策略总监Peter Garnry说。尽管业绩报表并不好看，尽管太平洋彼岸的微博粉丝已经开始逃离，资本市场的追捧仍然达到了荒谬的程度——Twitter上市交易后不到两个小时，研究机构Pivotal Research Group就将其降级至“卖出”，不过这丝毫不影响市场对于Twitter的热情。

这样的辉煌能够持续多久？也许一周后类似冷静的声音就会比比皆是。资本市场对于股民、机构、上市公司的数字诱惑已经大于实际的意义。当市场最终拷打上市公司的资产负债、损益表、现金流量时，股价与公司基本面的背离一定会回归理性的范围；即便是社交网络题材的概念股，热情也终归有限，无法永续。

近期资本市场还有一个金娃娃——阿里巴巴，显然在隔岸观火。经历了9月份港交所断然拒绝阿里的股权结构上市要求之后，马云和他的小伙伴们这个时间自然在比较美国、中国香港，甚至伦敦哪个更“靠谱”些。Twitter几乎是翻倍地登上资本舞台，基本上可为短期美国IOP市场定个调子，对于盈利情况更好、商业模式更健康、市值更大的阿里来讲，美国资本市场肯定会以更加火爆、友善的姿态迎接。尽管，在港交所李小坚看来，马云提出的股东架构有那么点搅乱市场的意味。

而另一方面，也就在几天前，资本市场上另一个巨头终于退出了资本江湖。迈克尔·戴尔（Michael Dell）及银湖合伙人基金（Silver Lake Partners）共同提出的总规模为250亿美元的私有化收购交易已正式完成。10月29日是戴尔作为上市公司的最后一天，此后交易代码DELL将从纳斯达克交易平台上撤销。“今天，戴尔作为一家私有企业开启了新的篇章。”戴尔说，“我们全球11万成员会继续100%地专注在我们的客户和对长期发展战略的执行上。”

看着那个曾经在大学宿舍里确立了自己商业模式的迈克尔·戴尔已经有点霜白的两鬓，几经周折的私有化进程着实令人感慨。作为美国科技股的标志性人物，戴尔终于自己决定了自己企业的命运。马云仍在为自己及管理团队未来不至于重蹈类似戴尔的覆辙而奋力抗争。刚刚美国制造了一个科技股的资本奇迹，但不久前同样也制造了一个久经折磨的市场悲剧。

看过太多在资本市场逐利前提驱动下，职业经理人糟践了太多的创业型企业；各种利益奉献背后被掏空了、失去想象空间的那些品牌们。而此次戴尔挣脱了资本的禁锢之后，终于可以依稀看到希望的曙光。

因而，在戴尔自己给自己赎身成功之时，我们衷心地希望，作为中国的本土电子商务代表，阿里巴巴能在资本的路上走好，在看过Twitter在资本市场上的疯狂之后，马云们依然能继续把主动权掌握在自己的手中。