时间：2022-07-20 12:10:51
还有比成为伯克希尔・哈撒韦的股东更幸福的事吗？你不用担心自己的收益，每年3月初，只需要看着年报计算一下数字。而且，你还能同时收到一封公司总裁―也就是股神沃伦・巴菲特的致股东信，内容从选择投资目标、评估公司到有效地使用金融信息的准则，被世人奉为“投资圣经”。最后，在每年5月，你可以前往奥马哈参加伯克希尔的股东大会，亲耳聆听巴菲特在公司年会上进一步阐述自己的理念。
但是，偶而也会有些小意外，比如今年。2014年3月1日，伯克希尔・哈撒韦公布了2013年全年业绩：公司全年净收益195亿美元，虽然伯克希尔公司账面价值增长了18.2%，但同期标普500指数的涨幅则超过30%，“股神”跑输大盘显而易见。
这种情况并不常见，在过去49年中，伯克希尔的复合年增长率为19.7%，明显超过标普500指数的9.8%，只有10年表现逊于大盘。除了今年标普指数涨幅异常，还有一个原因是巴菲特7年前的一次错误投资。
在致股东信中，今年已经83岁的巴菲特承认自己在投资公用事业方面犯了一个“大错”：2007年购买了电力公司Energy Future 的20亿美元债券。2010年伯克希尔将这20亿美元的债券减记10亿美元，2011年又减记3.9亿美元，2013年作价2.59亿美元将其全数抛售，总计损失高达8.73亿美元。这也是2013年伯克希尔没能跑赢大盘的一个重要原因。
巴菲特在信中透漏，投资Energy Future债券事先没有咨询老搭档芒格，“下一次我会问芒格”。
实际上，尽管没能跑赢大盘，但伯克希尔2013年仍然收益颇丰：平均每天净赚5300万美元，折合人民币约3.26亿元。
因为正如巴菲特所说，他的错误投资规模都不大，“幸运的是，我的重大失误通常只涉及较小的收购。我们的大收购总体表现良好，少数收购非常好。但不论是收购企业还是投资股票，我都不可能杜绝犯错，并不是事事都按计划进行的。”
因此，你还是可以仔细研讨一下最新致股东信。巴菲特这次引用了本・格雷厄姆在《聪明的投资者》中的一句话作为开场白――“像做生意那样对待投资，是最聪明的。”
巴菲特接着说，他和伯克希尔副董事长查理・芒格买股票时，会把它当成是生意的一部分，像做生意一样地思考，判断自己能否容易地估计出资产在未来5年或者更长时间的受益范围。当答案是肯定的，并且价格在他们的预期之内就会购买股票，相反，他们就会寻找下一个目标。
这些话听起来可能过于烂熟、简单，但这就是巴菲特。美国记者卡罗尔・卢米斯，从50年前开始在《财富》杂志上报道巴菲特。她整理了一本与巴菲特的来往信函选集，发现巴菲特成功的起源非常简单，甚至可以说毫无奥秘可言：“保持简单，不要孤注一掷。”
这是巴菲特的投资标准之一。他说，“至关重要的是，我们认清了自身的能力圈边界，并乖乖地在里面”，尤其是要懂得拒绝短期暴利。
巴菲特投资的部分公司
2013年Q4 净利 每股收益 股价
美国运通 13.1亿美元 1.21美元 89美元
可口可乐 17.1亿美元 46美分 38美分
IBM 62亿美元 5.73美元 183美元
富国银行 56.1亿美元 91美分 46美元
GE 42亿美元 41美分 25美元