AMG公司财务报表信息分析与运用

摘 要：本文通过收集、整理AMG公司财务报告中有关数据，采取主要指标与同行业企业进行分析比较，指出其与行业存在的差异，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，并建议保持对同行业优势，降低差异消除劣势，使公司经营发展更具有可持续性。

关键词：报表分析；能力评价；财务信息运用

要想成为优质成长的企业，应当持续达到营收增长、获利增长、经营活动现金增长，这是管理层的职责。AMG公司是安徽省内重要的文化集团之一，管理层从企业的偿债能力、营运能力和盈利能力三个能力着手，运用财务分析信息进行经营管理，以业务相近HL公司及行业为参照，改善与提升公司经营发展能力。

一、AMG公司财务状况情况

资产负债表反映出的信息是在公司某一时点全部资产、负债、股东权益状况，短期与长期偿期能力，体现企业财务结构是否建康。

1.偿债能力主要指标

2013年末资产总额43.73亿元，其中：流动资产12.94亿元，非流动资产30.79亿元；负债32.57亿元，其中：短期负债16.8亿元、长期负债15.77亿元，股东权益11.16亿元。财务指标显示，公司资产负债率达74%，流动比率为0.76。

2.与HL公司及行业比较

同行业HL公司资产总额169亿元，负债率42%、流动比率为2.3。该行业的平均资产负债率38%，均资产47亿元。对比显示，AMG公司资产总额与行业均值相当，而资产负债率高于32个点，流动比率值仅为HL的三分之一。

3.偿债能力评价

AMG公司负债经营程度较高，营运比率偏弱。公司与所处地区国有企业平均66%负债率相比，也高出8个点，从另一个侧面，也可以看出负债比率较高，反映公司长期偿债能力低；由于公司采用激进财务策略，短期偿债能力除远远低于同行业，较长时间内呈现“短期融资非流动资产占用”情形，企业经营风险加大。

4.建议与措施

（1）提高长期负债比率，消除短债长用情形。通过财务信息，管理层清晰看到了公司经营资产结构的不足并达成共识，通过降低短期负债比率，并于次年发行4亿元5年期中期票据，部分用于置换短期贷款。2014年末流动比率上升到0.98，基本解决了短期融资由非流动资产占用的情形。

（2）降低负债比率，增加权益融资。公司通过减少对股东支付，积累经营收益与留存，偿还部分贷款，2015年末负债率为72%，降低2个百分点。目前，公司已把引入战略投资者以充实公司资本提到日程上，并将权益融资作为优化财务结构，增加业务发展的资金渠道战略目标。

二、AMG公司经营成果情况

利润表反映的是一段时期内的经营业务，显示当期和未来盈利趋势，企业在关注销售利润率、净资产收益率时，往往忽略对营运能力的关注。

1.主要盈利指标

2013年营业收入25.47亿元，销售利润率5.8%，其中主营业务利润比重为73%。2014年营业收入30.32亿元，销售利润率6.5%，其中主营业务利润比重为76%；2013年净资产收益率13.2%，2014年净资产收益率15.1%。

赢利趋势显示，企业利润率在上升，并且主营业务利润比重增加，净资产收益率上升势头。

2.与HL公司及行业比较

2013年营业收入51.02亿元，销售利润率11.3%，高于AMG公司5.5个百分点，其中主营业务利润比重为55%。2014营业收入54.73亿元，销售利润率7.1%，高于AMG公司1.6个百比点，其中主营业务利润比重为50%；2013年净资产收益率3.8%，2014年净资产收益率5.8%，均低于AMG公司。

趋势上显示，HL公司利润率在下降，并且主营利润比重也在下降，净资产收益率下降。

3.原因分析及能力评价

对比显示，AMG公司2013年利润率不到HL公司的一半，虽2014年差距有所缩小，但销售盈利能力依然弱于HL公司，然而从净资产收益率上看，要明显强于HL公司，下面我们结合资产负债表主要资产情况查找原因：

（1）应收帐款与存货周转情况。AMG两个年度应收帐款平均额为3亿元左右，存货平均余额3亿元左右，营运周期80天-100天，其中帐期30天-40天、存货周转期50天-60天；HL公司营运周期175天-185天（其中帐期10天-20天、存货周转期165天-175天），AMG公司营运快于HL公司近70天。表现在收入方面，AMG公司百元资产创收54元-59元，HL公司百元资产创收30元-34元。

（2）现金与固定资产占比情况。AMG两个年度现金平均额为6.2亿元左右，相当于2-3个月开支，HL相当4-10个月开支，可以看出HL公司在保持较好的流动性下，资金收益必然有所降低；AMG公司固定资产平均余额22.5亿元左右，占收入比率在75%-80%左右，趋势在下降。HL固定资产占收入比率在110%左右，为AMG公司1.5倍，固定资产周转慢。

分析显示，AMG公司在营运能力上有较大的优势。流动资产周转较快，营运周期短，营运效率高，固定资产利用率较好，产能或新增产能消化能力强于HL公司。表现资产创收为同行业的1.5倍-2倍，高于行业平均值。即使在销售利润率低于HL公司或行业均值，净资产收益率依旧高于行业均值9.9%的水平，因而更彰显营运能力强的重要性。

4.建议与措施

（1）保持营运快优势，提高销售利润率。应收款与存货资金，占营运资金的比重较大，在企业做大的同时，应把资产占用成本控制作为提高销售利润率的有效措施。AMG管理层运用财务信息，优化合理库存，延长应付款额度，并通过客户信用管理梳理，提高销售额。2014年上升1.6个百分点，与HL差距进一步缩小，提高了销售利润率。

（2）优化财务结构，控制资产创收下降势头。资产是公司盈利的基础，创收的源泉，负债经营有风险也有杠杆效应，使用现有资本撬动更多资产来运营是一方面，更重要是提高资产周转，避免资产闲置，2014年固定资产占收入比下降7个点，固定资产周转加快，从而实现净资产收益的提升。

三、AMG公司现金流量情况

利润表只是纸上的富贵，现金流才是真金银，尤其经营性现金流量显示当期盈利质量。而经常性收益的比重，更能体现收益的质量。

1.现金流量与主营利润

AMG公司2013年经营性现金流量4.89亿元、当年利润为1.47亿元。经营现金流为利润的3.3倍、主营业务比重为利润的73%。投资支出使现金减少3.76亿元、溢余部分偿还负债0.35亿元。2014经营性现金增加4.37亿元、当年利润为1.97亿元。经营现金流是利润的2.23倍、主营业务比重为利润的76%。投资支出使现金减少10.29亿元、缺口资金7.28亿元，通过负债融资金解决。

2.与HL公司及行业比较

HL公司2013利润5.76亿元，经营性现金流量19.4亿元；2014年利润3.87亿元，经营性现金流量0.4亿元。分别为利润的0.4及3.37倍，与AMG公司相比，2个年度振荡较大，现金流量不稳定且呈下降趋势，已偏离行业均值（行业均值在1.04倍左右）。两年间主营利润比重分别为50%、55%。低于AMG公司28-26个百分点。

3.原因分析及能力评价

现金对于企业相当于人体的血液，盈利的质量与其持久的正经营性现金流呈正相关关系，AMG公司拥有良好的经营活动现金，销售盈利均由现金覆盖且高于行业均值；同样，盈利的质量与其持久的经常性收益比呈正相关关系，AMG公司拥有较高主营利润占比。以往相关报表使用人往往忽视了对公司业务利润构成等财务信息的关注。而主营业务利润比重又在很大程度上决定了企业的盈利质量和获利能力，也是企业估值的重要因素。只有不断提高主营业务利润的比重，才能增加公司的价值。

4.建议与措施

（1）以行业均值为对标，优化现金流量结构。AMG公司拥有良好的经营活动现金回笼及较充裕的货币资金储备，为投资及债务偿还提供一定保障。由于较好的经营性现金，AMG公司2014年加大了投资，并适时调整客户先交有线电视费现金折扣政策，促进利润提升。与此同时，做到延长帐期会促进企业销售，避免坏帐几率增加。

（2）稳定主营利润，提升公司价值。主营利润比重高，往往表明公司的经营稳定，防止公司利润构成中投资收益和补贴收入所占比例过大，盈利质量不高且持久性较差。AMG公司主营利润比重高且处提升趋势，保持在75%左右行业领先。因而壮大自己的主业，能持续增加公司的价值。

四、AMG公发展能力趋势展望

财务信息运用后，AMG公司发展能力在提升，2014年资产增长27%，收入增长19%，利润增长34%；而HL公司资产下降6%，收入仅增长7%，利润下降29%。趋势上好于HL公司。

财务信息显示，公司长短期偿债能力均在提升，企业利润率在上升，盈利能力保持稳定。应收款与存货的周转期远远低于行业，净资产收益呈上升趋势，资产获利能力处于较好水平。并且经常性收益比重增大，经营现金流量占利润比率较高。

公司应关注负债比率。虽有所下降但负债经营程度较高，营运比率有所偏弱，与行业还存有差距；销售利润率与行业还存有差距，加强资产占用成本控制同时，重点关注营运周期上升的势头。

参考文献：

[1]财政部会计资格评价中心.高级会计实务.经济科学出版社，2015.

[2]财政部会计司编写组.企业会计准则讲解.人民出版社，2010.

[3]http：//.cn/财务报告资料.

作者简介：徐光俊（1970- ），男，汉，安徽肥东，会计中级，研究方向：会计政策