简论我国中小企业融资租赁的风险问题

20世纪90年代以来，我国中小企业已成为国民经济中一支重要且活跃的力量，对经济发展起着战略性的作用。据国家发改委中小企业司副司长王黎明介绍，截止到2006年年底，我国中小企业从数量上讲已经达到4200多万户，占全国企业总数的99.8%以上；经工商部门注册的中小企业数量460多万户，个体经营户3800万户。中小企业创造的最终产品和服务的价值占全国国内生产总值的60%左右，生产的商品占社会销售总额的60%，上交的税收已经超过总额的一半，提供了全国80%左右的城镇就业岗位。与此相矛盾的是，占全国企业总数99%以上的中小企业占有的贷款资源不超过20%。对于正处于规模扩张时期的我国中小企业，融资难已经成为制约其发展的主要因素，这必将对我国的经济增长速度和质量带来不良影响。为了使中小企业摆脱融资难，支持中小企业发展，就必须为其推出有效融资工具。在这些新型融资工具中，一些人把融资租赁作为中小企业发展过程中获取资金、有效缓解资金匮乏一个重要途径。

但融资租赁是一项复杂的系统工程，投资金额较大且周期较长，涉及面广，所需协调的环节多，包括外贸、金融、法律、交通运输、资源供应、企业管理，从租赁合同的签订到执行存在着许多相互牵制的不可控因素。本文针对融资租赁的风险问题进行分析，旨在为我国中小企业融资租赁方式下合理回避风险提供理论依据。

一、融资租赁的风险

（一）融资租赁的概念

融资租赁是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的租赁形式。承租企业按期交付租金，租赁期满融资企业享有停租、续租或留购设备的选择权。融资租赁是以融物的方式来融资，以融资的方式来融物，是融资和融物的有机结合，既是融资方式的创新，又是融物方式的创新，两者的结合，尤其对于中小企业来说具有特殊的经济功能和竞争优势。

（二）融资租赁的一般风险

融资租赁的风险是指由于租赁经营过程中的各种不确定因素给当事人带来损失的可能性。

1. 存在风险的原因

融资租赁业务具有投资大、周期长、资产流动性弱的特点，它是相当复杂的经济活动。一方面，融资租赁业务涉及面广，包括金融、贸易、法律、交通运输、保险以及企业经营管理方面；另一方面，融资租赁业务当事人关系复杂，关节多，任何当事人或关节都可能因为某些不确定性因素而出现问题。

从资金量来看，融资租赁是一种名副其实的“资金密集型”业务，大规模的资金运作难免会伴生相应的风险；从资产负债比来看，融资租赁企业的运营资金绝大部分来源于外部资金，其风险资产可以达到自有资产的几倍甚至十几倍以上。这种状况是由融资租赁的经营特点决定的，因为如果没有如此之高的资产负债比例的话，开展融资租赁业务就无利可图，该行业也就失去了生存空间；从实践角度看，融资租赁公司在发展过程中也确实发生过这样或那样的问题，或多或少地对经济运行，特别是金融运行产生了一定的负面影响，在一定程度上制约了该行业快速健康发展。因此，对融资租赁进行风险分析是非常必要的。

2. 一般风险

风险一般来自企业自身与企业外部，主要包括被评审企业自身信用（经营、管理等）风险及企业环境（政策变化、金融市场波动、技术变更、不可抗力等）等风险。

第一，经营性风险。它指的是租赁有关当事人各自承担的责任，不能全部或部分按合同规定履行的风险。承租企业的法人治理结构以及与此紧密相关的关联风险、管理风险、财务风险、产品的市场风险等。承租企业风险分析的关键是要准确把握承租人盈利能力和未来产生现金流能力的分析，毕竟盈利是偿还租金的主要来源，而现金流是偿还租金的现实来源。从出租方来看，承租人如果不能如约交付租金，不仅使出租方形成坏账、呆账，而且还有可能导致租赁公司资不抵债而破产。

第二，信用风险。它是出租人不能按时足额收回租金的一种可能性，是由于承租人信用问题产生的。承租人信用问题导致租金缴纳的拖延或甚至不能缴付而对出租人带来的损失成为信用风险损失。产生信用风险的原因主要有三方面：一是由于租赁设备本身损失带来的风险。如果出现承租人不能合理使用、维修、保养所租设备，而出现掠夺式使用或其他短期行为这样的道德风险，就会给出租人造成财产损失；二是由于承租人由于其他业务经营不善而造成企业现金流量短缺，没法按时支付租金而造成的信用风险；三是承租人故意拖欠租金。

第三，技术变更风险。主要包括技术成熟度风险、技术寿命风险、技术管理风险等。

第四，金融风险。融资租赁是一种金融性质的活动，既然涉及金融就必然摆脱不了金融的风险。它主要有汇率风险、利率风险和货币贬值风险三种类型。其中，利率风险在按固定利率计算租金的情况下，如果市场利率上升，已经发生的租赁产品的内在价值就会下降，因而给出租人带来潜在的损失；反之，如果市场利率下降，租赁产品的价值就会上升。如果租赁公司的负债和资产在期限上不匹配，还会加大对利率风险的影响程度。

第五，政治风险。这是由于政局的突变或政府宏观调控政策的突然调整等直接影响企业的正常运转给租赁双方或其中一方带来的风险。

第六，不可抗力风险。主要包括政治动荡、军事动乱造成社会经济混乱，租金不能及时偿还的风险；自然灾害造成的风险等。

二、我国中小企业的融资租赁风险

我国在发展融资租赁业务中，融资租赁市场远未成熟，有关风险防范的市场规则也不完善，再加之中小企业利用租赁经济方面尚缺乏经验，自身发展也存在着一定的局限性，由此导致了我国中小企业既面临一般的融资租赁风险，又面临着自身及我国融资环境带来的风险。

（一）中小企业缺乏明确制度约束，存在信用风险

我国中小企业财务制度多不健全，而且很多中小企业仅在表面上“规范经营”，尤其在企业初创阶段，通常没有经过审计的财务报告，财务状况缺乏透明度，盈利能力很难预测。其财务信息不能充分反映企业资产运营状况，难以被金融机构用来快速、准确地评估企业资产的价值。与大型企业特别是上市公司相比，中小企业的信用评估要烦琐得多。这种巨大的不确定性造成了银行和中小企业之间的信息不对称并导致逆向选择和道德风险的问题。同时，由于我国法律不完善和制度缺失，有些租赁公司在追索中小企业欠租过程中的合法权益难以保障，部分租赁公司因欠租严重已难以为继。中小企业信用风险主要表现在不能按时、按量交纳租金，不能按照租赁合同规定合理使用、维修、保养所租机器设备等租赁标的物。另外，融资租赁第三方——出卖人的信用风险主要表现在未能按照买卖合同规定的时间交货，或者所交货物存在瑕疵，未提供合同规定的生产经营设备，从而影响中小企业按计划进度进行生产经营活动。