贵州省固定资产投资对经济增长的影响

摘要：投资与社会再生产密切相关，是实现经济增长的关键因素，也是政府进行宏观调控的重要手段。本文通过对1990―2009年贵州省固定资产投资与GDP关系的实证分析，构建了协整和ECM模型。结果显示，贵州省GDP增长和固定资产投资增长之间具有正相关性，且影响显著。

关键词：贵州省 固定资产投资 经济增长

一、前言

国民经济的增长离不开投资的持续增长，投资是保持经济高速发展的主要推动力量之一，其中固定资产投资对于促进经济增长具有非常重要的意义。贵州省自然资源丰富，具有突出的数量和品种优势。近年来，贵州省建设步伐加快，固定资产投资持续较快增长，重点投资交通、水利和能源等领域项目，在西部大开发的进程中，其经济发展受到了广泛的关注。研究和探索贵州固定资产投资与经济增长关系，对优化贵州省经济结构和增强经济发展后劲，加快兴黔富民步伐，具有重要的现实意义。本文选取1990―2009年数据，通过定性分析与定量分析相结合的方法，重点运用协整理论，探讨固定资产投资对贵州省GDP在长期和短期内的影响。

二、贵州省固定资产投资实证分析

（一）变量选取与数据来源

主要选取了两个变量：1990―2009年贵州省全社会固定资产投资额和相应年份的GDP。众所周知，GDP是衡量一个国家或地区经济增长的重要指标，而固定资产投资是反映该国家或地区在固定资产方面的投资总量的一个指标，它能以价值形态反映固定资产的建造和购买活动的总量，是反映固定资产投资规模、速度、比例关系和使用方向的综合性指标。

为了消除通货膨胀对数据产生的影响，将所得数据以1978年的消费价格指数为基准计算，得到调整后的数据。GDP和固定资产投资都是时间序列数据，为了降低数据的波动程度，先将GDP和固定资产投资额两个序列取对数，分别记为lng和lni，将lng和lni差分后的序列分别记为■lng和■lni。 文章中的数据来自1993―2010年《贵州省统计年鉴》。

（二）协整分析

1、序列平稳性检验

分别对序列lng和lni进行ADF单位根检验，运用SAS统计软件，其输出结果表明三种类型单位根检验的ADF统计量的p值均较大，因此可以认为贵州省实际GDP对数序列{lng}和全社会固定资产投资对数序列{lni}为非平稳序列。贵州省实际GDP对数序列和全社会固定资产投资对数序列均为2阶单整序列。

2、协整检验

单整检验表明序列lg和li都是2阶单整序列，在建立协整模型前，先对序列lg和li进行协整检验，即检验残差序列是否平稳。用基于Engle和Granger的回归残差EG两步法协整检验，检验其回归残差的平稳性，如果残差平稳，则两序列具有协整关系。

利用最小二乘估计方法，对贵州省实际GDP对数序列{lng}和全社会固定资产投资对数序列{lni}构造回归模型如下：

lngt＝2.7216＋0.60983lnit＋εt

实证检验得出其残差序列为类型1（即零均值）1阶单整的结果（约为99.8%的置信水平）。于是证明了序列lng和lni确实存在协整关系，因此不会产生虚假回归问题。

3、拟合协整回归模型

上述模型即为协整回归模型。

lngt＝2.7216＋0.60983lnit＋εt

t＝（22.22）（22.53）（模型1）

R2＝0.9657R2＝0.9638F＝507.41

模型各个变量参数均通过显著性检验，同时模型F检验的P值小于0.0001，通过检验。且模型的可决系数（为0.9657）和调整后的可决系数（为0.9638）都很高。

模型1揭示了贵州省固定资产投资与经济增长之间的长期均衡关系。投资的快速增长直接拉动社会总需求的快速增长，从而带动长期产出水平的快速增长。lnit当期系数0.60983，表示从长期来看，贵州省全社会固定资产投资额每增加一个百分点，其实际GDP将增加0.60983个百分点。可以看出可固定资产投资的波动对消GDP的当期波动调整幅度很大。

4、拟合误差修正模型

为了定量的测量GDP当期波动受固定资产投资当期波动和上期误差的影响，构建误差修正模型（即ECM模型），模型结构为：

■

来解释序列的短期波动关系。带入实证数据得到ECM模型口径为：

■

t＝（8.31）（-1.33）（模型2）

R2＝0.8095R2＝0.7871F＝36.12

参数检验结果显示，在0.05的显著水平下，各系数均通过显著性检验，即固定资产投资的当期波动和上期误差对GDP的当期波动有显著性影响。方程检验结果显示，F统计量的值为36.12，对应的P值非常小，整个模型通过显著性检验。可绝系数R2也较高为0.8095，说明模型解释的信息量达80.95%。

误差修正模型（即模型2）揭示了贵州省全社会固定资产投资与实际GDP的短期波动特征。本期GDP主要受本期投资的影响，本期固定资产投资变化1%，引起本期GDP同向变化0.55655%。除了当期投资的影响外，GDP还受上期误差的影响。模型2中误差修正系数为-0.14581，表示误差修正项对当期波动的修正力度，单位协整比例为-0.14581。即当上期真实GDP比估计的大，这种误差反馈回来，会导致下期GDP适当压缩。

三、结论

（一）贵州省固定资产投资对经济增长的贡献较大

近10年，贵州省全社会固定资产投资额占到GDP的一半以上，2009年甚至超过60%。投资间接引起的消费增长对经济增长的贡献即“乘数效应”虽然目前还不能对其进行数量上的测算，但投资增加对消费的刺激作用是可以肯定的。因此投资从需求角度对经济增长的贡献要比公式计算出的投资贡献率所显现的大一些。

（二）贵州省固定资产投资增长与实际GDP增长之间具有正相关性

固定资产投资作为GDP的主要成分，在没有产生乘数作用之前，投资可直接转化形成建筑业及相关产业的增加值，成为当期GDP的一部分，直接推动国民经济的发展。投资增加使生产能力及社会有效需求相应增加，促进了国民经济相关行业的发展，奠定了国民经济进一步增长的基础。

参考文献：

①刘金全. 我国固定资产投资和经济增长之间影响关系的实证分析．统计研究，2002（1）

②龚曙明. 中国固定资产投资与经济增长相互动态决定的实证研究．经济纵横，2007（5）

③De Long J B.Summers L H. investment and economic growth．Quarterly Journal of Economics，1992，（106）：445―502.

④Podreeca E，Carrneei G Fixed investment and economic growth：new results on causality[J]．Applied Economics，2001（33）

（张彬，1983年生，贵州师范学院经济与政治学院，硕士。研究方向：宏观经济和经济法）