1.4亿美元基金砸向教育贝塔斯曼盼中国法规松绑

贝塔斯曼希望东山再起，但他们对教育投资刚伸出“牛刀”，就被华尔街金融风暴挫了锐气；而相中的出版业务又受限于中国法规

宣布关闭书友会后，贝塔斯曼中国市场的下一个重心在哪？

9月11日，贝塔斯曼CFO瀚韬（Thomas Rabe）访华时给出答案――“大中华区的少数股权投资”。

“关闭书友会是为了将资源节省下来，将资源转入高增长、有潜力的业务上。”瀚韬在中国媒体前侃侃而谈，“公司不会退出中国市场，媒体、教育和服务外包领域是在华投资重点，其中的重头戏正保远程教育已在纽约上市。”

不巧的是，两周后的9月25日，纽约股市开盘后中国概念股几乎全线下跌。其中,上市不到两个月的正保远程教育当日价3.040美元,跌破发行价不说，跌辐还创近期新低。

瀚韬口中的重中之重有点出师不利，但这不会撼动他们在中国的整体战略。

不承认内部决策有问题

瀚韬依然宣称，是中国市场的特殊性导致了书友会的亏损，而非集团内部管理决策的失误。这也是贝塔斯曼一直持有的态度。

但不可回避的一个事实是，在贝塔斯曼关闭中国书友会的同时，直接集团在北美的书友会业务也被出售，还随后宣布计划出售直接集团在澳大利亚、荷兰、新西兰、波兰和俄罗斯等11国的业务。业界就此认为，所谓“中国的特殊性”不过是贝塔斯曼高层解释中国业务不佳的一种托辞，“书友会”业务跟不上时代潮流已是不争的事实。

使贝塔斯曼作出将部分亏损已久的书友会砍掉的果断决定的，是贝塔斯曼新上任的CEO哈特穆特・奥斯托夫斯基(Hartmut Ostrowski)的新战略。

2008年1月，奥氏接替冈特・蒂伦出任贝塔斯曼首席执行官。上任伊始，这位“不依常规的管理人”就直言不讳地表示，将不会害怕卖掉传统业务中不赚钱的公司。他在演讲中对管理层说，“你不要期望把羔羊训练成狮子。因此，我们要评估我们的业务范围，如果有必要，将采取强硬的措施。”

奥斯托夫斯基在就任时许诺，将在2015年提高集团销售50%至440亿美元，增加营业利润60%至44亿美元。但要实现这样的目标，意味着贝塔斯曼必须加快增长，获得更大的商业利润。因此，他们的未来在于寻找到那些增长快速的行业。在奥斯托夫斯基的观念中，这样的行业包括教育、服务和互联网。

小额股权受话语权质疑

经历了业务大改组，中国市场仍是贝塔斯曼全球战略调整的一部分。

贝塔斯曼亚太投资与战略发展董事总经理龙宇对此介绍说：“贝塔斯曼不是进行简单的财务投资，而是对投资的项目，充分利用集团的资源，选派管理人员，帮助他们成长。”

亚太投资与战略发展(Bertelsmann Asia Investments)是贝塔斯曼在亚洲新成立的战略投资部门。龙宇于2006年被从美国派回中国，来主管该部门下设的同名基金，它的主要投资领域有三块，包括媒体、教育、外包业务，它定位为“立足长远目标的、早期增长阶段的投资”。该基金的资金总额为1.4亿美元，目前的投资额已达3000万美元。

据了解，亚太投资与战略发展基金正式成立于今年1月，但实际的投资工作早已进行。目前投资的四个项目分别是，北京正保远程教育集团(以下简称CDEL)、YOHO、联合网视(UITV)和Key Tone基金。

CDEL于今年7月30日赴纽交所上市。据其上市文件介绍，贝塔斯曼在今年5月以1570万美元，获得CDEL发行前总股本的4.9％。相关资料显示，CDEL成立于2000年7月，包括在线教育、测试准备和其他相关业务，旗下拥有中华会计网校、法律教育网、医学教育网等13家远程教育网站。

对于近期CDEL项目的投资亏损，龙宇透露，贝塔斯曼看好CDEL的发展，近期不会将股权套现。瀚韬也强调，贝塔斯曼决不仅进行资本层面的投资，而是“百分百的战略投资者”。他指出，作为一个老牌传媒集团，公司能够为所投资的项目，提供丰富的管理经验与支持。然而，作为小股东，4.9％的投资比例下能有多少话语权却是一个不容回避的问题。

难道他们会在CDEL项目上追加持股？

削足适履

除了在华加强投资，贝塔斯曼集团还将自己的多种业务带到了中国。

贝塔斯曼的主要业务共有六项，分别是RTL集团、兰登书屋、古纳雅尔、BMG音乐集团、欧唯特与直接集团。其2007年财报显示，这些业务的收入比重依次为29.6%、9.5%、14.7%、7.5%、25.5%与13.2%。

与全球业务比重略有区别，贝塔斯曼在中国的利润主要来源于第三方外包服务公司欧唯特和出版集团古纳雅尔。

欧唯特于2001年初进入中国市场，当前业务涵盖航空、汽车、传媒、旅游、保险和电信等领域，与中国联通、电信、国航、诺基亚、惠普等一些知名企业建立了合作伙伴关系。

但身为全球出版巨头的古纳雅尔集团，在中国却仍处“蹒跚学步”阶段。自2000年进入中国市场以来，古纳雅尔与数家出版社建立了合作关系。合作对象有《瑞丽》、《汽车博览》、《新知客》、《父母》等多个杂志。

虽然如此，瀚韬坦言“受限于中国在传媒领域的法规”，古纳雅尔只能以广告的方式，与中国出版集团合作。此外，除了咨询服务，它在中国传媒业，还不能有其他的经营方式。

本刊记者了解到，目前我国对于出版业的开放仍然比较谨慎，在出版的内容方面，无论是图书、期刊、报刊都不允许独资独办，必须以与国内业者合作的形式进行。并且，以上合作的审批权限在中央政府主管行政部门，中国境内所有新闻出版单位的对外合作都要中央政府主管部门批准。这对习惯“吃独食”的古纳雅尔而言，不得不削足适履。

贝塔斯曼的其他业务单元，如FremantleMedia，也正逐步增加对中国市场的投入。“除德国本土、最大海外市场美国外，贝塔斯曼第三个总部设在中国，就可以看出我们对中国市场的重视。”瀚韬表示。

贝塔斯曼一贯的风格是从小做起、逐步蚕食，这种低调的作风也预示着，德国人对中国等新兴市场的开发将是个缓慢的过程。