LGD简述

中图分类号：F832 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2010）11-061-01

摘 要 违约概率PD和违约损失率LGD是构成IRB法的核心变量。目前，许多银行已经完成PD模型的设计开发，但LGD研究尚不够充分，这不仅会影响到高级IRB法的贯彻实施，也将显著降低贷款定价、限额管理以及经济资本分配的准确度。本文给出了LGD 的含义，指出影响LGD的几个因素，最后阐述了巴塞尔新资本协议对LGD的测算要求。

关键词 LGD 测算

一、LGD的含义

LGD即违约损失率。要准确理解这个定义必须准确界定违约、损失以及违约风险暴露。违约是指借款人不能按事先达成的协议履行其义务，使银行面临经济损失的状态。损失是指经济损失，在计量时应考虑所有的相关因素，包括重要的折扣效应，以及贷款清收过程中较大的直接成本和间接成本。违约风险暴露则是指因借款人可能违约而带来损失的预期暴露。综上所述，我们给出一个LGD 定义：债务人违约的情况下对债权人特定的一笔业务造成的经济损失和该笔业务的风险暴露的比值。

二、影响LGD的因素

由于LGD的大小不仅受到借款企业的因素影响，而且还同贷款项目的具体设计密切相关，所以，影响LGD的因素比影响PD的因素更多、更加复杂。具体而言，影响LGD的因素包括以下四个主要方面：

1．项目因素

这类因素直接与贷款项目的具体设计相关，反映了LGD的项目相关特性，也反映了银行在具体交易中通过交易方式的设计来管理和降低信用风险的努力。具体包括清偿优先性、抵押品等。

2．公司因素

该类因素是指与特定的借款企业相关的因素，但不包括其行业特征。影响LGD的公司因素主要是借款企业的资本结构。在公司因素中，企业规模的大小对LGD 的影响是受到关注的问题之一，有人推测规模越大的企业可能LGD越小。然而，许多研究表明，企业规模对LGD的影响并不显著。

3．行业因素

许多研究表明，企业所处的行业对LGD有明显的影响，也就是说，统计表明，在其它因素相同的情况下，不同的行业往往有不同的LGD。有形资产较少的行业的LGD往往比有形资产密集型行业的LGD高。

4．宏观经济周期因素

宏观经济的周期性变化是影响LGD的重要因素。研究表明，经济萧条时期的债务回收率要比经济扩张时期的回收率低三分之一。

上述四个方面的因素共同决定了LGD的水平及其变化，但其分别对LGD的影响程度是有差异的。根据穆迪公司2002年在其LGD预测模型LossCalc的技术文件中披露的信息表明，清偿优先性等项目因素对LGD的影响贡献度最高，为37%左右；其次是宏观经济环境因素，为26%左右；再次是行业性因素，为21%左右；最后是企业资本结构因素，为16%左右。

三、测算LGD的基本要求

调查表明，目前全球只有很少的银行能够提供可靠的LGD估计值。为此，巴塞尔委员会向实施IRB法的银行提供了初级法和高级法两种LGD处理方案，并相应地规定了测算LGD的一系列技术要求，包括评级指标、数据质量、系统结构、内部验证、抵押物估值等方面。

1．评级指标

银行必须具备明确的债项评级指标，使用这些指标能按照一定的评级标准把给定的风险划分到不同的级别中去。银行必须为所有风险敞口确定债项级别；同时，应该有足够等级数，以有效地区分贷款损失率，全面反映银行授信活动的质量。这些级别可按LGD精确界定，也可以依据产品、借款人或交易类型进行粗略的划分。

2．测算要求

银行须对其内部的每个债项评级的LGD进行测算。这种测算是对足够时间内的LGD平均值的谨慎估计。每项LGD测算都必须有历史事实和经验数据作为依据；同时，这些测算还要具有一定的前瞻性。若满足这些要求，银行可在一系列因素基础上对既定的巴塞尔委员会提供的LGD估计值进行适当调整，这些调整要通过设计良好、记录清楚的程序和分析来进行。

3．数据要求

测算LGD时须考虑所有可获得的有效信息。银行既可以使用内部数据，也可通过外部渠道获得信息，只要能证明外部机构在进行测算时风险主要特征与其相似。银行还须阐明其LGD测算与银行贷款标准一致，外部机构应采取新资本协议关于“违约”的参考定义。对于内部数据，银行须证明其LGD测算具有长期代表性，在观察期间内贷款操作或回收程序的任何变化都应被列入考虑范围。

4．内部验证

巴塞尔委员会规定，银行应建立有效系统来检验内部LGD测算的准确性和一致性。银行至少应定期比较实际损失率和估计值，并证明两者是一致的。银行应明确记载并充分了解分析中所采用的方法和数据。要经常进行这种分析，至少每年一次。这种比较要考察尽可能长的时期内的历史数据。新协议指出，银行应使用其他定量验证工具以及与投资组合相关的内部数据，这些数据需定期更新并覆盖一定的观察期。银行必须证明定量检测方法和数据的历史连贯性，方法和数据的变化应有清楚详尽的文字记载。

参考文献：

[1]Basel committee on banking supervision.International convergence of capital measurement and capital standards-A revised framework.Basel Committee on Banking Supervision.June,2004.

[2]阳.违约损失率(LGD)研究.国际金融研究.2004(5):4957.

[3]戴国强,吴许均.基于违约概率和违约损失率的贷款定价研究.国际金融研究.2005(10).