弱市中仍有机会的保本基金

在市场普跌的背景下，观望、悲观的情绪弥漫着整个市场。更有媒体爆料部分基金经理认为最好的办法是持有现金。据晨星研究数据显示，截至4月10日，股票型基金今年以来几乎全军覆没，而被市场看好的债券型基金也是喜忧参半。2007年8月成立的金元比联宝石动力保本基金曾于今年1月14日创出净值高点1.084元，但由于大盘的调整，截至4月16日，该基金的净值为0.9704元。

既为保本基金怎么也“破发”了呢？一直被投资者看成规避风港的保本基金，在当前的这种市场形势下，还有无优势？投资者又该进行怎样的资金配置以及投资策略，从而在弱市环境下赢得更多收益？对此，金元比联基金管理有限公司总经理易强的回答，会给投资者以启发。

跌破面值仍有获利机会

弱势中，保本基金好似投资者手中的救命稻草，其保本的特点可以使投资者免受净值波动的风险，保证本金安全。然而截至4月10日，国内目前4只保本基金均出现不同程度的净值下跌。对此，易强的回答可以让投资者放心了。首先，从法律角度来看，保本型基金在成立之前获得了担保机构的担保函，不管产品运作收益如何，都会承诺在到期之日实现保本。宝石动力保本基金契约规定，该基金的保本到期日为2010年8月14日――一旦投资者持有到期，基金将至少提供1.01元的保本底线。所以，投资者被套只是暂时情况，无论认购还是申购的投资人都无需过虑。由于并未超过保本期限，投资者现在不应该选择赎回。

另外，保本的含义还来自投资的技术层面。保本基金是将大部分资产投入固定收益证券，以保证保本周期到期时能收回本金；同时将目前的基金资产净值减去保本底线得到的小部分资金(也就是“安全垫”)，乘上一个放大系数M投入风险品种市场，例如股票市场等，以博取股票市场的高风险收益。就宝石动力基金而言，在市场形势好的时候，其股票投资的比例可以达到60％；反之，则可以把仓位降到很低，而不像股票型基金要保持60％的股票仓位。总之，其最大的特点就是投资股票等风险资产的比例不是完全根据基金经理对市场的判断，而是首先要满足始终保有足够的保护垫的要求。

全额担保锁定收益

面对投资者保本基金到期达不到保本底线的疑虑，易强表示，保本基金之所以具有保本功效是因为担保机构为其提供全额担保。2003年6月，在南方基金公司成立了南方避险这只保本型基金后，监管部门出台了《保本证券投资基金运作指导意见》规定，保本基金的担保机构应当符合实收资本不低于20亿元、净资产不低于50亿元，以及已担保的保本基金资产规模不超过其净资产总额的2倍等严格条件。

金元比联的股东之一比利时联合资产管理公司作为全球最大的保本基金管理人之一，也是比利时最大的基金管理公司，管理的总资产达到超过1500亿欧元，管理的保本基金共有800多只，在整个欧洲保本资金市场的占有率约为12.5%，并且在产品的开发具有独特的经验和技术，其差异化发展战略和独特的产品开发流程可以适应不同的客户群。关于担保机构，金元比联的宝石动力保本基金依托强大的首都机场集团做担保，打消了投资者的疑虑。

配置保本基金 坚持长期投资

保本型基金是一个低风险产品，从产品的走势来看，宝石动力保本基金下跌幅度远远小于大盘和股票型基金。保本型基金既可以锁定已有收益，在市场继续上涨时，保本基金也不会错过市场机会。对此，易强建议以下三类投资者可配置保本基金：一是对本金有比较高要求的投资者；二是在未来有特种需要支出的投资者，比如说养老金和教育金；三是此前在股票市场上获得了比较多收益的投资者，既能锁定收益，又能博取上涨带来的机会。

然而，与其他类型基金不同的是，保本型基金的赎回条件都会比较苛刻。以宝石动力保本基金为例，第一年的赎回费为2％，此后逐年递减，持有时间越长，其赎回的费用越低，满3年就为零了。易强表示，这种设计有两个原因，首先从投资的角度来说，历史经验证明，无论是机构还是个人，波段操作往往是很难把握的，长期的投资者获得的收益会更高；另外保本型基金很大一部分资金是用来保本的，其组合构建有很高的技术性，而投资者的频繁赎回将对其他保本型基金持有人带来一定的冲击。因此，建议投资者坚持长期投资！