尚德之戒 33期

尚德没有熬过冬天。

今年三季度开始，国内一些光伏组件商开始显露出复苏迹象。在中国光伏新政刺激下，阿特斯、晶科、英利等国内大厂的毛利率和出货量同比大幅上升，它们多已满负荷运营，但无法满足旺盛的市场需求。

而曾经的行业“一哥”无锡尚德，却依然处在破产重整的过程中。不出意外的话，名不见经传的常州光伏企业顺风光电将入主尚德。

那么，尚德为何衰落？其原因在于，行业大势由盛到衰的过程中，天时、地利、人和均未站在尚德一边。

从2011年开始，整个中国光伏行业陷入衰退，欧美“双反”接踵而至，商业银行亦对整个行业停止融资。时至今日，除国开行外，其他商业银行依然未对光伏信贷松口，此谓天时。

而尚德自身经营不善、管理无方，则是尚德衰落最重要原因，是谓人和。所有人都面临行业下行的窘境，但冬天过后，几大巨头只有尚德倒下，令人唏嘘。这其中，尚德创始人施正荣负有不可推卸的责任。2010年尚德处于鼎盛时期，风光无限，施正荣不断开疆辟壤进入新领域和市场，同时他还认为尚德产品质量无懈可击，可以轻松战胜竞争对手。

2011年光伏寒冬来袭，行业迅速滑落，尚德隐患开始凸显。上项目、铺摊子使得企业资产负债率大幅攀升；对于产品的过度自信，让尚德忽略了行业趋势的变化，最后还是被行业价格战拖下了水，因为一笔可转债无法兑付，最后走向破产重整。

对于地方政府的过度依赖，亦是尚德衰落的另一重要因素。成也政府、败也政府，是谓地利。尚德一直和无锡市政府保持着一种微妙的关系，从生到死，它从未独立直面市场竞争。尚德希望危急时刻无锡政府可以施以援手，但同时又想保持企业的独立性，这几乎无法实现。

自2005年始，飞速发展的中国新能源行业，在光伏和风电领域各造就一个“政商型”明星企业——尚德和华锐。它们轨迹一致，跌落的速度和崛起一样快，同时都和政府关系紧密，堪称中国政商关系的典型案例。

接盘尚德的顺风光电，将借此打造一个上下游一体化的光伏企业，专业人士对此次交易的前景看好。尚德虽顺利嫁出，但业内同行还应以此为戒，保持冷静，专注经营，做独立自主的市场化主体。 他说

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