试论我国外债的适度规模及偿还问题

【摘要】 针对我国外债的适度规模及偿还问题，从我国近年来的外债规模现状与其原因分析入手，对我国近年来的外债规模现状和我国近年来外债规模扩大的原因分析，探讨了关于对我国外债规模的适度性的研究，如何评价一个国家的外债规模和一个国家如何利用外债加速经济的发展。对外债规模的适度性进行了研究。

【关键词】 外债规模 适度规模 偿还问题

改革开放30多年来，世界上许多不发达国家为了本国经济的起飞，大都利用西方发达国家的资金和技术来发展本国的经济，这就形成了借用外债来发展经济的模式。我国自改革开放之初，就吸引外资，引进设备和技术，利用我国的原料和生产力发展我国的经济，使中国制造走出国门冲向世界，使我国成为利用外资的成功经验，多年来是我国人民的生活得到提高，同时，促进了我国经济产值的持续增长。然而，不容忽视的是，外债并不只是显示它有利的一面，同时外债也有极大的风险性，所以说外债具有“双刃剑”的性质，外债的潜在威胁会对我国的政治、经济等各方面带来巨大的风险。改革开放之初，由于我国的外债开始由于规模小还没有重视，但随着时间的推移从1994年开始，由于引进项目的增多，使外债规模呈现在世界发展中国家中最大债务国。2012年6月末公布的数据显示，截至2012年3月末，我国外债余额为7512.61亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债）。其中，登记外债余额为4801.61亿美元，企业间贸易信贷余额为2711亿美元。从债务类型看，登记外债余额中，国际商业贷款余额为4128.80亿美元，占85.99%；外国政府贷款和国际金融组织贷款余额为672.81亿美元，占14.01%。因此，有计划有步骤的利用企业利润进行偿还债务，已成为当前我国经济发展的首要任务。

1. 我国外债现状与外债扩大的原因分析

1.1我国近年来的外债规模现状

从我国外汇管理局网站的信息得知，2012年我国的债务期限结构来看，中长期外债（剩余期限）余额为1935.59亿美元，短期外债（剩余期限）余额为5577.02亿美元，其中，企业间贸易信贷占48.61%，银行贸易融资占26.50%，二者合计占短期外债（剩余期限）余额的75.11%，主要与我国近年来对外贸易的快速发展密切相关。从债务人类型看，登记外债余额中，中资金融机构债务余额为2448.37亿美元，占50.99%；外商投资企业债务余额为1371.58亿美元，占28.57%；外资金融机构债务余额为545.91亿美元，占11.37%；国务院部委借入的债务余额、中资企业债务余额以及其他机构债务余额分别占7.81%、1.23%和0.03%。上述数据是我国债务的现状，这些数据的掌握有利于掌握我国外债的存、流量，同时有利于适度的分析和掌握，这对于我国的外债的借贷和偿还是非常必要的。当然，对于一个国家的外债存量是某一时段的国家外债净流量的累积数额，也反映出该国对债务的负担能力。

1.2对我国近年来外债规模扩大的原因分析

在2007年-2009年暴发了世界的金融危机，这是影响到全球的一场金融风暴。它源于美国房屋信贷的危机，使美国的广大投资者对按揭失去了信心，这才引发了美国的流动性危机。导致许多国家的中央银行虽然多次向金融市场注入了巨额的资金，但最终也没能阻止这场金融危机的爆发，引起世界经济发展的动荡。到了2008年9月9日，这场源于美国的金融危机就开始失控，开始波及到整个世界，并导致许多大型的金融机构倒闭，为了不引起广大投资者的混乱只好由政府接管，稳定市场经济的动乱。由于我国的国情与美国不同，这场世界级的金融风暴对我国的经济发展影响较小，虽然是好事，但也有值得深思的问题。近几年来我国在国际国内的经济大环境下，经济形势得到较好的发展。在我国出现了外债来源充足和国内经济发展对外债需求两旺的局面，这也成为提高我国外债规模扩大的根源。近年来，使我国的经济发展进入到快速的增长期，是我国GDP的年均增长量高于同期全球经济的增长率，这是我国人民在党的领导下取得的丰硕成果。在我国加入世贸组织后，对外开放程度进一步得到深化和提高，使我国市场经济的投资取向和市场环境更加稳定、透明，增强了海内外投资者对我国经济发展前景的信赖。为国际资本流入到中国创造了较大空间。近几年我国经济发展的投资需求旺盛，但由于我国的储蓄和金融市场的不完善，难以吸引广大投资者的热情，因此，许多中小企业只能寻求境外贷款来解决建设资金缺口。

2. 关于对我国外债规模的适度性的研究

适度外债规模是一个国家在发展中需要的，对于外债确切地说是指一个国家在它的经济发展到一定的时期，是国内经济发展的客观需要，适度的外债规模是可以被国家的经济发展所实际吸收，并具有偿还能力，同时不会影响国际收支平衡时的利用外债的规模。对于一个国家外债应该是多少才是适度的外债规模，这取决于国内经济发展对资本的客观需求、国内资本的积累能力、国际资本的供给状况和国内经济对外债的承受能力。其中衡量外债适度规模最重要的原则是本国经济对外债的吸收消化能力和偿还能力，即外国资本流入能否保持国内财政、信贷、物资和国际收支的综合平衡能力。

2.1如何评价一个国家的外债规模

对一个国家的外债规模应处于何种水平为适度和合理，是一个极其复杂的问题。从经验来看，难以进行确切的定量分析，只能寻求一个适度性的规模。国际上流行的评价指标及国际警戒线值得我们认真借鉴。这些指标较多，在这些指标中，偿债率和债务率是两项最重要的指标。一般而言，国家的债务率突破100%和偿债率突破20%，就有可能发生偿债困难。但是偿债率和债务率等项指标作为考察国家对外偿债能力的重要指标，其适用和有效范围是有限的。因为一个指标只能从一个侧面反映债务状况和偿债能力，而不能反映问题的所有方面。其他经济因素甚至非经济因素都会对国家的偿债能力产生重要影响，尤其是在经济金融全球化情况下，资本流动的速度和规模的急剧变化，金融创新手段的飞速发展，对各经济主体之间的影响越来越大，这对国家的外债形势造成更多的不可予测的因素。

2.2一个国家如何利用外债加速经济的发展

在国家利用外债加速经济发展中的实践

证明，如果有效的利用外债，可以促进国家的经济发展；否则，将会加重国家的债务负担，影响国际收支平衡，阻碍经济发展，甚至危及国家的经济。因此，建立适度外债规模指标体系，研制早期预警系统，对于防范债务危机的发生是非常必要的。为了切实把握影响外债规模的因素，必须形成外债适度规模的评价体系。第一，是国家对外债承受能力的指标。这类指标是外债的总量指标，它反映出外债余额和国民经济实力的关系，具体可分为负债率和债务率两个指标；负债率是指国家对外债务余额占GNP的比重。债务率是指国家外偿余额占当年商品与劳务出口创汇的比重，反映国家创汇能力对外债的承受能力。第二，是国家对外债偿还能力的衡量指标。反映每一年还本付息总额和经济实力的关系。主要有偿债率、还本付息和当年财政支出的比率和外汇储备与短期外债的比率。外汇储备是衡量国家对外经济实力的标志，外汇储备量可以标志国家对外偿债能力的强弱。第三，是国家对外债结构的衡量指标。这类指标是在外债规模既定的衡量指标。通过债务内部的各种对比关系反映举债成本，并预示偿还时间和偿还能力。

结语

一个国家的债务结构和外债规模之间是具有相互联系和相互制约关系的。因此，任何国家在发展中都可以采取适度的外债规模，保持合理的债务结构，这对于快速的发展经济具有非常重要的作用。因此，在探讨我国外债的适度规模及偿还问题分析时，应对比分析我国的外债现状，提高对债务危机的预警能力。尤其是我国加入WTO后，由于受到WTO组织的制约，资本流速加快和汇兑限制已经放开，未来影响我国偿债能力的不确定因素在增加，如贸易收支、资本收支、外汇储备、利率、汇率等将会发生重大变化，债务规模过大就可能出现较大风险。因而，在今后的外债规模管理方面，更应该合理控制外债余额及外债规模，并对已有的外债制定适宜的还债计划。

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