席梦思破产 投资者照样赚钱

席梦思床上用品公司(Simmons Bedding Company)自133年前在威斯康星成立以来，其品牌牛X得变成了钢丝床垫的代名词。不管是总统坐骑空军一号，还是白宫贵宾享用的林肯卧室，里面床垫用的都是席梦思产的产品。不过，即便如此牛X的公司也没有能过上好日子。

自从1986年席梦思床品公司被投资公司Wesrgy Capital以及本公司高管用1.2亿美元收购后，席梦思床品公司开始了不断被卖的霉运。1989年，Wesray Capital将它卖了2.41亿美元。1991年，美林证券又以3200万美元买下席梦思床品公司60％的股份，并且承担其债务。美林又在1996年以2.65亿美元将席梦思卖给了巴林的投资集团Investcorp。两年后Investcory又以5.13亿美元把公司卖给了Fenwoy Partner公司。尽管席梦思床品公司的单面床垫给Fenway Partner带来了丰厚的利润，但在2003年秋天，Fenway公司的主管们决定提现，再次把席梦思床品公司卖给了THL(Thomas H.Lee Partners)投资公司。

THL用11亿美元买下了公司，其中3.27亿美元是公司新股，7.45多亿美元是从投资者那里得到的债券和银行贷款。THL想要从这笔交易中得到的就是两到三倍于初始投资的利润，于是在2004年12月让席梦思床品公司发行了自己的债券，债券的年利率高达10％，而席梦思公司发行债券的收入却是是来用来支付THL公司高达1.37亿美元的股息。时至2007年，在THL的操控下，席梦思陆续发行了3亿美元左右的债券。发行债券的收入，不仅让THL收回了投资成本，还获得了大约4800万美元的利润。要知道，这还未将席梦思床品公司的产品销售收入计算在内。不过，由于2007年经济萎靡，席梦思床品公司的销售额表现不佳。尽管2008年公司削减成本、大幅裁员，但是仍旧无法偿还它2003年向银行欠下的借款和债务。THL当时就开始和各银行股东，商讨怎样减少公司的负债。最终，THL让席梦思床品公司申请破产保护，并再次寻找能够承受得起公司债务的新东家――新兴私募股权公司。如果等到新东家的买单，席梦思床品公司的债务至少可以减少一半。

其实，不管席梦思床品公司的命运现在到底如何，THL反正是一点都没有亏钱，倒还赚了不少。此外，华尔街的投资银行也从席梦思床品公司的债券发行、收购行为中搜刮了好几百万美元。看来席梦思床品公司确实是一棵摇钱树，不过它还能被投资者玩多久，还有多少利润可以被瓜分呢?