论利润与现金流量协调一致提升企业价值

摘要：许多企业有较大数额的净利润，但因为偿债能力不足而导致破产清算。可见仅仅依靠会计利润来评价企业业绩是有失偏颇的。作为一个会计企业的经营者，在经营过程中不但要重视企业利润的增加，更要重视现金流量，真正处理好两者之间的关系。来提升企业价值。首先分析两者其局限性，再进一步分析两者差异的形成因素。并在此基础上提出了两者具体的协调措施。

关键词：现金流量；利润；差异；协调

中图分类号：F031.2

文献标识码：A

文章编号：1672-3198(2009)08-0150-02

1　会计利润的含义及分析

1.1　会计利润的含义

会计利润是企业在一定会计期间的经营成果，它是企业在一定会计期间的收入减去费用后的净额。对会计利润进行会计核算，可以及时地反映企业在一定会计期间的经营业绩和获利能力，反映企业的产出效率和经济效益，有助于企业投资者和债权人据此进行盈利预测，评价企业的经营绩效。

1.2　会计利润的作用

会计利润是通过损益表所提供的会计信息表现出来的，对于损益表的使用者来说，具有以下几个方面的作用：

(1)为企业经营成果的分配提供重要依据。

(2)据以评价和考核企业的经营业绩。

(3)据以分析和评价企业的经营成果和获利能力。

(4)据以分析和预测企业未来的现金流量。

(5)有助于企业管理当局进行经营决策。

1.3　会计利润的局限性和形成原因

1.3.1　会计利润仅包合了债务资本成本，忽略了权益资本的补偿

企业运作所需要的资本主要由两部分组成：债务资本和权益资本。权益资本作为一项重要的资本要素，并不是无偿使用的。如，某公司今年收入为1000万，权益资本为5000万，成本费用为850万。同期市场上的资本收益率为10％。按传统的方法计算所得的企业价值为；1000－850＝150，而考虑权益资本的成本，则计算的企业价值为1000－850－5000*10％=－350万。由此可见，不确认和计量权益资本成本，实质是虚增了企业利润，很可能导致经营者做出错误的决策。

1.3.2　会计利润不能完全准确地评价企业的经营业绩与盈利能力

市场经济条件下，企业有权在会计准则允许的范围内自主选择会计政策，加之会计利润的确认广泛运用了配比原则、权责发生原则、谨慎性原则等等，其中包含了太多的估值。因而仅以会计利润来评价企业的经营业绩与盈利能力是不恰当的。

2　现金流量的含义及分析

2.1　现金流量的含义

现金流量是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。现金是指企业的库存现金以及存款，具体包括现金、可以随时用于支付的银行存款和其它货币资金。一项投资被确认为现金等价物必须具备四个条件：期限短、流动性强、易于转化为已知金额现金、价值变动风险小。现金流入与流出的差额就是现金净流量。现金净流量如果是正数，则为净流入；如果是负数，则为净流出。

2.2　现金流量的作用

对现金流量进行分析具有以下作用：

(1)对企业获取现金能力做出评价。

(2)对偿债能力做出评价。

(3)对收益质量做出评价。

(4)对投资活动和筹资活动做出评价。

2.3　现金流量的局限性和形成原因

2.3.1　现金流量虽然简洁明晰，但无法取代会计利润作为企业业绩评价的指标

主要原因是它不区分收益性支出和资本性支出。按照现金流量的概念，支付当月的水电费和购买可使用30年的办公楼，都是当年的现金流出，两者没有区别。按此计算的每年现金流出与现金流入没有因果关系，使得年度现金的净流量很难直接作为业绩评价指标。

2.3.2　单独的现金流量不能反映业绩的全貌，也不能借以可靠预测将来的业绩

例如，一个有美好前景正在成长的新企业可能有很大的负的经营性现金流量}而一个处于衰退的企业也可能产生很大的正的处理投资性现金流量。要想克服现金流量指标的这个特点，就必须分析现金流入和流出的构成。

3　会计利润与现金流量的差异

3.1　会计利润与现金流量差异

3.1.1　会计利润增加，但现金流量减少

如果一个企业的利润良好，但经营活动产生的现金流量不足，说明这个企业的利润质量不高。其他如资本性现金流量和融资性现金流量，虽然可以输入企业维持生命。但毕竟不是经营性现金流量，不具有健康的造血机制，早晚会崩断。因此，企业在实现盈利目标的同时，一定要十分关注现金流动信息，做好现金流量管理，实现价值最大化。

3.1.2　会计利润减少，但现金流量增加

如果一个企业的经营现金流运转良好，但营业利润不佳，企业暂时没有生存危机，但在激烈的市场竞争中也有可能导致盈利积累不能有效地支持企业持续发展。如果现金流量的增长只是依靠融资、股权性现金流入等外部输血来实现，则发展只是一个假象，企业要么给收购，要么被迫关闭，企业是不会长期发展。

3.2　导致两者差异的原因

3.2.1　企业信用政策的影响

在激烈的市场竞争中，企业通过信用政策的方式赊销来扩大销售，同时应收账款和应收票据也大量增加，形成这些应收款项。一方面在销售的当期和以后各期就会出现会计利润与现金流量的差异；另一方面，由于增加了企业利销售毛利可能会增加企业利润，这会产生所得税、股东分红等问题，这就需要企业垫付所得税款和股东分红款。此时就造成了企业现金流量的流出的增加，这是差异之一。

3.2.2　对存货计价方法选择

存货是企业流动资产中变现能力最差的项目。存货计价方法的选择会对会计利润与现金流量产生不同的影响。在物价上涨的环境中，先进先出法提供最大的净收益和最高的存货估价，故会计报表上表现为较高的会计利润和较好的账面偿债能力；后进先出法则相反。因此，对存货计价方法的不同选择，也是会计利润与现金流量产生差异的一个重要原因。

3.2.3　企业对其资产进行会计处理的影响

在收入既定的情况下，固定资产折旧、低值易耗品、无形资产等会计处理方法的不同选择以及坏账准备提取比例的高低，都会导致会计利润与现金流量的反方向变化。以固定资产折旧为例，折旧方法来看，企业可以选择直线法或加速折旧法，从长远看，尽管两种方法所计从提的折旧额相同，但从货币时间价值考虑，其纳税总额的实际价值低于直线折旧法下纳税总额的实际价值。这样就增加了企业的现金流量，表现出较好的财务实力，无形中也导致了会计利润与现金流量的差异。其中无形资产、开办费等的不同会计处理，对企业的会计利润与现金流量的影响与固定资产折旧相似。

3.2.4　企业长期投资项目的影响

企业对外进行长期股权投资时，如果大多数投资都是

采用权益法核算，而被投资公司又有一定的经营利润时，该企业就可以按照其所持有的表决权股份的比例确定投资收益，而不论这部分收益是否已经以现金及其等价物的形式收回(事实上被投资单位当年发放的股利一般都少于当年实现的净利润)。在确认这种“投资收益”的情况下，该公司的“净利润”会增加，“现金流量”却不会同步增长，从而使二者产生差异。

3.2.5　企业融资的影响

企业不管通过什么渠道筹集资金，在筹资活动发生时，都会使企业的现金流量快速增加，而还本付息往往要在今后一段时间内进行，所以企业此时因偿还本息而发生的现金流量较少，从而使企业现金净流量增加速度快于净利润的增加速度。另一方面，在筹资活动发生后的一段时间内，由于还本付息引起的现金流出量较大，而新的筹资活动很少时，现金流出量就会大于现金流入量。

4　会计利润与现金流量的协同一致

4.1　企业外部因素的协调

4.1.1　经济环境

主要是指通货膨胀率的高低。在通货膨胀环境下，历史成本会计模式和各种通货膨胀会计模式得到的会计利润和财务实力结果正好相反。

4.1.2　法律环境

企业在编制会计报表及纳税申报时，所采用的会计模式和方法都不同程度地要受到有关的法律、法规或制度的影响。一般主要是财务法规、会计准则和税法。

4.2　企业内部因素的协调

4.2.1　制定合理的应收账款信用政策

(1)高度重视应收账款的清收工作，切实做好应收账款的清收工作，加快资金回笼。

(2)树立风险意识、加强信用风险管理、防范与化解信用风险。在销售过程中，应加强对客户的信息管理，减少坏账损失。

(3)采取现金折扣的方式。为了让客户在・定的期限内早日偿还货款，企业可以采用现金折扣的方式对客户进行鼓励。

(4)采取分期收款的方式。分期收款销货是商品的销售价款定期、分次收回的销货方式。也是一种筹资方法，当然分期收款通常要比现销或普通赊销商品的售价高一些。

(5)采取贴现方式提高收款效率。收款人均应给予一定比例的贴现金额，以刺激付款人的付款积极性，同时又满足销货人的资金需求。

4.2.2　加强对存货的分析与管理

(1)预测消耗，制定采购计划，确定经济订货批量。要加强采购计划管理，减少盲目采购造成的积压，减少采购资金占用。

(2)采用重点管理方法，对库存进行有效的管理与控制。降低储备资金占用，又能提高物资流通效率。

(3)及时处理存货积压，加速资金周转。公司必须定期进行清仓查库，及时处理积压存货。降低存货的资金占用水平和存货的相关成本，在有利于增加企业净利润的同时，加速资金周转，增加企业的现金流量。

4.2.3　合理计提各项资产减值准备

企业只有按照《企业会计制度》的要求定期对各项资产的价值进行全面检查，并根据谨慎性原则的要求。合理预测各项资产可能发生的损失，并对可能发生的损失计提有关资产减值准备，才能反映各项资产的真实价值和损失情况。另外，由于各项资产种类繁多，市场变化莫测，企业很难客观把握资产损失的准确数字，所以企业应尽量采取科学有效的方法合理计提各项资产减值准备。

4.2.4　合理安排各项活动的现金流量

企业的经营活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量三者之间紧密相关、相互影响，而且不同的企业、同一企业在不同时期各有其特点，三者之间的比例关系也会发生变化。只有根据企业自身的实际情况，合理分析研究和适当调整三者的比例关系，才能使企业的现金流量更好地满足企业经营及发展的需要，使现金流量达到最优，从而实现企业净利润与现金流量的同步增长。

4.2.5　提高会计人员的素质

作为企业的会计人员，如果没有经济效益概念、没有强烈的现金流量意识、没有精通的专业知识、没有较高的道德品质，就不能把理解会计利润和现金流之间的差异产生原因，在工作中不能协调两者为企业增加价值。所以，提高会计人员的素质也是非常有必要的。

综上所述，现金流量与会计利润存在差异是一个不可忽视的现实问题。通过对两要素在内外环境下的协同出力，将能让企业价值最大化。