联姻资本玩家 私募逆市突围

私募最重要的是做好绝对收益，因此要想在“洗牌”中获得重生，私募必须找到那些凤毛麟角的优秀操盘人。资本与操盘高手的联姻，理想的状态应该是“垄断”。

各种迹象显示，目前整个私募行业让人心力交瘁，看不到希望。浓缩在这句话背后的，是产品低迷、发行困难、清盘频发、客户焦虑、管理人彷徨……

2011年以来私募界久被不幸笼罩。在恶劣的环境下，一些私募主动求变，欲借资源重组之力重获新生。只是大额资本与投资高手的联姻能否带来持久幸福，能否改变投资者的悲观预期，这些似乎还是未知数。

资本高手堪当大任

2008年底，上海的陈某与朋友成立了一只阳光私募产品。他本想在那时好好抄一把底，但事与愿违。陈某负责销售，实际操盘者是他的朋友，由于这位老兄谨小慎微，2009年整整一年他们都在跟市场作对，产品净值大部分时间停留在1元以内。2010年市场震荡剧烈，他们仍未能展现出高超的投资技能，净值停滞不前，这让客户颇为不满。

是否更换操盘人？2010年冬天老陈一直在思考这个问题。终于，他物色到一个值得托付的人，上海某投资高手想要做大的意愿与老陈一拍即合。该高手在驰宏锌锗等有色股上赚过大钱，也曾争夺过赛马实业的控制权，如今并购低估企业依然是他的主攻方向。

今年4月，老陈的产品正式将基金经理更换为该高手，老陈占五成股份，仍管理销售。最重要的是，产品业绩很快有了起色。他们正在将这种模式复制开来。据业内人士介绍，最近广州某私募两期阳光私募产品都将被老陈的公司收购。

与此相似的案例在去年就有发生。深圳某资产管理公司肖某曾管理数千万元资金，欲发行阳光私募做大做强。但当时私募账户的价格已经不低，再加上自身研究团队并不强大，于是他选择与深圳一位私募大佬李先生合作，用自己管理的资金买进李先生的产品，肖某也为李某团队的合伙人，他们的产品表现一直相当稳健。今年初，广州民间私募人士黄先生也通过借壳实现了阳光化，接手时产品净值为负，如今已经达到分红水平。

人才紧缺成隐痛

私募最重要的是做好绝对收益，因此要想在“洗牌”中获得重生，私募必须找到那些凤毛麟角的优秀操盘人。资本与操盘高手的联姻，理想的状态应该是“垄断”。

一位私募界的“老兵”告诉记者，如果阳光私募中的高手都参与到“洗牌”中，民间高手都愿意出山的话，不排除这种可能性。就像上海泽熙的徐翔一样，甫一现身就能聚拢海量资金。但如徐翔者实在少之又少。

阳光私募界的确有一批久经市场考验的高手。如国内最早的阳光私募产品“中国龙”，成立近8年，累计净值为5.0232元，是国内阳光私募中累计净值最高的产品，投资经理赵凯可谓高手。再如景林稳健的蒋锦志、亿龙长江的刘红海、重阳1期的裘国根等持续盈利能力都已得到市场的充分验证。可惜目前并未看到他们参与“洗牌”。一位业内人士说，他们不缺钱。

民间高手参与“洗牌”的可能性更低。上述“老兵”说，只要还有条件“潜水”就不会阳光化，他们同样不缺钱，而且现在基本上开始享受生活了。

民间高手不出来，机构里也有投资好手。据业内人士透露，公募基金和券商自营及资产管理每年的业绩虽然一般，但其中不乏高手，如华安基金的尚志民、华夏基金的刘文动等，都是实力派人士。不过，由于种种原因，这些人出来做私募的可能性非常低。要出来的早已出来，如石波、吕俊等。

从目前情况看，私募业似乎渐渐成为人才贫瘠之地，这让“洗牌”之路变得狭窄、局促。

的确，这个市场每年都有人出局，但每年也会诞生黑马。只是每年有人才进来，市场每年也在消灭人才。“黑马常有，不倒翁难觅”的格局，正一次次地考验着投资者的信心，也在考验这个行业的生存底线。私募“洗牌”需要的绝不是简单的拼凑和粗暴的清盘，而是要在制度层面下，创造吸引人才的渠道，解决行业对人才的诉求。