责怪美元不如关注增长

值得我们关注的是这个国家，而不是这个国家的货币。

美元下跌是个道德问题吗？近期有关报道似乎在暗示答案是肯定的。我们被告知，主要问题在于美国的经常账户赤字，换句话说，贪婪的美国买的东西比它卖的多。

美国备受指责

“美国的危险游戏”是德国《南德意志报》最近对美国货币境况的描述。本月早些时候，奥地利财政部长卡尔・海因茨・格拉瑟形容美国的赤字水平“无法接受”。然后是上月中国人民银行副行长李若谷的批评：“中国的储蓄率超过40%，而美国则低于2%。因此问题是美国人支出太多，储蓄太少。” 《金融时报》采访他的标题就是：“中国要美国管好自家经济”。

看美国的贸易伙伴们责怪美国，好像它是个刚从购物中心回来的17岁年轻人，这有点奇怪。毕竟，各经济体更像企业而不是家庭。假如不是美国这家“企业”比许多同行“企业”（例如欧洲或日本）增长得更快，那它就不会买的多卖的少。

此外，当企业犯错误时，当局不必惩罚它们，市场会来做这件事。而且有些人会声称，市场通过压低美元，已经这么做了。

但伪善的背后是什么？中国财政稳定，担心美元进一步下跌将造成破坏。因此，有人也许会说，它们在斥责美国没有维持现状。欧洲人怨恨弱势美元，因为它损害了欧洲的出口。这可以理解，尤其是对于一个以出口为重点的文化。

指责的背后：转移注意力

但在这种斥责冲动的背后，还有另一种渴望：一种先发制人避免批评的渴望，即让美元成为世人瞩目的焦点，转移本国货币更糟糕状况所受的关注。

来看看中国和它的美元挂钩制度。中国经济迅速增长，但要成为一个自由、强大的经济体，它还没有完全开展所有必需的改革，这样可能会导致大问题，一如最近中国航油(新加坡)公司的丑闻所提醒我们的。

事实真相在于，中国选择了躲在美国的货币和财政保护伞下。之所以这样做，部分是因为中国能借此回避自身的改革义务。正如一家美国研究机构所指出的，中国如此不愿意改革，以至于它甘愿经受这样的耻辱：作为美利坚货币帝国的延伸部分，仿佛是美国联邦储备体系的第13区。

接下来是欧洲。数十年来，欧洲陈旧、僵化的社会制度减慢了经济增长。另外还有一个问题：未来的养老金债务。欧洲的尴尬之处在于，它的“人口替代率”不足：年轻一代生育的小孩数量太少，无法支撑已退休和将退休的人群。某些喜欢在美元问题上说教的欧洲人，这个圣诞季节里自己也出现在美国的购物中心里。他们就在那里，抢购特别合算的人造皮货，而这要多亏美元不断贬值。

相比解决本国改革迟缓的问题，抱怨美国人浪费总是更容易。

当然，美国也经常玩玩谴责的把戏。财长约翰・斯诺是规划政府税收改革最佳的可能人选之一。但他习惯于一会儿斥责中国，一会儿又恳请中国人放松人民币与美元的挂钩，这可有点愚蠢。斯诺先生在回避一个困难的事实，即美国工业有很大一部分已不再能与中国竞争。

关键在于增长

这使我们回到了要点上。所有这些指责本身就是可耻的，因为这往往会淹没最重要的对话，即有关增长的对话。要想保持快速增长，同时又不出现破产，美国必须削减支出，改革养老金和保健费用。要想保持快速增长，同时又不会崩溃，中国必须强化法治和金融系统。要保持快速增长，欧洲必须推进自由化。我们可以通过口头干预让一种货币升值或贬值，但这都是暂时的。最终，一种货币其实就是一个国家的普通股。因此，值得我们关注的是这个国家，而不是这个国家的货币。