资本运营范文
时间：2023-02-26 05:04:52
资本运营范文第1篇
【关键词】资本运营；模式；特点
一、资本运营模式的分类
（1）实业资本运营。实业资本运营是指企业集团将资本直接投放到生产经营活动所需固定资产和流动资产之中，以形成从事产品生产或者提高服务的经济活动能力的一种资本运营方式。其目的是运用资本投入所形成的实际生产经营能力，以获取利润并使资本实现保值、增值。（2）产权资本运营。产权是指法定主体对财产所拥有的占有权、使用权、收益权和处分权的总和。产权资本运营是指在产权交易市场上，通过产权交易，使企业资本快速扩展或收缩，从而优化资本结构，使资本得到最大限度的增值。企业选择的资本运营战略不同，采取产权资本运营的具体形式也不同，主要有兼并、收购、资产重组、股份制改造等形式。（3）金融资本运营。金融资本运营是指以金融资本为对象所进行的一系列资本经营活动。他主要以有价证券为表现形式，如债券投资、股票投资，同时也有期权、期货等衍生金融工具。金融资本运营活动的收益主要来源于有价证券的价格波动以及它本身的固定报酬，即通过一定的方法和技巧，使其持有的金融资本通过交易升值，达到资本增值保值的目的。但金融资本运营存在一定的风险，所以，在选择金融资本对象时，应考虑安全性、收益性、流动性和便利性等几个方面的因素。
二、资本运营的特点
资本运营尽管是一种经营活动，但与一般的生产经营活动相比，有其自身的特点：（1）以资本导向为中心。资本运营要求企业在经济活动中始终以资本保值增值为核心，注意资本的投入产出效率。资本运营以存量资产形式所表现的产权为运营对象，他通常会导致产权的转移，使股权结构发生重大变化。而生产经营以产品导向为中心，只注意产品生产开发和产品品种质量，不能导致股权结构的变化。（2）资本增值速度快。资本运营通过兼并、重组、收购等方式，可迅速地扩大资本，使资本快速增值。而生产经营从购入原材料、投入各种生产要素到生产出产品来，销售后再取得货币资金，靠内部积累扩大资本，因而资本增值速度较慢。（3）可分散经营风险。资本运营过程中，由于不确定性因素的影响，经营风险较大。为了保证资本的安全，资本运营可以进行资本组合，利用金融工具回避经营风险。而生产经营过程中，一旦主导产业发生危机，由于经营行为的单一性，经营风险无法分散。
三、影响企业资本运营的主要问题
（1）企业的战略规划是影响资本运营的主要问题。企业在进行资本运营的过程中，事前是否进行了科学的战略规划以及资本运营的过程是否符合事先的战略规划，是关系到企业资本运营和科学有效进行的重要问题。我国的企业在进行资本运营的过程中总是缺乏有效、科学、完整的战略规划，只是传统性的盲目追求企业规模快速扩大，资产快速膨胀，这对企业多方面的发展都不是很重要，例如，规模扩大后整体能否协调，长期发展中效益的发展以及成长能力的增强，如果一味追求扩大规模，而不注重整体的协调成长，如果其中任何一个环节出现问题，企业就非常容易出现资金问题，而导致不可挽回的后果，也必然会导致企业资本运营的绩效不佳，甚至企业走向破产的深渊。（2）企业的资本控制体系不够健全。第一，预算制度有名无实，资金管理有章无序。很多企业没有建立起完善的预算管理制度，有些企业虽然有预算制度，但该制度没有成为企业生产经营等活动的原则性依据，只是有名无实，随意地人为更改，预算制度只是企业中的一个摆设，并没有起到它应该有的作用。资金的流入和流出没有一个标准的筹划和控制，根据领导的个人意愿随意支配，内部使用也十分混乱，没有根据应有的比重使用资金，私人占用，挪用生产用资金到长期投资方面，缺乏严密的考核依据，成本费用不能按照规划准备等的现象时有发生，随着企业运营时间的加长，这些不合理的现象会越来越常规化，甚至根深蒂固，即使企业发现了这个弊端也难以短时间根除。第二，企业的监督考核体系不完善。有些母企业对子公司的投资融资情况资金收支情况对外担保的详细情况或者负债情况利润分配等重大的资金问题掌握严重不足。还有一些母公司为了扩大资金规模，盲目随意地进行投资，并未对投资对象进行详细的调查研究，只是凭关系或者主观判断，有的企业领导对自己内部的财务状况了解不清，财务人员对企业的经营情况不了解，而且财政权利也不足，再加上内部审计等制度建立不完善，造成财务管理跟着会计核算运行，而会计核算跟着领导的主观意志走，这样使得财务监管疲软乏力发展滞后，也造成由于上下级之间沟通不及时或者由于隐瞒甚至等出现较大的资金问题时才能发现漏洞的情况。第三，资金使用效率低。很多企业集团的资金集中管理与内部多级法人的资金占用的矛盾凸显，使得使用率低下。甚至有的企业子公司违背法律多头开户，资金难以控制。有的企业集团内部有大量的资金储备，宁愿用来闲置也不愿为了急需的小额资金割肉，导致子公司的资金短缺，用高额贷款来缓解一时压力却造成了高成本运营，财务费用居高不下。
四、企业资本运营问题的应对策略
资本运营范文第2篇
企业是国民经济中独立的基本经济组织，企业是资本的载体，企业是市场的经营主体，企业是以营利为目的、向社会提品和服务的经济组织。企业是向社会提品和服务的以营利为目的经济组织。企业直接为社会提品和服务，是营利性的经济组织。营利是企业的基本目的和动力，是企业存在和发展的基本条件。更重要的一点是企业是自主经营、独立核算、自负盈亏的经济组织，它不是政府的附属物，而是独立的经济实体，享有独立的经济利益，独立地承担经济责任。
按照市场经济的要求，企业组织形式和承担的法律责任来划分，国际上企业业分为个人企业、合伙企业和公司制企业三种基本形式，企业制度是对企业微观构造及其运作机制所作的规范，包括企业的产权制度、法人制度、组织制度和管理制度。
我国自改革开放以来，对经济体制逐步进行了改革。企业改革一直是整个经济体制改革的中心环节，基本上是沿着所有权与经营权相分离、扩大经营自、改革经营方式、以市场为导向、搞活国有企业的思路向前推进的。一大批企业通过转换经营机制，改制为公司制企业，逐步建立了现代企业制度。公司制企业具备筹资优势，拥有独立的法人财产，实行有限责任制度，实现所有权与经营权分离，企业所有权转让方便，有规范而严密的组织结构，发展较为稳定，已逐步成为我国企业的主要形式。社会主义市场经济的建立和公司制企业的发展，为我国企业的资本运营创造了体制环境和实践空间。
二、资本运营对企业调整结构和转变经济发展方式的重大作用
企业资本运营是市场经济的产物，企业通过运用资本杠杆，可以在最短的时间。以最小的成本实现快速扩张。企业资本运营对于优化资源配置、调整经济结构、促进企业改革和发展具有极其重要的作用。
1、资本运营可以加快国有企业的改革，因为要进行资本运营企业本身要有明晰的产权及法人财产权，否则，企业无法支配自己的资源，也就无法开展资本运营活动。
我国国有企业管理体制长期以来存在不少弊病，企业经营管理难以适应社会主义市场经济的需要，阻碍了国有企业的生存和发展。首先是企业产权关系模糊，政企不分，企业经营管理者无法真正自主经营，企业的资源配置无法根据市场竞争需要进行有效配置，资源浪费现象严重。企业经济效益低下，企业经营困难重重。因此，资本运营能够加快国有企业改革，使企业真正能独立自主地根据市场需要来进行资源配置，更好地实施经营及管理，促进企业的发展。
2、资本运营可以优化经济结构和产业结构。建国以来，我国粗放型的经济增长方式，导致了不合理的经济结构和产业结构。而且投资增量一旦形成，存量就凝固呆滞，难以流动和重组，企业一旦成立便不能淘汰，不能转让，即使负债累累也能在某种“保护下”继续经营下去，导致经济结构失衡，企业亏损。通过资本运营活动，可以把存量与增量联动起来，在用好投资增量的同时，大力推进存量资产的流动和重组。这样促使资本合理流动，盘话存量资本，经济结构和产业结构趋于合理。
3、资本运营可以迅速扩大企业规模及竞争力。通过企业重组、兼并、借壳买壳上市等资本运营方式，可以使企业获得大量的资金、资产，可以使企业规模在短时间内迅速增大成大企业集团，提高市场竞争能力。
4、资本运营可以使企业获得先进的管理及生产技术。经营业绩较好的企业在管理及生产技术上具有一定的优势，而经营困难的企业通过兼并生产技术上有所提高，被兼并企业还可以借助优秀企业的品牌和销售渠道等无形资产，使自己的产品迅速打开市场，获得较好的商机和市场占有率。
三、企业资本运营的风险及防范
(一)企业资本运营的风险。企业资本运营主要存在着市场风险和经营风险，这是企业资本运营特点所决定的。
(1)市场风险。企业资本运营是一种市场经济行为，一些市场因素的不确定性也给企业的资本运营带来了各种风险。①市场行情的变动和经济的周期性波动，一方面将会影响到资本经营过程中的资金来源，导致收购或重组爱阻；另一方面还可以影响到企业收购的成本及目标公司的选择。②由于对市场信息的了解不足，加上市场信息本身就具有不充分或不对称的特点，也是造成企业并购失败的重要原因之一。
(2)经营风险。经营风险是指企业资本运营中，无法使整个企业集团产生经营协同效应、财务协同效应、市场份额效应以及资源共享互补等效果，甚至使自己投入的资源也变成了不良资产，企业陷入了经营困境。企业搞资本经营，首先要对自己的综合素质和市场状况有一个清醒的认识，要充分考虑被兼并企业的生产要素与本企业生产要素的协同性。要考虑被兼并企业的经营理念，以缩短领导层的磨合期。还要考虑被兼并企业产品的市场前景。如果被兼并企业产品市场发生变化，企业将面临很大风险。在经营风险体现为生产要素质量不同的同时，在很大程度上还表现为企业的经营管理水平和生产能力方面。尤其是当企业实行多元化经营、进入较为生疏领域的时候，更需要把管理能力能否适应新领域的要求放在重要的地位。否则的话，企业进行多元化经营借以分散风险的目的非但不能达到，弄不好反受管理风险之累。在企业财务方面，企业负债结构的合理与否也是资本经营过程中需要考虑的风险。一般来讲，企业不可能通过自有资产来完成一项巨大的兼并收购工程，许多企业是通过债务杠杆来完成兼并收购，但这样做财务风险很大，特别是在信息不对称、市场发生巨变以及经营决策出现重大失误情况下，以高负债进行资本经营，其财务风险则更大。
(二)企业资本运营风险的防范。企业资本运营进行资本筹资、投资、控股扩张的同时，实际上也是企业风险的扩张。与商品经营相比，资本运营要复杂的多。为了使企业的资本运营达到预先设定的效果，必须高度重视对资本运营工作本身风险的防范。企业本身必须具备技术、营销、财务、管理等方面的长处和优势，明确企业发展战略定位，制定企业长远发展战略。资本运营的基础是生产经营，一个企业要想通过资本经营赢得市场竞争优势，就必须通过对宏观经济运行的格局、市场变动趋势、行业发展前景、产品市场占有率、投入产出效果、自身的生产经营素质条件和发展潜力的详尽了解和把握，确定企业发展的战略定位，并在此基础上制定企业生产经营、资本运营发展中的中长期发展规划。有的放矢地采取资本运营的手段方式，使股份化改造、扩股筹资、兼并收购、项目融资、联合协作等资本经营方式围绕着一个明确的目标进行。
(1)要正确进行筹资决策。一方面要准确确定企业经营对资本的需要量。资本过少不利于经营的顺利进行，过多会造成资本的闲置、浪费，另一方面要正确选择筹资来源渠道、筹资方式和筹资时机，测算筹资成本，衡量筹资风险。要选择和g1人符合条件的资本运营主体。一是具有较强的经济实力，具有控股和资产置换所需的资金、技术和管理能力，其项目符合国家产业政策发展方向；二是资金运营必须有明确的目的。都是为了企业自身和被控制对象的长远发展；三是企业本身已形成较强的市场拓展能力，具有有组织、财务、人力资本、企业文化等方面的整合能力。
(2)要对资本运营方案进行充分的分析论证。
资本运营范文第3篇
关键词：企业集团资本运营模式
当今世界经济格局已进入以大公司、大集团为中心的时代。我国已经明确以发展具有国际竞争力的大型企业集团作为今后企业改革与发展的重点，中国企业正面临以增强核心竞争力为基础的战略转型期。。所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。
一、 扩张型资本运营模式 资本扩张是指在现有的资本结构下，通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式，使企业实现资本规模的扩大。根据产权流动的不同轨道可以将资本扩张分为三种类型：
1、横向型资本扩张 横向型资本扩张是指交易双方属于同一产业或部门，产品相同或相似，为了实现规模经营而进行的产权交易。横向型资本扩张不仅减少了竞争者的数量，增强了企业的市场支配能力，而且改善了行业的结构，解决了市场有限性与行业整体生产能力不断扩大的矛盾。
2、纵向型资本扩张 处于生产经营不同阶段的企业或者不同行业部门之间，有直接投入产出关系的企业之间的交易称为纵向资本扩张。纵向资本扩张将关键性的投入产出关系纳入自身控制范围，通过对原料和销售渠道及对用户的控制来提高企业对市场的控制力。3、混合型资本扩张 两个或两个以上相互之间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业之间进行的产权交易称之为混合资本扩张。混合资本扩张适应了现代企业集团多元化经营战略的要求，跨越技术经济联系密切的部门之间的交易。它的优点在于分散风险，提高企业的经营环境适应能力。
二、收缩型资本运营模式 收缩性资本运营是指企业把自己拥有的一部分资产、子公司、内部某一部门或分支机构转移到公司之外 ,从而缩小公司的规模。收缩性资本运营是扩张性资本运营的逆操作 ,其主要实现形式有 :
1、资产剥离 资产剥离是指把企业所属的一部分不适合企业发展战略目标的资产出售给第三方 。资产剥离主要适用于以下几种情况 :(1 )不良资产的存在恶化了公司财务状况；(2 )某些资产明显干扰了其它业务组合的运行 ；(3 )行业竞争激烈 ,公司急需收缩产业战线。
2、公司分立 公司分立是指公司将其拥有的某一子公司的全部股份 ,按比例分配给母公司的股东 ,从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。
3、分拆上市指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。
4、股份回购股份回购是指股份有限公司通过一定途径购买本公司发行在外的股份 ,适时、合理地进行股本收缩的内部资产重组行为。
三、 资本运营创新模式的探索 1、TCL集团―整体上市模式 2004年1月，TCL集团的“阿波罗计划”正式得以实施。即TCL集团吸收合并其旗下上市公司TCL通讯，实现整体上市。这是企业集团资本运营的一个里程碑。集团整体上市将给集团以更大的运作平台。
2、德隆集团―行业整合模式 一个产业规模很大、很分散，怎么整合？德隆的选择是，把资本经营作为产业整合的手段。通过资本经营，收购同行业中最优秀的企业，然后通过这个最优秀的企业去整合和提升整个行业。
3、海尔集团--产融资本结合模式 当产业资本发展到一定阶段时,由于对资本需求的不断扩大,就会开始不断向金融资本透；而金融资本发展到一定阶段时,也必须要寻找产业资本支持,以此作为金融产业发展的物质基础。于是,产业资本与金融资本的融合就成为市场经济发展的必然趋势。
重视资本运营的战略地位，借鉴成功的运营模式，并在现实的运作中不断地探索和创新，这对我国企业集团的发展有着深远的意义。
参考文献：
范恒山资本运营•理论脉络中国财政经济出版社 2000
李彩云 胡国松资本运营与核心竞争力构建四川经济研究7-8/2003
资本运营范文第4篇
[关键词]技术资本 运营策略 企业生命周期
企业如何高效合理开发企业内部技术资源，充分有效吸收企业外部技术资源优势，获得技术主动权，获取扩张经营优势实现跨越发展对企业经营活动具有重要现实意义。侯远志、宋琪等(2001)认为技术成果的商品化和资本化是科技进步和经济产业结合的新模式，并对二者的联系与区别假以辨析。王伟光、李征(2007)从技术创新微观主体企业角度进行研究，认为技术资本可以使企业获得动态竞争优势、规模经济优势、范围竞争优势和速度经济优势。李刚(2003)的一个研究认为技术资本经营是企业核心竞争力再造的重要途径。任西恍(2006)的研究表明技术资产的价值量由该项技术应用于生产后所产生的期得利润或节约的平均劳动时间来确定，并且该技术价值的形成是由技术研发者和技术经营者共同努力的结果，应由双方共同拥有。李雪凤、仝允桓(2005)对技术价值评估方法从传统方法和实物期权法进行研究思路总结，并对各类方法具体应用环境进行细分。
一、技术资本内涵及其特点
对企业而言，技术资本是指一组在生产、工艺和服务领域内可再生产的能力，它对产品或服务有直接支持作用。技术资本最直接的表现形式是专利技术、工业版权等知识产权，即为受法律保护的一种财产形式，同时，还包括专有技术的隐性成分(技术秘密)、管理经验及操作实践等。企业的技术资源要转化为技术资本需经历资本化过程，所谓技术资本化是指通过市场机制实现技术创新成果转化为资本的过程。
要素资本假说指出人力资源、货币资本、机器设备和原材料、技术、信息知识等资源已是必不可少的生产要素。技术要素成为经济增长中最活跃的因素之一，已被人们普遍接受。技术作为资本具有以下属性特征：(1)价值波动性，技术资本价值与技术研发成本呈弱对比性，技术价值的磨损主要是无形损耗或精神损耗。主要来自以下两方面：一是由于科学技术的进步，不断创造出性能更完善、效率更高的新技术。使得原有技术相对落后，其经济效益相对降低而发生贬值。二是外界环境因素的变化，如经济衰退、市场对所生产的产品需求减少，导致技术资产产生的效益下降，造成技术资本价值的损失。(2)完整性，任何一项技术都是为解决某一问题或者达到某一目标而完成的，技术必须作为统一整体投入到生产实践中，才能充分发挥技术的资本功能。(3)附着性，与实物性资本要素相比技术资本独立性非常差。生产设备、原材料、货币资本等实物生产要素加入人力劳动后都可以变为其他形态的实物资本实现价值增值，技术资本必须借助于一定的实物资本如资金或设备，才能发挥其资本增值作用。(4)重复性：是指理论上技术资本可以重复投资利用，原材料、设备、货币等传统生产要素资本一经进入生产领域即被某一特定对象独自占据，其所带来的价值增值部分也被该特定对象所垄断。而技术资本在进行投资后技术资本所有者仍掌握该项技术，在没有特殊约束条件下，技术资本所有者可以重复进行投资。(5)成长性，技术在研发成功伊始时一般还有很多不足之处，因而其资本增值作用有限，技术资本市场价值较低，通过不断改进完善使技术资本价值增值功能得到最大发挥，也正是由于这一特点，我国在引进国外技术资本后企业往往被外方技术输入企业“技术锁定”，自主创新得不到应有发展，市场竞争处于劣势。
二、技术资本运营模式
技术资本运营主要有两种模式。一是利用货币资本运营技术等其他生产要素资本；二是依托技术资本整合其他资源。技术资本运营过程是技术与资本互动和相互转化的过程。基于企业生命周期理论，企业技术资本运营操作方式主要有技术资本实施、技术资本转让、技术资本许可、技术资本入股、技术资本抵押、补偿贸易等。通过技术资本运营策略达到企业与技术共同进化。企业获得生存壮大优势。
1.初创期技术资本运营
初创期是企业技术研发和技术资本价值创造的重要时期。此时企业存在较大的经营风险、管理风险、信息风险。面临资金匮乏、资源有限等经营管理困境，需要承担由于技术研发失败而引致的损失，而且难以通过银行或其他企业融资企业资本结构中的自有资金比例很高。通过技术资本市场吸引风险投资公司注入资金，有助于改善企业资金供给状况。利用这部分资金企业将技术成熟化、产品化；或者通过技术资本补偿贸易，直接获得其他技术先进企业的技术投资进行生产，规避研发风险，企业采用技术资本补偿贸易方式时要注意对输入技术有效全面地消化吸收，积极开展自主创新活动。
2.成长期技术资本运营
成长期企业产品逐渐推上市场并为市场所接受，市场占有率逐步提高产量扩大，企业进入快速发展轨道。成长期企业销售量增加使企业与初创时期相比拥有较为充裕的现金流，但企业需要进一步开拓市场加大市场营销费用，另外企业需要募集大量资金进行项目投资，企业的净现金流量仍然不确定，经营风险仍然比较大。成长期的企业可运用创新技术实施经营，同时利用技术优势通过技术资本平台吸引上司公司参股企业获得货币资本，或者实施排他技术资本许可政策，获得报酬促使公司技术资本价值最大化。若仍然有资金缺口，可利用技术产品良好的市场预期运用技术资本抵押获得银行贷款或发行债券融资，适当提高企业负债比例改善财务资本结构状况，同时企业应积极筹划上市融资，注意对原创新技术的完善开发。
3.成熟期技术资本运营
企业进入成熟期，各种生产要素得到最优配置利用，生产规模趋于稳定产品在市场竞争中获得相对稳定的地位，此时企业拥有持续稳定现金流入，利润达到最大水平但是利润率开始下降，企业间同行竞争加剧。利用自身技术资本优势通过技术资本入股形式兼并收购优势互补企业，并对兼并收购企业实施整体资源整合和优化，输入核心技术实现技术资本增值。这种技术入股有助于强化核心能力，有效减少竞争对手，还能够拓宽业务，削减研发开支实现科技成果共享，在业务上表现为相互协调，优势互补发挥整体优势。
4.蜕变期技术资本运营
进入蜕变期，市场竞争加剧产品市场趋于饱和，企业现有生产工艺和技术已经不能充分满足市场的需求，企业从原有产品获得的经营现金流量和利润必然下降，具有新功能和新价值的技术和工艺有待开发使企业顺利蜕变获得重生。企业通过技术资本市场允许其他拥有先进技术企业技术资本入股获得技术优势，避免技术研发风险降低研发费用和成本。对原有技术考虑通过技术转让或技术许可策略为技术实施寻找新的地域市场，收取技术转让和技术许可费用获得资本收益，如向第三世界进行这种技术资本输出不失一种明智之举。
参考文献：
[1]侯远志，宋琪，杨震，对技术成果商品化与资本化的几点认识[J]科学技术与辩证法，2001(4)：78-79
[2]王伟光，李征，技术资本价值增值效应：基本内涵、关键因素与政策取向[J]经济管理2007(24)：20-25
[3]李刚，技术资本经营方略[J]，中国创业投资与高科技,2003(10)：58-59
[4]任西优，价值略论与技术资产价值探析[J]，科技和产业，2006(9)：32-35
[5]李雪凤，仝允桓，技术价值评估方法的研究思路[J]，科技进步与对策,2005(10)：75-77
[6]范徵，论基于技术资本的核心创新能力[J]工业工程与管理，2002，(3)：45-49
[7]赵玉林，张学勇，技术资本化的意义和途径[J]，科技进步与对策,2006,61-62
资本运营范文第5篇
1中小企业资本运营的动因分析
企业作为一种经济组织，其根本目的就在于追求自身利益的最大化，而资本运营就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。因此，实现资本最大限度的增值是企业资本运营的根本动因。而资本运营的直接动因则包括以下几个方面：
1.1资本的本质属性
一方面，资本是能够带来剩余价值的价值，而这个“剩余价值”则产生于资本的生产经营运作过程（马克思在其《资本论》中的精辟论述）。另一方面，市场经济的发展，客观上要求社会资本的集中。中小企业通过资本运营，在资本市场上融资，不仅可以为中小企业筹集到一大笔资金，还可以为中小企业打开一条通过资本市场直接融资的通道，使中小企业获得大规模的发展机遇，得以超常规发展。
1.2市场竞争的需要
生存与发展是任何性质企业经营的永恒主题。由于国内外市场竞争的加剧，导致企业不断地通过并购行为实现资本的迅速集中，完成资本扩张的目的，以提高企业产品的市场占有率，增强市场竞争力。我国中小企业面临着日益激烈的市场竞争，这种激烈的市场竞争，一方面来自于市场供给主体的增多与市场供给主体效益的增强；另一方面来自市场态势的变化，市场由卖方市场转向买方市场，对企业的规模提出了更高的要求。
1.3技术与管理创新
先进技术的采用可以降低成本，创造需求，扩大市场，为资本所有者创造出高于一般水平的利润。创新的结果，必然会出现更高效率的生产设备和生产方式，从而使生产效率提高、生产成本降低、利润率上升，最终使资本不断增值。因此，技术创新是企业发展的动力。而除了技术创新外，企业还应有管理创新，管理与技术是企业腾飞的两翼，二者互为条件，互为前提。每一个中小企业，都会尽可能地运用其手中的资本，通过创新活动和其他有效方式，追求资本盈利的最大化。
1.4历史性发展机遇的推动
新经济形态与高科技产业的发展为中小企业发展提供了新契机；我国国有经济的战略性调整与国有企业改革为中小企业的发展提供了重新配置资源的良好机遇；中国加入WTO所承诺的产业与市场的更大开放为中小企业经济发展提供有法律保障的新机遇；实施西部大开发、振兴东北老工业基地和中部崛起的战略国策为中小经济的发展提供了新的历史性机遇；金融市场的发育及金融政策的调整为中小企业的更大发展提供了外部动力。
2中小企业资本运营的模式
目前我国有许多中小企业面临困难，其中不少还处于亏损之中。这些企业出现困难的原因是多方面的，有的是因为缺少资金周转，有的是负债过重，有的是难以打开市场，有的是经营管理不善等。上述面临困难的企业可归纳为两种类型:一种是只要稍加扶持，就可以改变困难局面；而另一种则是无法挽救的，只有让其破产清算。对于前一种企业，可以通过资产重组、企业托管、融资租赁等方法使企业走出困境，扭亏增盈。
2.1破产重组
一般的，破产并不是企业唯一的选择，而在破产前进行资产重组是使企业走出困境的一条出路。法律意义上的破产又叫破产重组，是指债务人无力偿付到期债务时，由全体债权人共同分担损失的一种法律程序。它是企业在法律保护下最后一次资产重组的机会。如果企业在限定的时间内，没有完成既定的调整目标，企业即被宣布真正意义上的破产。在重组整顿过程中，最重要的是构建新的资本结构。主要方法是将现有负债逐步转为收益债券、优先股和普通股，由此减少负债总额。通过调整资本结构，可降低固定的利息费用，缓解资金供需矛盾，使企业的安全边际增大。
2.2企业兼并
目前我国新兴起一大批效益较好的中小企业，其中主要是民营企业以及乡镇企业。这些企业都迫切需要资金，扩大生产，把企业做大。那么对于前面提到的亏损企业、停产半停产企业来说，采用兼并的方法不失为一种较好的经营策略。这是因为优势企业在发展过程中，有一种内在的动力，促使它去兼并；而劣势企业认为被兼并有利于企业自身的发展，自然愿意被兼并。
企业兼并的形式有多种，其中包括：①入股式。即被兼并方将其净资产以股金的形式投入兼并方，兼并方不再承担其原有债务。这种方式适用于被兼并企业的债权债务比较简单的情况；②承担债务式。即被兼并方的企业债务过重，但产品有发展前途，兼并方以承担该企业债务为条件接收其资产，或弥补流动资本；③重新组合式。即将两个企业的资产整体合并，形成由一方控股，另一方为子公司。将较大企业的厂、公司业务相近者重组，形成集团化经营。此外，对于资金较雄厚的企业来说，还可以将被兼并的企业购买下来，同时承担其债权债务。2.3融资租赁
目前中小企业普遍面临着资金不足的问题。我国的直接资本市场不发达，特别是对于中小企业来讲，通过直接资本市场融资的成本太高。中小企业所需要的资金是经常性的、零散的，大银行又不愿意为其提供贷款；同时我国也没有专门为中小企业提供贷款的金融机构，企业要想从银行这个间接融资渠道获得贷款是比较困难的。所以要改革我国现行信用制度的单一化格局，采取多元化的信
用方式，那么融资租赁就是与银行信贷并存的一种方式。因此中小企业应把这一方式作为一种资本筹措的渠道。
融资租赁有多种实现方式。由于中小企业资金有限，可以采用出售回租的办法。它是指企业向租赁公司出售既有的固定资产，取得价款，同时又租回使用，使之继续产生效益，并通过逐期支付现金的方式最后又赎回该资产的一种资本经营方式。采用这种方法是为了在完全不改变对实物资产运用的条件下，靠它取得金融资产。实际这是一种盘活资本存量的方式，并不导致固定资产投资规模的扩大。融资租赁与抵押贷款不同，它属于非银行业务，可以不通过银行作为中介，也不需要他人进行信用担保，是一种直接利用社会资本的有利方式。对于企业来说，它避免了从直接资本市场和银行筹资的困难，从而是可以操作的。
3中小企业资本运营的战略选择
3.1优势企业的战略选择
对于那些“技术先进，市场潜力较大，在资本市场上吸引力大”的优势企业，可以采用“优优联合”、收购兼并等方式实施资本运营，扩大规模。待具备一定条件后再公开发行股票。所谓“优优联合”是指同等水平的中小企业在市场上相互竞争，但它们的竞争力与大企业比较，相对较弱。因而为谋求进一步的发展，可以两个或几个优势中小企业转“对手”为合作“对象”，优势互补，组建较大规模的企业，以实现规模经济；而收购兼并是指采用购买式、吸收式、控股式和承担债务式等并购那些优而无势、劣势企业(包括大型企业),发展新产品。特别是控股式，运用较少的资本支配控制那些具有优势资产、广阔销售网络和发展潜力的企业，对促进兼并、盘活资本存量、调整经济结构具有重大意义。但并购应以企业整体发展战略为基础，谨防忽视成本与风险的盲目并购计划。通过上述资本运营策略的实施，待规模达到一定程度以后，这类优势企业便可以通过公开发行股票吸收社会资金，实现进一步的发展目标。
3.2优而无势企业的战略选择
对于那些“产品适销对路、技术设备较好,而规模小、负担重、债务多、资本短缺”的优而无势的企业，可以采用参股联合、利用外资嫁接改造、二级市场产权转让、无形资产资本化等方式增强企业实力。所谓“参股联合”是指企业法人共同出资参股，组建有限责任公司，或在企业内部实行劳动合作与资本合作的有机组合，成立股份合作制企业；“利用外资嫁接改造”是资本运营的重要形式。吸引外商共办合资企业不仅可以引来外商资本，同时还可以引进先进的技术和管理方法；“二级市场产权转让”是指对那些暂时不具备直接上市的条件的企业，可以通过二级市场买“壳”上市或者通过自动报价系统向社会公开募集资本，实现规模扩张；“无形资产资本化”是指利用本企业的无形资产优势，通过营运无形资产为契机来盘活资本、筹措资本。
3.3劣势企业的战略选择
对于那些“资产状况不良，生产经营不死不活，处于休眠期”的劣势企业，它们在作为资本运营主体的时候应采用特定的方法和手段：租赁、托管、债务重组、转让闲置厂房和设备、房地产置换等形式摆脱困境。所谓“租赁”是指利用特殊的方式充分利用其他企业的经营优势及灵活多变的经营机制，带动本企业不良资本的盘活；“投靠联合”是指出让部分产权或全部产权投靠大企业集团，以换取接收主体更大规模的资本投放；“债务重组”是指冲销无法归还的债务，改善资产负债结构和债权债务关系，如债转股。对于哪些“扭亏无望、严重资不抵债”的企业，应及时采取拍卖出售、破产重组等明智的策略，以防止“血本无归”。
主要参考文献
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资本运营范文第6篇
[关键词]资本运营;财务要素;运营模式
[中图分类号]F270[文献标识码] A [文章编号] 1673-0461(2010)05-0084-05
随着世界经济的发展和竞争加剧,贸易自由化、便利化和区域经济一体化的趋势在加快,世界范围的重组浪潮、跨国经营、抵御区域性风险已经成为资本经营和企业关注的重点课题,资本运营成为企业广泛采用的手段,国际性的大型特大型企业集团不断形成。在我国30多年的市场化改革和发展过程中,企业国有资本运营同样得到普遍运用并不断创新,其成效也越来越显著通过国有资本运营形成了以资本为纽带,有较强竞争力的跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的大型企业集团,通过改组、联合、兼并、租赁、承包经营和股份出售等资本运营形式搞活了国有企业。资本运营已成为我国经济实施战略性结构调整、实现经济资源合理布局,转变经济发展方式、提高经济整体素质和国际竞争力的重要手段。
资本运营是企业继生产经营、商品经营之后出现的一种产融结合式的企业发展模式,它是以所拥有的资本为对象,通过资本不同形态和更大范围的流动,实现内外部经济资源的优化配置,提升企业经济实力的经营活动。它包含了企业所有的融资和价值投资行为、财务要素的结构调整和企业产权的重组,其核心是企业产权的并购;它是企业整合资源的法宝,是企业发展壮大的捷径。
本文就资本运营的概念特点、财务要素和运营模式做一探讨,供业界参考。
探讨一:如何理解资本运营的概念和特点
在西方经济学理论中,资本是投入(生产资料)的一部分,投入包括:劳务、土地、资本。按照马克思主义政治经济学的观点,资本是一种可以带来剩余价值的价值,它在资本主义生产关系中是一个特定的政治经济范畴;然而今天单独研究宏观经济存量核算时,“资本”泛指一切投入再生产过程的有形资本、无形资本、金融资本和人力资本。从投资活动的角度看,资本与流量核算相联系,而作为投资活动的结果,资本又与存量核算相联系。在现实生活中,资本总是表现为一定的有形实物或无形权利,如货币、机器、厂房、原料、专利权等,但资本的本质不是物,而是体现在物权上的所有、支配、使用和处置等生产关系。在商品货币经济中,资本是经济活动得以延续的标志,价值增值是资本运营的自然属性和本质特征。资本的迅速积累和流动,才有经济的高速发展。资本存在于社会经济活动的一切领域中,它总是与社会的生产与再生产紧密地联系在一起的。
从广义的经济理论角度讲,资本运营的内涵是指以资本增值最大化为根本目的,以价值管理为特征,通过企业全部资本和生产要素的优化配置和产业结构的动态调整,对企业的全部资本进行综合有效运营的一种经营方式。它囊括了以资本增值最大化为目的的企业经营活动,包括资本经营、资产经营和生产经营。通常所讲的资本运营一般是指狭义上的概念,指独立于生产经营而存在的价值化的资本,以某种存在形式,通过市场化流动,不断地优化组合和有效配置,以提高运营效率和效益的经济行为和经营活动。
资本运营具有以下几个特点:①价值性。资本有货币和非货币资产两种外在的实物资产表现形式,货币属于有价证券,非货币资产包括有形资产和无形资产。资产的证券化本身代表着资产的价值,对资产的产权运作则构成了现代意义上的资本运作。资本运营以实物资本为基础,以资产的价值为导向,以产权的转移流通为方式,以实现资本的价值性为目标。运用价值手段能综合反映资本运营的成本和收益状况,进行价值比较,实现资本运营目标。②增值性。这是资本运营的本质要求,资本运营在实现资本的规模扩张的同时,更注重追求通过企业经济资源有效配置或重组实现新价值的增加,把企业做大做强,实现可持续发展。它要求企业在经济活动中始终以资本保值增值为核心,注重资本的投入产出效率,保证资本形态变换的连续性和继起性,以实现资本最大限度的增值。③流动性。资本具有时间价值,资本的生命在于流动,资本的闲置就是资本的损失,资本通过流动更能够反映其价值和实现增值功能。从资本流向看,应当通过不同的资本运营方式实现资产或企业的产权重组,盘活沉淀、利用率低下的存量资本,不断流动到报酬率高的产业和产品上。从流程来看,应当尽可能缩短资本的流通过程,努力提高资本使用效率。④市场性。资本是市场经济发展的产物,资本运营离不开资本市场,资本价值和运营效率只有通过市场才能得以实现。资本运营是一种开放式经营,不仅要关注企业内部资源的优化组合,还要使企业内部资源与外部资源结合起来进行优化配置,实现资本扩张。这种开放式经营空间更为广阔,它要求打破地域、行业、部门和产品概念,面对所有行业、所有产品和整个世界市场,只要资本可以产生最大的增值即可。 ⑤风险性。风险性就是资本运营过程和结果的不确定性。资本运营面对的是整个市场,市场经济具有其本身的客观规律,收益与风险并存。资本运营在注重价值增值的同时,更要注意回避风险。通过资本组合能够积极回避经营风险,资本组合不仅依靠产品和产业多元化组合来创造利润增长极,更要靠股权多元化优化资本结构来增强抗风险能力。
了解了资本运营的内涵和特点后,需要区分以下几个相关概念。①资本运营与资本经营。“运营”和“经营”都有筹划、管理和谋求之意,不同的是资本经营偏重于微观的企业经营管理,充分发挥资本的使用效率,保证资本的安全和风险防范,强调企业技术创新和核心竞争力;而资本运营是以微观的企业经营为基础,重视宏观的资本筹划与管理过程,强调对资本的筹措和运用必须要有事先规划和科学决策,以及对资本的灵活和巧妙运用。②资本运营与资产经营。从资本形态来看,资本运营包括资产的合理配置、重组和有效使用;从资本来源来看,包括资本(自有资本和借入资本)的筹措和资本结构的调整等。全面的资本运营强调资本筹措、运用和分配的全过程。资本的物质存在形态即是企业的资产形态(货币资金、流动资产、固定资产、无形资产等),其在生产经营中不断地变化,从价值来看,就是企业的资本运动。对资产进行管理,包括实物的使用价值管理和价值管理,追求资产的质量、结构和使用效益。③资本运营与生产经营。两者的联系主要体现在:一是目的一致,企业进行资本运营的目的是追求资本的保值增值,生产经营是以生产、经营商品为手段,以实现利润为目的的经营活动;二是相互依存,企业的生产经营以资本作为前提条件,资本经营要以生产经营为基础,为发展生产经营服务;三是相互渗透,企业进行生产经营的过程,就是资本循环周转的过程,如果企业的设备闲置,商品销售不畅,必然使资本效率和效益下降。主要区别:一是经营对象不同,商品经营的对象是具体的商品或服务,资本经营的对象是法人资本或法人财产权;二是经营目标不同,商品经营的目标是商品的数量和质量、商品的市场占有率和具体商品的获利能力,资本经营的目标是法人资本的保值增值;三是经营环境不同,商品经营主要是在生产资料市场、技术市场和商品市场上运作,资本经营者主要在证券市场、借贷市场和产权市场上完成,通过变换资产的产权、资本形态,实现资本的流动、增值。
探讨二:如何理解资本运营的财务要素
从财务管理理论角度理解,资本运营是企业财务战略的重要组成部分,财务战略的根本目标是实现企业的价值管理,资本运营就是价值管理的重要内容。一般包括:资本运营的财务目标、财务主体、财务对象、财务形态、财务成本和财务风险等。
(一)资本运营的财务目标就是在符合企业战略下的资本收益最大化
在传统的以商品经营、资产经营为核心的财务理论里,企业发展战略是生产出市场占有率高、质量优良、竞争力强的产品,赚取更多的现金利润;企业是一个生产商品赚取生产利润的“厂商”。在资本运营理论中,企业是一个运用资本进行经营的单位,是资本筹集、生存和获取资本收益的载体,通过各种资本运营方式获取资本收益,或者说产权收益的最大化是资本运营追求的目标。资本运营是可以任意转换或控制资产经营的一种可流动价值,运用开放的思维,比较整个社会资产经营的效率,使资本总是投入和控制经营效率相对较高的资产项目,带来资本收益的最大化。
(二)资本运营的财务主体即是资本所有者
财务分层管理理论将企业财务按照管理主体分为出资者、决策者和经营者,它们的管理特征分别为产权控制、长远战略和短期经营,所拥有的权限分别是控制权、决策权和执行权。在资本运营中,凡涉及所有者主体之间控制权的市场交易,目的不仅在于实现资本扩张、结构改善,更重要的是要实现经济资本与优质人力资本的最佳结合。资本交易的决策权只有归所有者,才能保证这一结合的实现,保证资源的优化配置,保证资本的增值和资本收益的最大化。企业经营者是在一定的受托关系下进行资产或资本经营,而企业的资本运营权,特别是产权交易的经营权只能是所有者的。
(三)资本运营财务对象即是资本控制权
资本经营的客体或对象自然是资本,资本经常与资产、资金及资本金等概念相混淆。从经济学的角度看,资本就是通常所说的资产,它侧重于揭示企业所拥有的经济资源及结构和质量;从财务学的角度看,也包含资本的来源结构,指企业所有者权益和借贷资本,量化的资本运营是指自有资本及公积金和经营积累,它们构成所有者的产权。资本有两重属性,即自然属性和社会属性。自然属性是指资本的一般价值形态,资本运营的一系列形式都表现为对资本价值的投入、增值和收回等;资本的社会属性则是指资本所代表的出资人的特权――控制权和剩余索取权,资本运营即是对出资者的控制权或产权的经营。资本运营的过程实际上就是一个不断地获取或放弃产权的过程,进而实现社会资源配置的不断优化。
(四)资本运营的财务形态具有多样性
从性质来看,企业筹资、投资和股利分配各环节,是企业资本运营的实质内容。大致可分为三类:一是企业资产运作,包括资产剥离、出售、转让、置换、委托贷款等等;二是企业主体的兼并、收购、分立、联合、合并、股份制、租赁、托管、破产等等;三是企业发行股票、债券、定向或公开增发新股、送股、债转股等等。资产或企业并购是实现资本扩张的主要形式,经济学意义上的并购就是指资本的合并,是指任何一项由两个或更多实体形成一个经济单位的交易。根据并购双方产品和产业的联系,并购又分为横向并购、纵向并购和混合并购等。横向并购指属同类产业和产品,具有竞争性企业之间的交易;纵向并购指产业链条具有供需依赖关系,有直接投入产出关系的上下游企业间的交易;上述两种以外的多元化并购属于混合并购。
(五)资本运营的财务支付工具具有灵活性
资本运营主要是产权交易问题,买方支付方式产生不同的成本影响着资本运营收益。产权交易有两种支付形式:一是非股权支付,指以本企业的货币资金、应收债权、本企业或其控股企业股权和股份以外的有价证券、存货、固定资产、其他资产以及承担债务等作为支付形式。这种支付形式,使转让方取得相应的资产或资产所有权,直接增加了本企业的经营利润;二是股权支付,指购买或换取资产方支付的对价,是以本企业或其控股企业的股权作为支付形式。这种支付形式,使转让方取得相应的股份对价,成为本企业或其他企业的新股东,增加企业的净资产。
(六)资本运营的财务风险具有复杂多重性
企业进行投资、控股运营的同时,实际上也是企业风险的扩张,除了原有的商品经营风险,又增加了与资本运营相关的特殊风险,如交易前的价值评估风险、出资风险以及重组后的经营、财务和市场整合风险等。风险防范应遵循的原则有:①企业具有资本运营所需的资金、技术和管理能力;②运营项目一定要符合企业发展战略的要求,符合国家产业政策支持发展的方向;③应从财务的角度对资产重组方案进行充分的分析论证,包括:对重组成本、效益、财务承受能力的分析等,并针对可能出现的各种财务问题及早制定对策;④引进投资中介机构,借助其成功运作的经验,充分发挥中介机构的指导保障性作用。
探讨三:资本运营的主要模式介绍
对资本运营的内涵、特点和要素的理解不仅可为我们提供一种全新的现代经营理念和经营方式,而且为实现金融工具的创新拓宽了思路。资本运营的实践性很强,受市场开放程度、企业发展阶段、政府政策环境等影响,运作方式多种多样,资本运营模式应符合企业的发展规划,满足企业经营需要,以实现某一战略意图为直接目的。
企业经营的最终目标是实现企业价值和股东利益最大化,资本运作是实现上述目标的有效途径。无论选择什么样的资本运营模式,都应着重对筹资、投资和股利分配等财务活动予以充分关注,下面就针对企业主体对资本运营模式作一探讨。
(一)企业融资业务的资本运作模式
企业融资的目的是为了满足投资和用资的需要。在融资过程中,应当统筹考虑融资总规模、融资渠道、融资方式、融资结构、融资成本和融资风险等等。下面重点探讨融资渠道和融资方式。
融资渠道不外乎两种:一种是外部融资,包括外部权益融资和外部债务融资。外部权益融资即用企业的股权交换外部资金,如引进新股东增资扩股、非定向发行股票公募资金等;外部债务融资即企业用商业信用借贷外部资金,如金融借款、发行企业债券、融资租赁等方式;另外一种是内部融资,包括内部权益融资和内部债务融资。内部权益融资即用企业的权益换取内部资金,如股东放弃分红权将内部留存收益转增资本,定向增发配股私募资金等;内部债务融资即企业在内部拆借资金,如向股东借贷资金。上述融资模式的优选排列若以融资风险为标准,应该是先外后内,先股后债;若以融资成本为标准,应该是先内后外,先债后股。
企业权益融资的实质就是用股权交换现金,直接导致企业股本的扩大。企业债务融资实质上是信用融资,虽然起到寅吃卯粮的效果,但经营风险比较大,融资杠杆加大了企业资产负债率。这里重点讨论债务融资,债务融资要根据融资性质和企业的实际情况,充分考虑资金来源和融资方式,如表1所示。
表1.债务融资模式表
企业在选择资金来源时,按照表1从左到右依次搜寻选择:①考虑企业的客户。比如美容院推销优惠会员卡,每次8折优惠,20%就相当于资金的贴现利息,这就是典型的买方信贷;②考虑企业的供应商。比如建筑商垫资为房地产开发商施工,是典型的卖方信贷;③考虑政府资金。比如符合国家鼓励类的产业项目,享受政府财税政策优惠的扶持项目;④考虑金融机构投资者。比如银行、信托投资公司、投资基金等;⑤最后考虑社会集资。包括可以向亲戚朋友中间定向筹集,可以从社会上非定向公开募集,比如机场建设费、手机预存话费等。
在融资方式中,质押融资工具是企业的不动产,抵押融资工具是企业的有形和无形资产(专利证书、股权证),项目融资工具是某项目未来产生稳定的现金流,信用融资工具是企业的经营信誉,担保融资工具是第三方的资产。
另外:①对于融资购买生产型设备,能够产生比较稳定的现金流的项目,如涉及水费、电费、热力、气体或煤炭、石油、钢铁、飞机、轮船、火车等大宗货物生产的,可以通过金融租赁公司采取卖方信贷的金融租赁模式,也可以简单理解为分期付款业务;②对于资源或产品具有上下游关系的产业链项目,如煤矿和发电厂、钢铁和锅炉厂、木材和家具厂、开发商和建筑商等等,可以采取买方信贷的贸易补偿模式,也可以简单理解为融资方用产品或服务抵债;③对于未完工资产项目,可以通过委托信托投资公司设立财产信托,采取资产信托模式融资。这种模式的基本操作程序是企业向信托投资公司质押资产优先受益权,信托投资公司向投资者发行定期信托受益凭证筹集资金提供给企业,企业用资产项目所得部分通过信托投资公司向投资者分利,信托期限到期,企业通过信托投资公司赎回信托受益凭证;④对于立项未建、预期会产生稳定的现金流项目,可以采取定期转让收益权的项目融资模式,通常用于有偿使用的基础设施建设工程,如高速公路、发电厂、港口码头、机场等。这种融资项目规模巨大,未来收益基本确定,可以吸引有实力的机构和个人投资者参与。
(二)企业投资业务的资本运作模式
企业投资是企业资金运用的重要内容,也是企业资本运作的核心,目的是为了实现企业资源与外部企业或部门进行流动配置,提高资源利用率,获取更大的经济收益。在投资过程中,应当坚持风险与收益平衡原则、资金具有时间价值原则、以现金流量为基准的原则、超额利润不可均沾原则、统筹考虑投资项目、投资规模、投资方式、投资成本、投资结构、投资风险和投资退出等等。
在选择投资项目时,应重点评估以下列表中的三大指标,全面分析天时、地利、人和因素的影响程度。[1](见表2)
表2. 项目投资重点评估因素表
企业投资的运作模式如前所述:一是企业资产运作,包括资产剥离、出售、转让、置换、委托贷款等等,也就是通常所说的资产重组,是对企业内部资产的价值化运作;二是企业重组,也就是企业主体法律形式变更,包括企业间兼并、收购、合并、分立、股权转让、股份回购、租赁、托管、破产等等,是企业资本运营最高端的决策,主要以企业作为商品的企业产权交易,我们重点介绍此种运作模式。
1. 企业兼并。指一个企业采取各种形式有偿接收其他企业的全部或部分产权,使被兼并方丧失法人资格或改变法人实体的经济行为。企业兼并的形式有:①购买式兼并,即兼并方出资购买被兼并方企业净资产,兼并企业将被兼并企业的债务及整体产权一并吸收,被兼并企业注销,属于兼并方资本运营的形式。②股份式兼并,即兼并方发行股份,被兼并企业的股东将被兼并企业的净资产作为股金投入兼并方,从而成为兼并方企业的一个新股东,被兼并企业注销,属于被兼并方的股东资本运营的形式。
2. 企业收购。指一个企业能够通过购买另一企业的股权而获取该公司的经营决策权行为。企业收购的形式主要有:①购买股票,即企业通过证券市场购买其他企业发行在外的股票,成为其控股股东;②股权互换,即企业通过协议用对其他企业的股权与被收购企业的股东按照一定的比值进行置换,实现收购目的。
3.股权转让。指将其所控制的其他企业的股权转移给其他的投资者所有,从而放弃对企业资产所有权,转移投资重点。这种收缩是对原有资产的控制权的转让,而不是指资本规模的缩减。
4.企业合并。指企业之间部分资产或产权的合并,有两种形式:①新设合并,指企业间依据契约及法令归并为一个新企业,原有企业分别撤销,原有企业的债权债务一并归于合并后的新企业。②剥离合并,企业各自分出一部分资产,合并投资成立一个新企业。
5.企业分立。指企业的某部分业务脱离本企业,成为独立法人企业。形式有:①股权分割,指企业划分为若干独立的法人公司,原企业注销。②持股分立。指企业某独立部分,成为法人实体,原企业存续,并且成为分立企业的股东,以直接或间接的股权关系形成共担风险、共享利益的长期联合与合作。
6.股份回购。当企业内部不良资产过重,或者资产负债率过高时,企业可以净资产参考价向大股东回购部分股份,大股东用回收资金购买企业的不良资产。企业回购的股份可以注销,或者作为库存股,用于企业股权激励或购买优质资产,优化经营资产,改善产业和资本结构。
7.借壳上市。借壳上市是指上市公司的母公司通过将资产注入到上市的子公司中,来实现母公司的上市,通常该壳公司会被改名。这是一种对上市公司壳资源进行重新配置,充分利用上市资源实现间接上市的资产重组形式。借壳上市的一般做法是:第一步,母公司先剥离一块优质资产成立股份公司作为其子公司上市,非上市公司通过现金收购、资产或股权置换等并购形式,取得上市公司的相对控股地位;第二步,通过上市公司的定向增发,将母公司的项目资产或业务注入到上市公司中;第三步,通过重组后的董事会对上市公司进行清理和内部重组,剥离不良资产或整顿提高壳公司原有业务状况,改善经营业绩。
租赁、托管和破产模式,是企业缺乏核心竞争力,出现生产经营困难,产品市场萧条,资产盈利能力低,现金流量萎缩,资金链条断裂,财务危机严重,企业品牌缺失时不得已采用的资本运作模式,这里不做探讨。
[参考文献]
资本运营范文第7篇
关键词：人力资本运营；企业绩效；人力资本
一、企业人力资本运营的内涵
人力资本理论自20世纪中叶创立，经过半个多世纪的发展演变和传播，现在已成为“经济学中经验应用最多的理论之一”，被推广应用于各个应用学科和研究领域。现代企业的契约理论证明，企业实质上是一种由人力资本与非人力资本组成的“不完全和约”，人力资本产权在企业所有权安排中具有一种特殊决定性的地位和作用，非人力资本产权权能和权益必须通过人力资本的直接参与和使用而间接发挥作用和实现(周其仁，1996)。所谓“人力资本运营”，就是指的这样一种企业经营管理活动，即首先通过战略性投资形成特定技术结构和人力资本存量，进而对这些不同形态和专业化功能的人力资本按照组织目标及要求加以激励使用、整合配置和协调控制，从而达到人力资本保值增殖的、实现团队产出和组织收益最大化的目的。
一般认为企业人力资本的运营需要经过四个阶段。第一个阶段是将社会性资源转变为企业性资源的阶段。人力资源在未进入企业之前属于一种社会性资源，企业作为用人单位，只有通过选拔、聘用等程序与人力资源主体签订劳动合同之后，才能在一定时段内拥有对人力资源的劳动使用权，社会性资源才能转变为企业性资源。第二个阶段是将企业性资源转变为企业性资本的阶段。尽管我们不否认在进入企业之前，人力资源自身已经拥有了或多或少的人力资本存量，但是这种资本能够在多大程度上符合企业的需要还是一个未知数。而且在知识与技术日新月异的现代社会，人力资本的贬值与折旧也在加速，因此有必要通过对人力资源的不断开发使其成为符合企业需要的人力资本，或由低增值性的人力资本转变为高增值性的人力资本。第三个阶段是将企业的人力资本存量变现为现实生产力的阶段。人力资本与物质资本的本质性差别在于它具有能动性，其效能的发挥不仅取决于外部的环境条件，更取决于人力资本载体本身——人对于外部环境条件的反应。人力资本存量高的人不一定是劳动生产率高的人，许多企业中存在的“出工不出力”的低效率劳动现象已经充分证明了这一点。通过合理的配置，激励机制的设计，使企业人力资本充分发挥效能，是人力资本运营的关键。第四个阶段是人力资本的维护与扩张阶段。由于年龄、生理、心理等自身因素和退休制度、离职现象的客观存在，人力资本也存在着损耗。恢复和补充的问题，企业只有不断地对人力资本进行维护和扩张，才有可能始终保持人力资本优势。
二、企业人力资本运营的管理环节
企业＝非人力资本＋人力资本（周其仁1996）。企业人力资本增值在企业内部体现为企业创新能力增强，在企业外部体现为公众（或投资商）对企业的未来认同感增强。人力资本的所有者是企业员工。企业通过人力资本运营，可以有效增强对技术的开发、创新能力，提高管理和生产经营能力，以抢占市场竞争的制高点。如果企业内部缺乏一系列互补的技能和知识的结合，则在为顾客提供价值过程中，丧失长期领先于其他竞争对手的能力，即核心竞争力，企业将不可持续发展。
1．人力资本投资。人力资本投资是一个多维度、多层面的整体系统，投资主体（政府、企业和个人）通过正规教育、在职培训、医疗保障、职业流动与“干中学”等途径使先天的劳动力转为人力资本的过程就是人力资本投资。贝克尔也认为，人力资本对人力的投资是多方面的，主要包括教育支出、保健支出、劳动力流动的支出或用于移民入境的支出等。人力资本和非人力资本的区别主要在于：（1）人力资本具有强烈的流动性，而非人力资本流动性较差；（2）人力资本具有与其载体的不可分离性，而非人力资本是可分离的；（3）人力资本是一种人性化资本，其价值波动较大，而非人力资本是一种物化资本，其价值比较客观。因此，企业人力资本运用能否“以人为本”，有效激发员工的积极性，最大限度地发挥员工的主体能动性和创造性，就成为决定企业生产经营绩效优劣的关键因素和企业人力资本运营管理成功与否的核心问题。
2．人力资本管理。人力资本管理包括人力资源供需分析、人力资源总体规划、人力资源的招聘、培训、职业计划、绩效考评、薪酬管理、激励、发展及创造良好的企业文化等。人力资本管理是人力资本的再生产过程，其目的在于实现人力资本的价值增值，使企业拥有能长期保持高值的人力资本和能长期保持高绩效水平的员工。在企业人力资本运营的战略层面上和操作实务中，制度激励与管理激励必须统一纳入人力资本激励使用这个本体系统，有机结合起来，并整合为完整的企业人力资本激励体系和运作机制。管理激励措施和实施必须建立在制度激励的民主基石之上，制度激励必须为管理激励的有效实现提供制度前提、组织保障和人文环境。
3．人力资本整合。所谓“整合”（integration），是指基于放大组织的整体大于部分之和的结构功能及效应，而对组织内部各种因素和力量进行重组、调整及磨合的战略管理过程。企业人力资本整合，就是通过协同调控组织成员的目标动机和行为倾向，使他们自觉地把自己的人力资本潜能调动起来，并最大限度地凝聚和转化为企业的整体竞争优势，实现人力资本系统1＋1＞2的整体功能的过程。由于人力资本是依附于组织成员的个人行为而发挥作用的，组织成员的个人行为倾向性对其人力资本效用的发挥具有决定性影响，所以企业人力资本的整合在很大程度上是组织行为的整合，是组织成员在互动中调试自己行为以适应组织目标的过程。人力资本整合实质上是为了提高人力资本存量的利用效率，使人力资本存量最大化地转化成人力资本价值，以取得人力资本的协同效应。在企业重组和整合过程中，面临着两种不同的技术传统、管理传统、文化传统的冲突，从而面临着技术整合、管理整合与文化整合的任务。一般认为，企业重组和整合将产生两个方面的规模效益：一是人力资本整合后物质资源集约化运营的优势；二是人力资本整合后人员集约使用的优势。因此，企业重组和整合既是物力资本重组更是人力资本整合，既是物力资本整合更是人力资本的整合。经过整合的人力资本激励体系和运作机制，基本框架和内容包括以上人力资本管理的两个方面：一是企业薪酬制度体系的设置运作；二是绩效考核评估制度体系的设计操作。4．人力资本扩张。人力资本扩张是通过人力资本运作，实现人力资本的内涵和处延的扩大，在使企业得到更好发展的同时，促使人力资本的增值，实现人力资本投资者收益最大化的目的。人力资本扩张是人力资本张力的外在表现。人力资本张力即资本自我增值、自我扩张的能力，它体现了人力资本存量转化为人力资本价值的能量，反映了资本要求不断增值的本质属性。人力资本存量与人力资本价值是两个不等的量，人力资本存量是凝聚在人身上的人力资本的结晶，它可以用积累人力资本过程中所花费的直接成本和机会成本之和来表示；人力资本价值是人力资本存量在最理想运营情况下所能产生的最大收益的现值。人力资本价值和人力资本存量的差值愈大，人力资本扩张的潜力愈大。因此，静态地看，人力资本扩张是在指人力资本存量一定的情况下，最大化人力资本价值；动态地看，人力资本扩张过程是指不断放松约束条件即人力资本存量不断增大的情况下，人力资本价值最大化的过程。我国企业人力资本存量虽然具有一定的优势，但因人力资本贬值和人才创新能力不足，人力资本价值没有得到充分实现。
三、企业人力资本的运营策略
全球经济一体化和企业并购浪潮风起云涌，其结果使具有不同意识形态、民族文化背景和价值观走到一起，并成为同一个社会经济组织的成员，同一家公司的员工，因此，公司人力资本人文性质的多元化、多样化将是大势所趋。我国加入WTO后，外国跨国公司大量涌入国内市场，在开放统一的市场环境中各类企业员工来源和构成将不可避免地走向多样化和多元化，如何将这些具有不同人文性质的人力资本有机整合起来，对于企业组织运作和总体绩效具有直接影响。在这样的社会和市场环境中，企业人力资本竞争将日趋激烈，企业如果没有有效地凝聚人心，保持和整合人力资本的政策策略和技术措施，就很有可能陷于被动挨打的局面和四面楚歌的境地。因此，搞好企业的人力资本运营，应从以下几个方面着手。
1．人力资本的选拔。选拔的核心是使被选拔人员能真实地显露自己的个性、素质、潜能和工作能力，使企业能较为全面地了解被选拔人员的水平和比较准确地预测在未来的表现。由于选拔属于事前评估和选择，因此，需要建立科学的选拔机制。
2．人力资本的开发。企业人力资本开发的内容主要应包括企业文化教育、潜能开发、职业培训等方面。对于基础性的潜能开发，企业应持积极鼓励的态度，可提供部分资助并在时间安排上予以照顾，但员工个人应对其负主要责任，承担全部或绝大部分开发成本；对于企业文化教育和职业培训，由于开发的目的是形成为企业所用的专用性人力资本，企业应负主要责任，在内容、时间、资金、师资和厂所等方面应统筹规划，合理安排。
3．人力资本的合理配置。合理配置的基本标准是量才为用。比较而言，人与人的优化组合较为困难，不仅应考虑工作结构和权责关系，还应该考虑员工在性情、才智、魄力、热情等方面的互补性，因此，人与人之间的和谐更多地需要在以后的工作过程中不断地磨合。应当指出的是，合理配置过程应当是在广泛征求和充分考虑员工个人意见的基础上来完成的，因为只有经过个人参与的决定，执行起来才更为顺利。
资本运营范文第8篇
首先，简单陈述下华瑞公司出现面临分家前出现的危机。
危机产生的原因:
一、汇率的变化造成外汇的短缺，外方股东造成损失。由于中国改革开放进程的加快以及国际经济形势的向好快速发展，造成人民币对国际货币汇率的快速变化，导致外方股东在这个问题上出现了巨大的损失。1990年中瑞双方的谈判，始终找不到解决外汇的长期办法，最后只能够和瑞典方面谈分家清算。
二、阿斯特拉公司意图分家。作为瑞典方面的股东之一的阿斯特拉公司，在其公司的产品中，销售非常不如人意，加上外汇等多方面的问题，阿斯特拉生出了伏尔加的意图
三、华瑞生产的药品在中国国内没销路。在90年当时的中国市场上，中国人的富裕程度还达不到使用外国价格昂贵的营养液产品，瑞典派出的市场调查团队得出的结论是，眼下中国市场上，脂肪乳最多能卖到每年25万瓶，而且每瓶价格不能超过30元，这在当时华瑞的期望值相差太远，市场销路的缺乏加剧了危机的产生，导致危机出现直接原因。
四、经济的困难加上政治的动乱。89年到90年的时候，中国经济上出现困难，政治上出现轻度动乱，把瑞方在中国投资的信心打沉了一下。
4个原因快速加剧了华瑞面临破产清算的危险。急需进行新的资本运营模式的探索和改变来扭转华瑞面临生死存亡的危机。
危机的化解和得到的成果：
新上任的总经理措施。
中国医药工业公司承诺对华瑞发放130万美元无息贷款。
最后经过华瑞上下各方的努力，终于把危机初步解除并得到一定的骄人成绩：
（1）提前实现扭亏的现状。
（2）销售额上升了150％，脂肪乳生产线开始两班制生产。
（3）曙光初透，最艰难时期基本过去
并购模式的前提条件：
华瑞公司的主要并购模式是杠杆式，杠杆式并购模式，结果往往是公司资本结构基本达到双方的平衡状态，把原来退出去股东的股权采取对留下来股东相对平衡的方式出售给外来参股方，而不改变以往公司的管理结构和领导权的变化。
杠杆式并购模式能够降低资本重组后所带来的管理上断层的风险，可以使新资本重组的公司的适应期缩短，避免因资本过度而形成的适应期内部的混乱和矛盾。
进行杠杆式并购的前提条件主要有：
（1）稳定而充足的现金流量。
（2）良好的经营前景与升值空间。在阿斯特拉公司分家和1％股权转让后，华瑞进行了公司的有形与无形资产记性评估，得出的结论是：在正式投产7年之后，企业净资产已增值141％，达4.25亿元，而由于华瑞在制药行业、三资企业和无锡所占的地位、商誉及良好的前景，评估单位运用超额收益资本化方法估算出其无形自产价值也过亿。因此，华瑞公司的经营前景和升值空间非常乐观。
（3）收购者富有管理经验和良好信誉。收购1％股权以及阿斯特拉分家所出的股权的公司是德国著名只要企业费森尤斯有着先进的只要生产技术和零线的管理体制。
（4）管理层有一个可行的企业经营计划。
（5）收购前负债率特别是长期负债率较低。
（6）业务性质受经济周期波动的影响小。华瑞所经营的是药品行业，药品是人所必须的物品，而且受到国家的严格管制和保护，因此，产品受到的经济周期波动影响非常小。
综上，华瑞公司基本具备了进行杠杆式并购模式的前提条件，能够进行比较主流的此种并购模式来重组华瑞的资本结构。
并购模式的难点与分歧
(1)股权转让中费森尤斯公司没明确答复其在中国的计划。在最初的谈判过程中，在中方认为，法—普和费森尤斯的交易中没有提及、也不应该包含中国项目。这样给中方的错觉认为，费森尤斯是以资本运作为目的，而将来可能会将华瑞变卖以完成其资本的动作而产生对中方不利的各种因素风险的存在。
（2）费森尤斯北京公司和华瑞之间的重复生产和竞争关系难以解决。费森尤斯在北京建立的营养产品合资公司刚投产不久，与华瑞的产品线基本重合，一旦合并，公司的发展可能会受到抑止。而且费方也没就这个问题对中方作出详细的说明和书面协议上的承诺。
（3）中方和外方对华瑞公司控制权的争议。在这个问题上，中方坚持原来建立华瑞时的领导和管理权上的分配方案，就是1：1对等的方式，而对方缺不尽愿意以这种方式进行并购，其中控制权的争议是双方热论的焦点。
（4）中方资金的问题。由于控制权问题的争议没达到完全的双方统一意见，中方不得不行使“优先购买权”来迫使对方进行让步，使用优先购买权中方就要把51％的股权收购，产生的费用在中方资金面上存在着一定的困难。
杠杆式并购模式产生分歧矛盾的深度分析：
杠杆并购模式却不可避免地产生文化差异引起的纠纷问题。这在新形成的股东结构中要有个适应调整期。而在调整期中，这样的分歧需要双方进行长期的磋商与让步，中方在磋商中占有领先的地位，因为中方占有着巨大潜在市场和华瑞令人乐观的经营前景。因此进行谈判中中方要牢牢抓住这筹码。
华瑞公司出现的文化差异主要出现在硬指标和不容商量的强硬态度上。中庸之道在中国根深蒂固，而外国的文化思想就是弱肉强食，凡事进行硬指标的标准。管理文化上巨大的差异需要时间来磨合。
但如果文化差异能够经过调整而形成公司的统一文化理念后，能够促成公司内部的团结和效益的提升。
并购模式模式的效果：
经过长时间的双方的谈判，让步，调整，并购协议最终1999年8月签订。
技术上的成功，华瑞获得原法—普公司和费森尤斯—卡比肠外营养产品在中国的独家生产、销售权以及费森尤斯的所有肠内营养产品专有技术，对费—卡开发推广的有关新产品，华瑞有12个月的优先选择权。
管理上的优化，华瑞信息管理上进行系统优化，引进movex管理软件，使得生产、仓储、销售、财务和日常管理连成一体。公司每日内部信息能够快速、整齐、准确地反应出来。
杠杆并购模式给企业引来的进步体现在新技术的引进和管理上优化上。
通过新股东的新技术和优秀管理方式，使企业效益更进步，资源整合利用能够得到提升到新的层面。
但是如果不能得到迅速调整，会对企业造成损伤，带来的风险成本也会相当惊人。
因此，杠杆并购模式带来的高风险应该要提前做好准确的评估。
对华瑞公司资本运营模式深度研究：
1、资本的再投入问题：
作为中外合资企业的华瑞，在资本运营过程不可避免发生中外双方的资本再投入比例问题。
在华瑞控制权对等的模式上，双方对等的只是决策权的问题，资本的再投入问题一直是双方的争议性话题，且中方总处于被动的地位，这和当时的中国经济状况有很大的关系。中方可充分利用股权结构上双方的比例对外方进行磋商，寻求最有效且公平的投资结构比例。
中方资本的优势在于政府在中方股东结构上占有席位，这也是国营企业对于私营企业的最大优势。政府可采用一定的财政手段对必要的投资项目进行资金拨款。华瑞前期发展就在于政府资金的支持下顺利进行。
政府对华瑞的资金帮组不只是直接的作为股东方式投资，可充分利用行政手段的方式对华瑞进行低息甚至无息贷款。
2、外来资本参与方式：
在长期的发展过程中，随着企业的扩大和国际化的演变，资金的短缺必然会成为障碍。
在这过程中就必须要引进外来资金的参与。在不以技术作为条件的前提下，适度引进风险投资商的资金参与。风险投资投资的进入，一定程度上避免了决策权和控制权不清晰的问题，这以中方股东和外方主要股东股权比例远高于风险投资作为前提，且引进风险投资必定要以这作为前提条件。
3、 华瑞公司资金发展模式：
华瑞公司长期的发展模式应该要以继续进行并购的模式发展。
在中外双方股东不断地进行资金再投入的前提下，公司发展必然走向国际化道路。在制定国际化战略时，前期以产品出口为主要战略，目的是摸清目标市场的环境。
目标市场形成一定规模后，以收购或入资目标市场本地企业为主导，即直接资本投入，并购目标市场企业相对于投资建厂有着时间成本低，管理成本低的优势。积极利用并购的企业成熟的市场基础可以快速地将资本打进目标市场，一定程度上大幅降低营销成本。
而且，制药行业是一个高度依赖技术和质量的行业，各个地区对药物的需求程度不尽相同，采取并购目标市场企业的方式能够利用目标企业本身的资源和信息优势准确把握市场的信息并吸收其精华技术进行产品开发和制造
吸引目标市场其他企业以技术作为注资华瑞的资本也是有效的开拓市场手段。
资本运营范文第9篇
关键词：民营企业 资本运营 理论 构建
20世纪90年代企业开始重视资本运营，在资本运营基础上完善兼并、收购、股份制改造、公司控制等措施，形成了系统化、层次化的资本运营结构，为我国市场体系的发展和完善奠定了良好的基础。随着全球化进程的不断深入，资本运营模式已经成为新时期企业发展的核心，该运营模式可以全面展现企业优势，提升企业市场竞争力，对企业经济效益的改善具有积极的意义。
一、企业资本运营理论基础
资本运营主要指企业运营过程中的交易型战略，可以实现股权经营，通过策略方式实现资本的筹划和管理。该运营方式以利润最大化和资本增值为目的，从根本上提升了企业的经营效益，是企业发展的重要组成部分。
资本运营主要包括融资和投资两部分内容。融资过程中企业通过融资手段达到效益的最大化，以最小的成本实现资本市值的提升，实现资金的变相“筹集”，为企业运营奠定良好的资金环境。民营企业融资主要包括内部融资和外部融资两种方式，内部融资过程中企业通过自我累积实现融资，而外部融资过程中企业则通过与自身相关的市场金融机构实现融资，两种融资对象存在非常大的差异。
投资过程中企业通过投资方式达到效益的最大化，以投资手段获取收益，实现资金价值的转变。企业投资主要包括权益性投资、债权性投资、混合投资三种方式。
企业资本运营过程中主要涉及企业上市、兼并与收购、企业重组、风险投资、融资租赁等内容。这些手段实现了企业资本的全面调整，使资本成为企业的灵活资源，完成了资本形态的转变，是当前民营企业资本运营实施的重要途径。
二、企业资本运营模式存在的问题
（一）资本运营资金短缺
资金短缺是当前民营企业资本运营中存在的主要问题，其具体表现在企业原始投入不够、融资难度较高两方面。民营企业原始融资多源于业主、家族或合伙人，融资方式较为单一，主要以内部融资为主，原始资本薄弱，导致企业运营过程中资本投入大打折扣，在很大程度上限制了企业的发展。当前多数民营企业都不具有从银行贷款的能力，外部融资限制较为严重，这在一定程度上导致企业原始投入减少，融资难度加大。随着市场体系的发展，民营企业内部融资也开始出现一些问题。传统企业融资过程中主要通过私人借贷资金等实现融资，但随着市场竞争的加剧和市场管理的完善，这部分融资难度逐渐加大。
（二）资本运营产权障碍
民营企业对资本运营认识不全面，缺乏相应的产权意识，最终加大了企业资本运营模式风险，导致资本运营效益降低，具体表现在：（1）内部产权界定问题。民营企业日常管理过程中大多只是确定了产权内容，并未对产权进行明确界定，如家族型民营企业中只表明了产权属于家族，但并未细化个人产权，没有对产权家族范围、家族成员掌握比例等进行明确。这在一定程度上导致了企业资本运营过程中的资本障碍，很容易影响资本运营效益。（2）外部产权界定问题。外部产权主要指企业运营过程中经营人所掌握的产权内容。民营企业日常运营过程中需要借助外部力量实现企业资本和企业范围的拓展，这很容易产生挂靠纠纷，造成民营企业经营效益受到限制，导致企业资本运营过程中权益人积极性大打折扣。
（三）资本运营认识问题
目前许多民营企业在资本运营模式构建过程中缺乏正确的资本运营认知，只是将资本运营作为投资方式，希望能够通过该方式实现企业的扩展，这种牟利型资本运营模式忽视了资本运营的实质，与资本运营效益最大化本质背道而驰，加大了企业的风险，最终导致企业资本运营效益大幅降低。
三、企业资本运营模式的改革措施
（一）完善资本运营组织，强化人力资本培养
资本运营模式改革过程中民营企业要正确理解资本运营的理念，通过资本运营需求形成高素质、高水平的管理体系，从而为资本运营工作的开展奠定良好的组织基础。
民营企业要对资本运营模式管理队伍进行改革，严格控制组织机构招聘环节，依照本企业资本运营模式需求筛选领导层和基层员工，保证人员能够适应企业资本运营工作体制;要对员工进行培训，对资本运营模式应用过程中所需的专业知识和技能进行提升，保证员工能够具有良好的资本运营观念和资本运营能力;要对员工进行素质教育，使员工正确认识资本运营体系，形成良好的资本运营氛围;要合理配置人力资本，依照招聘和培训过程中的员工状况合理安排员工工作，从而保证员工能够在企业资本运营模式中全面展现自身才能，提升员工的工作效益。
（二）形成正确融资途径，转变资本运营方式
资本运营模式改革过程中民营企业要对融资方式进行分析，结合自身状况适当调整融资途径，从而保证能够在最低的融资成本下满足企业资本运营需求，双管齐下，达到企业运营效益的最大化。民营企业在融资过程中需把握好以下三方面内容：
1.转变融资途径。民营企业资本运营过程中要对融资方式进行分析，尽量减少当前的间接融资，从间接融资转变到直接融资上。企业在日常经营时需注意开拓融资渠道，通过合理的方式与相关融资单位、融资机构等构建良好关系，达到融资效益的全面提升。企业要对市场进行分析，适当运用常规直接融资方式，如股票上市、债券发行、外资投资、融资租赁等，在法律范围内及企业需求下形成科学化的融资体系，为企业融资效益的改善提供良好的条件。
2.强化融资约束。民营企业要对融资约束机制进行完善，形成系统化、层次化保障结构，通过约束体系保障融资效益，提升融资质量。从宏观角度而言，民营企业要对资本运营模式进行完善，提升市场竞争力，形成与自身发展相协调的融资约束结构，在该基础上为企业发展铺平道路，保证其向技术型、骨干型企业迈进。从微观角度而言，民营企业要对融资过程中的融资细则、投资细则进行明确，确定资金的来源与流向，实现程序化管理，确保融资方能够充分信任企业，从而提升融资成功的可能性。
3.形成新型渠道。民营企业融资体系改革过程中要把握好融资渠道的拓展。企业可以适当寻求政府及相关部门的帮助，提升融资的支持力度，从而为企业资本运营创造新的契机;企业要把握好风险投资，对政府及相关部门构建的风险投资扶持基金进行合理利用，从而为企业发展创造良好的条件。
（三）细化资本运营管理，规范资本运营体系
民营企业市场竞争力较为薄弱主要是由于管理力度不到位和技术水平较低导致。在该状况下企业必须把握好管理内容，达到资本运营效益的全面优化。
民营企业资本运营管理过程中要对资本运营模式进行细化，在国家法律及政策基础上形成科学的资本运营管理制度，全面规范资本运营体系。企业首先要明确多元持股规则，对资本运营中的产权进行明确，对内部产权和外部产权进行严格约束，防止资本运营过程中出现的产权问题。其次，要完善资本制度，明确企业资本内容，确定企业实物资本及无形资产管理制度，对上述资本进行全面分析，将其高效运用到企业资本运营过程中。最后，要规范资本运营方式，对各项运营内容进行严格控制。
（四）着力优势运营内容，实现资本的集中优化配置
优势运营是民营企业资本运营效益改善的重要途径。优势运营时民营企业要把握好科学技术体系，通过科学技术体系增强企业的核心竞争力，从而保证企业资本运营融资处于优势，为企业资本运营构建坚实的基础。该过程中企业要引入先进技术，把握好创新体系，鼓励技术创新，形成良好的技术氛围。要突出技术内容，保证技术优势，从而弥补民营企业模式、人员等的不足。除此之外，民营企业资本运营过程中还要实现资本的集中优化配置，要将资本运用到企业的优势产业中，发展优势产业，抓大放小，将资本与企业优势发展内容充分结合在一起，通过资本带动优势产业，以优势产业提升资本，从本质上提升民营企业经营和发展效益，为企业积累充足的发展资金。
四、总结
资本运营作为我国市场经济的基石，可以从根本上提升民营企业的发展质量，对民营企业经济效益的改善具有非常重要的意义。在对民营资本运营模式进行改革和完善的过程中，要全面把握民营企业资本运营现状，对其资本运营中存在的问题进行全面分析，在此基础上形成相应的优化策略;要把握好市场环境和企业环境，依照资本运营需求细化体制、结构，全面提升资本运营效益，加速民营企业的发展进程。X
参考文献：
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2.毛剑峰，茅佳.国有企业资本运营的非系统性风险防范――以产权多元化改革为视角[J].特区经济，2011，（02）：154-155.
3.姚江红.中小企业资本运营的类型及其模式选择浅析[J].价值工程，2011，（31）：80-81.
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资本运营范文第10篇
关键词：地勘单位 改革 全要素 资本运营
1、资本运营是国有地勘单位改革发展的重要尝试
市场经济与计划经济的本质区别在于包括资本在内的资源配置方式。地勘单位要适应市场经济带来的变化，就必须要用市场经济的方法，将所拥有的资本在经济活动中流动、重组、增值，通过市场这个载体来配置和运作。
近几年来随着我国矿业的发展兴旺，我国矿业的重要组成部分的国有地勘单位并没有得到强势的发展，阻碍其发展的原因主要有资金短缺、技术人才不足。在地勘单位的产业化发展中，探采一体化技术需要的资金达上亿，而这笔巨大的资金不是每个国有地勘单位能承担得起的，总而言之，要突破地勘单位资金、技术、人才短缺的制约瓶颈，关键的解决办法就是解决好地勘单位的资本运营问题。
2、地勘单位资本运营对象
2.1、地勘单位的资本运营是围绕地勘单位一切经济资源的资本化，借助于单位的资产流动与重组而展开的战略性、超常规的经营活动。地勘单位的经济资源不仅仅是单位的资产，除了有形资产和无形资产外，还包括负债和所有者权益，即债权资本和权益资本。以前我们国家很多地勘单位主要经营的是有形资本，包括土地、机器、设备、厂房、建筑物等，通过多种经营的形式盘活这部分资产。但是我们常常会忽略地勘单位关键的无形资本，包括地勘资料、技术、资质、组织，以及矿业权等等一系列有利用地勘单位发展的无形资产。
2.2、我国的地勘单位都是拥有几十年的地勘资料积累的单位，它们对当地区域地勘构造、地层分布、矿床特点等具有非常深入的研究及认识，每个地勘单位积累的地勘勘查技术和经济都有各自的特点，这些积累的技术经验不仅是该地地勘单位非常重要的无形资产，同时也是资本运营的重要基础，因此地勘单位的资本运营需要转变观念，最大程度发现和利用所拥有资源的经济性，合理运用组合、流动这些资本，尽可能做到全要素资本经营。
3、地勘单位资本运营模式
3.1、在发达的市场经济国家，企业是资本运营的直接操作主体，直接承担着资本运营的收益、损失和风险，国家是资本运营的监督主体，服务、监督和规范资本运营的活动。地勘单位不可能以原来的事业模式，按政府要求承担项目，政府财政资金拨入，完成项目交给政府，地勘单位谈不上资本运营。只有企业才能有资本运营，通过将企业的经济资源货币化成的资产进行合资、购买、出售、转让、兼并、托管等活动，实现资源优化配置，从而实现利益最大化的目的。
3.2、地勘单位建立现代公司制，以企业做资本运营，是地勘单位企业化的发展的必经之路。中国经济学家厉以宁说过：全世界的家族企业都是通过上市和走股份制来改变自己，走上了现代公司制的道路，中国也不会例外。
3.3、一些地勘单位已对所属的二级企业进行股份制改造，建立勘探、矿业开发、地勘工程有限责任公司，以及技术咨询有限责任公司等。有的地勘单位为让职工人股，由职工组建投资公司，参与相关的二级企业投资。地勘单位资产在这些二级企业中所占份额不一定绝对控股，但常常是相对大股，主导企业的管理与分红。
4、地勘单位资本运营的作用
4.1、通过资本运营，可以带动地勘单位迅速调整结构、进入市场。重新把握对市场方向的认识，把握住市场机会，改变传统的地勘单位提供劳务的模式。
4.2、通过资本运营，可以提高职工的积极性和创造性，稳定地勘单位的专业技术人才。通过内部认购股权制度可以使地勘单位职工人股，与自身利益发展。
4.3、地勘勘查技术地勘单位的核心技术，但是地勘单位的采选矿技术、矿山及企业管理还相对落后，通过资本运营，可以让地勘单位获得先进生产技术及能以及大量资金，将不具有的生产要素重新整合在一起，发挥整体效益。
4.4、通过资本运营，可以加快地勘单位现代企业制度的建立步伐，发挥地勘资源的各种资源，放大市场效益，为地勘单位开拓一个广阔的市场。
5、地勘单位资本运营现状
5.1、地勘单位改革的资本运营不可避免地将地勘单位拥有的矿业权、信息等资源资本化，参与投资。这使事业单位资产性收入增加，成为一个投资主体，这种投资主体与事业单位的管理机制是不相符的。
5.2、地勘单位的资料、技术、资质、设备、场所、矿业权等都是地勘单位的重要资产，对于这些资产的产权管理还不明确，使地勘单位的改制出现一些矛盾，影响地勘单位的发展。尤其是地勘单位拥有的矿业权，可能是政府投资的，可能是所在局投资的，也可能是自己投资的，这三类情况产生的矿业权都属于国有资产。
5.3、按照股份制改造后的地勘单位二级企业，但作为地勘单位的领导，参股并兼任二级企业的董事长或总经理等，要是监管不力，国有资产可能受到严重侵蚀。地勘单位与企业之间、内部企业之间大量采取“过账销售”手段，虚增收入或业务量，导致企业财务成本增加，利润下降，收入与实际利润不匹配。
6、提高地勘单位资本运营举措
6.1、财务与人事相分离
地勘单位在财务核算、人事管理上要做到事企分离，使得地勘单位领导者的权利与责任、国有资产管理、国家投资地勘项目的成果分配逐步明确事业与企业不同的职责和目标。
6.2、理顺所有权和经营权关系
落实地勘单位的企业法人财产权，解决地勘单位在资本运营中的国有资产经营责任，使地勘单位充分利用内部资源，吸收外部资源，通过兼并、重组等进行战略性投资和股权结构的调整，分散投资风险，形成资本规模扩张，保持长久竞争优势。
6.3、完善现代企业管理制度
股份制是有利于强化企业经营管理职能的一种企业组织形式，可以将地勘单位所有的生产要素集中统一使用，特别是人才和技术。通过股份制激发了企业职工的积极性，也提高了企业的实力，股份制制度符合我国现有国有企业的改革趋势的。
参考文献：
[1]国土资源部地勘司，中国国土资源经济研究院.2007地勘勘查行业发展研究报告[R].北京：国土资源部，2008.
[2]周莉.国有企业资本运营研究[J].价值工程，2004（6）：2.