玉石市场调查报告范文

玉石市场调查报告范文第1篇

作品上拍量、成交量相对下降拍卖总额持续增长

2011年春季，雅昌艺术市场监测中心(AMMA)统计到的中国艺术品拍卖市场中219家拍卖公司实现总成交额428.42亿元，上拍件数为250970件，成交件数122984件，专场数1103场，几乎各项指标都在显示新的纪录再次诞生。国内各大拍卖行纷纷宣布突破单季历史成交额纪录，北京保利、中国嘉德、北京翰海及北京匡时四家春季大拍成交额分别达到61.23亿元、53.23亿元、24.58亿元以及20.03亿元。香港佳士得2011年上半年总成交额40亿港元(5.15亿美元)，创佳士得亚洲区拍卖季度总成交额新高，较去年同期增长68％。虽然假拍、拍假、欠款等各种新闻和消息不断，但不可否认这是一个艺术品拍卖市场的好年头，也不可否认这一市场从1993年至今不断发展的趋势。成交创新高的同时，高价拍品层出不穷，艺术家个人作品拍卖纪录不断被刷新。

这一季度，在作品上拍量、成交量较2010年秋相对下降的情况下，中国艺术品拍卖总额持续增长：作品上拍量为250970件，比上季度减少8411件，为上季的96.76％；作品成交量为122984件，比上季度减少了10647件，为上季度的92.03％。而428.42亿元的拍卖总成交额环比增长了15.13％，同比2010年春成交总额则增长了112.71％。这一季度，中高端价格区间的拍品数量均有增加：亿元以上拍品为15件，比去年同期增加了11件；5000万至1亿元拍品的数量为33件，比去年春拍增加57.14％；1000万至5000万元拍品为469件，同比增长110.31％。从这些数据可以反应出高端艺术品价位的不断提升及数量的增加，同时也侧面反映了今春中国艺术品市场价格两极分化的态势更加明显。

藏家专场蜂拥而至　市场亦理性对待

今春，拍卖专场数量持续增加，专场划分更为细化。本季度，专场数量比上一季度略有增加，为1103场。白手套专场创历史新高，达51场，比上季度增加了7场，其中内地拍卖行占49场，显示出内地拍卖行追求高成交率的经营策略。这些专场以私人专场、海外回流专场及特色专场为主，如北京保利推出的“现当代中国艺术夜场――吴冠中重要绘画作品”，中国嘉德推出的“读往会心――侣明室藏明式家具”、“凝望百年――政坛、文坛、艺坛名人翰墨留韵”，北京翰海推出的“庆云堂――碎金集中国近现代书画”、“小雅观心――赵庆伟藏插画连环画手稿”等。

藏家专场凭借其传承有序和名人收藏的品牌价值，已成为艺术品拍卖市场上的一大亮点，一经推出就广受瞩目，重要私人珍藏更是备受藏家追捧。今春各大拍卖公司纷纷加大了藏家专场包括海外藏家专场的力度，但与以往不同的是，买家不再盲目跟从，而是选择理性对待。

金融危机以后，主要藏家与投资者更加注重艺术品的传承与其在艺术史上的价值。今春香港苏富比拍卖中，最引人瞩目的莫过于“尤伦斯重要当代中国艺术收藏专场”，全场100％的成交率，105件作品总成交额逾4.27亿港元，大幅超越1亿至1.3亿港元的估价；多位艺术家作品打破个人作品拍卖历史纪录，并带领了逾十位二线艺术家作品突破千万。张晓刚早期代表作《生生息息之爱》(三联作)以逾7900万港元(6656.85万元人民币)成交，远高于估价2500万至3000万港元，刷新画家个人作品的历史拍卖纪录，以及当代中国艺术品拍卖纪录。同时该专场中张培力、王广义、耿建翌、余友涵、丁乙、关伟、刘炜等艺术家的作品都打破了之前他们个人作品的拍场价格最高纪录。这一专场的成功主要归功于尤伦斯收藏多年学术梳理、出版、展览的运作能力和累积的个人品牌效应。

与之相似的还包括嘉德“读往会心――侣明室藏明式家具”，该专场成交总额突破2.48亿元人民币，连同“承古抱今――明式庋具臻品”两专场80件精品100％成交，成交额逾2.88亿元人民币，创单季家具拍卖纪录。去年同样在嘉德举办的黄花梨专场汇集了许多藏家的精品收藏，而今年“读往会心――侣明室藏明式家具”专场来自比利时菲利浦・德巴盖先生的私人珍藏，是黄花梨海外私人收藏首次系统性、大规模现身内地。

私人精品专场的成功驱动拍卖公司为竞得这类藏品委托而太高估价，而从市场表现来看，买家对于估价偏高的重要私人精品珍藏相对冷静理性。例如，被给予厚望香港苏富比“玫茵堂珍藏――重要中国御瓷选萃晚间拍卖”，拍卖估价高达7.1亿至10.7亿港元，而当晚的成交额近4亿港元这一结果让人有点始料未及。这也说明了面对私人专场拍卖市场的价格追高局面，投标者对于估价等因素进行综合考量，而并非艺术品来源和价值单纯性考量，也证明了市场的买家正走向理智和成熟。

古代书画表现活跃　诚信危机加剧

古代书画板块，在前几个季度的报告中我们就一直提到它是树立中国书画市场价格标杆的品类。据统计此季度15件过亿作品中，古代书画共有7件作品入围。此外，在2011年春中国艺术品拍卖Top100中，古代书画占据了28席，总成交额为26.94亿元人民币，占今春中国书画成交总额的10.47％。

目前，市场中流通的古代书画作品质量、水平参差不齐，这种情况促使对古代书画感兴趣的个人、机构更加偏好传承可靠的大师精品。但古代书画精品本身数量有限且藏家存在惜售心态，故而古代书画精品在市场中流通量并不高，一旦有精品上拍，便会形成激烈的竞争。总体而言，古代书画并不缺乏资金追捧以及市场认同，但因其精品数量有限、作品鉴定存在很大风险、目前市场诚信度较差等因素制约了古代书画市场的发展。近两年成交的部分高价古代书画在成交之后产生较大的真伪争议，且引起了社会舆论的关注，这些现象也不利于古代书画市场的发展。故而近两季艺术品拍卖经营者们根据藏品来源情况以及买家兴趣爱好不断寻求新的古代书画关注点，希望能够在一定程度上改善古代书画市场的现状。

近现代书画价格空间进一步提升

近现代书画一直是中国艺术品市场的支柱力量。在今年的春拍中，近现代书画市场的价格空间被进一步打开。2011年春拍中近现代书画有3件作品破亿。其中，中国嘉德上拍的齐白石《松柏高立图・篆书四言联》作品更以4.255亿元人民币的高价成交，不仅刷新了齐白石个人作品的拍卖纪录，也创造了中国近现代书 画作品的世界拍卖纪录。香港苏富比于5月31日上拍的张大千《嘉藕图》的成交价为1.599亿元人民币，也刷新了艺术家个人书画作品的高价成交纪录。此外，2011年中国艺术品拍卖前100名中，近现代书画共有34件作品入围，成交总额为23.50亿元人民币，较上季度增加了约10亿元人民币，占今春中国书画成交总额的9.13％，高于上季度6.32％的份额。

瓷杂市场稳中见升　杂项热门品类市场渐成气候

2011年春拍，瓷杂拍卖市场较中国书画市场略显疲弱，成交量、成交总额在市场中所占分量皆远低于书画市场，但其总体行情呈稳步上升趋势。本季度瓷杂总成交额为116.60亿元人民币，比上季度增加了25.87亿元，增幅为28.51％，但本季度瓷杂市场份额仅为27.22％。2011年春中国艺术品拍卖Top100中，共有23件瓷杂作品入围，比上季度减少了6件，其中法国Chassaing-Marambat于2011年3月26日拍出的“乾隆玉玺”以1.14亿元人民币位居中国艺术品拍卖Top100中的第14位。

本季度，玉石制品、古籍善本等市场也得以迅速发展。玉石制品共上拍14013件，成交7614件，成交总额为16.99亿元人民币。在成交的玉石类制品中，白玉制品尤其是白玉宫廷玉玺的表现较为突出。古籍善本具有的较好的历史文物价值和学术资料价值，估计善本较其他艺术品类而言，目前市场价格较低，因其伪造成本过高故而收藏风险也相对较低，是比较适合一般藏家投资的艺术品类之一。今春古籍善本的上拍量为8058件，成交量为4818件，成交总额为3.88亿元，同比增长了1.47亿元。明清家具以其用料讲究，做工精细、文化底蕴深厚、升值空间较大等优势备受藏家青睐，成为收藏市场的热点。明代家具以黄花梨家具为代表。据雅昌艺术市场监测中心(AMMA)不完全统计，今春黄花梨家具上拍量为509件，成交量为337件，成交总额为5.68亿元，增幅达76.71％。

机构频频入场　艺术市场金融化趋势凸显

今春艺术品市场高价拍品数量的不断攀升给我们留下了深刻印象。一方面源于艺术品市场的繁荣，涌现了大批的艺术精品。另一方面则是资本的介入推动艺术品价格空间上涨。随着中国艺术品市场的日益升温，投资热情随之高涨，机构频频入场。艺术机构购藏力量加强，其雄厚的财力充分显示了资本的能量，动辄千万级的竞拍出价，在其重点追捧的板块里已经将个人买家逐渐“边缘化”。

艺术基金以投资收益为目的，需通过拍卖市场创造标杆性价格纪录以提高这类藏品的价格空间。在这一驱动下高价拍品频频诞生，今春令人咋舌的天价中不少与基金或机构投资介入有很大关系，而这类高价精品通常会作为基金或机构投资的5年以上长期持有的重点藏品。但基金投资中长期持有的藏品的比例通常比较小，主要是因为经济高速发展下，长期持有风险较大。基金或机构投资比例较大的则为短期(2年及2年以下)投资，在短期投资方面通常选择市场成熟度较高的成功艺术家作品，其流动性强，套现机会大，另外，中期投资会选择相对成熟的艺术家作品，这类作品通常已经形成了一定的市场品牌，作品数量、价格、藏家都有一定的基础，但还有运作机会，这种投资周期在3-5年，利润空间较大。

中国艺术品基金目前主要是以下两种形式：一种是信托方式的基金；一种是以有限合伙形式存在的私募基金。虽然二者都是由专业的管理团队进行操作，但私募基金在操作过程中缺乏有力监督，故而其风险性也相对较大。目前艺术品基金在中国仍处于初创期，风控能力、专业性、规范操作能力都有所欠缺，这一市场形式良性发展的前提是整个市场更加规范、合理的发展以及行业法则制度的完善。虽然艺术品基金在国内市场上近来越来越活跃，且发行数量呈上升趋势，但总体而言，国内的艺术品基金还存在经济利益至上、市场制度不完善、退出机制过于单一等问题。

玉石市场调查报告范文第2篇

在珠宝行业，营销是什么?随着时间的推移，这个问题的答案在逐步发生变化，放在几年前，问起这个问题，业者的回答会倚重渠道。进了好的珠宝卖场，柜台在商场内占据了好地方，产品的销路大多会好，有一种说法是渠道为王。导致渠道为王的一个重要原因是，产品同质。不同的品牌，不同的商家售卖的首饰没有大的差异。商家普遍没有特别的设计。更没有顾客为了别样的设计奔走寻找。既然兜里揣的货大同小异，当然是谁占到了好位置，谁就占到了先机。

现在，这种情形正在发生变化。再谈营销，珠宝企业越来越多地加大产品创新的比例。做出与以往有所不同的新品，然后通过策划，把它们推介给下游的客户和消费者。这是很多企业正在进行的营销模式。当然，渠道仍然很重要。进入了好的卖场，产品将更加快速的被终端市场接纳。

现阶段，越来越多的目光关注到产品创新，越来越多的企业参与到创新实践，产品创新是行业内正热的营销方向。

创新的时机已经到来

时间翻回一年前。2007年9月，深圳国际珠宝展在深圳开幕。按照惯例，珠宝展开幕晚宴在展会的第一天晚间如期举办。晚宴上，缘与美和意大隆公司是并列的两个主角。通过表演和模特秀，缘与美公司推介新产品莲花钻石。专业生产铂金首饰的意大隆公司推介刚刚开发的80C时尚铂金新品，短短几个小时的晚宴被两个公司筹备的两场表演占据。同时，每场表演都花费不菲。据统计，一场表演中，模特、舞蹈、道具、支付给展会主办方的费用共计几十万元人民币。

一切才刚刚开始。在展览接下来的几天中，各珠宝公司争相走秀，积极地把研发不久的新品推向市场。一位业者在珠宝展中感叹：“全行业创新的苗头正在显露，创新的时机已经到来。”

零售市场发展到定阶段，消费者对产品提出了更多要求。这要求首饰品牌和生产企业不得不对同质化的产品进行创新。这便是业者所指的“创新的时机”的由来。

2007年底，在中国黄金报社和北京黄金经济研究发展中心联台进行的一次调查中，钻百零售商详细地阐述了在终端销售时遇到的困难。“顾客越来越挑剔首饰款式”。“希望厂商能针对区域市场，生产适合当地市场的新款首饰。”

顾客对款式的高要求不仅仅限于钻石，而且囊括了所有的首饰品种。2008年初，北京吉瑞阳光首饰有限公司联合日月明牌首饰举行的一次推介会上，一名来自河北张家口的首饰零售商说：“即使是农村市场，消费者也开始越来越讲究黄金首饰的款式。”这句话在会议现场激起了很多业者的共鸣。

这些来自终端市场的反馈传递了共同的信息，首饰产品不能固步自封，需要升级换代。

正如从业者所说：“市场向行业施加压力，让大家创新。”因为认定产品创新的时机已经到来，意大隆公司决定启动80C项目。在首饰业经营多年，业者们大多深刻感受到，内地市场正处于珠宝业发展的初级阶段，意大隆公司负责人说：“我们生产，销售过很多同质化的产品。”不是他不想生产时尚，有特点的首饰，而是市场环境不允许，毕竟，广大的消费者审美情趣和眼光依然有限。很长一段时间内，顾客对潮流首饰接受程度有限。市场中常有这样一种现象，同样批货品，产自深圳珠宝产品基地，在海外销售很好在本土市场却遭遇挫折。

在这位负责人看来，市场正在出现转变。“很多人有了时尚的概念，他们希望与众不同。”因为判断这批时尚的消费群体以上个世纪80年代出生的年轻人为代表，意大隆将这批时尚的铂金首饰命名为“80C”。

因为持有相同的观点，很多公司在做类似的项目。近期，深圳金龙首饰有限公司组织研发人员，推出了“爱无界”足金首饰。“爱无界”定位时尚消费人群，寄托情感，满足人们对美的需求。现在，爱无界系列已经并入了世界黄金协会的“唯有金纯金精品”项目。记者从金龙公司了解到，在北京，上海市场，爱无界反馈不错。二，三线市场也正在跟风，追访。金龙总经理刘旺叶说：“金龙看好未来的时尚足金市场。做产品要做自己的东西，而不要东抄抄，西抄抄。”

2008依然是珠宝公司竞相创新的一年，行业创新的积极性和下游买家的新品需求同时被广泛洞悉，2008年5月，为同年11月举办的中国国际珠宝展(北京)招展时，展会举办方――中国珠宝玉石首饰行业协会展览公司在招展公告中指出，希望参展企业多携新品布展。展览公司希望，把新品集中到展会上，满足买家们挑选新品的需求，同时，新品积累到一定程度来年的流行趋势也自然显露。

创新需要适销对路

推广酷“gold”是深圳市瑞琪珠宝首饰有限公司2008年的工作重点之一。酷-gold全部由足金首饰组成，专为年轻女性设计。作为瑞琪珠宝的重要创新，它的诞生过程并非完全一帆风顺。在逐步的修改中，瑞琪最终推出了适销对路的酷“gold”。

2007年下半年，一位客人来到瑞琪公司，他自己不从事珠宝生意但希望挑选几件黄金首饰送人。瑞琪公司展厅的黄金首饰很多 全国各地的零售商都在瑞琪拿货，这位客人却空手而归。

瑞麒副总经理苏晓平问他：“这么多首饰，一件也不合适吗?”客人说，自己想找一些时尚的款式，但瑞琪的金首饰大多传统。

2007年，行业中的很多企业已经在着手创新。最新创新的产品是18K黄金，时尚素金，镶嵌首饰也随后跟上。这个偶然的事件和行业的大环境促使苏晓平决定，对原有的足金首饰进行创新，开拓潮流足金市场。

很快，瑞琪第一批酷“gold”投放市场。零售商们提走了首饰，回到了当地市场。一段时间以后，回来补货的客户并不多。

零售商们反馈的意见是 产品很好但不适合当地市场。现在回头看第一批酷“gold”，这批产品设计，工艺都很好，但是艺术气息比较浓，有些超前。虽然国人的审美情趣和购买力在提高，但毕竟只是迈出了一大步，而不是跑出了一段路。

瑞琪随后对酷“gold”进行了贴近市场的修改。紧接着，第二批酷“gold”投放市场，并开始接到零售商追加的订单。这次修改产品的经历说明，要想产生大的能量，创新需要吻合市场。

现在，酷“gold”有了更加精准的定位。除针对年轻时尚女性外，瑞琪还精准分析了目标消费群的消费能力。公司在一份市场调查报告中指出：“黄金消费人群以女性居多，年龄集中在24岁到38岁之问，多是公司职员，外企雇员和管理人员。她们的单件首饰消费承受能力在1000

元至5000元之间。”新生产酷“gold”的价位就卡在这个范围之内。

实际上，很多创新市场的产品，都是经过了适销对路的修改后，才打开了更大的局面。自2003年下半年起，世界黄金协会开始在中国内地推广K-goId 18K金饰。K-gold为中国消费者引入了来自意大利的K金设计理念。通过几年的推广，K-gold一度被誉为“改变国人消费习惯的项目”。18K金饰在中国黄金市场占到的份额越来越大。提到时尚首饰，很多消费者首先联想到K-gold18K金饰。

在K-gold项目开始之前，国内某公司也曾直接向意大利进口K金首饰，销往中国内地，但成果有限。同样是来自意大利的设计理念和K金项目，最后的效果不同。

时机和推广力度都是造成效果不同的重要原因，早前，国内公司虽然引进的同样的潮流意大利K-gold，但当时国人的消费习惯更加保守。同时，国内公司的推广仅凭一己之力进行。世界黄金协会却联合了多家企业，共同举办活动。推广范围和力度远超过一家企业的力量。

另一个不能忽视的重要原因是，最后在中国销售的K-gold，很多是本土化的改良产品。它们吸收了意大利的优秀设计理念，但在尺寸和形态上更符合中国人的消费习惯。K-gold登陆中国之初，北京菜百被媒体广为报道的卖出的第一件K-gold首饰就是一件售价2000元左右的改良项链。土生土长的意大利K金首饰售价数万都不足为奇。

不让创新昙花一现

在深圳美恒诚公司最近的一份国外订单中，马来西亚客人订下一批耳坠。这些耳坠上密密席麻镶满了钻石，一对耳坠上镶嵌的钻石累计达到1至1.5克拉。

这款耳坠是美恒诚日常款式中的一件。该公司的经营思路是坚持创新，走中高档路线，

一段时间以来，行业内众企业纷纷创新。大家共同预见到，企业需要生产出更精美的首饰，以满足消费者不断提高的审美情趣。创新是行业必然自勺发展方向。但问题的实质是，创新最终需要为企业带来持久的经济效益。如果转瞬即逝，创新的意义不大。美诚恒的想法是，通过产品创新，公司迎来长足的发展，现在，就像企业所希望的，很多优质的零售品牌正在向公司下单。

创新需要持续的推广　否则生命周期短暂

美恒诚营销总监唐鸫谈到了行业创新中的一个现象：“一些新款花费了设计师大量的时间和精力，但是大家对它们的关注一般不超过一年，基本在半年左右。”

他觉得这是一种浪费，并觉得可惜。内地市场的差异化大概从二三年前开始。在大家同质的时候，市场逼得大家走向创新，顾客要求产品新颖。市场迫使零售商做出调整。零售商逼着加工商开发新品。一个环节扣着个环节。最终的结果是，工厂不停地开发新款，企业的投入很多，但是，一些产品的生命周期太短暂，没有发挥出应有的价值。

“创新需要持续的推广。”他说，否则就会让资源无端的流失。

跟进设计　长时间延续同一主题

让创新的收益长久，除了持续的推广，企业还需要做什么?美恒诚的做法是，长时间延续同一个主题的设计。设计上做出创新，反复的呼应一个主题。这个主题可以持续很久，甚至几年。

不停的更新设计有多难?在具体的操作层面，美恒诫有自己的技巧。即使外观不变，只是工艺变化，整体的设计外形也会给人耳目一新的感觉。在首饰界，桃形、心形都是很成熟的设计素材，不一定要把它们变得奇形怪状。同样的图案，今年用单颖钻石镶嵌，明年用微钉镶，最终的效果也会完全不同。

产品专供　为不同的客户提供差异的款式

在具体操作层面，美恒诚有一个坚持的原则，针对不同的客户做不同的创新。客户想让产品与众不同，美恒诚就不让客户的订单“撞车”，这样才能进一步保证产品对客户的吸引力。

在美恒诚展厅，很多款式不会接受客人下单。客人下单后，公司会保证订单的唯一性，不再把这个款式提供给其他客人。公司会给客人提出建议：“我们可以为您设计其他的，适合您市场的产品。”

唐鸫举了一个简单的例子解释同质化的诞生。“如果周大福某一件产品卖得好，隔壁的零售商就开始卖和它们相同的款。要想产品卖得出去，这些首饰就必须卖得比周大福便宜。这就产生了同质化。”所以，姜恒诚坚持为不同的客户供应不同的款式。

玉石市场调查报告范文第3篇

类似的报告不止一份。市场传统参与者最大的隐忧在于，那些在别的领域取得巨额财富的人用买股票、买房产的方式买艺术品，他们资金实力雄厚、出手狠辣，像闯入者一样迅速制定了新的游戏规则。

艺术品金融化将是继房地产金融化后，被资本“盯”上的又一市场。事实上，资本能使一个市场迅速规范化、大众化和标准化，缺陷是，它将重建参与规则。

一家艺术顾问公司坦言，成熟的艺术市场，75%的参与者来自金融和能源业，而形式则以机构为主：艺术品基金、博物馆和家族收藏家。

如今，普通投资者有机会利用金融参与这个市场，分享原本属于亿万资产级别的玩家游戏。机会正在成长。

当艺术品遇上金融“势力”

宋思言

是什么阻碍了艺术投资基金的前行？一位具有多年艺术品投资经验的画廊CEO一语中的：“这个行业缺的不是钱，是人。”

观复博物馆馆长马未都将艺术品投资形容成门槛最高的一种投资：动辄上亿元的拍卖价格、赝品充斥的供应市场、有限的变现途径⋯⋯将普通投资者挡在门外。艺术投资基金的诞生正是基于对资产增值的渴望和投资能力缺失的矛盾。

投资收益，从12%到125%

泰瑞艺术基金曾对现有投资人的背景做过一项调查分析，结果表明超过90%的投资人不了解艺术品，60%的投资人之前从未接触过艺术品，约有一半的投资人以纯投资为目的，另外一半的投资人希望通过艺术基金投资的渠道进入艺术品投资领域。

从投资收益的角度说，在所有投资品类中，长期收益率最高的是股票，而唯一能与股票媲美的就是艺术品资产。从国内第一家艺术品投资基金民生银行的“非凡理财・艺术品投资计划”（成立于2007年）12.75%的年收益率到泰瑞艺术基金红珊瑚一期（成立于2009年）25%的年化回报率，再到上海华式文化发展有限公司投资的经典艺术藏品投资运作3年至今125%的累计税后收益，彰显了这个行业起步初期不俗的业绩表现。

纽约大学斯特恩商学院金融学教授梅建平和摩西共同创建了反映西方绘画作品市场走势的梅／摩西艺术品指数（Mei/Moses Fine Art Index），用以反映艺术品的合理回报。从这个指数的走势来看，艺术品投资长期来看可以跑赢标普500。创始人梅建平举过一个例子证明艺术品买卖不全是“个人经验主义”：几年前，莫奈的作品《睡莲》再次上拍，估价为1000万―1500万美元，结果流拍。这幅作品在1979年以71.5万美元买入，梅建平根据 “梅／摩西艺术品指数”的回报率计算其价格应该在540万美元左右。“当时拍卖行为了争取到这件拍品，底价定得偏高”。

“艺术的第三种美”

与股票等固定收益类投资相比，艺术品投资有一种特殊的性质，即其价值升值与收藏时间有密切关联，梅摩指数的联合出版人摩西（Moses）称其为“艺术的第三种美”。艺术品基金通常以封闭式基金的方式设立，由于历史上每一轮新艺术潮流的更替变换需要10-20年的时间，国外封闭式艺术投资基金经历了7-10年才逐步走向成熟，目前国内该行业年平均投资收益率15%，尚停留在预期收益率的阶段。泰瑞艺术基金表示私募发行的投资期限少于5年的艺术品投资计划，在投资决策时应当谨慎考虑，而不足3年期的，投资者将面临较大的流动性风险。

中国私募艺术品投资基金在收益分配上采用了国际惯例的一套规则，每年向投资者收取1.5%-5%之间的管理费用，以及一定数额的申购费用（通常为0.25%或约定数额），此外，有的机构还会收取一定的艺术品保管费，以共享艺术藏品随时间推移价值增值的成果。如果当年投资回报率超过6%，基金还可从超额利润中抽取20%的分红。

尽管艺术品需要考验投资人的耐心，但其的确有助于起到资产有效配置的作用，这是因为艺术品基金与大多数投资品市场整体相关性低，如下图所示:

长期观察的结果表明，艺术品指数基金和其他投资资产呈现负相关，能较好的发挥分散风险的优势。2008年金融风暴后，雷曼兄弟轰然倒下，股票、基金等资产几乎一夜之间化为泡沫，只有艺术品资产经受住了危机的考验，一位著名拍卖行的行长甚至将艺术品基金比作是规避投资组合风险的“最后一道防线”。

可以借助的肩膀

对于那些渴望进入艺术领域的投资者来说，艺术投资基金渠道是一个智慧的选择。初涉艺术收藏市场的人往往要碰过一、两次壁才能深刻的体会到这个行业“水有多深”。一旦资金出手，发现动辄拍卖价格上千万、上亿元的艺术品不过是仿真程度极高的仿品或赝品，打算向拍卖行追讨损失时，竟被告知其对艺术品真伪的检测只负有道德责任，并不承担法律责任，这将是怎样的悲哀。

专业的艺术投资基金之所以能较大程度的避免这类风险，是因为其集合的不仅仅是来自各方投资者的资金，还汇聚了一批选购和管理艺术投资标的的专业人士，国外比较成熟的艺术基金投资模式也给国内的私募基金管理者以启迪。其投资手法大致可分为两种：一是以艺术品本身为投资目标，英国的美术基金公司（Fine Art Fund）执行总裁霍夫曼管理的美术基金，将投资范围锁定在古典艺术、现代艺术、当代艺术和印象派艺术这四个领域，投资比重分别占到了30%-35%、15%-20%、35%-50%和15%-20%。当前中国国内的艺术基金多以这种方式运作，例如泰瑞艺术基金即将发行“红珊瑚”三期，投资艺术品种类集中在当代艺术、20世纪中国油画和中国书画，占比分别为0-45%，0-40%及0-15%。

另一种是以艺术家为投资重点，其运作方式是直接从艺术家那里采购艺术品，如美国的艺术经纪人基金（Art Dealers Fund）。它们通常与多位有一定知名度的艺术家签订优先购买权协议，而这些艺术家则专门为其创作作品。近年来新兴艺术家成为了资本关注的焦点，国内著名画家陈逸飞的画作就多次创造了“天价”艺术拍卖品的辉煌。当前国内外基金投资普遍趋向综合化，部分收益来自签约艺术家的作品拍卖，余下的部分则从一般的艺术品买卖中获取，选择范围极为宽泛。

证大艺术馆旗下的一家私募艺术基金公司的创始人沈其斌说，好的艺术品不一定有好的价格，如何选出真正有投资价值的艺术家和作品，对于当前专业艺术品基金经理匮乏的投资基金来说，是最大的风险所在。尽管专家打理能够规避掉很大一部分风险，由于艺术品本身的稀有性、难以估算价值，以及艺术品投资市场缺乏透明度、交易成本过高以及涨跌过快等因素，投资者在选择投资公司及特定产品时，首先应当对相关知识和市场规则有一定程度的了解。参与国内大型春、秋两拍会、画廊展，向有一定收藏经验的玩家询问交流，都能帮助投资者增进艺术品投资经验。

在金融危机后，中国艺术品市场的成交金额出现了“爆发性”的增长，如中国嘉德在2010年的秋拍中以41.33亿元的成交额刷新了中国艺术品拍卖的新纪录，比春拍的21.28亿元增长了95.78%。然而，这些令人惊叹的数字的背后，有多少是艺术投资基金的“行为”，规模有多大，尚无数据，基于推想之上的所谓“艺术基金将个人购买行为边缘化”的言论为时尚早。

从《钱经》的视角看，基金的出现在推高拍卖市场成交的同时，更带来了让非专业投资者和新藏家更快分享市场的渠道。

圈里圈外，众说“藏”与“偿”

艺术品收藏和交易的参与者并不广泛，而且买卖方身份时常对调。一般来说，博物馆、私人收藏家是纯粹的买方，古董商、画廊是卖方，玩家、拍卖公司和顾问服务机构介于二者之间。而以赚取收益为目的参与者常常不受“圈里人”重视，因为他们对艺术价值、藏品真伪、历史流传懂得太少。

偏偏，现在的“圈外人”来势汹汹，他们或者在别的领域取得了惊人的财富、或者抱团集合巨量资金，以勇猛形式参与到任何一个被看好的市场中。以前他们被叫做浙商、煤老板，现在叫基金。金钱逐利，有所偿才会吸引注意力。

漫长的岁月告诉我们，没有固定不变的身份，也没有亘古不变的规则。藏家、卖家和基金，看他们是如何解读今天“金融与艺术的较量”。

葛师科：潜心收藏大家风范

陈雅婷

上海博物馆汪庆正副馆长曾如此评价天民楼：“就数量来讲，这是世界范围内私人收藏元青花最多的单位，即使连同公有收藏单位计算，天民楼仅次于‘Topkapi’和‘Ardebil’（编注：指位于伊斯坦布尔的托普卡陂皇宫和阿德比尔清真寺的两个青花瓷博物馆），属全球第三位。”

1996年上海博物馆新馆开幕时第二次举办了“天民楼青花瓷特展”，展出元代青花24件，明代青花57件，清代青花46件，藏品的所有者正是葛师科。天民楼创办者葛士翘先生从上世纪六十年代开始收藏青花，历经两代人半个多世纪才有今日豪华的瓷器阵容。葛士翘、葛师科父子也因在收藏界的地位分别出任香港收藏家团体“敏求精舍”的主席。

M：上世纪60年代，您的父亲以160多万港币拍下永乐青化十六子大碗，创造了当时中国明代瓷器的天价，这似乎是天民楼收藏之路的起源？

G：60年代开始收藏，最集中的收藏是在70年代后期到80年代这段时间。1987年我们在香港大会堂举办过一次天民楼藏瓷展览，展览涵盖元代至清代康雍乾时期的瓷器精品。这次展览以后我们的主要收藏就定型了。

M：天民楼有什么样的收藏品位？

G：青花瓷最精彩的部分应该是在明代早期，我个人认为明代是青花瓷发展的最高峰。元代当然也有很重要的意义，主要是结合了伊斯兰地区和中东地区的影响，当时一些重器，比如大盘，纹饰非常精美，大部分还是出口的，国内元青花大部分都是民间用的。我们现在特别欣赏的就是元代到明代早期的这部分青花。

M：最近的拍卖市场上清雍乾时期的瓷器行情火热，您如何看待其价值？

G：现在从市场、拍卖来看，兴趣集中在乾隆的彩瓷上。乾隆时期一些做得非常精致、如运用镂雕等技术制造的官窑瓷器，在拍卖市场上动辄创下几千万，甚至上亿的价格，我觉得这很不正常。我觉得像乾隆这些东西，充其量不过是工匠做得细一点，费了很大功夫，但是感觉还是不够雅。真正讲艺术性，它们远远不能跟明早期青花相比。当年我们在收藏的时候乾隆时期的青花都是很低的档次，当时的永宣青花瓷比乾隆粉彩高很多。但是现在对一些后期的瓷器热捧，我觉得有人为炒作的成分。而且有些人自己文化底蕴也不够，只是看到市场上这部分升值最快，然后就把这作为投资。

M：收藏和投资的差别是根本性的吗？

G：我觉得有两种不同的态度。有一部分把它作为投资工具一样，觉得什么升值最快就买什么，管它有什么艺术价值。就像买股票，有的人看这个企业有一定价值有一定潜力，作为长线投资，有一些不管它是不是好东西，看大家炒就都去炒吧。这种态度大多是新进入收藏界的人，因为他们有大量资金在手上，希望把瓷器作为一种投资工具，因此把这部分炒得特别热特别高。我不太认同这种看法。我们觉得应该从器物的历史价值、艺术价值，和它在整个发展当中的地位来考虑，是否珍贵，是否重要，而不是看哪个今天升得快。

收藏不可能急于求成，当然要有一定的资金，但是还要看有没有机会。不是说了有了钱就有好东西流出来给你买，不是像其他市场。我们当年恰好碰上有几个很重要的收藏家把自己的收藏品出手了，像仇炎之、胡惠春、赵从衍、叶义等人，我们才有机会有今天这样规模的收藏。如果只是靠有很多钱拼命去买的话，往往有好的有差的。

M：您经历过这样的事吗，纯粹的买卖？

G：有一年，欧洲一个很小的拍卖会上预备拍卖一个洪武釉里红梅瓶，很多人都知道。原来的拍卖安排在下午，但是因为前面的东西拍得很快，上午就轮到拍卖它了。当时在场的只有5个中国人。于是这5个人商量大家不要争，合起来花很少钱就买了。然后转手拿给苏富比再去拍，拍了一千多万，每个人差不多都赚两百万。这完全当生意做了，不是收藏。但很遗憾，现在很多人都这样做。

M：现在市场上的买家都是看什么涨就买什么。

G：我们奉劝有志收藏的人不要去跟风。一定要认定自己的目标、要有自己的品位、要有耐心、要有历史和鉴定知识、要慢慢积累。不可能一下子就成了大收藏，来得快去的也快，我就见了很多这样的。从现在看我们早期的收藏品，有些东西实际上不是很好，也有交学费的。随着时间的推移，我们也积累了相当的经验，对于东西的好坏，什么该收藏什么不该收藏就有了自己的看法。虽然现在我们藏品数量增长很慢，但是我们对每一件东西为什么买都有充分的考虑。

M：把瓷器藏在家里还是公之于众，您怎么选择？

G：我们的东西不是锁在保险柜里，而是陈列在家里。国内外的专家学者都来过我们这里进行交流，我们对真有兴趣的人绝不保守，把自己的心得体会也无偿的告诉大家，因此我们这里也培养出一批收藏家。有一些人刚开始不知道该怎样收藏，看了我们的东西就知道该买什么样的。我觉得像我们的作用不亚于博物馆，而且可以上手看，可以座谈交流心得，很多人说自己到了香港最大的收获就是看到了这批东西。

收藏是要交流的。我被故宫聘请为合作研究员的，故宫开会每次都去，国内一些学术性的会议也都参加，一些古陶瓷学会、参加考察窑址也都会去参加。我还是现代艺术馆陶瓷方面的顾问，他们要买什么东西都要我们签字同意。

M：您对新入门的收藏者有什么建议？

G：收藏不能按照书本，不能听人家讲故事，一定要看真的东西，很认真地去看去体会。鉴别真假并没有什么秘诀，是实践经验的积累。就等于认识人一样，跟别人接触多了，人家怎样装扮都一看就知道是假的。如果没有见到过这个人，光听别人介绍，随便谁都可以骗你。看瓷器正是如此，如果对明代早期瓷器见得很多，并且很认真地体会，那么一看就知道味道对不对，这是很自然的，不可能列出来几条规律。

最重要的是你要对当时的艺术品位和艺术特点熟悉，看多了自然会对真假有感觉，不要迷信书本和谁讲的几条几条，很容易上当。现在造假手段越来越高明，特别书上讲的你看到他也看到了，造假的人跑得比你还快。

我们1982年、1983年的时候买东西基本不考虑真假，只考虑有没有缺陷之类，现在到处都是假的。

M：听闻对于藏品的管理搬运全部都是亲力亲为，从不假手于人，这样势必非常辛苦。您为何不请人帮忙呢？

G：这些东西的保管不舍得假手于人，有的收藏者把这些都交给别人做，其实在辛苦过程中就有收获。如果全都是别人动手，自己就没有体会，放了十多年而是多年的还是不断会有新的发现，你去服侍它，它也会回报你，你不去理它其实是一个损失。有一位收藏家自己东西出来后都不认识，这样就没意思了。所以我觉得虽然有辛苦，但苦中有乐，是很值得的。

“不戚戚于贫贱，不汲汲于富贵。其言兹若人之俦乎？衔觞赋诗，以乐其志，无怀氏之民欤？葛天氏之民欤？”此语出自陶渊明《五柳先生传》，取“葛天氏之民欤”一句，隐去“葛”字，以“天民楼藏瓷”暗指“葛氏藏瓷”。葛氏五十余载的经历，乃是对“藏”最好的诠释。

董国强：艺术品过亿会变成常态

王婷

董国强是北京匡时拍卖的创建者，2010年匡时的拍卖总额超过25亿元，是前四年的总和。他认为，艺术品市场的火热，源于金融危机。当欧美藏家在困境中不得不把多年珍藏的艺术精品拿到市场上时，中国买家已经做好了心理和经济上的双重准备。比如尤伦斯家族卖出的齐白石《可惜无声》册和宋徽宗《写生珍禽图》，又如台湾藏家拿出的黄庭坚《砥柱铭》，如果没有金融危机，也许这些艺术品还会长期沉睡在那些藏家的美术馆或者仓库里。

对未来的艺术市场，董国强笑谈“奉劝我们的富人，不要指望艺术品市场的价格将来是会跌下来，没有可能的，只能会越来越贵，我相信3到5年，艺术品过亿会变成常态。”

M：新近艺术品市场，如何收藏与投资？

D：有个企业家半年之内三次来找我，每次抱一大堆画，都是私下买的要送拍，每一次都以为是捡了大漏。一次我忍不住说：我劝你别再做这美梦了，这个市场上有多少从业二十多年的人！他们既比你勤快，又比你信息多，更重要的是他们有眼力。凭什么让你捡到漏？和行家比你唯一的优势是资本。所以，到公开的平台去购买正常市场价格的作品，用时间来换取价格的空间才是你的正路。

M：拍卖行扮演什么角色？

D：中国艺术品自古以来就真赝混杂，拍卖这种公开的交易方式在一定程度上可以降低风险，拍卖前有预展，不懂的人可以请懂的人来做参谋，帮你决定。从性质来说拍卖行就像证券交易所，可以反映市场行情。从工作内容来说还像婚姻介绍所，素不相识的人来此实现交易。如果拍卖行遵循行业规范，并且具有专业水准，可以引导艺术品收藏趋势，并且对行情会起到推动作用。

M：拍品和买家何来？

D：过去十几年，征集渠道大致有三：一是祖辈留有藏品的人家，二是行家或画廊、古董店，简而言之就是以买卖艺术品为生的人，三是藏家。如今，第一种人几乎没有了，第二种人在资讯发达的今天也很难有更好的进货渠道，靠信息不对等到各地去捡漏的机会微乎其微，伦敦小镇的天价瓶子就是个例子。

买家大致可以分为：以投资为目的和以收藏为目的。前一种人在经过一段时间后或许会向后一种转化，因为艺术品对人的感染力不容忽视。我们常说买艺术品如同吸毒，粘上就很难戒掉。

M：哪种品类的艺术品最该买？投资周期为多长？

D：艺术品投资价值的大小和社会对艺术品的认识有关，今天，社会上普遍认为艺术品是奢侈品，但终有一天大多数有钱人会把艺术品当做必需品，老百姓也不会再说出“花几千万买一张纸”这样浅薄无知的话。我相信随着经济条件的不断提高，人们“文化饥饿感”也会随之而来。

把艺术品作为投资周期至少要在三到五年以上，周期越长投资的回报也会更加明显。同时，如果是投资就要选择那些大家都知道的大师的作品，比如齐白石、张大千、徐悲鸿，因为美术史不会改写了。新进场的买家大多都会把目标锁定在他所熟悉的名头上，所以这类作品的价格会随着新人的不断进入而水涨船高。

M：今天的艺术品有泡沫吗？

D：任何投资市场都有泡沫，很多不了解艺术品市场的人看到亿元的出现吓破了胆，媒体也开始大惊小怪起来。其实，真实的市场状况是：艺术品市场只是金字塔尖上的那部分价格发生巨大变化，而80％的作品价格与十年前相比变化并不大，这与社会的经济结构、财富分配成正比。

我认为，同经济发展相比，我们的文化发展是滞后的，如果认可我这个论断，就会对中国艺术品市场的未来充满信心，而不会去夸大泡沫和危险性。

M：有种说法说现在金融资本主导了拍卖行情，传统的“收藏家”将被边缘化？

D：匡时目前的主要买家来自房地产、证券与资源行业，他们在购买时的强烈意愿和阔绰出手使价格急剧变化，确实让很多传统的收藏爱好者感到失落。我没有听到林百里、刘銮雄等一些传统收藏家抱怨“买不起了”，不仅如此，他们遇到他们钟爱的艺术品同样毫不手软，几件过亿的拍品就是被他们纳入囊中。

你们所说的所谓“传统收藏家”大概指过去很多年靠捡漏囤积了一批古董的人，有些在媒体的帮助下被包装成收藏家。我以为，后的中国第一代收藏家队伍还处在一个萌芽阶段。未来十年，是他们成长的重要阶段。在任何年代，想成为一名真正的收藏家首先要靠实力说话。

M：我们会像80年代日本买家一样名噪全球吗？

D：日本买家和中国买家的区别是前者关注西方大师作品，后者则只购买具有本土文化认同的作品，即中国本土艺术家作品和中国古董。这给国际市场带来的影响是：国外的中国艺术品爱好者和交易商现在很难买到高端的中国艺术品，因为几乎每一个国外的拍卖场里都坐了很多中国行家。但中国艺术品的价格飙升也促使了全球艺术品市场在金融危机后的回暖。

需要强调的是，我们谁都不能否认中国经济高速发展的同时文化发展的滞后，对中国文化有信心的人，都会对中国艺术品市场有信心。

泰瑞艺术基金：人要比物重要

宋思言

国内公开渠道募集的第一只艺术基金始于2007年民生银行的“非凡理财人民币――艺术品投资计划1号”，受托方邦文当代艺术投资当时以40%的自有资金作保，才“第一个吃到螃蟹”。

2010年，艺术基金纷纷成立，如泰瑞艺术基金、杏石、雅，纽约摩帝富艺术基金成立北京分公司；占有先机的邦文开始尝试艺术品PE和定制服务，中国艺术基金市场有了些许角逐的意味。

M：目前艺术品市场上哪些类型的艺术品行情较好？

T：从2010年国内拍卖市场来看，中国传统艺术品，包括书画、瓷器、玉器、古玩杂项等都比较好，特别是近现代大师级的作品如徐悲鸿、李可染、张大千等，来源于宫廷的包括家具、瓷器、杂项等和流传有序的古代书画作品都特别受到追捧。

当代艺术与20世纪中国近现代油画整体没有那么火，仍处于逐步复苏之中，这两个板块在未来的市场中存在比较大的机会。

M：怎样看待艺术品投资市场？

T：宏观上，中国社会已经进入到了进行艺术品投资的起始阶段：经济发展、财富积累。微观上，艺术品投资还是新兴事物，大多数投资人还在观望，他们能接受名表、珠宝、玉石等，对书画、雕塑等纯艺术的东西还不太接受。

艺术品投资市场需要引导和培育。国外成熟的艺术基金投资期限一般在8-10年，长的有20年，而国内投资者的投资心态偏重于短期投机套利，投资期限一般最多2-3年，这并不符合艺术品投资规律。我们的观点认为5年是相对合适的。

同时，艺术品投资过程同时也是价值回归的过程。

M：你们的投资范围包括哪些类型的艺术品？

T：我们以艺术品为主要投资和研究目标，提供投资、咨询、顾问服务。在已成立的两期基金中，主要投的是中国近现代油画、当代艺术和中国书画。

M：通常什么样的投资者会选择投资与艺术品相关的投资产品？你们收益情况如何？

T：有一定投资经验和投资知识、有资产配置的理念、概念和需求，需要配置5年以上资产，追求稳健、合理回报的投资人。我们要强调“资产配置”，由于艺术品特有的资产相关性低的特点，所以可以充分达到资产配置的效果。

关于收益，以我们管理的基金为例：红珊瑚一期艺术品基金第一年取得年化25%的收益率，这个数字是经过安永会计师事务所审计的。

M：艺术品投资的风险在哪？

泰：艺术品是高风险高收益的投资品种。风险主要是两点：一是买入赝品的风险，二是流动性风险。

现代高科技手段运用于艺术品作伪，没有专业的鉴定眼光和丰富的经验，风险很高。而艺术品不像股票有成熟的交易平台，艺术品的流动主要通过画廊、私下交易和一年几次的拍卖会，变现能力差。

M：投资者的参与门槛有多高？

T：以红珊瑚（三期）为例，5年投资封闭期，100万元一份。

M：投资者如何选择专业的艺术品投资机构？应该注意哪些方面的问题？

T：我们觉得应该注意这几个方面：

首先是管理团队。任何事情最终都是要通过“人”来实现的。专业的艺术品投资管理团队需要的不仅要兼顾金融和艺术，更要懂管理。另外“诚信”也是基金管理团队最重要的品性和素质。

其次是过往业绩，真实的投资记录和优秀的业绩可以表明基金管理团队的专业性和实战经验。

再次是规范化的管理。严谨的财务制度、规范的流程、及时完整的信息披露制度、严格的第三方审计可以保障基金顺利运营。

M：艺术品金融产品进入艺术品市场后，对实业投资产生了什么样的影响？市场反应如何？