ppp融资模式范文

ppp融资模式范文第1篇

关键词：PPP融资模式；城市轨道交通；风险管理

中图分类号：F832 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）013-000-02

一、引言

最早的PPP融资模式出现在欧美国家，上个世纪几次经济危机导致欧美国家财政紧缺，然而一些特殊性质的建设项目是无法由私营部门独资完成，政府与私营部门合作融资便应运而生。改革开放后的中国经济飞速发展，交通道路、水利电力、基础设施建设等领域开始出现混合融资模式。当时中国大多采用BOT模式（Build Operate Transfer），由于这种模式政府与企业都承担了较大的风险，在后来的发展中逐渐被PPP模式替代。

总体来看，PPP模式在中国的发展是顺利的。私营企业参与公共项目建设与运营减轻了我国的财政压力，同时也提高了政府的工作效率，带动了我国民营企业的发展。但是也不可否认，由于PPP模式还处于初期成长阶段，融资环境不够成熟，政府和民营机构合作成功典例不多，这种融资模式优势与风险是并存的，失败的案例也时常会出现。

二、PPP融资模式基本理论简介

PPP模式即公共政府部门与民营企业合作融资模式，而早期的公私合营采用BOT模式，该模式出资人承担风险过大、合作各方利益冲突很多，而PPP模式是以各方“多赢”为合作理念，深受投资者的欢迎。PPP模式的主要优势在于将市场中的竞争机制引入基础设施建设中，私人资本的参与不仅提高了资金的使用效率，也提高了工作效率。我们需要注意的是，这些私人企业一般都是资金运转正常、融资能力较强的大型企业。

PPP模式的发起人一般为政府部门，政府在进行可行性分析后正式确认建设项目，中标的企业需要与政府签订特许权协议，并以该协议为基础展开合作，形成战略联盟。企业有权在项目建成后未来一段时期内经营项目，但项目的实际控制权仍然握在政府手中，期限过后企业要将项目无偿移交给政府。PPP融资模式的组织形式多种多样，包括营利性企业、私人非营利性组织，以及公共非营利性组织（如政府）等。

民营企业在特许经营期间，为了收回投资成本并获取利润，需要建立一个合理的经营管理模式。以地铁建设项目为例，首先需要测定保本票价，通过票价收入回收投资，如果票价过高，必定会减少客流量，相反票价过低，总的票价收入可能抵消不了投资成本。其次，站内商铺租金的确定也不可随意，根据站内实际客流量我们对租金要进行适度的调整。如果站内实际客流量高于预测客流量，我们需要相应的调高租金，相反站内实际客流量低于预测客流量，我们则需调低租金。

三、以城市交通设施为例论述PPP模式的实际应用

（一）北京地铁四号线――一次成功的改革

PPP融资模式在基础设施建设上应用的想法其实很早就已经出现了，但直到2004年北京市政府才确定了北京地铁四号线建设项目引入民间资本融资，历时两年完成国际范围内的招标活动，统筹考虑了各方面条件后确定了合作伙伴“港铁-首创联合体”组建的京港地铁公司，2006年4月正式签署特许权协议，这是中国历史上第一次PPP模式的实际应用，为PPP模式在中国的发展奠定了基础，具有探索意义。

北京地铁四号线建设的初始总投资约为153亿元人民币，根据合约内容将总投资划分为两部分，由政府部门和民营企业分别承担。其中，由政府部门的投资公司出资约107亿元，约占总投资的70%，完成包括地铁洞体和车站结构等土建工程。由项目公司出资46亿元，约占总投资的30%，完成包括车辆、信号灯、自动售票检票系统等机电设备的投资和建设。四号线全部建成后，在未来一段时期内由项目公司负责运营地铁四号线，协议期满后再将四号线的经营权移交给政府。在此期间，项目公司需要通过自身的经营管理能力赚取利润，回收投资，如果在协议期限内没有收回投资或是净利润未达到预期目标，公司需要自行承担后果。

通过这几年的运营状况的后期评价研究结果发现，北京地铁四号线PPP合作模式比传统建设和运营模式更优，地铁四号线的管理模式科学、运营服务水平较高，北京地铁四号线的建设与运营是中国第一例成功的PPP融资模式项目。

（二）天津地铁六号线

随着天津市的经济快速发展，缓解城市交通压力的工作刻不容缓，轨道交通正在加快建设，其中天津地铁六号线采用PPP模式招商参与建设与运营。六号线路正线全长50.1公里，2012年全面正式开工，现在还处于建设阶段，项目总投资约为279亿元人民币，将项目整体划分为两部分。其中，由政府部门的投资公司负责的土建工程，投资额约为196亿元，占总投资的70%；由中标的民营企业负责的机电设备的投资和建设，包括车辆、信号、自动售票检票系统等，投资额约为83亿元，占总投资额的30%。六号线预计在2018年全面竣工，参与投资的民营企业将负责运营六号线。按照协议规定，特许经营期结束后，地铁六号线的经营权移交给政府部门。

（三）深圳地铁六号线

深圳的城市交通建设一直处于领先地位，主要归功于深圳重视多种融资方式并存，该市善于利用公私合营的融资模式来扩大城市交通建设，其中深圳地铁六号线是一个比较典型的例子。深圳地铁六号线由深圳地铁集团和香港地铁公司共同集资建设，并组建项目公司，六号线于2012年正式开工，预计2016年竣工，全长37.7公里，总投资约为185亿元人民币。该工程由市政府控股51%，民营企业运营30年，特许经营权满后再将相关资产无偿移交给市政府指定机构。为了保证项目公司如期能够回收投资资本并且获取利润，同时不扰乱市场秩序，深圳市政府将会在特许经营期内分期给予项目公司现金补贴。政府需要闲置资金来定期支付现金补贴，便招拍挂地铁六号线的部分地块获得土地出让收益，通过政府部门的初步预算，支付补贴后仍会有剩余利润，增加了财政收入。

四、PPP模式的SWOT分析

（一）优势

1.合作承担的风险比独资承担的风险小，双方效应带来的长久利益也大于独资的回报。一方面，民营企业在政府这座大山的庇佑下降低了投资风险，政府在特许经营期内会给予企业现金补贴、政策支持等。另一方面，项目的实际控制权、决策权以及最终所有权仍然属于政府部门，民营企业的部分投资减轻了政府的财政预算压力，弥补了财政资金的不足，提高了政府财政资源的利用率。

2.政府部门在招标过程中，面向的是管理科学、技术先进、资金运作正常的企业，民营企业要想中标就需要不断充实自己的硬实力、软实力，各企业在竞争中促进了发展。从另一方面看，政府独资建设时上传下达过程中经常会发生资金滥用的现象，中标的民营企业将会带来先进的技术和管理经验，这对提高政府部门的工作效率和工作能力有重要意义。综合来看，这也就符合了政府“双赢”、“多赢”的合作理念。

3.通过与政府部门的合作，民营企业得到政府的现金补贴或者是政策优惠，促进了我国民营企业的发展。政府在招标过程中不仅考虑企业的管理水平、融资能力、信誉程度，同时也会在意企业的报价，各企业会最大限度的降低报价来提高自身竞争力，而企业间的潜在竞争是会降低政府的投资成本，缓建政府财政压力。

（二）劣势

1.政府投标选择合作伙伴不仅只考虑企业的报价，还需要对企业进行综合考量，条件比较苛刻。首先，被选中的民营企业必须要有先进的技术和管理水平，这样才能够将项目高水平完成；其次，被选中的民营企业要有良好的资信和融资能力，这样在面临市场的波动以及突发的风险状况，企业仍有能力继续运转资金。

2.对于民营企业来说，虽然合作项目的最终所有权是属于政府的，由于企业在很长一段时间内对该项目有着绝对的经营权，随着时间的推移，企业很可能会违背市场规则出现虐夺式经营，这样的持续经营将会扰乱市场秩序。

3.如何有效的风险管理始终是道棘手的难题。不论是政府还是民营企业，双方都对风险的承担比较敏感，对于共同建设的项目，双方对于项目损失承担也都是首当其冲的。利益是任何盈利机构第一守护要素，即使是政府在财政压力下也害怕承担损失，如果没有明确的划分风险承担义务，项目进程肯定会受到干扰。

（三）机会

1.我国处于社会主义建设的初期阶段，经济正在快速发展，然而现阶段的百姓生活水平以及社会基础设施建设都满足不了发展的需求。根据国情的需要，我们完全可以借鉴西方国家成功的PPP融资模式案例，加快我国的基础设施建设。

2.随着我国改革开放的深入发展，民营企业也获得了政策支持，正在迅猛发展，并且他们的集资、融资能力都是不可小觑的。政府是一个国家的管理者，公共设施建设是政府的职责所在，倘若政府面临着财政预算的压力，便大可以与发展的非常好的民营企业合作，实现“双赢”。

（四）风险

1.PPP项目的实施需要一个完整的法律体系来支撑维护，项目的建设与经营牵涉多方，依据的法律也牵涉多领域，新中国建立后中国的法律体系虽然在不断的完善，但仍存在很多漏缺。任何一方如果利用法律上的漏缺来谋取利益，在协议上做文字游戏，必然会增加项目风险。

2.政府的信用风险往往被企业忽视，其实很多项目风险追根究底是源于政府的信用不足。政府部门缺乏专业的PPP模式研究人员，在项目前期对市场调查不充分，签订特许权协议时会承诺一些不切实际的保证，在后续的建设过程中，都会引发政府的民营企业合作的崩溃。

五、小结

PPP融资模式在中国的发展还是处于比较稚嫩的阶段，机会与风险是并存的，我个人认为政府和民营机构需要注意以下几点来规避风险，进行风险管理：

1.政府部门与民营机构都要进行充分的市场调查，做好市场预测工作。民营机构不能盲目地接受政府的承诺而忽视实际市场需求，在公司合营过程中也是会出现政府的信誉风险。政府部门也需要科学调查市场，如果只是单方面的接收民营机构给出的调查结果，会影响到政府决策的正确性。

2.政府部门自身对PPP模式的了解应该是透彻的，只有在这个基础上才能为PPP模式创造出一个良好的环境，包括完善法律法规建设、完善决策机制等。如果政府缺乏PPP模式专业研究人员的话，及时聘请专业顾问是必要的。

3.民营机构参与投标之前对PPP模式肯定是进行过专业分析的，然而政府部门却不一定能完全做到，这种情况下，一些民营机构可能会利用其专业优势在特许经营权协议签订一些不平等条约，一旦在后续的建设和经营过程中出现突发问题，政府可能会带来信誉风险。值得一提的是，民营企业贿赂政府官员的事件也时常发生，这样的做法不仅会扰乱官场风气，也会增加项目工程的风险，应该杜绝。

4.合作双方的利益冲突一直是最尖锐的话题，建立公平合理的风险分担制度才能从根本上解决问题。民营机构主要负责市场运营部分，在运营过程中面临的市场风险、金融风险等需要由民营机构承担；政府部门由于其身份的特殊性，对项目有着绝对的控制权，对于政治政策风险、法律风险等方面应该承担责任。当然在项目建设与运营期间也存在着一些不可抗拒的风险，如自然灾害导致的财产受损，则需要政府与企业共同承担责任。

参考文献：

[1]亓霞，柯永建，王守清.基于案例的中国PPP项目的主要风险因素分析[A].北京：中国软科学杂志社，2009（5）.

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[3]杨翠云.中国PPP项目风险的案例分析[J].现代商业，2013（15）.

[4]王艺红.我国基础设施建设中的PPP模式的SWOT分析[J].现代商业，2007（14）.

[5]刘卫东.深圳地铁PPP投融资模式应用研究[J].法制与经济，2013.

[6]周宏音，王文学.天津地铁6号线PPP融资模式案例研究[A].城市建设理论研究，2013（14）.

[7]张勇，郝寿义.应用PPP融资模式促进城市基础建设发展[A].生产力研究，2004（11）.

ppp融资模式范文第2篇

【关键词】PPP 政府 民企 挑战

一、PPP融资模式概述

PPP模式即公共部门（政府）和私人部门（民企）合作的项目融资模式，建立了政府与非政府主体在基础设施、公共服务等领域合作共赢式的供给机制。PPP模式已经在国外得到了广泛应用，而十八届三中全会提出通过特许经营等方式，允许民间资本参与城市基础设施投资和运营之后，中国也掀起了PPP项目建设浪潮，制度体系初见成效。PPP模式除了能够减轻政府建设投资负担、促进政府加强预算改革，这种公私合作的长期契约关系还能加大基础设施、公共服务投资，有效配置社会资源，促进经济转型升级。在我国十三五供给侧结构性改革中，PPP改革作为一项重要的措施，应当发挥积极的牵引作用。但我国PPP模式推广运用时间较晚，仍处于研究探索的起步阶段，面临不少问题、挑战。

二、PPP模式中民间资本面临的难题

来自财政部的数据显示，目前已被各地政府推出的PPP项目有7835个，累计约8.8万亿元总投资额，但是上述项目仅有21.7%的落地率，大部分还处于前期准备中。尽管在签约落地项目数量上国企和民企无太大差异，但是在签约金额上，民企占比不到三分之一且投资项目规模较小。规模较大的项目都是政府和国企、央企合作，其他企业因为自身劣势和种种要求限制，经常很难竞争得过国企、央企。那么，政府与社会资本合作实际上还是‘公公合作’，‘私’的部分参与度较低。国企成为政府的合作主体，参与者没有变化，民间资本引入得少，没有明显盘活社会资本、扩大资金池，PPP推行的意义不再。这也违背了向私人部门转移基础设施负债及资产的初衷，只是债务主体从政府部门变为国有企业，并未降低公共部门总体债务。因此提高民间资本参与度是PPP模式推行的一大难题。在政府部门积极引入时，民间投资热情却不高，原因有以下几点。

（一）政企地位不平等

基础设施特许经营项目投资规模大、回报周期长，大部分需要政府财政支付补贴企业。政府在招商引资时积极承诺，项目建设运营后不按合同进行支付，当政府换届时还可能产生推诿责任现象，政府的支付违约将使企业难以支持陷入困境，尤其是中小型企业容易遇到资金链断裂的危机。而在合作过程中，企业也常常因新规章文件出台导致项目成本增加，如果政府不分担新增成本，可能造成企业因无法盈利而违约。主体平等在政府与企业的合作中往往不能实现，如果是私方企业违约，政府能够追究企业，但如果是政府变卦推诿，由于政府部门一直处于绝对领导的地位，企业基本无计可施。

（二）私人部门企业实力较弱

多数基础设施建设项目的投资规模大，大部分民企实力较弱不能满足要求。国内私营企业主要是还处在前期发展阶段的中小企业，项目要求的投资规模大大超过多数私营企业的能力。更为重要的一点是，民企外企的融资能力远不如央企国企。大型央企国企信誉好，银行授信额度高，融资能力强，民企相比之下根本没有优势，政府自然更青睐央企国企。PPP的首要要求而是融资能力而不是专业运营能力。只有资金充足，才能跨过政府设置的门槛，才有可能获得项目完成建设、运营。

（三）法律体系不健全

PPP模式需要由完善的社会法制环境保障其有效运行，根据我国的发展现状，社会资本进入基础设施领域投资缺乏国家法律法规的支持。作为一种合同式投资方式，法律层面上需要明确规定各环节中政府与私人部门分别拥有的权利、承担的义务和风险。政府在责权的承担上不明晰，因此以往的项目就存在争议。对于PPP项目运行过程中可能发生的具体问题，以前的法律没有全面涉及，如价格形成机制、收益分配机制、风险管理等都没有完善的条文规定。既然得不到法律制度的保障，私人部门的投资自然更加谨慎。

三、如何吸引民间资本投资

处理好政府与市场的关系，提高政府契约精神。PPP项目是政府与民间资本在诚实守信、平等协商和严格履约的基础上形成的合作关系，应做到利益共享和风险分担，给民间资本更平等的地位和更多的话语权、决策权，还应明确规定政府部门违约惩罚，实现公私部门间的均衡发展。项目运行中双方发生利益或产权纠纷时，必须由具有独立性和权威性的管理机构处理，可以引入第三方监督评估机构，增强透明度以确保各方的利益，防止可能的道德风险。还可以发挥公众监督作用，提高社会参与度。由于涉及项目大多与公众的日常生活息息相关，有了公众的监督可降低合作双方的违约几率。让公众从项目设计到合约谈判一直参与项目的进展，公众的利益能够在合约中得到反映，既能保证项目的公正性，又能得到公众充分的认可，有助于项目顺利地进行。政府部门应该定期向社会公众报告项目进展情况，接受社会公众对其监督，保证各方利益不受损害。

民企参与PPP项目的首要限制是融资能力，为了让民企获得更多资金应当优化其融资渠道，完善其融资机制。首先，在融资方面给予政策支持。支持民企从银行等金融机构获得较低成本融资。调整银行的信贷评价体系，提高民企的银行信贷额度。鼓励银行开发符合民间资本投资需求的中长期信贷产品，金融机构要灵活运用各类金融工具，积极创新融资产品与融资管理，为项目建设内容、期限匹配合适的融资方式。其次，银行和政府可以联合设立PPP基金，提供资金支持难以获得市场融资的项目。此外，鼓励民企与央企国企联合投标项目，就可以充分利用央企国企的平台、资金、资源，并融合民企的市场化运作概念和能力，使项目更加符合社会的需求，更加全面地发挥市场价值。

完善PPP投融资管理法律体系，适当突破现有法律与政策障碍，及时修订现存不适应PPP发展的法律法规，积极推动国家层次的立法，推动基础性、规范性法律的出台，解决有关法律、部门规章和地方性法规政策衔接不畅、相互矛盾、不够权威的问题。加快制定专门法，在法律层面上规定PPP的基本原则、核心问题，以正规的形式确立完善的流程，呈现具体事宜，明确各参与方的权利义务，明确项目审批、监管、争端解决、损失保障制度，令项目各环节有法可依。真正地将监督职能融入到信息公开、管理评估等方面中，真正地加强公私双方，尤其是政府一方的契约精神和履约能力，使PPP法律体系具有效率和执行度。

参考文献

[1]康峰.PPP发展的制度瓶颈[J].中国金融，2015（22）.

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[3]周哲，肖辉龙.PPP“公私合营”道远[J].财经，2015（32）.

ppp融资模式范文第3篇

【关键词】株洲 PPP模式 思路与建议

一、PPP投融资模式的内涵与特征

PPP模式（Public Private Partnership）是政府与社会资本在基础设施及公共服务领域建设的合作模式。PPP包括外包类、特许经营类、私有化类三大类，在我国目前开展的PPP模式主要包括BOT、BT、BOO、BOOT及ROT，在选择PPP模式时主要考虑收费定价、投资收益、风险分担、融资和改扩建需求及项目期满处置等因素。PPP模式具有以下几个特征：第一，PPP模式是公共部门与私人部门之间的合作模式；第二，PPP合作的领域是基础设施建设和公共服务提供，合作的目的是提供公共产品与服务。第三，PPP合作要实现利益共享，合作共赢，同时风险共担。

二、我国PPP模式发展实践和存在的主要问题

（一）我国PPP模式发展实践

推行PPP模式是我国城市建设投融资体制改革与创新的重要举措，不仅有利于减轻地方政府债务压力，更重要的是有利于提高我国公共产品和服务的供给效率，进而倒逼政府职能转变和相关制度体系变革。

1995年，原对外经贸合作部出台了《关于以BOT方式吸收外商投资有关问题的通知》，这是我国最早关于PPP的相关政策。为了鼓励民间资本参与参与公共基础设施和公共服务领域建设，2001年12月，原国家计委了《关于印发促进和引导民间资本的若干意见的通知》，明确“鼓励和引导民间资本以独资、合作、联营、参股特许经营等方式，参与经营性的基础设施和公益事业项目建设”。2010年5月，国务院了《关于鼓励和引导民间资本健康投资发展的若干意见》，鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施领域、市政公用事业和政策性住房建设领域、社会事业领域等。2014年9月，财政部了《关于推广运用政府与社会资本合作模式有关问题的通知》，完善了财政投入及管理方式。2014年11月国务院了《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》，提出了在公共服务、资源环境、生态建设、基础设施等重点领域创新投融资的具体意见。随着PPP模式的进一步推进，需要各层面的政策法规不断完善，确保PPP模式健康快速发展。

在PPP模式相关政策制度建设过程中，我国PPP项目也在实践中不断发展。早在1990年我国就开始实施了PPP项目，1994年，刺桐大桥是我国最早采用引入国内民营资本的BOT方式建设的路桥项目，2007年有107个项目采用了PPP模式，截止2015年，我国采用PPP模式运作的项目超过1000个，总计投资额超过9000亿元，主要分布在能源、水务与污水处理、交通和通信领域。采用特许经营、运营与维护、租赁合约等形式的PPP模式在我国基础设施建设领域得到了应用，其中以BOT特许经营的应用最为广泛。经过30多年的发展，已形成PPP模式运作的诸多典型案例，具体包括泉州刺洞大桥、北京地铁四号线、上海萃奉金高速公路、南京地铁一号线、南京长江三桥等项目，这些项目取得的经验与教训为我国今后PPP项目建设提供了重要的参考。进入2015年，PPP项目的发展步伐得到进一步加快，在2015年3月，国家发改委与国家开发行联合《关于推进开发性金融支持政府和社会资本合作有关工作的通知》；2015年4月，国家发改委、财政部、住建部、交通部、水利部、人民银行等六部委联合了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》；2015年5月，国务院办公厅了《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》；同月国家发改委公布了PPP项目库1043个项目，总投资1.97万亿元。

（二）存在的主要问题

随着PPP模式的推进，各级政府对PPP热情很高，但社会资本则相对冷静，目前我国各级政府推出的PPP项目中，只有十分之一左右的项目与社会资本达成初步意愿。我国PPP项目推进中，暴露出了很多问题，主要表现在下面几个方面。

1.对PPP模式的本质认识存在误区，导致政府与市场的职能界限不清。部分专家学者和政府部门将PPP单纯地诠释为一种新的城乡基建融资模式。特别是在宏观经济持续回落背景下，有关部门和地方政府将PPP模式误导为一种投资刺激工具和政策安排。将PPP理解为一种新的融资安排是明鲜的认识偏差，虽然PPP客观上会产生社会融资效应，不过就其本质而言，PPP模式是为了更有效地满足社会对公共产品和服务的需求，更充分地利用好政府财政资源，进而促进政府职能的转变。

2.缺乏统一的法律法规体系，未形成稳定的法律环境。PPP项目投资周期长，通常不会在一届政府任期内完成，需要建立诚信、稳定的合作关系，需要稳定的法律环境保障。国家相关部门和地方政府为推进PPP模式发展，出台了很多规章制度和政策，但这些规章制度和政策可变动性很强，而且政出多门，社会资本与政府的合作过程中，面临着政府违约的风险；与此同时，社会资本在维权追责方面处于弱势地位，对公共投资领域投资存在很多顾虑，缺乏稳定的投资预期，不敢轻易进入PPP投资项目。PPP项目投资大、周期长，缺乏稳定的法律环境，离开了相应的法律、法规作保障，社会资本的进入就会存在根本性的障碍。

3.PPP项目落地过程中出现很多偏差，形成潜在风险。各级地方政府推广PPP项目热情很高，推出了一系列PPP投资项目，但很对属于伪PPP项目。加上经济下行压力不断增多，地方政府地方债务压力大，导致一些地方政府通过政府承诺、让利、捆绑当地特色资源等方式进行项目策划，将政府招商引资的政策优惠的一套做法用到了PPP项目上，最后还是需要政府买单，不仅没有减轻地方政府的债务压力，反而增加了政府债务，形成新的债务风险。而且由于在公共服务领域推出的很多PPP项目，前期投资大，但盈利前景不明确，导致社会资本合作意愿不高。据民生证券了解，截止2015年6月，国家相关部门推介的1043个PPP项目，签约资金2100亿元，仅占总额的1/8。

4.存在的其他问题。一是项目策划的指导思想上存在偏差。地方政府推出的项目基本上偏向于没有现金流或现金流缺乏的投资项目，没有充分考虑社会资本的利益诉求。二是缺乏有效的退出机制，影响社会资本投资的积极性。三是民营企业偏重于建设，缺乏专业的运用能力。

三、株洲PPP投融资发展现状

（一）积极推进投融资体制改革，形成多元投融资格局

株洲是国家确定的62个新型城镇化试点的城市之一，从2014年底开始，株洲市以试点任务为中心，大力改革投融资体制，促进投融资方式从要素驱动为主转向信用驱动为主，形成了政府主导、市场运作与社会参与的多元投融资格局。通过深化改革，将8家市级政府性投融资公司进行了重组，出台了规范市本级政府性项目投融资管理的办法，建立了“借、用、还”相统一的地方政府性债务管理机制。株洲市设立了5.3亿元的专项发展基金和6亿元的偿债基金，以此为基础，与银行合作设立4个专项基金，总规模达到85亿元，由此可撬动社会资本和金融机构融资500亿元，形成了财政资金―股权资金―信贷资金和社会资金逐级放大的投入模式。

（二）完善规章政策，推进PPP项目落地

株洲是全国首批PPP模式试点城市，2015年3月，株洲市人民政府颁发了《关于规范市本级政府性项目投融资管理意见》，对政府与社会资本合作模式（PPP模式）作出了明确规定。2014年12月，湖南省首批30个PPP示范项目，株洲市枫溪污水处理厂一期入列。2015年7月，湖南省第二批PPP（政府和社会资本合作）52个示范项目名单对外公布，株洲市有5个项目入选，分别为有轨电车2号线一期项目、市城市排水有限公司PPP项目、市机动车驾驶人考试中心PPP项目、醴陵官庄水厂工程、酒埠江生态新镇建设，总投资达66.12亿元。2016年5月，湖南省第三批117个PPP项目，株洲市有四个项目入选，分别是天易科技城自主创业园工程、醴陵市东城大道醴陵段建设运营项目、醴陵市渌江古城之瓷城古韵文化休闲带建设项目、醴陵市渌江新城核心区工程建设运营项目，总投资115.25亿元

四、株洲推行PPP投融资模式的思路与建议

（一）要充分认识PPP模式对提升公共服务效率的重要性

株洲作为首批PPP模式的试点城市，必须充分认识国家大力推行PPP模式的根本目的，否则就会偏离方向。PPP模式作为投融资制度的创新，是我国制度供给的伟大创新，通过引进社会资本进入公共产品与服务领域，将极大地缓解地方政府公共财政资金的压力，缓解地方政府债务压力，但必须充分认识到PPP的根本目的是要提高公共产品与服务的供给效率，倒逼政府职能转变与制度体系变革。因此，要防止伪PPP项目的出现，避免通过保底承诺、回购安排、明股实债进行变相融资的行为。

（二）完善相关制度和政策

株洲市应尽快出台政府与社会资本合作的指导意见，需要制定统一的PPP项目规范的操作流程；制定鼓励社会资本参与PPP项目的相关政策措施，如PPP项目奖励与补助资金，应该享受的税收优惠和行政事业性收费的减免，应该享受的财政扶持政策等；建立株洲市基础设施投资基金。

（三）项目选择与运营上要充分考虑社会资本合理回报与投资风险

社会资本投资公共产品与服务领域不是做慈善事业，其本质是要逐利和规避风险。因此，所有的项目前期设计过程中，要与参与的利益方充分沟通；需要设计项目预期风险，并且明确一定年限后需对某些风险进行重新评估，调整个别条款；同时设计社会资本退出机制。社会资本综合融资成本在8%左右，考虑回报，就要在9%左右，如果政府确定的综合融资成本低于9%，就意味着该项目吸引力不大。株洲市作为试点城市，要舍得将好资源拿出来与社会资本对接合作，在定价机制上要敢于突破，形成政府与社会资本之间合理的风险分担机制。

参考文献

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[6]郭培义，龙凤娇.PPP模式推进过程中的问题及建议[J].建筑经济，2015（8）.

基金项目：本文系2016年株洲市社科联课题（社科基金项目）《株洲推行PPP投融资模式的思路与政策研究》（课题编号：ZZSK16026）的阶段性研究成果。

ppp融资模式范文第4篇

关键词 地方政府融资 PPP模式 应用 策略

一、引言

2014年5月21日，国务院正式批转发改委提出的《关于2014年深化经济体制改革重点任务的意见》。该意见中明确指出：建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制，剥离融资平台公司政府融资职能。这一点无疑是对地方城市投资公司未来发展职能的定位和发展模式的巨大冲击，这也进一步预示着城市投资公司将在新形势下面临新的发展机遇和挑战。城市投融资平台是我国在财政分权制度背景下，为适应城市的快速发展的必然产物，从20世纪90年代诞生至今已经经历了20多年的发展，逐渐从原来的地方政府预算外融资功能，延伸到现在的将投资、融资、多元化经营融合在一起的企事业群体，涉及的业务范围越来越广泛。在新形势下，平台公司应立足长远发展，不断创新发展思路，努力拓宽地方政府的融资渠道，不断丰富地方经营板块，努力扩大地方盈利指标，为城市和地方经济的发展增加造血功能。为了适应新政策，各地方政府应努力探索PPP融资模式在城市基础设施建设中的应用。

二、政府融资PPP模式概念分析

（1）地方融资PPP模式的基本内涵。所谓PPP模式主要是指地方政府公共部门与民营部门的合作过程中，让非公共部门掌握的资源参与到提供公共产品和服务中，从而实现政府公共部门的职能，并同时为民营部门带来一定的盈利的形式。PPP模式最早产生于20世纪90年代，并已经在教育、交通、环境保护、医疗卫生等不同的公共产品领域中得到广泛的应用。例如，在全球，从1985年～2008年期间，融资额超过了4500亿美元，其中大约有1100个项目属于大型交通基础设施建设，都采用的是PPP模式。在一个典型的PPP项目中，政府部门和私人部门合作成立了项目公司，然后再以该项目为主体，根据项目的预期收益、资产、政府扶持的具体措施（例如，税收上的优惠、沿线土地优先开发权、贷款担保等）等来进行融资。该项目的资金主要来源于特别项目公司出资，或者是由特别项目公司向商业银行贷款；一般而言政府部门都会赋予项目公司一些特许开发权，由项目公司代替政府进行各种基础建设项目的开发；待项目建成后，项目公司在合同约定的期限内拥有项目的经营权，并通过经营项目来回收资金；经营期满后，项目公司要将经营权移交给政府部门。

（2）地方融资PPP模式的基本特征分析。通过对PPP模式的基本内涵的界定不难看出，PPP不仅仅是一种融资的形式和工具，它更是一种管理的模式。融资只是PPP众多目的中的一个而已。政府部门在同民营部门的合作中，不仅运用了民营部门的资金，还利用了他们的生产技术、管理技术。因此，PPP模式的特征可以总结为：伙伴关系、利益共享、风险分担。伙伴关系主要是指地方政府和民营部门之间达成了一个共同的目标，即在某一公共项目的建设上，以最少的资源消耗实现最多的公共产品和服务。利益共享主要是指通过PPP这种模式对民营部门可能的高额利润进行有效控制，并不是简单地实现政府公共部门与民营部门的利润分享。风险分担主要是指，合作的双方根据自身的条件限制承担由于自身优势而带来的风险，使对方承担的风险尽可能减小。

基于上述内容可知：由于在PPP模式中引入了民营部门，不仅有效地缓解了政府的融资难、资金缺口大的难题，更创造出一个相对独立的管理机构――特殊项目公司。同时，该模式使得预算约束得到了硬化。政府部门作为最终的受益者，其角色发生了转变，从原来的全方位的负责人转变为对项目的监管者、促进者，政府也可以将一些经营责任与风险成功转移到民营部门中。

三、地方融资PPP模式的应用

（1）应用PPP模式促进地方战略性新兴产业的大发展。科学技术是第一生产力，科技兴国是我国战略发展的方向。所谓战略性新兴产业主要就是以重大技术突破为基础，对经济社会全局和长远发展具有重要引领作用、知识和技术密集型、物质资源消耗最少、具有较强的成长潜力、综合效益较好的产业。例如，环保产业、新材料产业、新能源产业、生物产业、高端制造产业、新能源汽车产业等均属于国家政策扶持的战略性新兴产业。很多地方政府为了尽快引进全国、跨国龙头企业参与战略性新兴产业的发展，纷纷通过各种优惠政策和手段吸引这些企业。这种状况不仅不能吸引龙头企业，还很容易造成破坏竞争环境的现象，从而使技术创新与进步受到阻碍。在一些地方中，中小型科技企业正以蓬勃的发展势头前进，但是融资难一直是中小科技企业发展的最大障碍。因此，地方政府可以利用PPP模式大力吸引中小型科技企业的参与，建立创业投资引导基金，这也是运用PPP模式的扶持战略性新兴产业的最典型措施。

（2）应用PPP模式推动我国地方城镇化发展的步伐。我国地方政府城镇化发展的加快吸引了巨大的投资需求。据测算，到2025年，我国城镇化发展将会带来将近150亿元的总投资需求。全国将出现13座拥有人口规模千万人的巨型城市，城市建筑面积需求将近400亿平方米，交通系统设施建设中需铺设铁路50亿平方米、公路2.8万公里。面对庞大的城市基础设施建设，地方政府基础设施建设融资是各地方政府必须面对的问题，而PPP模式的应用恰好扭转了这一局面。例如，北京地铁4号线由于种种原因使得很多民营资金不敢轻易涉足，香港地铁拥有雄厚的资金实力和卓越的运营管理优势，于是香港地铁顺理成章成为北京地铁4号线的合作伙伴。

（3）应用PPP模式大力发展地方社会事业。PPP模式还可以用于解决廉租房、医疗卫生事业、教育事业等方面。例如，随着我国经济的发展，廉租房建设一直处于资金紧张的处境中，廉租房的供应根本无法满足城镇住房弱势群体的需要。在PPP模式下，可以将民间资本引入廉租房建设，从而加快廉租房建设的步伐，而且还可以有效地引进市场竞争机制，全面提升廉租房运营管理的水平。目前，这一模式已经在我国很多大型城市中得到应用。例如，上海、北京、昆明。

总之，政府市场合作的PPP模式是有效提升公共产品供给质量的重要途径，它的实施有助于促进地方经济的发展、有助于城市建设。在我国，PPP模式已经逐渐成为解决地方政府基础设施建设资金供给不足的重要方式。因此，一定要实现PPP模式的优势，细致周密的准备，为PPP模式提高人民群众生活水平、增强经济竞争力等方面发挥作用奠定基础。

（作者单位为临沂市罗庄区财政局）

参考文献

[1] 马元燕.从城投债到项目收益债：论43号文之后地方政府发债方式的转变[J].经济师，2015（01）：66-68.

[2] 史可. PPP再解构[J].新理财，2015（01）：40-41.

ppp融资模式范文第5篇

关键词：政府投资项目；PPP；资金筹集途径

中图分类号：F83文献标识码：A

我国经济快速发展，城市化进程日益加快，基础设施及市政公用事业的建设显著增多。以北京市城市轨道交通建设为例，到“十一五”期末的2010年北京将陆续新建成地铁4号线、9号线、地铁10号线二期和亦庄轻轨线，初步形成270km的轨道交通运营网络，需要建设资金670亿元。面对巨大的投资需求，单靠政府财政投入已无法满足建设的需要。长期以来，政府以投资者、管理者和经营者的多重身份全面介入政府投资项目的投资建设管理中，职能交叉，既是运动员，又是裁判员，形成了一种高投入、高消耗、低效率的公共产品生产模式，政府部门并没有完全从赢利性领域退出来着重发挥自身的战略制定、决策、指导、监督和公共服务的作用。

在如何加快政府投资项目融资方式的改革、利用多种方式吸纳私人资金投资到政府投资项目上，英国引入了一个新的概念――公共私人合作伙伴关系（Public-Private Partnership，PPP）。它的特征是政府部门只需要对服务成果进行描述并规定标准来采购服务的具体结果，而不必制定详细的技术规范，通过多种类型方式充分发挥私人部门的优势，与私人部门合作共同提供公共服务，完成PPP融资过程。

一、PPP融资模式的基本理论

（一）政府投资项目。政府投资项目是指为了适应和推动国民经济或区域经济的发展，满足社会的文化、生活需要，以及处于政治、国防等因素的考虑，由政府通过财政投资，发行国债或地方财政债券，利用外国政府赠款以及国家财政担保的金融组织贷款兴建的固定资产投资项目。通常可以将政府投资项目划分为经营性项目（如项目在运营后有盈利保障的轨道交通、公路、港口、机场、电力、供水、环境卫生设施、垃圾处理系统等基础设施项目）和非经营性项目（如政府办公楼、学校、医院等公共工程和公益事业）。

对于基本没有盈利的公益性公共工程（非经营性项目）建设，一般由政府担任投资主体，资金来源以政府财政投入为主，应大力推行代建制，依靠社会专业力量提高非经营性项目的建设水平。而对于经营性项目，项目的资金需求量大，投资建设期长，但是能获得一定程度的回报，因此可以通过引入私人资金参与项目投资建设，拓宽政府投资项目的融资渠道。

（二）PPP融资模式的概念。在传统融资模式下，国家及地方政府是政府投资项目的投资主体，财税收入是建设资金的主要来源。政府希望通过投资，满足发展基础设施的要求，给社会带来经济效益，但是面临建设中的财税支出压力；私人部门希望通过投资带来投资回报和社会影响。基于这样的背景和双赢的需求，公私合作伙伴关系应运而生。

PPP是英文“public-private-partnerships”的简写，指公共部门通过与私人部门建立伙伴关系提供公共产品或服务的一种方式。美国公私合作伙伴关系全国理事会（National Council on Public Private Partnership）对PPP的定义是：公私伙伴关系是公共机构与赢利性公司之间的一个协议。通过协议，公私两个部门共享彼此的技术、资产，为公众提供服务和设施。除了共享资源外，它们还要共担风险、共同分配收益并承担社会责任。PPP的真正本质是公共部门首先不再购买资产，而是在特定的合作条件下购买服务，服务的设施由私人部门供给。

（三）PPP项目的运作流程。从运作流程来看，PPP融资模式包括确立项目、成立项目公司、招投标和项目融资、项目建设、项目运行管理、项目移交等环节。政府部门和私人部门合作成立项目公司――特别目的公司（Special Purpose Company，SPC），以项目为主体，根据项目的预期收益、资产，以及政府扶持措施（如税收优惠、贷款担保、沿线土地优先开发权等）的力度来安排融资。政府部门赋予SPC项目的特许开发权，由SPC代替政府进行项目的开发，项目建成后，SPC在一定期限内拥有项目的经营权，在经营期限内，SPC通过项目经营的直接收益和通过政府扶持所转化的效益来回收资金，经营期满后经营权将移交给政府。

二、PPP模式下的运作模式

最早对公共产品供给的公私合作模式作系统而深入研究的是E・S・萨瓦斯。他认为在基础设施领域公私合作可以采取多种形式，并指出，采用公私合作的形式建设基础设施关键要处理好各参与方的角色、竞争、规制、风险、招标和融资等问题。基于E・S・萨瓦斯的理论以及对文献资料的研究，可以将PPP融资模式分为外包类、租赁经营、特许经营、剥离（非公有机构拥有）等模式。这几种模式具有私人参与程度与承担的风险程度呈逐渐增大的特点。

（一）外包类模式。在外包类PPP项目中，政府部门负责投资并拥有产权，私人部门承包整个项目中的一项或几项职能并得到固定的费用，承担的风险较小。如，只负责提供部分公共服务的服务外包形式，以及负责设施的管理维护的O&M（经营和维护）合同。采用外包类模式能够引入竞争，利用私人部门的技术提高服务的质量和效率。

（二）租赁经营。租赁经营是指私人部门向政府部门支付一定的费用租赁公用事业的资产并负责其经营和维护。租赁经营的利润来源是所有经营所得与经营的费用之差，再扣除交给政府部门的租赁费用之后的余额。例如LBO（租赁－建设－经营）模式，私人部门租赁现有设施，根据与政府签订的长期合同进行建设和经营，政府部门保留所有权，私人部门根据合同条款取得合理回报。

（三）特许经营模式。特许经营模式是由政府通过特许权协议，允许私人投资者从事某项公用事业产品或服务的经营活动，私人部门参与部分或全部投资，在一定时间和一定范围内从事经营活动，并通过一定的合作机制与公共部门分担项目风险，共享项目收益。运营期间，私人部门拥有项目的所有权或经营权，所得收益作为项目偿还债务及投资回报的来源，约定期满后项目的所有权交还给政府。通过这种模式可以充分发挥公私部门的优势，节约成本，提高公共服务的质量。

1、BOT（建设―经营―转让）。这是目前国内最早采用、运用最多的一种公私合作模式。在实施中，政府通过项目特许协议，在规定期限内，把项目经营权授予为该特许项目设立的项目公司，由项目公司负责融资，项目建设、经营和管理，并在项目运营中收回投资，偿还贷款并赚取利润。特许期满，项目公司将项目无偿转交给政府。采用BOT模式，私人部门承担融资风险，并享有特许期内的利润，项目的最终所有权归属政府。

还有一种BOOT（建设―拥有―经营―转让）模式，与BOT模式类似，是BOT模式的变形，不同之处在于私营部门在建造期间拥有设施的所有权。除此之外，在实际运作中，BOT融资模式还有其他多种变形形式，例如，BT（建设―转让）、BTO（建设―转让―经营）、DBTO（设计―建设―融资―经营）、BOOS（建设―拥有―运营―出售），等等。

2、TOT（转让―经营―转让）。这种项目融资模式是指将项目的一定期限内的产权和经营权有偿转让于私人部门进行运营管理，政府回收资金可用于新项目的建设，项目所有权最终归属政府部门，私人部门在约定期限内通过经营收回投资并得到合理回报，约定期满后将项目所有权交还给政府部门。

（四）剥离（非公有机构拥有）。剥离是指通过出售等形式将公共资产或国有股权转让给私人部门。具体有完全剥离和部分剥离之分。完全剥离模式中，所有权永久归私人保留。政府对私人部门进行管理和监督，避免出现行业垄断价格，同时确保服务质量。其典型模式是BOO（建设-拥有-经营），采用BOO模式，私人部门通过特许权投资建设并永久拥有和经营某公共项目，并在与政府部门签订的合同中注明保证公益性的约束条款，接受政府在定价和运营等方面的管理监督。

部分剥离模式能使政府在资产管理方面保持一定程度的控制权，并提高经营和管理效率。股权出售是部分剥离模式的典型模式之一，通过股权出售，政府部门放弃部分或全部所有权，并将经济风险和有效控制权转交给新的股权所有者。

三、PPP融资模式下的资金筹集途径及典型案例

商业银行贷款仍是PPP项目最基本的债务资金形式，由于直接融资比重仍然偏低，企业过于依赖商业银行贷款的间接融资，项目资金仍然会受到商业银行贷款期限较短、贷款条件严格、利率较高等特点的影响，而多数项目的建设投资大，投资回收期长，银行贷款与项目资金需求在时间上不匹配。因此，分析多元化的资金筹集途径，是对PPP融资模式的深入研究。

（一）产业投资基金。投资基金是通过信托、契约或公司的形式，通过发行基金证券将社会闲置资金募集起来，形成一定规模的信托资产，交给专门机构的专业人员按照资产组合原理进行分散投资，获得收益后由投资者按出资比例分享的一种投资工具。产业投资基金是投资基金的一种，指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，通过多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自认基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事某种特定产业的投资。

事实上，产业投资基金的融资模式也是传统PPP途径的一种衍生，在项目进行过程中，职责的完成由SPC转交给了基金，由基金作为广泛合伙人（General Partner）代表政府进行基础设施建设项目的PPP运行，对项目进行融资，寻找有限合伙人（Limited Partner）作为投资方对项目进行投资。基金能有效利用债务/资产的杠杆作用，利用资产来吸引高级债务（Senior debt）资金到项目，实现项目的融资。

例如，天津的渤海产业投资基金就是一个很好的范本。渤海产业投资基金由全体出资人以契约方式发起设立，总规模200亿元，首期募集60.8亿元。基金主要围绕实现国务院对天津滨海新区功能定位进行投资，并支持天津滨海新区以外环渤海区域经济发展，投资重点是现代制造业、能源、交通基础设施项目、高新技术企业等。

产业投资基金通过政府引入少量的资金，利用政府信用为杠杆，采用产业基金的运作模式，引导私有资本进入公共投资领域，为投资者开辟了一条风险适中、收益相对稳定的投资渠道。

（二）收益信托。收益信托类似于股票的融资模式，由信托公司接受委托人的委托，向社会发行信托计划，募集信托资金，统一投资于特定的项目，以项目的运营收益、政府补贴、收费等形成委托人收益。

例如，重庆沙坪坝区危旧房改造贷款集合资金信托计划就是该类途径的一个典型案例。2008年重庆沙坪坝区将在2008年完成100万平方米危旧房拆除任务，2010年全面完成拆除后的整治任务，总投资达4.4亿元。重庆沙坪坝区危旧房改造贷款集合资金信托计划，以新华信托股份有限公司通过信托计划向重庆共享工业投资优先公司发放信托贷款方式，运用于沙坪坝区井口镇复兴片区旧房改造项目建设，为委托人获取投资收益。信托计划的收益来源于每年固定的贷款利息收入，借款人的还款来源为项目土地整治完成后的土地出让综合价金收入。沙坪坝区政府在信托贷款期间为项目安排专项补贴资金给借款人。

（三）资产证券化(Asset Securitization)。资产证券化，指的是发起人（Originator）将缺乏流动性但却可在未来某个时期产生可预见的稳定现金流的资产汇集起来，出售给特设机构（Special Purpose Vehicle，SPV），由该机构通过一系列的结构安排分离与重组资产的风险与收益，增强资产信用度，并进行信用评级后将资产转化为可自由流通的证券，在金融市场上交易，最终实现融资的过程。投资者在这一过程中获得被证券化的金融资产未来现金流的收益权。

与传统的银行贷款、发行证券等融资方式以融资者的信用作为融资基础不同的是，资产证券化的融资基础是资产，偿付来源与发起人的整体信用无关，而是来自于基础资产产生的现金流。国外资本市场中主要的证券化基础资产品种主要分为：消费信贷；商业抵押贷款；租赁应收款；银行不良资产；其他未来有稳定现金流的资产，如公用事业费收入、基础设施收费等。以基础设施收费证券化为例，其以基础设施的未来收费所产生的现金流作为基础资产来发行债券进行融资，债券还本付息的来源是基础设施未来收费所产生的现金流。

例如，由香港和合控股有限公司和广东省交通厅合作的广深珠高速公路的建设资金筹集，就是通过在国际资本市场以能带来未来现金流的基础设施收费权作为基础资产发行6亿美元债券而获得的。和合控股有限公司持有广深珠高速公路50%的股权，并最终持有广深珠高速公路东段30年的特许经营权直至2027年。在特许经营权结束时，所有资产无条件转交给广东省政府。

四、结语

随着改革的深入，政府部门应逐步退出具备盈利性和竞争性的经营性项目，鼓励私人部门参与经营性项目的建设，形成多元化的投资结构。目前，我国的政府投资项目融资渠道仍然存在一些问题：（1）财政融资支持规模较小，过度依赖于商业信贷融资，而我国的资本市场的发展尚未成熟，市场化程度较高的证券融资规模依然较小，投资风险过度集中于商业信贷体系。（2）存在一定程度的投资壁垒，在市场准入方面，对一些获利较高的行业如通讯、石油开采等依然存在进入障碍。公开信息披露制度和有效的监控体系仍未完善，私人部门进入政府投资经营性项目的政策环境有待改善。（3）政府投资经营性项目市场化改革有待于进一步深化，引导更多的私人资金进入公共产品建设领域。PPP模式为我国政府投资项目拓宽融资渠道提供了新的思路，通过政府部门和私人部门的合作，以效率为导向，利用私人部门在资金筹措、管理、对市场敏感的边际反应能力的优势，提高公共服务质量，在实现良好的社会效益的同时也为私人部门带来了经济效益，达到合作双方共赢的结果。

ppp融资模式范文第6篇

【关键词】水利项目建设；PPP模式；社会融资；融资模式

一、引言

“农业丰则基础强，农民富则国家盛，农村稳则国家安”，水利是农业发展的命脉，兴修灌溉、排水、除涝等水利设施，有利于推进旱涝保收、高产稳定的现代农业发展，造福地方民众，确保国家粮食安全。我国政府为了不断提升各大水利项目建设的速度和质量，已逐年加大了财政资金的投入。从另一角度来看，在扶持水利项目建设的同时，也未政府财政带来了巨大压力。由此，为缓解政府财政压力，亟待采用新型的融资方式参与其中。PPP融资模式作为当下最具竞争实力的融资模式，能够使得政府在拥有实际控制权的情况下，灵活引入私营资本，就其多项优势，故此得到了广泛普及与应用。

二、市场融资模式的结构变化

1.计划经济时期

在这一时期，国民经济命脉主要掌握在国家手里，因此国民经济由国家进行分配，企业融资主要来源于国家财政。

2.改革开放初期

国家在改革开放后各方面政策都发生了巨大变化，企业的运营资金不再仅是依靠国家财政拨款，更多的是转向依赖银行贷款融资，同时实行了多种形式企业共同发展的模式，国家的宏观调控政策，企业也不再享有无偿的资金支持，而是转向实行有偿向银行贷款的政策。

3.近现代时期

我国资本市场逐步完善，部分大中型企业在市场上逐渐进行股权融资。企业融资渠道和方式开始趋向多元化，内源融资和外源融资并行，与此同时采取了直接融资、间接融资、股权融资和债券融资，融资渠道的拓宽极大的促进了国有经济的迅速发展。

三、PPP融资模式理论概述

1.基础释义

“PPP”即是“Public-Private-Partnership”的字母缩写，关于狭义解释为特指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，是一种政府机构与民营企业相互合作的模式，也是公共联合供给方式之一，其实质是为了满足社会公共项目的需求。

2.运用特点

归结PPP融资模式在运用中的特点主要有下述几点：一是国家政策扶持的直接体现，即采用PPP融资模式私营企业投入显然是有利可图的，政府为了调动私营企业的积极性，通常会给予一定的优惠政策扶持，例如税收优惠政策、贷款担保等。二是以项目为主体，即PPP融资模式以项目为融资主体，安排融资的主要依据是项目预期的收益和政府的支持力度，因为当项目的到期需偿还贷款时，其主要的资金来源是项目带来的收益和可以获取政府支持的政策，例如政府的税收优惠政策、贷款担保等。三是在项目的建设中加入了私营资本，即PPP融资模式中私营资本在项目一开始就与政府签署了协议，私营企业参与了从项目的论证、融资、建设以及到特许权期满的全过程。

四、PPP融资模式的市场优势

跻身于日趋激烈的市场竞争中，PPP融资模式之所以得到推广，全然取决于其作用于政府与私营资本身上的独特市场优势，具体如下：

1.作用于私营资本身上的优势

对于私营资本来说，PPP融资模式可以为其带来的好处颇为宽泛，主要例举两类。其一，PPP融资模式帮助私营资本扩大了市场。在这一模式下，私营投资得到了政府特许协议授权，可大兴建设公共设施，且政府允许私营投资通过收费来获取利润，由此进一步扩大了私营投资的市场触及面及其投资领域。其二，PPP融资模式有利于促进私营投资发起技术革新，提升核心竞争力。现实中，政府机构将公共设施的设计、建设、维护通过招标或者竞标的方式授权给私营投资，并鼓励其全面开展技术革新与研发，由此得到PPP模式“眷顾”的私营投资可以不受政府机构的过多干预，根据自身条件，“放开手脚”掀起技术革新，最终促进自身竞争力的切实提高。

2.作用于政府机构身上的优势

PPP融资模式为给政府机构带来的好处同样众多，其一，可以有效缓解政府的财政压力。比如，在项目委托给私营资本的过程中，政府机构可以推迟支付项目的建设款项，或者在项目建设中实施分期付款，并不需要在项目建设初期就完成支付，现实中，私营资本大多数都会借助银行贷款来获取项目建设的启动资金。其二，由于PPP融资模式下的私营投资者在采购等方面可以不受政府机构的制约和干预，所以在运作等方面具备高度灵活性，从而可极大缩短项目的建设时间，使之得以更好、更快的为公众提供相应服务。其三，PPP融资模式下的私营资本在项目前期开发之时，便已参与，从而能够将自身先进的技术和管理经验引入到项目的开发建设当中去，继而降低项目开发的风险，使得公共产品的风险责任得到分散，归由公共部门和私营资本共同承担。

五、PPP融资模式在水利项目建设中的可行性

基于PPP融资模式的理论基础，再与工作实践相结合，笔者认为这一模式在当前水利项目建设中存在如下可行构思：

1.将有助于水利项目工程建设效率的提高

由于私营资本拥有较强的资金实力和先进的技术，同时兼具较为完善的管理理念和高度风险防控能力，使之能够更为全面的掌控水利项目工程的建设效率，最大化降低管理成本。与此同时，不仅政府可以通过私营资本获取水利项目建设资金，私营资本也可以借由政府政策扶持，而从中赚取利润，使两者在项目合作中实现共赢。

2.可有效转移水利项目建设中的风险

现实中，水利项目建设通常的投资数额都相对较大，且施工周期长，期间不确定因素较多，所以在建设过程中不可避免的存在一定风险，而PPP融资模式的应用，使得这一过程中的风险，合理的过度给了相应承担者，也实现了与政府部门风险共担的目的。

3.将有助于政府职能的转化，有效改善财政不足现状

前文已述，水利项目工程建设需要耗费大量资金，如果将这笔资金全部“压”在政府身上，不言而喻，政府财政或将不堪重负。而运用PPP融资模式，通过对特许经营权将私营资本引入进来，使其成为公共项目的建设者，政府的职能作用便能从公共项目的提供者转变成监管者，从而最大限度确保了公共项目的质量，也有效缓解了政府财政所肩负的重负。

六、PPP融资模式在水利项目建设实际中的缺漏

1.缺乏严格的监督管理机制

因国内大多水利项目工程规模庞大，故建设周期较长，这一不可改的因素使得对项目的监管较难全程适应市场的需要，同时，在监管的过程中也难以全面切实的将国家政策落实到实处，政府对项目的监管多数时候都是流于形式，从而也就导致了项目存在部分运营混乱的现象，继而严重阻碍了PPP融资模式在水利项目中的广泛运用。

2.融资过程存在不同程度的风险

这类风险通常出现在项目特定风险、行业风险、市场风险、和资本市场风险等各个环节之中。其中，项目风险包括了建造风险和项目运营风险。所谓建造风险，即是指项目无法按期完工或者是成本超支；项目营运风险主要包括了营运成本超支和产品需求风险。行业风险是指由于国家政策变化带来的风险。例如，国家提高对项目收入的征税税率、制定收费上限等政策，都会影响到私营企业的收益。市场风险，一般多是由国家整体经济环境和通货膨胀所导致。因为国家整体经济下降和通货膨胀就会使项目货币收入贬值，从而降低了私营企业的收入。资本市场风险，则是受到国际货币利率和汇率的变化。因为PPP融资模式下，政府的一部分融资资金源于国外货币，故而项目或将需要面临一定的货币兑换风险。

3.相关规制法律不健全

PPP融资模式是一个比较复杂、风险大、涉及面较广的模式，需要健全的法律法规进行规范。然而，以现状而论，PPP融资模式在我国水利项目建设领域并未出台统一的纲领性法规。虽然，部分地方政府制定了相关PPP融资模式在项目建设中的行政指导政策性规定，但其内容并不全面，且多为原则性规定，并无实际可行性，从而导致私营资本对特许权的合法性知之甚少。与此同时，相关法规中也缺少对项目中风险分担、双方合法权益保障问题等的详尽解释，由此可见，PPP融资模式在水利项目建设中的法律法规亟待立法机构予以完善。

七、改善水利项目建设PPP融资模式的若干构想

1.精心筹划水利项目前期和储备工作

即在项目进行投资建设前，首要研究项目实施的可行性，分析项目实施的风险性，综合分析其获得收益的能力，并触及多面，做出可行性报告，以此确保项目顺利审批。其次，为了彻底解决水利项目建设中“边建设、边设计，边筹款、边施工”的问题，必须在项目开工前即确定项目的投资者、项目设计等，精细处理每一环节的衔接，务必保证施工不受这类因素的阻碍而影响工期。

2.建立严格的监管机制，强化融资的风险管理

基于上述可知，PPP融资模式在水利项目建设中存在明显监管缺漏，如政府在与私营企业合作的过程中，有时会出于利益最大化的目的，进行一些违反法律法规的交易行为，由此不同程度上侵害了国家利益，这时就需要政府发挥其监督职能，执行监管的权利。对此，政府部门可以设置由专业人士组建的社会监督组织，因为此类组织与项目建设不存在任何利益关系，并具备PPP融资模式专业知识，故而能够参与到融资方案当中去，正确的评价营运决策，高效解决问题。同时，建立健全风险评价体系，通过分析各种风险的影响程度，对具体化的PPP水利项目融资的现状和未来发展的目标进行全面且深入的考虑，制定相对应的风险防控和管理的措施，结合风险评价的结果和风险成本，拟定出处理风险的方案。

八、结语

综上所述，PPP融资模式已经成为解决各行业项目建设资金紧张、融资困难等问题的有效途径之一。在我国试行尚处在发展阶段，需要投入更为充分的精力与时间，全面认识和分析其中存在的问题，并在实际的运用中采用合理的方法对其予以不断完善，逐步提升其功用，使之作用在水利项目建设，乃至各个行业领域项目建设中得到充分发挥。

参考文献：

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[2]徐丹妮.基于项目类型和主体差异的PPP基建项目风险识别与评估[D].浙江大学，2012

[3]纪彦军，雷飞伦.我国PPP模式及其运作研究[J]，产业与科技论坛，2007（08）

[4]王灏.PPP的定义和分类研究[J].都市快轨交通，2004（05）

ppp融资模式范文第7篇

关键词：城建融资模式；改革；PPP模式

随着国家相关政策出台和新预算法的实施，地方城市建设融资模式将发生巨大转变。原有依靠地方政府打造信用结构体系，通过地方政府资源提供担保、抵押、回购、兜底等融资模式已经不符合目前政策、法规要求。2015年9月，财政部《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》指出：要尽快形成有利于促进政府和社会资本合作模式（PPP）发展的制度体系。

现阶段，我国城市基础设施建设融资中普遍存在一些问题：一是城建资金缺口成为制约城市建设发展的瓶颈。根据现行财政分配体制，地方政府用支配用于城市建设的资金普遍严重不足。另外，前欠各类资金的本息偿还问题也构成相当大的压力。二是在融资渠道方面受资源限制，政府能够作为抵质押的国有资产资源有限，而且很多已经在押给银行。三是城建资金融通过程中一般以职能部门或临时机构负责人名义融资，从资金筹集到使用、偿还等环节很容易脱节。四是民间资本在城建融资中占比较大，借款协议中关于债务清偿方面缺乏明确且有效的保证条款，债权人处于被动的地位。原有传统政府融资平台是单纯为城市发展提供贷款服务的平台，是“为融资而融资”，不具备“造血功能”。当资产负债率不断增高、临近风险线时，传统融资平台就可能丧失融资功能，乃至加剧城市债务和违约风险。城建投融资体制机制改革必须适应新形势发展的需要，改革的关键点就是要充分发挥市场的作用，贯彻市场化原则。推进PPP模式，充分调动社会资本参与基础设施建设则是改革的重要内容，将有效减轻政府债务负担压力，拓宽了城建领域投融资渠道。对政府原有的项目通过PPP融资模式改造，降低部分政府债务。对新项目也实行PPP的方式，达到不增加政府债务的目标。首先要打破单一的政府投资形式，逐步减轻财政城建投资支出负担。市场化投融资机制需要构建新的信用结构体系，目前看要满足以下条件：一是项目本身经营性现金流能够全覆盖投资；二是能提供足额、有效的担保或抵押；三是有社会资本参与支持PPP项目贷款。

PPP模式是以特许权协议为基础，政府与私人组织之间合作建设城市基础设施项目，或提供某种公共物品和服务，是以各参与方的“多赢”为合作理念的现代融资模式。

1 PPP模式的优势

（1）降低费用。民企的参与，更有利于保证项目在技术和经济方面可行性，缩短整体工作周期，从而降低项目费用。因为项目只有完成并获批使用后民企才开始获得项目收益。调查结果显示：采取PPP模式项目比传统的融资模式项目可节约17%左右的费用，且一般都能按时完工。

（2）减轻财政负担。政府从提供者变成监管者，更有利于保证工程质量，极大地减轻了地方政府财政压力。

（3）促进投资主体多元化。PPP模式引入民企参与项目建设，项目的设计、施工、管理理念等方面都带来一定革新。

（4）各方取长补短，发挥各自的优势，弥补各自不足。双方形成互惠互利的长期合作关系，整合成战略联盟，协调各方不同的利益目标，能以最经济的成本为公众提供更高质量的服务。

（5）风险分配合理，有利于融资。与BOT等模式不同， PPP模式中政府分担一部分风险，风险分配更合理，一定程度上降低了融资难度，提高了项目获得融资的可操作性。

（6）应用范围广，限制性较弱。该模式可广泛适用于城市供热、机场建设、公路铁路、学校和医院等建设项目。

2 PPP模式的必要条件

一是政府有关部门支持。政府要做好项目的总体策划及招标工作，理顺各参与方权限和关系，切实降低项目风险。二是法律法规制度支持。通过完善的法律法规，在项目策划、融资、运营、管理和后期维护等各个阶段，都要对参与双方进行有效约束。三是专业机构和人才支持。PPP模式涉及复杂的法律、金融和财务方面知识，对专业化机构和相关方面技术人才要求较高。

3 PPP模式融资的基本要求

根据国务院和财政部等管理部门有关文件要求，PPP项目要获得金融机构认可须满足如下条件：

（1）具备基础设施项目性质，如桥梁、轨道交通、道路、污水处理、自来水、燃气、供热、医院等。

（2）项目本身能产生经营性现金流，有营业收入。

（3）投入产出实现平衡，并产生一定经营利润。

（4）在社会资本参与下成立特殊目的公司（spv），且为社会资本控股。社会资本包括非本级政府所辖国有企业投资、民营企业或个人投资。其中“非本级政府所辖国有企业投资”不包括本级政府行政区域内，下级政府所属投资公司对上级政府项目的投资，也不包括市本级所属投资公司对市属各区投资。

4 包装PPP项目的难点与应对措施

4.1 创造经营性现金流，盘活财政资金，平衡项目投资

具体是将项目包装成获得收益能够覆盖全部投资的可经营性项目。一般可分为两类：一是经营性现金流不能全部覆盖投资的项目。如污水处理、路桥建设、自来水、管网项目等。此类项目可通过财政补助的方式达到市场化收入+财政补助不小于项目还本付息支出额的目标，符合融资的要求。二是没有经营性现金流的项目。如城市道路建设、公共水系景观等城市基础设施项目。该类项目要积极盘活城市地上、地下资源，如广告特许经营、地下管网特许经营等，通过土地一级开发等解决经营性收入问题，不足部分再由财政补助解决。

4.2 选择项目主体灵活，重点解决社会资本控股问题

一般PPP项目的净收益率比较低，周期长，缺乏对民营资本的吸引力，有些地方政府出于规避风险的考虑，在涉及土地开发的项目上对民营资本介入有一定限制。因此，可考虑本地投融资公司引进同级别投融资公司共同参与PPP项目，实现交叉互投，因本地政府与外地投融资公司不存在上下级隶属关系，双方承诺的条件必须兑现，符合了“划清政府与企业债务”的基本要求。

4.3 满足新的信用结构设计要求，提高担保能力

新的政策法规取消了政府为融资提供担保、兜底的职能，银行信用结构体系能接受的信用手段主要有：融资主体信用评级要达到aaa级以上，方可进行信用贷款；利用社会中介机构，如担保公司或增信公司，或其他有实力的特大型企业提供担保；足额的资产质押。以上的信用结构要求地方投融资公司必须具有持续经营、盈利并产生巨额经营性现金流。现实情况下，只有先做大资产规模，集聚整合资产，在此基础上陆续剥离劣质资产，做精优质资产，达到做强目标。核心是通过做强企业实体、构筑创新服务体系，打造为城市发展建设服务的龙头企业。做大做强地方投融资公司的主要措施：一是将县（市）、区政府所属投融资公司进行整合，成为地市级投融资公司的全资子公司。整合后，一方面有利于快速做大地市级投融资公司资产规模，解决地方融资难题；另一方面，有利于顺利解决PPP模式中社会资本合作方问题。二是将市属国有企业或股权并入地方投融资公司，形成地方国有资产集中统一管理、集中统一运营体制。三是将已形成的存量资产划归地方投融资公司，进行市场化运营。如在管理权不变情况下划转，将历年形成的保障房租赁和出让收入转为营业收入，地方投融资公司向财政上缴使用收益或承担建设投资的还本付息。四是将市属差供和自收自支事业单位进行公司制改制，评估后划转注入，原管理权限不变。

5 PPP模式要处理好各方面关系

（1）融资与管理的关系。政府与社会资本合作，通过对融入资金的管理和运用，运用企业相应的生产与技术，推进城市基础设施的建设。在此过程中，政府要排除一切不利因素，是一个动态管理的过程，融资只是其中的一个阶段、途径、手段及目的。

（2）政府与市场的关系。PPP项目是在依法合规、各方平等协商的基础上达成的长期合作关系，政府和市场是一个共同的利益主体，一方的行为要受到另一方的制约与监督，双方都要切实担当好各自的职责，只有各方协力才能达到预期效果。

（3）收益与风险的关系。PPP模式参与者所承担的风险与获得的收益理论上与付出相匹配，风险越大，为控制风险做出的努力就越多，获得的收益也应该越多；反之亦然。因此， PPP模式的运行过程中应体现风险与收益公平匹配。

（4）国内与国外的关系。国外PPP模式的发展经验为我国PPP模式提供了一定的借鉴，但需因地制宜，结合我国的国情，选择合适的项目和评估、操作方法。

（5）短期与长期的关系。随着技术与人才的创新，PPP模式所追求的是高层次长期合作，即通过长期合作有效推进经济实力的提升，同时注重提升效率、创新发展。因此，在开展PPP模式时，要从长远发展角度出发，选择合适的项目，理性运用PPP模式。

（6）进入渠道与退出机制的关系。严格进入渠道，保证合作伙伴和项目的稳定性，同时设立好退出机制。在确定项目已失去基本的运作能力，可能面临亏损风险的情况上，允许其退出PPP模式。

（7）效益与公益的关系。政府必须保证基础设施的公益性，根据企业的绩效，制定合适的标准，合理确定社会资本回报率，保证公益的同时，兼顾效益；推进公益的同时，获得效益。

6 对PPP模式发展中几点建议

6.1 审慎控制PPP 项目规模，甄别并剔出伪PPP项目

即使是PPP模式应用比较成熟的国家，采用PPP模式提供公共产品在公共财政支出中所占比例也仅占15%-25%应进一步论证财政承受能力，精准测算PPP项目的预算支出责任，做好对PPP 项目内在动机的硬性约束，并合理布局不同行业之间的PPP 项目，防止因项目集中度过高而导致行业系统性风险。立项时应杜绝用地方政府保底承诺、到期回购、明股实债等方式。财政补贴方面要将伪PPP项目剔除在各级财政的补贴范围之外，保障各类专项资金投放到位。

6.2 完善评价与监督机制，接受社会监督

根据财政部颁布的《PPP物有所值评价指引（试行）》，逐步完善PPP项目评价方法和体系，强化对PPP 项目的约束。一是重视已实施项目的数据积累，为管理部门制订基准评估参数提供依据；二是研发可靠的计量模型，将定性评价为主逐步转变为定量评价为主；三是引入第三方机构，开展PPP项目评价，通过相关平台公布相关参数接受社会监督。

6.3 细化合作与风险分担的具体形式

首先要制定能够有效促进PPP规范健康发展的制度体系，先试点，以点带面；其次要妥善制定国有资本和民营资本的合作机制，明确责任、收益分成，既有效激励企业积极性，充分发挥其创造性和生产效率，又要保证公共资金及国有企业的合法收益；再次要切实保障履约行为，严格约束地方政府的违约行为，保障民营资本获得正常收入和利润，形成PPP模式健康可持续发展格局。

城市建设关乎国计民生，城建融资是地方政府要下大功夫解决的问题，改革融资模式势在必行，由于各地经济发展水平、财政状况、历史遗留问题等差异，推进PPP模式的难点、规划不能一概而论，必须因势、因时，扬长避短，有序推进，才能充分发挥PPP模式优势，实现深化城建领域融资模式改革发展的初衷。

参考文献

ppp融资模式范文第8篇

【关键词】PPP模式 浮动回报 西部地区

一、概念与理论综述

睦砺垩芯靠矗阂皇俏鞣骄济学关于政府针对基础设施投资行为的理论支撑。在现代经济学领域，存在强调政府干预经济的国家干预主义理论，和主张发挥市场机制的经济自由主义理论两大学派，双方都提出政府管理方应该运用财政工具和货币手段，对基础设施项目投资进行重点调控。二是，发展经济学关于政府投资行为与PPP融资模式的主要观点。发展经济学一些学者主张把发展战略的重点放在如何筹措发展资金上，例如刘易斯二元经济发展模型的投资和资本积累分析；罗森斯坦―罗丹“大推进”理论与政府投资方式分析。中国特色社会主义市场经济的政府投资理论与模式分析。三是国际视野政府主导发展模式借鉴。“新加坡奇迹”与GIC（新加坡政府投资公司）+淡马锡投资模；欧洲复兴与美国主导的马歇尔计划；日本政府金融信贷系统与政府投资模式；德国“第三条道路”与政府退出盈利性领域做法；我国地方政府投资经验借鉴。

虽然PPP模式具有多种优点，但不能否认地方政府在贯彻“深化财税改革，推广PPP模式”中依然会遇到一些具体的困难。作为PPP项目的博弈方，政府与私营资本由于社会地位、管理技术及经营目标的不同会遇到不同困难，这也就要求需要以博弈双方为问题导向具体分析。

二、西部地区地方政府问题分析

作为PPP项目的博弈方，政府与私营资本由于社会地位、管理技术及经营目标的不同会遇到不同困难。政府部门在深化财税改革的实施中，由于对PPP项目的了解不够深刻，监督管理体系不够健全很有可能遇到各种问题，甚至会恶化现有地方政府的财政状况，不利于发挥政府对市场的监管与引导职能。

PPP项目参差不齐导致政府公共财政负担：第一，政府管理方过度承担PPP项目风险，例如与市场投资方签订固定收益率合约、接受不恰当的无条件项目回购安排，以及为项目运营提供担保与回报承诺。由于并不是所有的项目都适合PPP，地方政府在项目的甄别上一旦出现问题，极易承担过度风险，增加财政负担。第二，安排项目的长期预算存在困难。根据财政部要求地方各级财政部门要从“补建设”向“补运营”逐步转变，将政府财政补贴等支出分类纳入同级政府预算。但政府与运营方商议改价、运行成本的不确定性会导致财政补贴动态化，并进而导致长期预算编制更加困难。第三，受PPP项目前期费用较低影响，政府可能过度投资。不同于一般性的政府基础设施项目投资，PPP项目的前期政府资金需求较低，但后续投入可能持续存在。如果政府意识不到项目后期投入的问题，可能会大量上马PPP项目，在项目的运营期一旦出现市场波动，运营方要求对项目进行财政补贴时会使得压力骤增。

PPP模式会增加基础设施项目的预期风险：一是因不能有效识别和分配风险导致政府责任不清晰；在私营资本运营中存在大量风险，政府如果不能有效界定各自的责任极易导致出现问题互相推诿的现象。二是项目的信息披露不充分，导致政府与运营方的信息不对称；由于政府与私营资本的运营方参与PPP模式的目的不同，两者会为利益分配及定价等形成博弈，私营资本掌握运营收入等信息披露如果存在问题，就会形成信息不对称损害政府方利益。三是将政府的财政支出责任转嫁；地方政府在投资基础设施建设等领域具有相应的支出责任，一旦大部分依赖于PPP模式后，政府可能会逃避支出责任，将其进行转嫁。

三、PPP项目浮动投资回报率风险规制路径

（一）基本框架

基于规制模型，测度得出PPP项目融资中市场参与主体的资金流，借助资金流来评价市场参与主体的项目经营状况。根据上述模型，提出的浮动投资回报合理区间，参考项目收益状况与浮动投资回报区间，设置上下限，进而确定政府规制方案。

（二）项目浮动回报

在政府视角下，如何规制市场参与主体行为选择，是基于浮动投资回报率担保模型，对PPP项目规制行为研究的重点。以PPP项目风险监管为主要目，项目浮动回报规制行为可以部分消除PPP项目实施中的动态变化与不确定性。但是，PPP模式下，政府实施方作出浮动投资回报率担保，能够有效保障或降低PPP项目风险。尤其是面对PPP项目系统性风险和市场经济不佳的情况，PPP项目浮动投资回报有效设定收益区间，可以为市场参与主体参降低成本、屏蔽风险、增加利润，激发市场主体参与积极性。

（三）PPP融资模式风险规制方案

为了破解PPP模式下基础设施项目中的规制滞后效应，政府管理方需要向市场参与主体参与方提供足够法律效率的回报率担保。基于宏观经济学竞争性均衡，把PPP融资模式风险规制视为随机过程的现象，政府管理方制定规制的范围、规模与期限，并制定具体的规制条款。

（四）PPP融资动态规制管理

基于PPP融资模式浮动投资回报率担保的思想，政府管理方制定规制的范围、规模与期限，需要界定控制规制的规模，实施弹性的项目收益分配方案，进而可以规避项目经营长期不稳定的风险。此外，政府管理方需要加大规制条款的紧密度，对涉及到PPP项目营业性收益等进行严格控制，进而实现PPP项目经营效益最大化。第三，在PPP项目规制方式上，政府管理方制定规制应在特殊经营权许可的情况下，探索尺度化竞争、特许权竞争等新型PPP融资规制方案，进而有利于提高市场参与主体参与方的竞争力，激发市场与参与方参与PPP项目建设的积极性与经营创新，提高PPP项目的收益。

参考文献

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基金项目：云南省哲学社会科学项目：欠发达地区政府融资平台转型与ppp模式路径创新研究。

ppp融资模式范文第9篇

关键词：基建投资；PPP投融资；运作条件；投资资金；财政压力 文献标识码：A

中图分类号：F83 文章编号：1009-2374（2017）11-0355-02 DOI：10.13535/ki.11-4406/n.2017.11.181

进行基础设施建设需要大量的投资，在我国经济大发展的当今，国家关于基础设施建设已经投资了巨大的数额，当前政府债务的规模巨大，地方债务不堪重负，如何筹措资金进行基础设施建设，成为当前各级政府考虑的问题，为了大大稳定增长的目的，推行PPP投融资模式，加强政企合作，是吸引社会资本参与公共基础建设，求得社会资本和政府合作的渠道之一。这种方式的最终结果就是为政府解决庞大基建资金问题，为实现双方共赢求得有效的途径。

1 实行PPP投融资模式的必要性

1.1 企业的融资困境

资金成本的高低决定了企业运营活动的顺利与否。也就是说，企业运营的直接决定因素，就是融资活动能否得到好的结果。由于民营企业长期以来受到融资难的困扰，导致共享的融资体系建设上总是存在重复和无效的体系建设问题。

融资难问题不仅是我国的问题，也是世界性的问题，金融优势总是不会偏向民营企业一边，导致供应链的效率和收益受到很大的影响。

由于融资成本高，因此金融市场上的融资价格总是离不开纯粹的附加率、通货膨胀和变现力的附加率以及风险违约和到期风险附加率。附加风险的附加率和到期风险的附加率如果能够得到降低，那么融资的价格就会得到相应的降低，为企业带来一定的利润空间，运营信息作为金融机构对风险的控制的参考信息，是通过企业情况加以了解，最终使得企业能够得到更低的融资利率。而对于政府和企业来说，第三方协议能够让第三方企业获得较低的融资成本，获得更多的运营的实时信息。

1.2 由于资金不足带来的资金波动性

关于企业由于资金不足带来的资金波动性的问题，一直是存在于供应链上的主要问题。企业必须要进行资金的不足的弥补行动，有的企业可能通过自身的融资体系，得到企业运营的资金，从而满足了企业的运行需求，而供应商则会与金融机构以及财务公司等进行合作，采用多种方法进行采购、生产以及销售渠道的打造，例如与金融机构合作，与保险公司合作，合作的方式包含了信用担保、库存融资等，生产商和分销商等根据资金的需要建立了融资的体系，供应链的主导企业会使用不同的融资方的利率来制定不同的服务模式，并进行风险的管理和信用的评估。整体的供应链被形成了统一的融资体系，总是要做重复的融资活动以及体系活动，因此带来了运作成本的增加的问题。

1.3 推行社会资本以特许经营的方式进入城市基础设施建设

关于推行社会资本以特许经营的方式进入城市基础设施建设，是当前对于投融资机制进行改革的重心内容。在实行社会资本的投资途径，推行政府投资使用方向和方式的优化方面，采用统一市场准入，创造平等投资机会方面，政府已经开始了主导型的公益建设和基础设施的建设，通过对社会资本的项目的支持，在一定条件下通过投资、注资等，将担保注资、基金贷款等方式引入项目中，为社会资本参与重点领域建设推波助澜。

采用改革的方法进行PPP项目的指导性文件的试点，带来大量的PPP项目应运而生的动力。如今，多个省份公布的PPP项目涉及的投资已经高达万亿，在吸引社会资本参与基础设施建设方面，包括投资和建设运营等，已经成为了基建投资的常态。

1.4 当前地方政府财政的压力较大

根据统计数字，当前地方政府的经营性和投资性的现金流已经为负数，而且还在不断地举债，不出售资产的话，负债率将达到警戒线，还不包括每年的基建投资支出。巨大的债务规模，地方政府进行了明确的规定，经过国务院批准的预算中心的建设投资资金，必须在发行地方债券后，依然能够保持在限额内。而且规模不能超过经过全国人大常务委员批准的范围，关于债务的偿还计划，要求必须用于公益性支出，不能用于经营性。国务院还单独为负债风险设立了评估、预警、应急、责任追究机制。采用举债或者担保的方法进行融资，目前来说难度非常大，只有依靠挖掘新的融资来源，通过政企合作的模式，将债务危机予以化解，保证地方经济稳定增长。

1.5 城镇化建设需要好的融资渠道

由于城镇化建设的不断发展，城镇的协调发展和产业融合不断得到了协调和推进，为了使城镇化建设发展体制的目标更加明确，对城市建设管理进行创新，通过城市建设投融资机制的规范化管理，采用发债的方式，将城市建设的融资渠道予以拓宽，最终允许社会资本进入地方大型基础设施建设领域，因此通过PPP模式吸引民营资本已经成为新型城镇化融资的重要渠道。

2 PPP投融资模式运作模式

2.1 遵循利益、风险共担的合作关系的原则

采用PPP投融资的流程，首先要遵循利益、风险共担的合作关系的原则，双方合作的资质基本都是优势和资质十分强势的，核心内容是为了合作，因此在采用PPP投融资模式的问题上必须要提供优良的服务和产品；另外，公司合作和模式，双方必须要风险共担、利益共享，采用优势互补的方式，保证利益最大化。政府和社会资本合作的方式，是有利于创新和投融资模式的，社会资本加以投资渠道的拓展，本身是为了资本找到融合和互补的渠道的，投资的主}往往是多元的，是混合所有制的，而且政府职能这时必须要进行转变，适应市场资源的配置的需求。在世界的很多国家和地区，PPP模式都是要通过效率的提高和质量的提升来进行管理的，无论是结构的治理还是资金的使用，都是促进市场透明度，缓解政府的财政压力而采取的资金融资措施。公私双方的合作是互利的，公共项目的融资风险是要转移和分担的，因此只有政府职能转变了，才能促进投融资体制改革的顺利进行。

2.2 PPP投融资模式每个环节都要设立得有章可循、条理清晰

PPP投融资模式的运作流程，从项目招标的框架组建到公司融资的运营，每个环节都要设立得有章可循、条理清晰。政府采用框架招标的方式，将特许经营权采用协议的方式进行签订，项目公司将资金进行合作方出资和项目融资的方法进行运作，采用融资安排的方法，将预期的收益和子政策的扶持加以利用，最终得到了特许经营开发权，就是代替政府进行项目的开发的权力。项目建成后，可以依据投资建设合作协议转让特许经营权。

3 PPP投融资模式的运作模式实例分析

某地铁项目全长80.4公里，按照两期进行项目的建设，设置了15座车站，项目总投资达到130亿元，计划在2018年4月试运营。

投资运营商采用了PPP模式，包括合作+施工总承包以及固定回报的方式，由政企合作共同组建合作公司，资金比例为3∶7，项目竣工后，股权将被分期回购，合同总价包含了施工总承包款和股权的转让金。建设期间资金的实际投入为资本金，对应的银行贷款为资金的建设资金。政府使用土地预期收益质押合同作为回购担保。银行批准贷款，客户获得资金，如果客户不能及时归还银行贷款，则由银行从存款账户中抵扣相应数额的资金。如果客户不能进行还贷，则应收账款成为坏账，银行可以通过拍卖的手段，将抵扣的设备进行拍卖。

上述案例采用PPP投融资模式进行了项目的投资，政府减少了资金投入的压力，不会再给巨大的债务规模增加负担，也不必在额外举债覆盖利息支出，地方政府不出售资产和压缩投资，能够维持运营。根据《新预算法》中关于建设投资资金在确定的限额内通过发行地方M行资金筹措的规定，该项目报批全国人大批准，采用了限额举借的方法，进行了预算调整方案的制定，并且制定了偿还计划。采用PPP投融资模式进行了该项目的运转，一方面实现了当地政府的职能转换，政府担当的不再是基础设施公共服务的提供者，而是监管者；另一方面对于诸多的获利空间，投资者可以获得更多的投资价差，设计利润，并且加大了投资回报和经营利润，操作模式也变得灵活。采用公私合营的方法，PPP投资模式是的政府在项目的管理上向中后期进行了延伸，发挥了政府的公共机构的优势，最终达到了产品供应质量和效率的提高，而且风险共担，实现了利润的合理分配。

4 结语

值得一提的是，在PPP项目的技术保障上采用特许经营权的方法，能够应对结构和项目较为复杂的金融和财务问题，而且相关的投融资中介服务体系都是在共同协作的条件下完成项目的投融资服务的，因此今后的发展方向就是低成本和高质量。

参考文献

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ppp融资模式范文第10篇

关键词：基建投资：PPP投融资模式：运作优势：实施条件

中图分类号：F83 文献标识码：A

原标题：基建投资新常态――PPP投融资模式运作优势与实施条件研究――以青岛地铁R3线为例

收录日期：2015年3月10日

基建投资仍是2015年保持全国经济稳步增长的重要抓手，2014年底国务院批准了总投资额逾10万亿元的基础设施项目。在全国政府性债务规模巨大，地方政府举债异常困难的情况下，如何筹措大量资金满足基础设施建设需要成为各级政府实现经济稳增长的重要任务。十八届三中全会以来，政府大力推行政府和社会资本合作模式，充分吸引社会资本参与公共基础设施建设，寻求政府和社会资本的最优合作，实现双方共赢，成为各级政府解决庞大基建投资资金问题的有效路径。

一、PPP投融资模式的提出与现实合理性

（一）中央推行基础设施投融资体制改革。中共十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出“通过改革让社会资本进入公共服务基础设施建设和运营，允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营”的改革方向。《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（国发[2014]60号）指出“要实行统一市场准入，创造平等投资机会;创新投资运营机制，扩大社会资本投资途径;优化政府投资使用方向和方式，发挥引导带动作用，政府投资主要投向公益性和基础性建设，在同等条件下优先支持引入社会资本的项目;根据项目情况，通过投资补助、基金注资、担保补贴、贷款贴息等多种方式，支持社会资本参与重点领域建设”。

随后，财政部、发改委、建设部等国家部委层面在2014年相继出台相关政策法规，推进和落实这项改革举措。各地政府也陆续推出PPP项目指导性文件和自己的PPP试点项目，大量的PPP项目应运而生。2015年初，四川、河南、福建等8个省份公布了400多个PPP项目，涉及投资规模高达万亿元。以吸引社会资本参与基础设施等领域的投资、建设、运营，成为基建投资的一种新常态。

（二）地方政府财政压力巨大。截至2013年6月，我国地方政府有偿还责任的债务达到10.88万亿元，全国政府性债务规模（包括中央）更是高达20.7万亿（数据来源：路透社-中国经济）。目前，地方政府的经营性和投资性净现金流为负，且每年需额外举债覆盖利息等支出。地方政府若不出售资产和压缩投资，4年后地方政府的负责率将达到国际警戒线。地方财政更是难以为继每年高达万亿的基建投资支出。

面对政府庞大的债务规模，新《预算法》对地方政府举债做出明确规定：“经国务院批准的省、自治区、直辖市的预算中必需的建设投资的部分资金，可以在国务院确定的限额内，通过发行地方政府债券举借债务的方式筹措。举借债务的规模，由国务院报全国人民代表大会或者全国人民代表大会常务委员会批准。省、自治区、直辖市依照国务院下达的限额举借的债务，列入本级预算调整方案，报本级人民代表大会常务委员会批准。举借的债务应当有偿还计划和稳定的偿还资金来源，只能用于公益性资本支出，不得用于经常性支出”。“除前款规定外，地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务”。“除法律另有规定外，地方政府及其所属部门不得为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保”。“国务院建立地方政府负债风险评估和预警机制、应急处置机制以及责任追究制度。国务院财政部门对地方政府债务实施监督”。上述规定无一说明政府通过举债或政府担保获得资金已经不是一件容易的事情，地方政府需要积极发掘新的融资来源。因此，大力推行政府和社会资本合作模式，成为化解地方政府债务危机，保持地方经济稳定增长的有利推手。

（三）新城镇化建设亟须良好的融资渠道。中共十八届三中全会提出，完善城镇化健康发展体制机制，坚持走中国特色新型城镇化道路，推进以人为核心的城镇化，推动大中小城市和小城镇协调发展、产业和城镇融合发展，促进城镇化和新农村建设协调推进。这为完善城镇化健康发展体制机制提出了明确目标。推进城市建设管理创新，建立透明规范的城市建设投融资机制，允许地方政府通过发债等多种方式拓宽城市建设融资渠道，允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资运营。根据根据财政部的相关测算和预判，到2020年我国城镇化的投资需求约42万亿元，主要包括经济基础设施（供水、交通、能源等）和社会基础设施（社保、养老、户籍等）。对于地方政府而言，如何筹措资金是新城镇化建设亟须解决的问题，而通过PPP模式吸引民营资本成为新城镇化融资的重要渠道。

二、PPP投融资模式运作流程

（一）PPP投融资模式。政府和社会资本合作（PPP）模式是指政府为增强公共产品和服务供给能力、提高供给效率，通过特许经营、购买服务、股权合作等方式，与社会资本建立的利益共享、风险分担及长期合作关系。

广义的PPP泛指通过“政府与社会资本合作”，完成基础设施投融资、建设、运营、移交等各种模式的总称，包括但不限于BOT、BOOT、BOO、TOT等。狭义的PPP一般不包括BOT、BOOT、BOO、TOT等合作条件较为确定的融资模式，多强调政府部分投资，政府与社会资本合作条件非常灵活，因此确切表达其内涵是非常困难的，要根据不同的案例来确定。狭义的PPP更强调政府的控制力及在项目公司占有股份，与社会资本“利益分享、风险共担、伙伴关系、全程合作”。本文案例中提到的PPP投融资模式实际上是狭义的PPP概念。

PPP是一个整合双方优质资源强强联合的合作模式，其核心内容体现在合作上。PPP投融资模式的本质是以提供优良的公共产品或服务为目的;公私合作，双方共担风险、共享收益;优势互补，项目社会效益最大化。从宏观角度讲，开展政府和社会资本合作，有利于创新投融资机制，拓宽社会资本投资渠道，增强经济增长内生动力;有利于推动各类资本相互融合、优势互补，促进投资主体多元化，发展混合所有制经济;有利于理顺政府与市场关系，加快政府职能转变，充分发挥市场配置资源的决定性作用。从微观角度讲，PPP模式自问世以来之所以受到许多国家和地区政府的密切关注，主要原因在于：PPP模式能够提高运行效率和服务质量，引入先进的管理理念和治理结构，引入适度竞争，促进市场透明，缓解政府的财政压力，提高资金的使用效率，公私双方互利合作，发挥各自优势，实现公共项目融资风险的转移和合理分担，促进政府职能转变，推进投融资体制改革。

（二）PPP投融资模式的运作流程。PPP融资模式运作流程包括项目确立、框架招标、项目公司组建、融资、建设、运营、移交等环节。政府通过框架招标，授予投资建设合作人对项目建设和资源开发建设合作特许权，双方签订《投资建设合作协议》。政府和投资建设合作人合作成立项目公司（spc），项目资金来源主要是合作方出资以及项目融资。项目公司根据项目的预期收益、资产以及政府扶持措施（如税收优惠、贷款担保、沿线土地优先开发权等）的力度来安排融资。项目公司根据政府赋予的特许开发经营权限代替政府进行项目的开发建设。项目建成后，政府和合作人根据《投资建设合作协议》进行特许经营或者股权转让。

三、PPP投融资模式的运作优势与实施条件――青岛市地铁R3线案例分析

（一）项目概况。青岛市红岛―胶南城际（井冈山路―大珠山段）轨道交通工程（R3线）位于青岛市西海岸新区，线路正线全长70.27公路，起于开发区的嘉陵江路站，终于董家口火车站，总体呈东北-西南走向。项目分两期实施，本项目为R3线一期工程，正线线路全长28.707km，设车站12座（地下站7座，高架站5座）。项目总投资135.6亿元。工程于2014年底施工，计划2018年12月31日试运营。

（二）运作模式。项目投资建设采用合作+施工总承包+固定回报的PPP模式，由青岛地铁集团和中国交建共同组建合资公司（SPC），出资比例为30∶70。公司资本金比例为总投资的30%，剩余70%的投资由青岛地铁集团负责通过银行借款进行筹措。中国交建负责组织项目施工，项目竣工进入试运营阶段后由青岛地铁集团对中国交建70%的股权进行分期回购，3年分4次完成股权回购，回购比例为2∶3∶3∶2。

合同总价包括施工总承包价款和股权转让金。其中，股权转让金由以下三部分组成：①建设期中交自有资金实际投入项目公司资本金;②建设期中交自有资金实际投入项目公司资本金投资回报;③建设期中交自有资金实际投入项目公司资本金所占比例对应的银行贷款投资回报。政府提供《土地预期收益质押合同》的相关支撑性文件作为回购担保。

（三）案例总结――PPP投融资模式的优势与实施条件

1、PPP投融资模式优势分析。由上述案例可以看出，采用PPP投融资模式进行项目投资，不仅政府方面可以启动相对较少资金运作更大的项目，加大当地的投资规模和速度，民间资本也获得了多方面的投资收益，实现了双方共赢。结合案例总结PPP投融资模式，可以得出以下几大优势：

（1）转换职能，缓解政府财政压力。PPP投资模式实现了政府职能的转换，政府从过去的基础设施公共服务的提供者转变为监督管理者，政府职责更加清晰，目的更加明确。同时，PPP模式不会大规模增加政府负债，政府也可以平滑年度财政支出波动，缓解财政支出压力。

（2）存在获利空间，有利于发挥社会资本的积极性。PPP项目从框架招标到项目实施结束存在至少6～7个环节，因此存在诸多的获利空间。以施工企业参与PPP投融资项目为例，投资ppp项目可以获得投资价差、设计利润（ppp+epc项目）、施工利润、投资回报、经营利润等多重利润空间。另外，灵活的操作模式也是吸引社会资本的另一大因素。

（3）公司合营，有助于提高服务质量。PPP投资模式使政府向项目的中后期延伸，企业向项目的前期延伸，发挥政府公共机构和民营机构各自的优势，项目设计、施工及运营管理过程中相互取长补短，从而达到控制产品成本、提高产品供应质量和效率的目的。

（4）风险共担，实现风险的合理分配。PPP投融资模式在项目公司成立之初就按照政府和社会资本的投资比例明确了两者之间的风险分配，有利于降低政府及企业的单方风险。同时，由于政府分担一部分风险，也降低了项目融资的难度，提高了项目融资成功的可能性。政府在分担风险的同时也拥有一定的控制权，保证基础设施项目在整个实施过程中可控。

2、实施PPP投融资模式的必要条件

（1）有良好的政府环境，保持良好的政企合作关系。良好的政府环境是实现PPP投融资模式的基本条件。在PPP模式下，政府既是特许权协议的当事方，又为项目运作提供政治和法律环境。因此，政府采用PPP模式应转变管理职能，优化财政结构，要有契约意识，按合同办事，要有市场意识，尽量采用市场化的或激励性的支持，以适应PPP模式管理的需要。

（2）合理的风险分担。PPP项目投资工期长、金额大，不确定因素多，需要面对很大的风险，无论由公共部门还是民间资本单独承担，都对项目实施不利。为保证PPP项目的成功实施，必须在公共部门和私方之间合理分担风险，将项目风险在参与方之间进行合理、公平地分担，这是保证PPP项目运营成功的基础。

（3）健全的投融资中介服务体系。建立健全的投融资中介服务体系是成功实现PPP项目的技术保障。PPP模式的运作采用项目特许经营权的方式，进行结构融资、项目融资，需要比较复杂的金融、财务和法律方面的知识，要在融资顾问、财务顾问、技术顾问、客流调查顾问、法律顾问等专业化中介机构的共同协作下才能完成。而成熟完善的投融资中介服务体系，是高质量、低成本完成项目融资任务的保证。

主要参考文献：

[1]孙学工，刘国艳，杜飞轮，杨娟.我国PPP模式发展的现状、问题与对策[J].宏观经济管理，2015.2.

[2]袁永博，叶公伟，张明媛.基础设施PPP模式融资结构优化研究[J].技术经济与管理研究，2011.3.

[3]孙慧，范志清，石烨.PPP模式下高速公路项目最优股权结构研究[J].管理工程学报，2011.1.

ppp融资模式范文第11篇

关键词：PPP模式；项目管理；项目融资

2016年1月贵州省交通厅通过公开招标选择采用PPP模式建设贵州省三都至荔波高速、紫云至望谟高速、三穗至施秉高速公路的社会资本，由中冶集团所属企业（社会投资人）和贵州交通建设集团（政府出资人）所属企业组成联合体于2016年1月6日正式中标，1月31日签订了三条高速公路项目的投资协议。

1 PPP项目融资模式概述

1.1 PPP项目融资模式基本含义

PPP（Public-Private-Partnership），是指一种公共部门与企业合作的新型的项目融资模式。它的基本含义包括：（1）PPP首先是一种项目融资模式，即是以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。（2）在PPP模式下，公共部门与企业基于某个项目而形成相互平等的合作关系，双方共同投资、共担风险、共享收益。它将公共部门和企业各自的优势充分结合起来，既减轻了政府财政压力，又提高了项目建设质量和运营效率，是解决政府投资公共产品缺陷和财政资金紧缺状况的有效方式。（3）PPP代表的是一个特定的具体的项目融资概念。其中，“公共部门”是指政府机构及其职能部门，而企业则是泛指的概念，它可能是社会资本、私营企企业、国有企业、外资企业等经济组织甚至公民个人。

1.2 PPP项目融资的一般运作方式

PPP项目融资的一般运行程序是：公共部门选择项目合作方――确定项目签订特许权协议――成立特许经营公司――项目融资――项目建设――项目运营与管理――项目移交。

在PPP模式中，参与项目的公共部门和企业之间是相互平等的合作关系，双方以特许权协议为合作基础。两者的合作始于项目的确认和可行性研究阶段，并贯穿于项目的全过程，共同对项目的整个周期负责。公共部门与企业之间存在分歧，应当平等地在特许协议的基础上处理，任何一方不能单独改变项目的实施。特许经营公司由双方共同设立，一般是股份合作企业，作为特许权人承担特许合同规定的责任和义务，并且是项目融资的具体承担者。在PPP模式下，项目风险和责任由参与合作的各方共同承担，政府对项目也拥有一定的决策权和控制权。

1.3 PPP项目融资模式的特点

一是PPP可以节省政府投资，提高项目公共服务质量。二是PPP可以保证融资顺利进行，实现项目建设目标。三是PPP可以使企业参与项目前期工作，有利于提高项目建设效率。四是PPP可以使企业获得一定利益，吸引企业资本投入公共基础设施项目。五是PPP可以应用的范围极为广泛。

2 中冶贵州公司三条高速PPP项目融资实例分析

2.1 项目背景及概况

贵州省三都至荔波高速公路、紫云至望谟、天柱至黄平高速公路是贵州省“678”高速公路网规划的组成部分，三荔高速项目起于三都县大河镇，终点在罗家寨处与已建的驾欧至荔波高速公路顺接，路线全长75.72公里。项目估算总投资90.01亿元，紫望高速项目起于紫云县辽菁，接惠水至兴仁高速公路紫云西互通，终点与已建的望谟至安龙高速公路顺接，路线全长70.885公里。项目估算总投资104.81亿元，三施高速项目起点与三穗至黎平高速公路顺接并与沪昆高速形成十字交叉，终点连接余庆至安龙高速公路余庆至凯里段的施秉连接线，路线全长44.850公里，项目估算总投资58.39亿元。三条高速公路技术标准为：双向四车道高速公路、设计速度80公里/小时、路基宽度24.5米。

2.2 项目融资模式分析

三PPP项目均采用“BOT+EPC+运营期补贴”模式合作实施。即贵州省交通运输厅指定贵州交通建设集团作为项目政府出资人，社会资本中标后，与政府出资人共同出资，组建项目公司，由项目公司对项目的筹划、资金筹措、建设实施、运营管理、债务偿还和资产管理等全过程负责，自主经营；项目公司安排中冶方和贵州交建按照65：35的投资比例合作实施项目建设，建设期3年，运营期30年；贵州省交通厅及项目所在地政府将在项目运营期内给予项目公司运营补贴或享有项目超额收益，项目运营补贴分为缺口性运营补贴和最低车辆通行费收入性补贴；根据合作项目合同的规定，在项目合作期满后，将公路（含土地使用权）、公路附属设施及相关资料无偿移交给交通运输主管部门或其指定单位。

2.3 社会资本的准入条件

贵州省PPP项目在准入条件设置上侧重于对投资人财务、投融资能力和信誉的要求，建设能力方面不做强制性要求，即投资人如具备有效的施工和（或）勘察设计资质，可在其资质允许范围内自行承担项目的建设，否则按照公路基本建设程序公开招标选择勘察设计和（或）施工单位实施建设。

贵州省一般要求PPP项目合格投标人应满足以下资格条件：注册资本10亿元人民币以上、上年末净资产大于等于资本金比例、最近连续三年盈利、具有不低于项目投资估算的投融资能力、信誉良好，允许联合体投标，联合体成员数量不超过4家。

投资协议主要内容有：项目概况、双方的权利和义务、具体方案、项目建设运营目标及合理收益率、社会资本履约担保、违约条款、免责条款、争议的解决、其他事项等内容。投资协议还约定了项目合作方案、合理回报机制、风险分担、补助机制、退出机制等。

2.4 责任和风险划分

贵州省交通厅明确PPP项目前期工作由前期工作办理情况经验丰富的厅下属单位（省公路局、高速集团）或市（州）交通运输局代办，前期工作费用纳入项目投资。项目公司成立后对相关合同和成果进行确认、交接和承继，并负责办理项目的核准和各项报批工作。

项目建设与运营过程中，贵州省交通厅负责对项目的建设运营进行严格的监管。其中，建设阶段包括审批初步设计、施工图设计，工程质量安全、进度、融资监管等；运营阶段包括运营服务水平、通行费价格、路况维护监管等，并负责项目的绩效评价工作，根据评价结果确定应支付给项目公司的补贴额度。

风险公平分担原则：一是由对风险最有控制力的一方承担相应的风险。二是承担的风险程度与所得回报大小相匹配。三是承担的风险有上限，风险分担主要是通过合同条款约定。

2.5 违约失信的管理措施

违约失信行为主要通过采用扣除投资人履约担保、对投资人处以违约金及解除合同等管理措施来约束投资人履行协议约定的义务。

项目公司严重违约：（1）项目合作履约保证金或运营期履约保证金将被没收；（2）如解除合同发生在建设期，以社会资本投入的项目资本金的80%予以收购；（3）如解除合同发生在运营期，以合同约定的项目合理收益率作为资本金回报率，对社会资本投入的项目资本金的80%予以收购。运营期内社会资本已获得收益的，应在予以支付的收购款项中扣减该收益额及其银行同期存款利息；（4）如果项目合作履约保证金或运营期履约保证金及收购额减少的赔偿金仍无法弥补政府方损失的，政府方有权继续向项目公司追索。

政府方严重违约：（1）如合同解除发生在建设期，按照社会资本投入的项目资本金全额予以收购；（2）如合同解除发生在运营期，以合同约定的项目合理收益率作为资本金回报率，对社会资本投入的项目资本金予以收购。运营期内社会资本已获得收益的，应在予以支付的收购款项中扣减该收益额及其银行同期存款利息；（3）贵州省交通运输厅和市（州）人民政府对由此给项目公司造成的损失进行适当赔偿。

2.6 提前退出机制

项目运营期实际车辆通行费收入与工可预测车辆通行费收入有较大差距或运营期第10年后，项目运营年度经审计的车辆通行费实际收入达不到预测车辆通行费收入的90%时，经协商同意，中冶方有权减持项目公司股份或退出本项目。减持股份时，政府将对减持的股份进行收购，收购款项为减持股份所对应考核项目资本金及实际占用时间（不含建设期）成本（时间成本为央行5年以上贷款基准利率）；中冶方退出项目时，政府将对中冶方持有项目公司股权进行收购，收购款项为依据合作项目合同确认的考核项目资本金扣减政府出资人认缴的项目资本金后的金额及实际占用时间（不含建设期）成本（时间成本为央行5年以上贷款基准利率）并扣减已获取的分红额及分红额的银行同期存款利息。

2.7 差异与监管特点

（1）建设程序：社会资本投资项目需发改委进行项目核准，项目核准批复明确的资金构成及额度是补助资金（若有）的依据。

（2）设计审批：没有差异。

（3）征地拆迁：社会资本投资人需与当地政府和高速公路征拆指挥部共同组建征拆机构，建立良好的工作机制，便于及时正式用地报件和开展征地拆迁工作。

（4）设计变更：一是变更特点明显。社会资本投资项目实施阶段的设计变更主要是从“节约工程投资”的角度提出来的，负变更可能较多。贵州省交通厅在初步设计批复文件中要求“若发生涉及缩减工程规模的变更，要先申请，经同意后才能开展变更设计，设计完成后经审批才能实施”，同时严禁降低使用标准的设计变更产生。二是变更审批管理内容作了调整。交通厅只对社会资本投资项目的重大和较大设计变更的申请进行审批，不再对变更的施工图及其预算进行审批。

（5）计量支付、交竣工收：没有差异。

2.8 贵州省PPP项目的其他经营模式

贵州省提出了“股权合作+EPC+运营期补贴”模式，具体为社会资本与政府指定平台公司共同成立项目公司（社会资本控股，政府平台公司参股），具体负责项目融资、建设、运营、移交等事宜，双方依据出资比例享有相应权益。同时，根据竞标确定的项目收益率，在项目运营期收益达不到预期项目收益时政府给予一定补贴，超额收益归政府。PPP模式已成为贵州省“十三五”高速公路建设的主要模式。

“股权合作+EPC+运营期补贴”模式具有以下特点：一是从“补建设”到“补运营”转变。原则上按项目建成后10年内作为补助期考虑，降低了政府补助资金筹集压力，既有利于地方政府筹资落实，也有利于降低项目初期亏损。二是对企业来说“有保障，无暴利”，企业不再能够获取暴利，同时保证在高速公路运营初期的巨额亏损得到政府补助，增强了企业投资信心，超额收益部分则收归政府，充分体现公平；三是项目运作更加透明、公平。BOT模式是以投资人“自主经营、自负盈亏”为原则，而PPP模式是政府和企业“风险共担、利润共享”的合作伙伴关系，信息更加透明、公开。

贵州省普通国省干线公路“建养一体化”模式，按贵州省政府全程主导推进、市场运作选择对象、社会资本带资建养、项目超前打捆实施、建养绩效评估付费、政府交通责权明晰的原则，由政府向社会公开招标选择社会资本，签订三方协议（另一方为业主单位），由社会资本承担项目的资金筹集、总承包施工或施工图设计施工总承包和交工验收后5年的养护服务，政府依据项目建设及养护的绩效评估情况，向社会资本支付服务费。

参考文献

ppp融资模式范文第12篇

地方政府在履行建设基础设施和提供公共服务的职能时，面临巨大的资金缺口。传统的融资渠道带来的大量债务积累及其不可持续性，使得“公私合作伙伴”模式（PPP模式）成为地方政府拓宽融资渠道的有效手段。本文阐述了PPP模式的概念和内涵以及在运用PPP模式融资的过程中遇到的障碍，并给出了相关政策建议。

【关键词】

地方政府融资；PPP；BOT

0 背景

随着经济和社会的发展，民众对公共物品和准公共物品的需求日益增加，要求政府增加相应的供给能力。地方政府履行建设基础设施和提供公共服务的职能时，必然需要巨额的资金支持。而长期以来，我国地方财力却不能满足其履行职能的需要。1994年实行分税制改革后，地方可支配的财力与其事权极不相称。2012年全国公共财政收入117253.52亿元，其中，中央公共财政收入为56175.23亿元，占比47.91%；2012年全国公共财政支出125952.97亿元，其中，中央本级财政支出18764.63亿元，占比14.90%。 也就是说地方财政收入占国家财政收入的52.09%，但却承担了国家财政总支出的85.1%。中央将事权大量下放到地方的同时，地方的财力却没有得到相应的保障，资金缺口很大。

我国《预算法》明确规定地方政府不得发行地方政府债券，相关法律规定既不允许地方政府直接向银行贷款、也不允许其为项目或公司的贷款提供任何形式的担保或变相担保，但并不意味着地方政府不进行变相负债，目前隐性负债已经成为地方财政的显性常态行为，地方政府融资平台则是地方政府利用银行贷款进行城市建设的主要载体。隐性负债存在大量的负面效应和潜在隐患，如果不能及时防范和化解，将导致债务风险不断积累，最终不得不向金融机构和中央政府转嫁。

目前，地方政府主要是通过“打捆贷款”、银政合作、土地财政来解决资金不足问题。过度依赖土地出让收入，导致银行、地方政府和土地开发商联手推高房价，房地产泡沫不断增大，高房价带来一系列社会问题和民生问题，也造成银行潜在风险的增加。过度依赖银行信贷，容易诱发政府“债多不愁”的违约行为，尤其是国有商业银行与财政的特殊关系以及地方政府换届后往往不理前任债，使银行贷款面临极大的风险。地方政府过度依靠土地和信贷进行融资的方式难以为继。在这种情况下，地方政府寻求一种可持续、规范化的融资渠道已成为当务之急。以实现公共资金和民间资本高效配合，形成优势互补的PPP融资模式则成为了地方政府拓宽融资渠道的有效手段。

1 PPP的概念、内涵和基本结构

1.1 概念

公共部门与私营企业之间的合作关系由来已久，但对于PPP尚未有一个公认的定义，这对PPP概念的理解造成困难。联合国及许多国家和地区的组织机构在协调管理PPP项目的过程中对PPP模式进行了定义。联合国培训研究院认为，PPP包含两层含义，其一是为了满足公共产品的需要而建立的公共和私人倡导者之间的各种合作关系，其二是为了满足公共产品的需要，公共部门和私营部门建立伙伴关系进行的大型公共项目的实施。美国PPP国家委员会认为，PPP是介于外包和私有化之间并结合两者特点的一种公共产品提供方式，它充分利用私人资源进行设计、建设、投资、经营和维护公共基础设施，并提供相关服务以满足公共需求。英国PPP委员会认为，PPP模式是指公共部门和私营部门之间基于共同的期望所带来的一种风险公担政策机制。 国内外的专家学者也根据自己的研究对PPP进了定义。Kernaghan将PPP定义为一种广义的系统，即PPP是公共部门和私营部门为了共同的目标和利益所形成的共享彼此权利、工作、支持以及信息的关系。萨瓦斯认为PPP模式可以界定为政府和私人部门之间为提供公共服务的多样化安排，其结果是部分或传统上由政府承担的公共活动由私人来承担。王灏则认为PPP模式有广义和狭义两种理解。广义的PPP泛指公共部门和私营部门为提供公共产品或服务而建立的各种合作关系，而狭义的PPP可以理解为一系列项目融资的总称，包括BOT、DBFO等多种模式。综合国内外各种参考文献，在本文中作者将PPP的概念定义为，公共部门和私营部门为提供公共产品和服务，以合同方式确立的，基于风险共担和利益共享的长期合作机制。

1.2 内涵

PPP模式中的Public可以是中央或地方政府及政府委托的机构，Private可以是民营企业、具有独立法人资格的国有企业和外商投资企业。公私之间的合作并不是法律意义上的合伙，而是契约关系，合作的基础是合同框架。合同要体现信任、价值分享以及对政策目标、优先权的理解。合作必须是持久、稳定、相关的。其核心是权利、责任、义务、风险、利益的分享和分担。这种合作是一种实质性的联系，是一种有形资源（资金、土地）和无形资源（权威）在参与体直接的交换和转移，通过这种合作，达到公共部门、私营部门和用户的共赢和价值增值。如图1所示，

1.3 基本结构

20世纪90年代，英国政府率先提出PPP的概念，并采取私人投资计划加以实施。此后，PPP模式经过了长期的演变，在不同的国家中实施也向着不同方向演进。PPP融资模式本身是一个内在结构相对灵活的融资模式，具体到不同项目时结构或多或少存在差异，其基本结构如下图2所示。

3 国内外PPP模式的运用

近年来，通过项目融资鼓励民营资本参与公共项目投资，已成为各国地方政府投融资活动的一个十分明显的趋势，按照美国政府会计处的研究分类，民间资本参与公共项目投资、建设、运营的主要方式如下表1所示：

资料来源：根据《地方政府融资研究》一书整理

目前我国地方政府基础设施项目融资模式主要有PPP、BOT及其衍生模式，以及PFI、ABS、TOD等。具体比较详见下表2。

在上述这六种传统的项目融资模式中，BOT模式是目前比较成熟和应用最广的项目融资方式。2005年5月，东莞和佛山一次性推出16个污水处理厂，全部以BOT方式招标，而珠海、深圳新的城市污水和垃圾处理项目也将全部以BOT方式进行建设。

同样作为项目投资，PPP与BOT模式具有一些共同点。首先，两种模式的当事人都包括融资人、出资人和担保人。其次，两种模式都是通过签订特许权协议使政府部门与民间资本发生契约关系。再次，两种模式都是以项目运营的盈利偿还债务和获取投资回报，一般以项目本身资产作担保抵押。

在这里，我们着重比较一下PPP与BOT模式的不同之处。首先，组织机构设置不同。BOT模式中，政府部门和民间资本之间存在等级关系，其组织结构缺乏一个相互协调的机制，参与各方信息不对称，形成了博弈各方在各自利益驱使下的“纳什”均衡，即其中一方达到利益最大化是以牺牲其他参与方的利益为代价的单方利益最优，其社会总收益不是最大的。如下图3所示，

而PPP模式是参与各方形成以“共赢”为理念的相互合作形式，在其组织结构中，参与各方虽然没达到自身理想的最大利益，但总收益确实最大的，实现了社会效应的最大化。

其次，运行程序不同。PPP模式中，民间资本从项目论证阶段就参与项目，而BOT模式从项目招投标阶段才开始参与项目。

再次，风险分担程度不同。传统的BOT项目中，民间资本对于项目前景过于乐观，因而承担风险较大，一旦情况突变则可能无力承担损失，从而导致项目失败。而PPP融资模式中，风险管理更加合理，公私双方在早期论证阶段就采取有效的风险方案，把风险分配给最有能力的参与方承担，从而增强了PPP项目抗风险的能力，有利于项目的成功实施。

4 我国地方政府开展PPP模式融资的障碍与风险

PPP模式是通过公共部门和民间资本的长期合作，实现政府、企业和用户的共赢和价值增值。从目前PPP融资模式的运作和现实来看，尚有很多不尽如人意的地方。如广东多处污水处理厂采用BOT方式建成后，却由于管网建设不到位，无污水可处理，而政府却不得不根据合同支付相应费用，直至毁约，项目相关各方都不满意。项目失败的原因是多方面的，无论是在思想观念、政策体制，以及法律法规方面都存在不少问题有待解决。

4.1 思想观念障碍

在基础设施领域，无论是中央政府还是地方政府都意识到引入社会资金的重要性，但在具体操作中牵涉到利益问题，情况就不同了。民间投资效率比政府投资高，政府企业在竞争中处于不利地位，大量民间资金进入基础设施领域与国企形成竞争，给政府带来无形压力。因此，某些地方政府可能会偏向阻碍社会资本进入基础设施领域，不愿开展政府项目融资。实行项目融资，需要在基础设施领域推进国有企业改革，引入市场竞争机制，不可避免地会调整原有利益格局，影响原有国企职工的职业生涯。所以基础设施领域的改革，往往遭到部分政府机构和国企干部职工的抵制。另外，对“自然垄断理论”的误解和“宁国勿民”的观念，使得有关部门宁愿对有问题的国资放行，也不对条件更优越的民资项目开绿灯。

4.2 行政体制与制度障碍

民间资本进入基础设施领域的过程中需要政府引导、管理、支持、协调与激励，然而正是由于政府投资管理机制、引导机制与监督管理机制很不完善，使得政府对民间资本的管理行为难以规范，导致政府行为存在严重的越位、错位和缺位现象，制约了政府利用项目融资引导民间资本进入基础设施领域。民营企业通过政府项目融资的方式进入基础设施领域的主要受益是经营期提供服务而收取的费用，没有良好的收费体制作为市场化建设和运营的基础，项目往往难以顺利开展。

4.3 政策和法律障碍

我国目前有关PPP的立法尚未形成统一的法律体系，当事人尤其是投资方的权利缺乏法律保障，致使投资者缺乏投资信心。BOT模式运行多年，尚且存在立法空白、法规相互矛盾等问题，其他的PPP模式更是缺乏法律保障。在政府项目融资方面还存在着政策不到位和不稳定的问题，在吸引民营企业投资时政府做出了一系列承诺，项目建成后，民营企业开始从经营中获得回报时，政府政策却发生改变，使得民营企业权益难以保障。政策的不完善使得项目执行到某种阶段往往难以顺利开展，引发风险。

4.4 信用障碍与风险

长期以来，我国投融资体制存在的严重缺陷之一是缺乏信用，其根源在于国有企业和国有资本的管理体制不健全。政府信用风险是基础设施项目建设的主要风险。政府的承诺能否兑现，往往取决于政府的态度。因为基础设施建设的周期长，有时会经历几届政府，不仅要考虑本届政府的态度，还要考虑下届政府的态度。在目前我国诚信制度不健全的情况下，信用障碍是政府开展项目融资的主要瓶颈之一。

5 完善PPP融资模式的建议

首先，要实现政府的职能转变。宏观方面，地方政府必须发挥信息引导、政策指导、投资先导和利益驱动作用。在微观方面，地方政府要承担基础设施的未来需求预测和总体布局规划，协调下一级行政区域在基础设施规划和项目审批方面的事权，努力创建公平、公正的竞争环境。

其次，政府要制定和完善相关的法律法规，完善价格机制、诚信机制、项目担保机制；建立科学的项目决策机制、责权利相结合的项目法人责任制和全过程的项目风险控制机制以及项目投资的退出机制。

最后，加强宣传、引导及人才的培养。引导民众树立市场经济观念，让民众意识到把民营经济引入基础设施坚实领域，不是私有化，而是通过有效的合同约束，利用民营资本搞活经济，为社会提供良好的服务；多宣传国内外PPP模式融资的成功案例，让各级政府和民众认识到PPP模式融资的优越性；相关的政府部门应展开针对性的培训，加强专业人才的培养。

【注释】

[1]数据来源：财政部网站http：///zhengwuxinxi/caizhengshuju/

[2]Commission on Public Private Partnerships .Building Better Partnerships， Commission on Public Private Partnerships， London： Institute of Public Policy Research[EB/OL].http：///publicationsandreports/.

[3]邓小鹏、李启明、申立银、李先光、沈良峰.城市公共项目中PPP模式内涵解析及相关概念辨析[J].现代城市研究，2007（1）

[4]蔡临申.民间资本投资基础设施项目的ppp模式研究[D].硕士学位论文，浙江大学建筑工程学院， 2006

[5]蔡临申.民间资本投资基础设施项目的ppp模式研究[D].硕士学位论文，浙江大学建筑工程学院， 2006

【参考文献】

[1]刘立峰.地方政府融资研究[M].北京：中国计划出版社，2010

[2]李萍.地方政府债务管理：国际比较与借鉴[M].北京：中国财政经济出版，2009

[3]敬志红.地方政府性债务管理研究——兼论地方投融资平台管理[M].北京：中国农业出版社2011

[4]Commission on Public Private Partnerships . Building Better Partnerships， Commission on Public Private Partnerships， London： Institute of Public Policy Research[EB/OL].http：///publicationsandreports/.

[5]邓小鹏、李启明、申立银、李先光、沈良峰.城市公共项目中PPP模式内涵解析及相关概念辨析[J].现代城市研究，2007（1）

[6]蔡临申.民间资本投资基础设施项目的ppp模式研究[D].硕士学位论文，浙江大学建筑工程学院， 2006

【作者简介】

张润迪（1988-），男，中央财经大学政府管理学院硕士研究生，研究方向：政府部门战略管理

郁万师（1988-），男，中央财经大学政府管理学院硕士研究生，研究方向：政府部门战略管理