矿业投资范文

矿业投资范文第1篇

作为全球第四大铁矿石生产商福特克斯集团（Fortescue Metal Group Limited，下称FMG）的创始人兼董事长，弗里斯特于11月27日在北京参加一次小范围矿业俱乐部晚宴时，用近一个小时表达了对中国经济未来和新一届政府的信心，并承诺将继续致力于满足中国进口铁矿石的需求。言语间，他经常将中国新领导人的名字挂在嘴边。

凭借中国对铁矿石的旺盛需求，这位矿业大亨一度蹿升为澳洲首富，如今他的公司却因高杠杆扩张模式陷入债务风波。一年前，铁矿石价格从高位回落，直接导致矿商的现金流大幅降低，高负债的企业不得不重新评估手头项目。

中国近年“走出去”的资源投资项目，亦面临同样问题。从澳大利亚到加拿大，再到巴西及非洲，对资源的饥渴令中国企业不惜重金买下包括铁、铜、煤、石油、天然气等资源的开采权甚至勘探权。当它们克服重重障碍建成厂房和基础设施，正准备将地下资源转换成原燃料产品运回国内时，却遭遇了能否盈利的考验。

澳洲“赌徒”

位于南半球的澳大利亚黑德兰港正阳光明媚。今年11月，该港单月出口至日本的铁矿石增长了1倍，到韩国的数量也增长了20%。

尽管如此，该港当月的整体发运量却因中国需求的疲软而下滑。官方数字显示，黑德兰港11月共出口2169万吨铁矿石，环比下滑0.3%，其中75%的铁矿石运往中国。

黑德兰港是必和必拓（BHP Billiton）输出皮尔巴拉地区铁矿石产品的主要港口，亦是FMG的矿石发运港。

自去年11月起，全球铁矿石价格开始走低。今年9月，铁矿石价格创下三年来最低点，每吨跌破90美元，仅及一年多前180美元高位的一半。受此影响，FMG开始大幅削减运营成本，数百名工人和承包商下岗，一些资深高管也难逃厄运。

“我们在业务扩张时，有过多的雇员，现在我们只是留下了核心的员工。”弗里斯特在接受《财经》记者专访时说。

澳大利亚媒体援引该公司内部备忘录称，FMG将不再支付黑德兰港出口基地员工的烧烤费用，甚至调味品在用完之后也不会补充，纸张和咖啡也会经由财务人员加以控制。

通过裁员和降低运营成本，FMG能够节省3亿美元的开支，但仅凭此还远远不能化解公司所面对的债务风险。十年内，FMG要陆续偿还超过100亿美元的债务。去年该公司全年的净利润为16亿美元，这一年的矿价也是近年来的最高水平。业内普遍认为，铁矿石的暴利时代将一去不返。

两年前，FMG曾制定了两步走的扩张战略：扩建圣诞溪（Christmas Creek）矿区，开发火尾（Fire tail）项目，建设新的港口和铁路项目，将产能提高至1.15亿吨；开发所罗门矿区的国王（Kings）铁矿，及Herb Elliott港口第四个泊位的建设，在2013年达到1.55亿吨的规模。借此，FMG有望赶上必和必拓，跻身澳洲铁矿石生产的第一梯队。

现在，FMG不得不做出调整，暂缓扩产计划。开发所需大量机械设备已被运至现场，但并未立即开工。“如果中国对铁矿石需求旺盛，我们将加快开发的步伐，但是现在铁矿石价格下来了，也就是说中国不那么渴求，我们对于资金的消耗就将采取缓慢的方式。”弗里斯特说。但他强调，国王项目的开发没有停止，预计在明年能够完成。

放缓建设速度，能够帮助这家高速扩张的铁矿石生产商减少10%-15%的成本。FMG扩建项目的资本金比例在50%，主要来自于已投产部分的利润。当铁矿石价格下滑时，这一比例也降低至20%。

10月中旬，FMG在美国资本市场完成一笔五年期50亿美元的担保信贷融资。这笔融资解了FMG的燃眉之急，使之如愿偿还了中短期贷款，并将债务到期日延至2015年底，企业扩张的资本金比例恢复到四成。“当我们实现1.55亿吨产能的时候，我们可以把债务减少。”弗里斯特说。

在卖掉一座发电厂后，FMG本月10日宣布与BC Iron达成一致，将向后者出售合资矿山Nullagine Iron Ore Joint Venture公司25%的股权，作价1.9亿澳元。BC Iron于2009年曾将Nullagine铁矿项目50%的股权出让给FMG，以获得FMG的铁路和港口支持，从而将矿石运至中国。从去年2月至今，BC Iron已销售500万吨铁矿石。

这是FMG出售资产变现的计划之一，该公司CEO此前宣布将剥离部分非核心资产。市场对FMG出售资产的行为予以肯定，宣布交易当天，该公司股价高涨近7%。澳洲分析人士称，FMG离重启国王项目越来越近。但显而易见的是，除非矿价继续维持在每吨120美元的水平，否则扩建将充满风险。

弗里斯特不接受别人给予的“赌徒”评价，他更愿意用冒险来形容自己，自诩是个快乐、自信、有决心、简单的人。“我不认为在中国冒险算什么，对于这种冒险，我感到高兴。”

FMG创始人之一、现为澳大利亚吉布森铁矿高级顾问的郭菲利（Philip Kirchlechner）认为，FMG作为铁矿石领域的后进入者，必须实施快速扩张，也注定会有眼下的结果。

资源国焦虑

40年前，中澳在巴黎签署了联合公报，宣布两国正式建交。谁料想40年后，两国双边贸易总额从当初的1亿澳元陡增至1210亿澳元。因为资源丰裕，在经合组织成员国中，这个孤悬南太平洋的最大岛国在金融危机中独善其身。

2007年至2011年，澳大利亚政府批准了超过800亿美元的中国投资，其中包括对企业和房地产进行的投资。但让中澳关系最为紧密且具有持久互补性的，则是围绕钢铁原燃料贸易和资源开发的合作。

西澳皮尔巴拉地区的采矿业始于上世纪60年代，为“二战”后的日本重建提供了大量铁矿石。如今，中国成为澳大利亚最大的贸易伙伴，亦是皮尔巴拉铁矿石的最大买家，超过六成的铁矿石被装船运往中国。

今年上半年，澳大利亚出口中国的铁矿石占中国铁矿石进口比重达到44%，创下近12年来的最高纪录。

不过，从去年底开始，力拓、必和必拓拉响了矿业“降温”警报。中国进口铁矿石的心情似乎远不及前几年那么急迫，加之成本压力增加，部分企业推迟了投资与扩张计划。

这让澳大利亚倍感焦虑。今年6月到9月，铁矿石的价格从每吨150美元下挫到85美元。而2011年的2月，铁矿石价格一度冲上了190美元/吨。现在价格则在120美元/吨上下波动。

尽管澳洲大部分矿企宣称自己的生产成本仅为铁矿石现货市场价格的一半，但其业绩却不能达到收支平衡。

瑞银矿产资源分析师Glyn Lawcock称，澳洲铁矿石生产商阿特拉斯等矿商因矿价下跌陷入亏损。越来越多的投资者不满于采矿企业描绘的美好蓝图，要求企业公布成本的具体组成，包括资本支出、税费以及特需使用费等，以避免被企业误导。

Lawcock分析说，虽然FMG和阿特拉斯强调矿石成本仅为每吨不足70美元，但在剔除运费和质量贴水后，矿石实际售价也只有每吨93美元。这个问题已显而易见。比起企业增长，投资者更关心现金流以及股东回报。

力拓CEO艾博年（Tom Albanese）坦言，虽然长期需求走势看涨，但整个行业的新生供给力量在减弱。例如，近几个月来许多主要采矿项目特别是铁矿石项目已被取消或至少已被搁置。在经济不确定的时期，矿业公司必须考虑投资决定的优先级。2004年，中国占力拓销售额的10%，目前几乎达到了30%。

德勤能源和资源行业全球领导人Carl Hughes认为，全球各个项目都面临着经营成本上升和资本性支出的增加。同时，大宗商品价格的下滑使得采矿业的经济前景不是那么好。因此，矿业企业必须关注项目的投资回报，而非产量。

在澳洲，因矿业繁荣，许多人感到生活成本大幅上涨。而如今，很多项目停滞甚至取消，令越来越多的人丢掉饭碗。

矿业降温的传导效应已经显现，许多澳洲矿业相关企业及银行受到牵连，开始更大范围削减成本。澳大利亚矿企相继裁员，导致数千人失业，对于“第二轮效应”引发失业率上升及银行坏账风险的担心愈发严重。

麦格理集团（Macquarie Group）预计，在素来以矿业为经济核心的昆士兰州及西澳州，澳大利亚四大商行或将蒙受5亿澳元的损失。

澳大利亚如今已是矿业高成本国家。新税项和矿区使用费的爆发性增长，不断推高监管合规成本，资本支出亦攀上新高峰。矿业公司继续在更富挑战的地区实施扩张，此举引发了重大的长期基础设施投资，而不仅仅是设备换新支出。

新的矿场依然非常偏远，企业必须决定如何才能让这些地区吸引更多家庭移居。企业雇员乘坐飞机往返于矿场和居住地的情形并非长久之计，唯有建设更多的永久性社区，配备学校、医院以及居民所期望的基础设施，才有可能营造较为稳定的劳动力供给。

面对高昂的运营成本，矿业巨头力拓也不得不启动削减成本计划。今年8月，力拓称将关闭悉尼办公室，并减少墨尔本办公室员工。力拓发言人在接受澳洲媒体采访时承认墨尔本办公室裁员，但未透露具体数字。

力拓首席财务官Guy Elliott最近对投资者表示，为完成50亿美元的降低成本计划，一切皆有可能。

除了澳洲，巴西人同样十分紧张。全球第二大矿业企业、最大的铁矿石生产商巴西淡水河谷公司（Vale）已开始对未来业务扩张的前景进行重新审视。

该公司宣布2013财年的资本支出为163亿美元，比今年的214亿美元减少了24%。对这家总部位于里约热内卢的矿企而言，这将是该公司2010年以来最低的投资水平。

“走出去”的尴尬

在中国倡导企业“走出去”的背景下，不断增加的海外资源投资，一定程度上缓解了中国快速增长与资源匮乏的矛盾，还一度成为国内企业抵消通胀和流动性过剩的保值增值手段。

但当事情变成“有中国人在，报价就会大幅上升”时，中国的资源并购项目风险剧增。如今这种担忧已成尴尬现实：多数海外在建项目屡遭障碍，部分项目预计投产后难以盈利。

为减少对全球三大铁矿石巨头的依赖，中国企业近年在境外铁矿石资源开发上已投入数百亿美元，但迄今只有少数项目形成产能，大多数仍在建设之中。这些项目主要集中于西澳、加拿大、西非等国家和地区，由于多为绿地投资，水、电、铁路、港口等主要基建设施匮乏，这些投资难以在短期内收到立竿见影的效果。

“品位较好的铁矿石，要形成1000万吨产能需要投资20亿美元，而低品位的项目则需要30亿美元，加上铁路、港口等建设，又要投入几十亿美元。”国家发改委外资司副司长王建军称，这样的投资成本对中国企业提出很高要求，尤其在目前钢企盈利水平普遍不佳的情势下。

三大矿商中，至少淡水河谷和力拓不会停下铁矿石资源扩张的脚步，因为它们的成本优势过于明显。一位接近中国钢铁主管部门的业内人士透露，当局的海外铁矿石资源保障战略不会动摇，因为一旦中国放缓脚步，国际矿业巨头就会填补空白，这是中国不愿意看到的局面。

《财经》记者获悉，中国冶金工业规划研究院受国家发改委委托，曾对中国海外铁矿石资源投资情况进行了摸底，但调查结果被严格保密。多方了解的信息显示，摸底结果不容乐观，项目成本普遍较高，成为制约境外铁矿石开发进展的主要因素。

很多铁矿项目因为品位低，或是磁铁矿，单位开发成本较高。很多尚处于可行性研究过程的项目，没有具体成本数据，“这样的成本与三大矿企竞争有劣势”，王建军对这些项目评价道。

中信泰富（00267.HK）于上月宣布，备受市场关注的中澳铁矿项目第一条生产线已开始试生产。该项目开采出的铁矿石已可被加工成精矿粉，通过30公里的矿浆管道输送至港口的料堆。但目前精矿粉数量较少，预计第一批精矿粉明年初装运，第二条生产线预计于明年5月试生产，第三条至第六条生产线试生产计划会在2014年开始。

中澳铁矿项目曾因评估不足、劳工问题大大超出预算，成为中信泰富的烫手山芋。原计划投资42亿美元、2009年投产的项目，最终耗资和工期均超预算1倍以上。

负责项目建设的中国冶金科工集团最近一次承诺是，在8月底实现首条生产线试运营，但终因选矿工艺未能如期达成。中信泰富认为中冶是中国最有经验的承包商，但在澳洲项目上，项目难度和工作量大大超过了他们的预期。

截至今年6月底，澳洲资产已占到中信泰富总资产的31%，铁矿石开采业务的资产达到760亿港元，是公司最大的资产。一位接近中信集团内部的人士称，集团高层曾表示“将不惜一切代价尽快将其投产”。

中信泰富半年报显示，主要为澳洲铁矿项目进行的融资同比增长13%，该公司总负债达到1127.3亿港元，2015年前要偿还631.21亿港元的债务。即便首条生产线投产，在矿价整体走低下，短期内该项目对公司现金流的贡献将十分有限。机构多认为该项目的成本在100美元/吨上下——如果矿价进一步走低，该项目能否盈利都是问题。

即便是资源禀赋相对较好的西芒杜项目，仍要面临几内亚恶劣的基建设施条件。为将22.5亿吨储量的矿山转化为每年生产9500万吨矿石的基地，中铝、宝钢、中铁建、中国港湾以及中非发展基金组成中方联合体，与力拓一道投资超过100亿美元，修建长达650公里的铁路及足够处理这些矿石的港口。一位曾前往当地考察的勘探专家称，至少有一半的铁路修建在山区中，难度可想而知。

业主方虽已和几内亚政府达成了一份令后者满意的合作协议，详细规定了政府在该项目不同阶段所享受的利益，但西非国家的政治风险仍令人担忧，尤其未来的议会选举可能产生的变数，“可能第二天就会被收回采矿权”。

中国参与世界铁矿石资源合作开发的目标是：境外权益矿占中长期进口的比例达到40%-60%，但受制于铁矿石投产周期较长和企业海外拿矿经验不足等因素，中国海外权益矿占进口铁矿石的比例尚不足10%。

截至今年三季度末，中国境外已投产矿山项目的权益成品矿年产量为5500万吨。已经明确的项目通过加大投资推动，预计最终能够形成的合资铁矿权益矿规模超过2亿吨。

王建军在近期的一次行业论坛上透露，虽然目前境外铁矿石开发遇到种种问题，但不能因此停下，不能因为短期经济形势变化而放缓。真正要做的，是为今后五年至十年的铁矿石供应做打算，今后十年应进一步加大海外开矿力度。

目前，中国企业在海外的铁矿石资源占有量超过380亿吨，由于真正能变成供应量的很少，行业主管部门提出明年的工作重点之一，即支持国内矿山和境外权益矿山，提高市场竞争力。

还要抄底吗

“矿山投资需要有战略思想，今天钢铁业的亏损局面，是十年前钢铁企业不作为的恶果。” 中国钢铁工业协会副秘书长、冶金工业规划研究院院长李新创表示。

李新创预计，2015年中国铁矿石需求量将比2010年净增长3.3亿吨，明年铁矿石进口量在7.6亿吨，进口铁矿石比例仍在60%以上。“我国铁矿石对外依存度高的局面未发生改变，钢铁企业在低迷期要继续投资海外矿山项目。”

在矿业繁荣过后，中国企业还会选择去海外抄底吗？

安永全球矿业和金属主管迈克·埃利奥特（Mike Elliott）认为，全球并购交易市场显现观望氛围，疲软的价格、采矿成本上涨以及全球经济放缓等因素制约了并购交易达成。但正因如此，较低的估值和资产处置，为那些资金充沛并注重长远战略的企业提供了更具吸引力的买入机会。

艾博年称，从未认同过“超级周期”这一概念。虽然短期有一些压力，但基于持续的城市化进程带来的需求增加以及供给方面的制约，令这位熟知中国的力拓掌门人对行业未来依然充满信心。

他表示，亚洲、非洲及其他地区的发展中国家的持续繁荣以及与之相关的工业化和城镇化，都将继续推动着大宗商品需求的潜在增加，并为像力拓这样的公司提供必要的投资刺激。

在不久前一次针对投资者的说明会上，力拓声称其铁矿石生产成本每吨不到25美元。加上税费、特需使用费及运费等，力拓铁矿石至中国港口的到岸成本只有47美元/吨，仍有足够大的利润空间。

但新进入者的一个难题是，除非有从未被勘探的世界级矿山，否则绿地项目的风险会越来越大，因为低成本矿山甚至中成本矿山早已被瓜分完毕。

现有资源的整合，也显得问题重重。相对于资源大国的矿业巨头，中国企业难以在矿山运营管理上有更胜一筹的表现。

作为中国海外投资目的地之一，澳大利亚的吸引力已开始下降。2012年前七个月，中国的海外投资增长了53%，但在澳大利亚的投资却下降了43%。近几年，加拿大、美国和巴西都获得了很大金额的中国投资。美国智库传统基金会研究显示，中国在澳大利亚的“问题”投资，明显高于其他国家。

矿业投资范文第2篇

2009年，一次海外炒矿让王亚辉吃尽了失败的“苦头”。留学归国的他进入一家澳大利亚私募基金，该基金在国内以私募基金招募投资人，在海外则以股权投资的形式投资金矿。而王亚辉的第一个项目就是投资一家南非矿企，总金额为3000万美元，以12美元／股的价格募资，获得约12％的集团股权。当时该公司有两个较大金矿、一个加工厂和南非最大的绿岩带，权威机构出具的评估报告非常令人振奋，矿企在当地也非常知名，矿山工人不停工作，一切都是真实的。

然而后来的发现让王亚辉哭笑不得。实际上，一个金矿早在一百多年前已经被开采，另一个金矿也是被开采得仅剩下难以继续挖掘的纵深矿土，所谓最大绿岩带却被刻意忽略的事实是自19世纪之后再未被发现过新的金矿，一切的目的就是网钱。这家矿企根本没有开采计划，就是依靠以低价买入的两个老旧金矿在全世界圈钱，因为中国民众普遍缺乏投资经验，所以成了募资重点。

也许是金矿的保值效果强于其他种类的矿，才会让资本为之痴迷，然而铁矿涨幅翻倍的消息所带来的影响并不小于金矿，矿业投资到底应该怎么办?

资本之热

就矿业本身而言，最大的特点就是投资风险大、投资周期长、投资金额多，因此目前在国内A股上市的矿企寥寥数家，占比不到千分之一，而众多的中小型矿企上市无门，只能眼巴巴地盯着天津股权交易所在2009年第三季度推出的矿业板，可是这块“板”到底能够起到多大作用还是未知。

尽管如此，资本对于矿业的热情却依然高涨，频频的并购投资事件让矿企显得炙手可热。2009年底，上市仅一年的紫金矿业斥资33.68亿元收购澳大利亚一家勘探及开发公司Indophil公司100％的股权；中司以30年期高级有抵押可转债方式向南戈壁能源公司投资5亿美元；中科招商以战略投资者身份投资龙煤集团5亿元；武钢将以每股2.72加元的价格认购CLM公司3870万股，占比19.99％。

除了频频发生的投资并购事件之外，在2009年5月成立的中矿联合基金更显示出了资本对于矿业的热情。作为中国第一支专门投资矿产资源行业的股权投资基金，中矿联合基金的重点投资领域包括贵金属、有色金属、稀有金属、非金属矿以及能源矿产方面。

“矿业投资属于一个高风险高回报的行业，世界经济危机是一个非常好的投资契机。”中矿联合基金董事长郑智表示，“首先从经济学的角度来看，资源不可再生，因此许多国家都将资源列为战略储备物资进行管理。而且金融危机已经使目前国际市场上的资源价值远远低于其市值，这也为我们创造了一个海外投资机会。其次从发展角度来看，世界经济的迅猛发展必然会带来资源的高速增长，这就会使资源价格持续提高，因此世界经济资源的价格长时期会呈上升趋势，现在进行矿产资源投资，在海外经营收购，是非常好的机会。”

矿产资源行业正如郑智所说，正是投资的好时机。在成立了半年时，中矿联合基金已经完成了在海外的四个矿产投资。人股美国内华达州Klondex Mines Ltd.、联合中国有色地调金地公司投资加拿大Murgor公司、以500万加元股权投资入股Ama zonPotash Corp.、以250万加元获得AllanaResources Inc，公司的控股权和勘探开发权。事实上，除了中矿联合基金之外，山西吕梁联合矿业基金、清蓝金融服务中心等也都开始走向海外的私募矿业投资。

“矿业投资确实正当时。”上海天泽源投资公司业务董事张潘对《投资与合作》说道，“我们在2009年初计划组建一个国内的人民币或者美元基金，希望能够到加拿大收购一些矿企，那时加拿大的矿山非常便宜，而国内的矿山相比较来说并不是全球最便宜的。当时已经与国有企业开始谈合作了，但是国有企业对于风险比较谨慎，最终没能合作成功，而我们所看好的矿企已经涨了5-10倍，想起来非常可惜。”投资之析

尽管有着颇高的投资回报，然后矿业投资的风险问题也令投资人们不能够掉以轻心。

“矿业投资的风险很多，最大的不确定因素就是行业周期的问题，例如有色金属在2009年第一季度，一旦跌人下降周期，这种风险就是最大的，不论矿山是好是坏都会走低。”张潘表示，“因此研究矿业首先要研究产业周期，如果产业周期在走低，企业再好也是亏本，矿难、开采等技术风险即使再大，也比不过行业周期的风险。”

通常矿业周期在五至十年，但主要还是与经济大环境相关。在2000年左右，由于互联网泡沫导致了经济危机的发生，进而导致加拿大的大部分矿企在2003年左右开始频频宣告破产，随后开始反弹，经过四五年的时间又开始因为金融危机的原因开始下跌。

“通常矿业周期主要取决于两个方面，第一个就是与经济大环境相关的行业大势，第二个则是与矿产本身有关。”张潘表示，“通常我们会对一个矿山进行早期勘探，如果勘探认为矿山值得投资，那么就要进行一个开采手续，包括初勘、详勘、做可研报告等，整个手续办完大概需要几年时间。办理完手还需要开采和提炼。”张潘表示，从开始决定投资矿山到最终能够卖矿产可能要经历15年之久，所有同一时期的投资人再次进入买卖竞争期，所以经过15年再次出现行业拐点。

除了行业周期的风险之外，技术风险是投资矿业的最大风险，由于矿山是整个产业链中最有价值的一个环节，因此对于矿置、矿山储量以及矿产种类等因素的判断都非常重要。“以对整个矿山如何规划和勘探为例，如果进行密集的勘探，那么成本一定很高，矿企不一定能够承受；相反为了节省成本而降低勘探密度，那么就要求矿企对于地下矿产的分布必须有高度准确的判断。”张潘表示。

当一切考察妥当之后，才会考虑矿山的地质条件，不同的地质条件开采的方式是不一样的。例如金矿，由于在土壤中的存在形态不一样，就会影响到开采之后的提炼工艺，有些情况下的提炼工艺成本很高或者污染很严重都是不可行的。“亚洲最大的金矿是贵州烂泥沟金矿，其中有一小部分金矿的分布方式与通常容易提炼的金矿的分布方式不同，需要用以氰化钾进行溶解，但是这种方法不但成本昂贵而且溶液有剧毒。”张潘表示即使是非常好的矿业，没有好的提炼工艺也不行。

虽然矿业有着这样那样的投资风险，并且投资风险很高，但是资本仍然对其青睐有加，那么矿产之中最具有投资价值的矿种是什么呢?“如果不考虑任何法律意义，当然是高附加值的矿产最值得投资。首先是金矿、银矿，其次是有色金属，再其次是黑色金属例如铁矿，最后则是非金属的

煤矿，当然非金属中的钻石矿也是高附加值的矿产。”张潘表示，对于普通的风险投资机构而言，在中国投资金矿银矿的贵重金属矿产或者大规模的煤矿都有限制，做起来非常麻烦，“所以天泽源通常会考虑做具有中间价值的矿产，例如有色金属。”

根据中金公司研究所分析师分析，2010年中国煤矿会有序复产，动力煤价格会平稳上升，预计全年动力煤价格上升7％～10％。“中国在2009年1月至9月新开工项目计划投资额增长83％，房地产开发投资增速回升至18％，由于煤炭居于产业链的上端，因此在20lO年房地产将与基建共同拉动煤炭需求回升。”该分析师表示，“在2010年，铜是供应最为紧张的有色金属。相反铝则由于供应过剩而要抑制其价格上涨空间。”东方证券的分析师根据2010年1月至2月的消费指数分析，“根据前两个月数据显示，锌与镍的需求较为旺盛，而锡与铅则需求较为稳健。”

上市之路

全球目前有三大矿业交易中心。有矿业公司“融资天堂”之称的加拿大多伦多证券交易所(TSx)是全球矿业上市公司数量最多的交易所，其旗下矿业股市值约占世界矿业股市值的48％。根据公开数据显示，截至2007年，已有超过190家高级矿业公司在TSX主板上市，市值超过1300亿加元。而在TSX创业板上市的900多家初级勘探公司的市值也超过了该板总市值的35％。

除了TSx之外，伦敦证券交易所的另类投资板(AIM)以及澳大利亚证券交易所(ASX)也为矿企上市提供了平台，而其中前者是世界主要矿业公司首选的上市地，必和必拓(BHPBilliton)、力拓(RioTinto)、英美资源、XSTRATA等都选择在此上市，而后者的矿业上市公司数量占到了资源类企业的70％以上，资源类企业占总交易所市值的22％左右。

“天津矿业板的推出确实给中国中小矿企提供了一条上市之路，但毕竟还是一个新事物，所以我们还是更倾向于在加拿大上市。”张潘表示，“如果我们发现了一个不错的矿产，那么我们首先会想办法让它满足基本的上市条件，因为在加拿大上市的要求不是特别高，只要可以证明这家公司具有发展潜力就可以上市。上市之后我们会利用资本市场的资源帮助这支矿进行融资，然后勘探，接着再融资再勘探，然后慢慢最大。”

“CPC方式已经在加拿大本土运作了超过20年，进入了非常成熟的阶段，它主要体现了这样一种理念，即在一家有成长前景的公司中，高素质的领导层是重要的资产，他们知道如何找到所需要的人来整合公司所拥有的资源，并且将创新技术、构思转化为生产力，进而吸引风险投资的进入。”张潘解释道。

CPC方式融资主要有两个阶段，首先成立一家壳公司，即为CPC公司，让一些出资人拿出资金交由专业人士组成的管理小组去开发一项预期有发展前景的项目，CPC公司成立之初就可以通过IPO实现初次上市融资，从而形成资本库公司雏形。“交易所对于CPC公司的董事会成员的组成有着严格的规定，要求必须包含投资的相关行业上市公司高管、行业内专家、专业律师、会计师以及出资者。”张潘表示。由于交易所规定CPC公司要在初始挂牌后的24个月内完成一起合格的交易案，从而获得有潜力的公司或资产，这就是公司投资步骤的第一步，也是CPC方式融资的最终阶段。

“从上市风险的角度来讲，只要融资方与CPC公司签订并购协议后就一定上市成功，不会存在IPO失败的情况。另外，相比较于传统的买壳上市，CPc公司的‘壳’没有任何历史问题，而且根据交易所规定，最初成立CPC公司的专业人士必须要与合并的目标公司一起运作至少3年，因此，降低了合并公司之间利益不同带来的风险。从融资成本的角度上看，CPC不需要上市申请费和买壳费用，目前前期全部的上市费用大约50万至80万美元左右，中小企业完全可以承担。最后，CPC融资的整个过程不到6个月就可以全部完成。”张潘表示。

相比较于这种资本库模式(CPC方式)，国内比较常见的投资手法是投资优秀的矿企并推动其上市，然后通过融资去进一步收购扩张，由于国内通常要满足的上市条件比较苛刻，因此中小矿企无法通过这种方式在国内上市。

矿业投资范文第3篇

详细阐述国有企业和民营企业海外矿业投资现状以及优劣势，结合投资案例分析海外矿业投资成功率不高的原因，并有针对性地提出了一些建议。国有企业资金实力雄厚，有国家和政策支持，人员稳定性好，但是体制、机制僵化，项目决策、审批时间长，市场化程度低，效率较低。民营企业机制灵活，项目决策迅速，市场化程度高，效率高，但存在融资难、融资贵的问题，人员稳定性较差。国有企业和民营企业在海外矿业投资过程中应该优势互补，加强合作，实现互惠共赢；可以通过国有企业混合所有制改革，发挥各自长处，改善公司管理，使企业的体制、机制更加市场化，提高混合所有制企业的核心竞争力。最后从投资目的、战略、策略、结构和模式、风格、外部支持、人才管理和安全保护等8个方面提出了建议，以期对提高海外矿业投资运营成功率具有借鉴意义。

关键词：

国有企业；民营企业；海外矿业投资；经验教训；原因；建议

目前中国的海外投资中，中央企业（以下简称央企）占63％，如果算上地方国有企业（以下简称地方国企），这个比例会更高一些［1］。国有企业，尤其是央企仍是中国海外投资或并购的主力军，但民营企业的投资热情正在逐步升温。中国海外矿业直接投资在过去10年内增长迅猛，然而，不论是国有企业还是民营企业，海外矿业投资的成功率都在大幅降低，中国企业海外矿业投资总体情况不乐观。总体来说，民营企业的成功率较高；国有企业中，地方国企的成功率要高于央企［2－4］。研究国有企业和民营企业的差异和共性，总结中国企业海外矿业投资的经验教训，有助于提高中国企业的国际竞争力。

1国有企业海外矿业投资的经验与教训

1、1国有企业的优劣势及案例分析1）央企。近十年来，国内金属矿产资源需求旺盛，价格上涨，导致央企对海外矿业投资的规模也迅速扩大，截至2014年年底，央企海外资产总额接近47万亿元［5］。在海外矿业投资过程中，实力雄厚的央企“走出去”最早。它们为国家倡导的利用“两个市场、两种资源”策略实施积累了宝贵经验，为国家“走出去”战略做出了有益尝试和贡献，但承担的风险最多，亏损得最多。央企海外矿业投资的优势很明显，其资金实力雄厚，又有政府支持，往往能专注于投资规模大、周期长的战略性矿业项目，实现国家战略，并且可就某一领域完成上、中、下游全产业链项目建设，提高企业抗风险能力和国际竞争力，这都是其他企业难以实现的。但是央企体制、机制存在诸多弊端，决策、审批时间长，效率较低。以中信泰富投资的位于澳大利亚偏远港口CapePreston的SinoIron铁矿项目为例。2006年该公司开始投资开发该铁矿项目，这是当时中国企业在澳大利亚投资在建的最大矿业项目，磁铁矿资源量约为20亿t。原计划投资3319亿美元，2009年7月投产。但是，截止到2014年8月该铁矿项目总投资已达100亿美元，耗时已经超过8年，预算超出约2倍。该项目投产日期被不断拖延，直到2013年12月，生产的首船成品矿才付运。中信泰富及其承包商们在这个项目上犯了一系列的错误，从想当然地认为可以以国内工资水平向澳大利亚输出工人到失败的汇兑押注，最终迫使该公司从其母公司中信集团请求15亿美元的救助。尽管中澳铁矿最终开始输出铁矿石，但与澳大利亚当地合作伙伴帕尔默的法律纠纷仍未解决，项目前途难料。案例研究表明：a中国企业在海外开展矿产资源开发尚处于初级阶段，经验不足，对国外形势了解不够，尤其是在劳工、环保、社区关系等方面还需要一个了解和适应的过程；b该项目预算严重超支的一个深层次原因是，中国企业国际化程度不够，尤其是国际化矿业人才欠缺；c中国企业海外矿业投资、并购时不应仅局限于资产，并购方式的选择也部分决定了并购的成效［6］。2）地方国企。

紫金矿业、西部矿业、金川集团、驰宏锌锗等一大批地方国有矿业企业走在了“走出去”的前列，对外投资取得了重大进展和突破，海外资产和收入也不断增加，也积累了“走出去”的丰富经验［4］。2009年10月，中国最大、全球第四大镍生产商甘肃省金川集团出资约200万美元收购赞比亚最大镍矿穆纳利51％的股份，就是一个成功案例。2009年2月，受全球金融危机影响，穆纳利镍矿原持有者澳大利亚阿比顿公司资金出现困难，该矿2009年3月份停产。在甘肃省政府和赞比亚当地政府的支持下，金川集团向阿比顿公司追加投资，成功控股阿比顿公司，并取得穆纳利项目的开发主导权和精矿包销权。从2009年7月开始，金川集团分批向穆纳利项目现场派出技术人员和管理人员，协助穆纳利项目重新启动生产，并于2010年3月26日举行复产仪式［7］。穆纳利镍矿的成功复产，仅是金川集团近年来实施全球化资源战略的一部分。目前，在资源控制方面，金川集团的镍金属保有资源量约450万t，已拥有年产金属镍15万t的生产能力。通过对比发现，地方国企有市场化运作更成熟，用人机制更灵活，决策更科学合理，经营模式更国际化等特点。地方国企海外项目投资的成功经验主要有：a在国际化经营过程中，投资项目成败与否不仅在于资源的规模和品质及基础设施的开发条件，还取决于项目所在地的政策和法律以及社区的工作环境；b在投资项目之前必须做项目评估，首先考虑的因素是政策环境，然后是基础设施、劳工和汇率等；c在政策的引导和鼓励下，需要把握好投资项目的策略和投资的节奏，特别是跨行业企业在缺乏矿业开采和投资经验的背景下，容易出现错误估计资源价值，忽略投资风险的问题［8］；d在缺乏经验的情况下，中国企业充分利用被并购对象（企业）已有的经验和人才，是快速了解和融入当地环境、顺利开展项目的有效手段。

1、2海外矿业投资亏损原因分析一般来说，造成央企海外矿业投资失败率较高的原因有：盲目投资；项目投资前评估不足，决策不合理，经营过程中应对机制也不灵活；决策和审批繁冗；国际化技术人才缺失，国际管理经验不足，经营理念落后；“走出去”缺乏统一的信息交流平台［4］。从深层次来看，随着国有企业公司制、股份制改革的不断深化，现代企业制度的健全，国有经济布局进一步优化，国有企业已成为市场经济中的经营主体，已基本摆脱以往计划经济体制下国有企业效率低下的问题，国有企业总体上已经同市场经济相融合。但是，因为体制和机制原因，在参与竞争、监督管理等环节，国有企业还不同程度地存在着“市场化不足”的问题［9］，或者在市场化方面仍难以有实质性突破，导致海外矿业（或资源类）投资或并购的结果不尽如人意。1）国有企业充当着国家或政府投资人的角色，肩负一定的使命和“任务”，往往急于求成，造成海外投资存在盲目性，投资决策过程中缺乏科学性和严谨性。企业没有科学考虑自己的实际发展状况，投资、并购的时机把握不准，因此，往往出现“超前投资”和“超能力投资”的现象。2）国有企业海外投资缺乏审计。2015年“两会”上披露，央企海外资产基本未进行过国家审计，而更多地依靠央企自行审计［5］。由于国有企业领导一般都是任命制的，考虑到业绩（或政绩），一些领导对海外矿业项目往往“报喜不报忧”，有时甚至有人为掩盖损失或真相之嫌，以致企业在发生亏损或投资失误后，未能及时采取补救措施，最后造成大量的海外国有资产流失。3）国有企业因为所有权和经营权发生脱离，加之海外投资缺乏有效监督，因此容易产生成本，出现“权力寻租”现象，有时甚至会发生严重的腐败问题，给国家和人民的财产造成巨大损失。4）国有企业，尤其是央企，因为国家所有的性质在海外投资或并购中也常常受到投资目的国政府的所谓“安全审查”，往往使并购交易最终被拒绝而终止。例如，2012年9月，由于难以获得蒙古国相关监管方的批准，中国铝业股份有限公司彻底终止了对南戈壁资源有限公司的要约收购，约为92亿美元的交易最终宣告失败［10］。

1、3出路国有企业改革是内在要求和必然趋势。改革是为了做大做强国有经济，并不意味着要做大做强所有国有企业，也不意味着国有经济要在所有领域做大做强。具体到矿业来说，国有企业海外矿业投资可更多地介入国家急需的石油、天然气、铀矿、铁矿、铜矿、钾盐等投资大、周期长的战略资源项目，而其他市场竞争充分的矿产资源可由市场选择或调节。国有企业在未来发展中要更多地向投资型、控股型企业转变，积极响应国家“简政放权”的要求，甩掉包袱，提高效益，让自己能更加适应未来市场的竞争［11］。

2民营企业海外矿业投资的优势、困难与出路

民营企业海外矿业投资的优势主要表现为机制灵活，决策迅速，市场化程度高等。一方面，民营企业“走出去”可以为国家和民族的未来发展开拓更广阔的国际空间；另一方面，在国企不便之处，中国民营企业可以凭借其所有制特点在西方资本主义意识占据主导的国际市场经济大潮中出奇制胜，在“石油战”、“资源战”中实现国家战略和民族意志。因此，民营企业在“走出去”的步伐中虽然起步较晚，但其在变化迅速的国际矿业市场取得的成效明显好于国有企业，经验主要有：1）在海外矿业投资项目选择上尽量回避高风险国家或地区；2）在经营过程中尽量重视应用当地人才，做到人才本地化；3）中国海外企业在政治上尽量保持独立和中立，避免陷入不必要的冲突和政治斗争［11］。中国民营企业在发展的过程中也面临着诸多困难。首先，民营企业不得不面对有限的自然资源和日益恶化的自然环境、日益激烈的全球化竞争等难题。在深刻理解并有效应对这些问题之后，民营企业必然会得出“走出去”积极参与国际竞争的全球化生存战略。其次，无法获得金融支持，融资难、融资贵一直是中国民营企业发展中存在的突出问题。贷款难，发债难，IPO难，无论是直接融资还是间接融资，民营企业的机会都很少［1］。因此，需要政府和企业共同努力，找到解决之道。面对诸多难题，民营企业自身需要奋发图强，创新海外资源投资和合作模式，在与国际同行竞争与合作的过程中不断发展壮大。中国政府也要为民营矿业企业“走出去”提供更多政策支持，创造一个良好的软环境，为民营企业提供更多的发展机会。民营企业创新海外资源投资和合作模式的基本方向大体有2个：1）投资参股全球矿业巨擘，与全球矿业巨头形成紧密合作关系，结成命运共同体。2）与有关国际金融机构建立股权纽带关系（参股和被参股），进入全球资源商品市场定价体系的高端环节，参与全球资源商品的定价过程［1］。

3国有企业和民营企业海外矿业投资对比及共同存在的问题

国有企业和民营企业海外矿业投资的优劣势对比如表1所示。虽然国有企业和民营企业有各自不同的问题，但作为中国企业，在海外矿业投资过程中却存在着一些共同的问题，尤其需要重视。1）对当地投资环境缺乏足够认识。中国与国外很多国家在自然环境、社会文化、政治制度等方面存在着很大的差异，“走出去”时间不长的中国企业如果对当地员工收入、法律法规、安全要求等都未进行充分了解，在投资决策和经营过程中难免会犯错误。2）缺乏国际化高端矿业人才，尤其是有一定一线工作经验的复合型国际化人才［12］。很多案例显示，这都是目前制约中国企业海外矿业投资发展的一个主要因素。因此，中国矿业人才国际化是我国目前亟待解决的难题。3）突发性事件带来的威胁和打击。突发性事件往往会给中国企业带来很大的打击，致使人身、财产遭受重大损失。如近年来利比亚、苏丹等国出现的动乱或战乱，以及中石油员工在伊拉克遭遇绑架的事件等都是触目惊心的实例。4）面临着被不同政治、经济利益集团攻击的风险。在苏丹、尼日尔、埃塞俄比亚等地区，中国企业的存在影响着当地政治和经济权力的平衡，特别是一些采矿和能源项目直接影响着当地政府的财政收入。在这些地区针对外国人员的绑架和暴力事件时有发生。一个国家长期经济增长有赖于企业效益的提高，中国矿业经济的增长有赖于中国矿业企业效益的提高。目前，国有企业仍在中国海外矿业投资中占主要地位，但民营企业的效益普遍高于国有企业，因此，有必要提高国有企业海外矿业投资的效益或者民营企业在海外矿业投资中所占的比重。国有企业和民营企业展开合作进行海外矿业投资是必然趋势，也是中国海外矿业投资发展的内在要求。只有充分发挥国有企业和民营企业各自的优势，才能使中国社会主义市场经济的优越性充分显示出来。为此，二者应当取长补短，相互促进，明确各自在海外主要的矿业投资和经营方向。

4合作模式及建议

4、1国有企业和民营企业合作的模式国有企业和民营企业进行海外矿业投资合作是未来的趋势。国有企业、民营企业不仅可以做到优势互补，还可以形成有效的监督机制，防止企业重大决策失误和腐败的发生，从而改善当前在海外矿业投资中存在的种种弊端。比如当民营企业在海外取得矿业项目开采权或谈成并购交易后，可以和国内的大型国有矿业企业合作，优势互补，以尽快实现海外矿业项目的开发，为国家获取经济发展所需的宝贵资源。通过国有企业混合所有制改革，国有企业和民营企业合作进行海外投资可能是有益探索。这可以使国有资本和民间资本优势互补，发挥国有企业资金雄厚、管理规范和民营企业机制灵活、效率高的长处，改善公司治理，使企业的体制、机制更加市场化［9］。中国共产党十八届三中全会的决定提出，要积极发展“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济”。决定还提出要强调完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管。国有企业混合所有制改革要做到同股同权，以避免一些民营企业所顾虑的“羊入虎口”、被边缘化的尴尬。国有企业改革，发展混合所有制经济，如果没有明确的目标模式与法律保障，很可能出现与改革方向背道而驰的结果［13］。

4、2海外矿业投资总体建议针对我国企业海外矿业投资所遭遇的困境，基于以上对国有企业和民营企业的分析和对比，参照欧美发达国家企业海外矿业投资的成功经验，提出以下建议。1）投资目标。突出经济效益，是我国企业投资海外金属矿产资源开发的前提和保障。特别是在国内企业自身缺乏国际化经营能力的情况下，在资源获取方式方面，片面追求对项目的控制权，不仅大大增加了投资成本，而且增加了投资风险，很难获得良好的投资效益。从具体实践结果看，我国海外金属矿产投资效益好的项目，大都不是追求绝对控制权的项目，而是十分重视投资效益的项目。2）投资战略。企业海外矿业投资要主动与我国的“经济外交”政策相结合，特别是一些大的投资项目所涉及的问题仅凭借企业一己之力往往很难解决，需要上升到国家层面。3）投资策略。与国外大型跨国公司加强合作，走国际化之路。中国企业可以通过参股国际矿业公司，形成命运共同体，共同发展；也可以与有关国际金融机构建立股权纽带关系（参股和被参股），进入全球矿业资本市场。4）投资结构和模式。企业应优化海外矿业投资结构，获取运营风险小、投产周期较短、质量较高的成熟项目。比如企业应谨慎投资铁、钾盐等耗资大、周期长、价格风险大的矿种；增加在低政治风险国家或地区的投资收购［14］，尽量采用中外合作或控股形式运营矿山。同时，加强决策科学性，形成“快速决策，长期跟踪”的投资和运营模式。5）投资风格。企业应定位准确，避免跟风，结合自身优势，选择熟悉矿种，以符合企业战略发展的投资方式介入。企业要做足“功课”，根据自己的实际情况，做可行性分析，以动态的眼光去看待投资机会，选择有利的时间点和较好的项目进行投资，避免短期行为和过度竞争。6）外部支持。有关金融机构应给予企业更多的海外投资担保、保险等方面的支持，以解决海外矿业投资融资难、保险难的问题。海外投资保险不仅有利于中国企业在“走出去”过程中建立有效的风险识别、防范、补偿机制，为企业提供一个长期有力的经营环境保障，确保投资项目的稳定经营；同时，也有利于投资企业获得银行的项目融资，解决自有资金不足的难题。中国出口信用保险公司是国家唯一的政策性保险公司，也是唯一为中国企业提供海外政治风险保障的专业机构。另外，目前已在一些大型企业应用的“内保外贷”也是解决中国企业海外矿业投资贷款问题的有效方式。7）人才管理。企业要加强海外人才队伍建设和外派劳务管理，选择具有国际化视野的矿业技术和管理人才。企业要积极履行社会责任，大力推行本地化战略，要积极跟当地的企业、个人进行沟通和合作，做到企业国际化和人才本地化相结合。8）安全保护。中国企业在海外拓展业务的同时，也应在安全防范领域不断进行探索和实践，以提高自身应对各类突发事件的能力，保护中国员工人身和企业财产安全。构建完善的海外安全保护体系是中国企业海外矿业投资成功的必要保证。

5结语

国有企业和民营企业在海外矿业投资过程中都扮演着重要角色，二者优势互补、合作共赢是大势所趋。2015年3月21日举行的2015中国海外中资企业年会上透露，未来10年中国新增对外直接投资将达到15万亿元，将重点推进与“一带一路”沿线国家在基建、能源、经贸等领域的合作［5］。因此，未来10年，中国企业能否在国家政策和战略实施的带动和支持下，在海外矿业投资方面有长足进展，值得我们期待。

参考文献

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［10］谢玮．中国海外矿业投资八成失败［J］．中国经济周刊，2013（45）：6667

［11］谢惠英，张小红．民营企业海外投资正当时［J］．中国有色金属，2014（18）：4445

［12］杨永伟，王训练．中国国际化矿业人才的基本素质与培养模式研究［J］．资源与产业，2015，17（4）：3438

［13］黄少卿．混合所有制与下一步国企改革［EB／OL］．（20141028）［20150420］．

［14］余文林，葛文胜，张伟，等．全球铀资源勘查开发现状及对我国“走出去”战略的建议［J］．资源与产业，2015，17（3）：45506

矿业投资范文第4篇

1.矿业投资决策的主要内容

矿业投资决策内容主要包括矿业项目投资环境评价、矿业投资项目技术经济评价、矿业投资项目融资、矿床勘察、矿山设计和矿业权流转等，其重点在于矿业投资项目技术经济评价、矿业投资项目融资两个方面的决策内容。矿业投资项目技术经济评价是指根据矿床或者矿山的已知信息，从技术、经济和社会等方面来评定该矿床的勘探与开发利用或者矿山生产经营的经济价值。矿业投资项目融资是指矿业项目投资的资金构成、来源以及偿还方式的分析与确定。

2.矿业投资决策阶段划分

从投资决策过程上来看，矿业投资决策分为投资机会研究、可行性研究、项目评估和决策3个阶段。

(1)矿业投资机会研究。矿业投资机会研究(OpportunityStudy)，也称矿业投资机会鉴别，是指为寻求有价值的矿业投资机会而对矿山项目的有关背景、资源条件、市场状况等所进行的初步调查研究和分析预测，即资源开发机会研究。机会研究的方法主要是依靠经验进行粗略的估计，不进行详细的分析计算，建设投资和生产成本的估算主要是参考类似矿山投资项目套算，其精确度一般在±30%左右。它所强调的是一个可能的投资方向和领域，一般在制订中长期规划中进行。

(2)矿业投资项目可行性研究。矿业投资项目可行性研究(FeasibilityStudy)，是指矿业投资项目最终决策之前，对拟建项目进行全面技术经济分析论证的科学方法和工作手段，包括对项目的投资环境、项目的基本条件、项目规模和产品方案、主要工艺方案、项目可能存在的风险因素以及经济、社会等有关情况进行深入细致地调查研究，对各种可能的建设方案和技术方案进行比较论证，对项目建成后的经济效益进行科学的预测和评价。在此基础之上，综合研究项目的技术先进性和适用性、经济合理性和有效性、建设上的可能性和可行性等，从而为项目的最终决策提供科学依据。

(3)矿业投资项目评估。矿业投资项目评估(ProjectEvaluation)，是对可行性研究的精确性、可靠性、全面性进行评估，即对可行性研究报告中反映的各项情况是否属实，各项指标计算是否正确，项目的经济效益等进行全面的评价，形成评估报告，供决策者参考。

海外矿业投资决策基本要素分析

1.海外矿业投资的主要方式

海外矿业投资主要方式有:①从矿业权市场通过合资或独资的方式新建一个矿业企业，即通过新建矿业企业开发利用海外矿产资源，建立较为稳定的矿产资源供应基地，该方式获取矿产资源的潜力较强，但往往不太容易获取高品位的矿产资源，另外，开发建设周期比较长、风险往往也比较大;②通过矿业资本市场，直接收购或兼并国外的矿业企业，实现资本、资源等要素的优化重组，进而获得对方的矿产资源。其缺点是投入大，一旦经营不善，可能会对母公司的正常生产运营造成威胁，因此，必须非常谨慎。

2.决策目标

矿业企业进行海外直接投资一般有多个目标，而且这些目标之间往往相互矛盾、相互制约，如获取资源与获取利润之间往往不可兼顾。全球战略性矿产资源成为世界各国具有实力的矿业公司进行争夺的对象，竞争异常激烈，因此，我国矿业企业进行海外矿产资源开发时必须明确自己的目标。决策目标不同，带来的决策结果更是天壤之别。一般来说，海外矿业投资决策目标有以下几个方面。

(1)占有资源。利用国外廉价、丰富的矿产资源，一方面可以满足我国国内经济建设的部分需要，缓解我国资源匮乏状况;另一方面可以保持或提高企业的国际竞争能力，实现矿业企业的可持续发展。例如:2002年，宝钢集团与哈默斯利公司正式签订在澳大利亚组建宝瑞吉矿山公司的合资协议，合资期限为20a，其中宝钢占有46%的股份。根据协议，在未来20a内，合资企业产品优先供应中国市场，哈默斯利每年将向宝钢集团供应1000万t优质铁矿石。

(2)获取利润。获取利润是市场经济活动中最一般、最普遍、最根本的动机形式，我国矿业企业进行海外矿业直接投资也不例外。投资项目财务上可行是其存在的根基，也是企业进一步发展、壮大所必需的。

(3)占有市场份额。占有市场份额是矿业企业进行海外矿业投资的重要决策目标之一。例如:2006年底，中石油的天然气探明储量占我国三大石油公司总储量的85.5%，产量也达到78.5%。为了进一步巩固中石油在我国天然气市场的份额，2007年，中石油联合中国石油天然气勘探开发公司，双方同时对中油勘探开发有限公司(中油勘探)增加注资80亿元，以开发建设中亚—中国天然气管道，每年从中亚输入400亿m3天然气，满足“西气东输”天然气供应。

(4)其他目标。矿业投资决策目标还应该包括其他的政治、技术、经济以及社会等目标。如加速成熟技术、大型或即将淘汰设备输出，发展与其他国家睦邻友好关系，促进当地经济、社会发展，换取在其他领域的合作等。

3.决策主体

海外矿业投资项目的决策主体是企业。根据分层次授权责任决策机制，一般投资项目可相对简化决策程序，直接授权相关部门或人员在职责范围内决策，并报最高决策层备案;重大投资项目应当遵循科学化、民主化、程序化的原则，由最高决策层集体决策，这个最高决策层可能是经理层，也可能是董事会，还可能是股东大会，应根据对外投资限额的大小以及各单位的具体情况而定［7］。

4.决策准则

海外矿业投资项目必须有相应的决策准则以进行投资方案的比较选择，而不同的决策目标对应着不同的决策准则，应视具体情况而定。从管理角度来看，优选应遵循以下基本原则:①技术上简单可行;②经济上合理或可以接受;③如果项目运营不善或失败，对母公司目前生产经营系统的影响尽可能小。

5.决策方案

海外矿业投资方案的提出涉及到地质、采矿、选矿、冶炼、矿机、给排水、土建、电气、安全、环保、技术经济、工程造价等多个专业，需要多个部门相互配合才能提出若干个可行的方案，然后进行比较选优。方案提出的过程即是论证的过程，由于受经费、人员、信息不充分等限制，致使提出的方案也将非常有限，不可能也没有必要将所有的方案一一提出。以最低成本、最快速度提出若干较优投资方案以供决策者参考。

海外矿业投资决策风险因素分析

1.国别风险因素分析

国别风险是指项目所在国的政治和社会等因素的不确定性所带来的风险，如由于政局动荡、社会治安乱、突发事件多等致使项目无法正常生产和运营而带来的风险。对国别风险的规避，项目投资建设前应充分调查论证，项目建成后应建立政治和社会风险识别、判断和应对机制，将可能出现的社会风险对项目的影响程度降到最低。

2.法律、政策风险因素分析

法律、政策风险是指由于东道国政府法律、政策作出重大调整，造成项目原定目标难以实现甚至无法实现而带来的风险。建议密切关注东道国政府未来相关政策的变化情况，及早分析研究，采取合理对策，以规避可能出现的政策风险给项目带来的损失。

3.外汇风险因素分析

汇率因素的变化对海外矿业投资项目的经济效益影响较大，因此，应当与当地政府部门以及中央银行保持长期的、密切的业务联系，以获得最符合正常市场的汇率，保证企业利益的最大化，保证未来企业的正常运营。中信泰富有限公司在澳大利亚投资开发SINO-IRON磁铁矿项目，该项目总投资42亿美元，大部分设备和项目投入都需要用澳元来购买。为了降低外汇风险，公司签订了一系列杠杆式外汇买卖合约，实质上是做多澳元。但是，从2008年7月以来，澳元外汇汇率波动性明显增强，开始出现持续贬值，短短一个月，澳元兑美元跌幅达到10.8%。2008年10月，中信泰富有限公司已经损失8亿港元，潜在的损失估计高达147亿港元。

4.市场风险因素分析

(1)投资开发资源的市场供求状况。市场需求是矿山建设的基本前提。海外矿业投资项目决策之前，首先应该对所投资矿种的市场供需情况、未来供需情况进行深入调查研究。矿产品市场调查的主要内容包括调查与所投资矿种密切相关的采矿、选矿、冶炼和深加工业的生产现状以及未来发展趋势，矿产品世界市场需求，世界主要矿山所生产矿产品的品种、规格以及生产成本等。

(2)投资项目主要消耗的原材料、辅助材料和燃料的市场价格。海外矿业项目投资时，应对所投资项目的生产成本进行深入分析，尤其对矿山所在地的原材料、辅助材料和燃料的市场价格及来源进行调查，对当地劳动者的素质及价格进行分析，进而预测矿山的生产成本、销售收入以及技术经济指标，将原材料市场价格及来源风险降到最低。

5.地质资源储量风险因素分析

地质资源量是矿业开发中最根本的风险，要降低这种风险必须要求严格、规范探矿。已经探明经济可采并且可以作为初步设计依据的地质储量，是矿山合理生产规模和服务年限确定的根本依据。因此，在矿山投产后，还必须加强矿床开采范围内、深部及的生产探矿工作，进一步探明矿体形状、质量特征以及储量升级所需要开掘的各种巷道工程和钻探工程，以满足矿床开采和继续开拓延伸的需要。

6.矿床开采技术条件风险因素分析

矿床开采技术条件是指决定开采方法和各种技术措施的地质以及技术要素，主要包括矿体的数量、规模、形状、产状、埋藏深度，矿石和围岩的性质、水文地质条件，矿床构造，矿区地形地貌以及地表重要河流、湖泊、建构筑物等。不同的矿床开采技术条件将会直接影响到矿床的开采方式、采矿方法、开拓运输方案、矿床防治水工作、矿石的选矿工艺流程、矿山采选生产规模及装备水平等。因此，应对矿床的开采技术条件进行深入研究，提出适合的开采方法，降低采矿成本，以降低矿山开采的技术风险。

7.生态环境保护风险因素分析

生态环境保护的风险是我国矿业企业进行海外矿产资源开发时比较容易忽视的问题，特别是到经济欠发达的国家与地区进行矿业投资活动。因此，需要对东道国环境管理相关条例进行认真研究，并在可行性研究阶段做好环境状态和环境影响的综合评价。另外，建议在投资项目完成后，投资公司应积极研究探讨经济合理的生产系统，提前做好应对准备，以降低该项风险的影响程度。

8.劳工风险因素分析

劳工风险是指由于技术管理人员和熟练操作工人的流失和劳资关系不稳定等使得项目无法正常生产和运营而带来的风险。规避劳工风险的措施是企业应尽早建立符合当地实际的企业文化，将富有凝聚力和向心力的企业特色文化注入到未来企业中去;建立具有吸引力的薪酬制度，吸引有用人才，将可能出现的劳工风险对拟投资项目的影响程度降到最低。

9.企业运营风险因素分析

企业运营风险是指项目投资完成后，由于交通运输、供水、供电等主要外部协作配套条件发生重大变化，材料、水、电等价格上涨，管理不善导致投资和运行成本增加等，给项目建设和正常生产运营带来困难而带来的风险。以上因素的变化存在着一定的不确定性，但幅度一般较小，因此，即使有部分影响，也基本上可以承受。建议通过加强管理，以及与当地老股东沟通，最大程度地减少这些不利因素对企业未来生产经营活动的影响。

矿业投资范文第5篇

《投资与合作》：介绍一下你为什么会专注矿业投资？

王晓滨：我喜欢做与众不同的事情，大众的、大家都在做的事，我不太喜欢去做。所以，我看到很多基金什么行业都去投，我很不解，有的就只有两三亿规模的创投基金，居然可以投七八个行业。

《投资与合作》：很多人难以在机会面前抵挡住诱惑。

王晓滨：我经常说一句话，人在做事的时候，不要期望把所有的事情都能够做完。就如同这次华东有色改制也是这样，你没有办法把一个事业单位几千号人的身份一下子都改变。所以，我说不要指望把海水都煮沸，热水要一锅一锅地烧开，意思是如果人在做事时，这个也想做，那个也想做，结果很可能最后什么也做不成。

《投资与合作》：但是矿业投资存在很多挑战。

王晓滨：是的，比如矿业企业的估值就非常复杂、非常难。我们经常会发现，矿业企业的估值与现实的差距非常大。有的项目一拿过来就是80个亿、100个亿，必须自己重新核算一遍。我们遇到过一个银矿项目就是这样，对方的估值报告是80亿、100亿，当时我们看后的第一个判断是根本不值这么多。后来用模型反复运算、验证，最后得出来的结论同我们最初的判断没有太大的差距，大概也就是30亿左右去投最好，最高不能高于40亿。这么大一个差距，如果不是行业内的人，如果没有这方面的投资经验，如果没有这一领域的行业经验，误差真得太大了。人家硬说值80亿，退一步给你打一个折，让你用60亿来投，你还以为自己赚到了、还高兴呢，其实亏大了。

《投资与合作》：它和轻资产行业的估值有什么不同？

王晓滨：矿业企业同轻资产这些高科技企业的估值最大的不同在于它全部是大的资源和资产性的东西。储量估值，包括资产估值，都很重要、也都很难评估，因为矿藏深埋地下，到底有多少、值多少、能开采多少，很难把握。但是，对于财务投资来讲，收益性的估值，比如说PE法和DCF现金流法都是非常重要的。我们平时估值时会结合着用，但是最难的是储量的估值。

通常整个探矿权的规模非常大，已取得阶段性成果的只是其中的一部分。这一部分对整个价值将产生什么样的影响，以及如何去看待远景储量、工业可开采储量和实际能给公司带来什么样的收益，而同样一个稀有金属的估值报告或者评估报告，关于这三个方面的评估往往不一定相同，这就需要自己多年深入到这个行业里去了解，这也是我专注于矿业投资的一个重要原因。

即使你睡觉，它也在增值

《投资与合作》：做任何一件事，都存在很多不确定性。但是，能够变风险为风景的人，需要智慧与勇气。

王晓滨：其实，在我们的投资里面，风险并不是用来规避的，而是用来管理的。通过管理风险，你可以赚到比别人更多的收益，因为管理风险本身就是一个巨大收益的事情，只是在于你有没有技术、有没有方案来解决风险。

《投资与合作》：我相信风险带来的恐惧可以被理性的策略所战胜。

王晓滨：是的。在这么多投资领域里，能够找到一个在风险、投资价值增值、以及在整个行业里都比较独特的投资，应该就是矿业投资。首先，矿业行业中的风险有非常明显的两大特点，也是完全矛盾的两大特点：一是大家普遍看不到地下的东西，这里面“水很深”；但从另外一个角度看，一旦被探明，而且已经完成了矿山建设、已经在生产经营了，这时，矿业企业对于投资者而言，其实是一个非常保险的公司。

《投资与合作》：能否更具体地解释一下。

王晓滨：因为矿业资源的不可再生性、稀缺性，决定了用完就没有了，所以资源行业尽管是一个周期性的行业，但每一次周期的到来，都有机会走向一个更高的价值，不像服装业、制造业，或者互联网那样，瞬息万变。

《投资与合作》：请比较分析一下。

王晓滨：我是学计算机、学高科技出身的，但我真的非常钦佩、非常羡慕那些做IT领域风险投资的人。为什么呢？因为那些领域的更新换代实在是太快了、太可怕了，一旦技术没有看准，或者市场没有看对，你就将面临投资失败。技术需要变成产品，而产品经过市场最后再变回来钱，这是一个漫长的过程。而且经常是这个过程还没有走完，钱还没有落袋，技术就已经改变了、或者技术方向改变了、或者是市场的竞争格局改变了，所以在我看来，高科技投资的风险，TMT投资的风险，比矿业投资的风险高多了。

一旦所投资的矿业企业已经是一个处于经营中的矿山企业，就意味着它是一个稳健的公司，而且它的价格基本上变成了靠天吃饭，完全是上帝赐予你的，成本很低。在这方面，矿业投资和其他领域的投资一样，越是投在前面，越是高风险高收益；但是，矿业投资与其他领域投资不一样的地方在于，如果投在后面，风险就已经降到了非常低的程度，而它的收益同样也会非常高。

因此，我一直在考虑如何才能在风险非常低、非常稳健的行业投资，风险低到即使你睡觉、甚至这个公司关闭，你的投资价值还在增值。所以说，矿业投资有时就像上帝赐予你的东西，你甚至不用创造，它都在增值。

《投资与合作》：可否举个例子。

王晓滨：比如现在的有色金属，在低谷时很多矿山都关门了，但它关门也赚钱。因为即使关上两年的门，下一个周期再来时，单单矿权的价值，就可以增值不少。所以，这就是我规避风险所选择的结果。当然，对于风险我也有对策。这样，当你拥有充分的风险控制的手段，当你对这个行业内在的灵魂看得很清楚时，你就已经把风险变成了一个赚钱的机会，这就是我要投资的行业，一个闭着眼睛都能赚钱的行业。

这是一个暴利行业

《投资与合作》：有人说，矿业投资具有巨大的财富效应。

王晓滨：在我看来，投后能够产生巨大价值的也只有矿业。一方面，因为它的稀缺性，使得它的价值不断提高；另一方面，因为它的不可替代性，使得它的需求永远存在，因为它是工业的粮食；还有一个原因，就是它可以不断地扩大生产规模，可以通过并购等手段实现“蛇”吞“象”，这在矿业行业里表现得非常清楚。你收购一个采矿权，尽管它的利润是零，因为还没有进行开采，但是基金进来后，当它开始投产以后，它会一下子变得比原来去收购它的公司还要大，这在矿业行业里面是天天都有可能发生的事。

另外，矿业的估值方法也可能使你拥有很大的收益空间。比如，你认为它值100亿，但是你有本事按照30亿来谈，你就赚大了。所以，矿业这个行业能够创造巨大的财富效应。

矿业投资范文第6篇

本文采用ADF检验法来检验时间序列数据lngy，lnmfa的平稳性，检验标准为：当ADF统计量的绝对值小于临界值的绝对值，则该变量存在单位根，即非平稳；若ADF统计量的绝对值大于临界值的绝对值，则该变量不存在单位根，即是平稳。时间序列的平稳性检验结果如表1所示。由表1可见，lngy，lnmfa在5％的显著性水平下，ADF检验的t统计量的绝对值小于所对应的临界值，所以不能拒绝存在单位根的零假设。对lngy、lnmfa进行一阶差分后再进行ADF检验，在5％的显著性水平下，lngy，lnminfa的t统计量的绝对值均大于对应的临界值，即拒绝存在单位根的零假设。因此，lngy，lnmfa均为I（1）型序列，满足协整检验的前提条件。

矿业投资和工业经济增长期均衡关系分析

1协整检验

目前关于协整检验的研究主要有两种方法：一是Engel和Granger在1987年提出的基于协整回归残差的两步法检验；二是Johansen（1988、1991）和Juselius（1990）提出的基于VAR模型方法的协整系统检验。本文依据E－G两步法，对lngy与lnmfa进行OLS回归，检验两个变量是否存在协整关系。协整检验的前提是两个变量时同阶单整变量，根据上表检验结果可知lngy、lnmfa都是一阶单整序列，因此可以进行协整回归分析，对lngy和lnmfa进行OLS回归，结果如下：lngy＝4．45＋0．81×lnmfa（1）（16．18）（17．75）R2＝0．94D－W＝0．43提取式（1）的残差图如图2所示。由式（1）的D－W值及方程的残差图可以看图2回归估计的实际值、拟合值、残差图出，方程残差呈有规律的波动，预示着方程存在自相关，需进行自相关修正，运用迭代估计法对以上回归方程进行自相关性调整，默认迭代次数为100，误差精度为0．001，估计方程为：lngy＝14．34＋0．054lnmfa（2）（18．78）（11．36）R2＝0．99D－W＝1．79F－statistic＝2470将此方程与以上OLS方程估计相比，方程拟合度有所提高，D－W值明显提高接近于2，方程常数项数值变为14．34，斜率估计为0．054。因此采用式（2）作为工业产值和矿业投资的长期均衡方程。

2残差检验

对残差e进行单位根检验，若e是平稳的，说明两变量之间的协整关系是存在的，反之不存在。检验结果如表2所示。单位根检验结果（表2）表明：残差e在5％临界值水平下为平稳序列。由此可以认为lngy、lnmfa是（1，1）阶协整，存在长期稳定关系。矿业投资额的弹性系数为0．054，即从长期来看，矿业投资增加1％，工业产值将增加5．4％。

矿业投资和工业经济增长的短期关系分析

1误差修正模型

根据格兰杰表述定理，如果两变量是协整的，则他们之间存在长期均衡关系，在短期内，这些变量可以是不均衡的，两变量之间这种短期不均衡关系的动态结构可以由误差修正模型（ECM）来表述，即：ΔYt＝lagged（ΔY，ΔX）－λμt－1＋εt式中，μt－1是非均衡误差项或者说成是长期均衡偏差项，λ是短期调整参数。通过eviews5．0对lngy、lnmfa两个变量进行误差修正分析，估计误差修正模型结果如下：lngy＝－0．12ecmt－1＋0．81（lngy（－1））－t：（－1．85）（3．773）0．57（lngy（－2））－0．08（lnmfa（－1））－（－2．712）（－1．387）0．03（lnmfa（－2））（－0．532）由以上公式可看出：误差修正系数为－0．12，符合反向修正机制，表明短期波动对长期均衡偏离的调整速度为12％。可见，在短期内，矿业投资每增加1％，在滞后一期，工业产值减少8％，但统计t值表明这种作用不明显，在滞后二期，阻碍作用降到3％，同样t值不明显；而工业产值对自身的影响作用较大。

2脉冲响应分析

脉冲响应函数用于衡量来自随机扰动项的一个标准差冲击对内生变量当前和未来取值的影响。通过脉冲响应分析，可以从更加动态的角度来分析两个变量之间的关系。工业产值和矿业投资之间的冲击反应函数轨迹见图3。图中的横坐标是冲击发生后的时间间隔（以年度为单位），纵坐标尺度表示冲击的反应程度。从图3（左）可看出：当在本期给工业产值一个单位的标准差正冲击后，矿业投资额在第2期会达到高峰，而后逐年下降，直到第5期降到低谷，从第6期到第15期在工业产值的冲击下，矿业投资额时涨时落，这种状况一直持续到第15期。这表明工业生产受外部条件的冲击后传递给矿业投资，矿业投资额在第2期达到最高点，即在第2期矿业投资额对工业产值的响应是0．079，第5期下降到最低点，矿业投资额对工业产值的响应为0．04。此后，尽管有涨落，但矿业投资额对工业产值的响应基本保持在0．042。而从图3（右）可看出：在本期矿业投资额发生一个单位的标准差冲击后，工业产值在前2期仅有小幅上升，而第3期开始会有较强烈的反应，并且在前7期一直保持着较强的影响，从第8期之后逐渐放缓影响直至第15期，但总体来看，15期内矿业投资额对工业产值的影响总是呈正向高度影响。这说明矿业投资对工业产值的增加有着强力的推动作用，作用持续时间较长。高峰期第7期工业产值对矿业投资额的响应高达0．09。

结论

矿业投资范文第7篇

（一）主要矿业法律

2010年1月1日正式生效的《格陵兰矿产资源法》是格陵兰矿业管理的最核心法律，其主要内容包含以下方面：①立法目的，确保合适的矿产资源开发，管理对矿产资源活动和下层土活动具重要意义和影响的问题，确保矿产资源活动在安全、健康、环境、资源开发和社会可持续性等方面是以牢固可靠和恰当的方式进行；②在格陵兰开展矿产资源活动及其相关活动需要获得格陵兰政府批准授予的许可证；③矿产资源主管部门的职责领域和权力范围；④矿产资源的定义；⑤该法适用的矿产资源活动和范围；⑥主要矿业权形式、矿业权期限、矿权人资质条件、授予矿业权的条件和要求、矿权人的义务等；⑦环境责任和义务；⑧自然环境的损害补偿；⑨环境影响评估和社会可持续性评估；⑩矿产资源安全生产；11矿业权转让条件；12违反规定的处罚；13矿业活动争端解决等。

（二）矿业权设置

《格陵兰矿产资源法》确立了3种主要类型的矿业权许可证形式，它们是：①普查许可证；②勘探许可证；③开发许可证。另外，也设立了一些其他类型的矿业权许可证，包括小规模许可证和亚地表许可证等。各矿业权类型基本特点见表3。

二、主要矿业管理机构

格陵兰负责矿产资源管理的主要部门是矿产石油局（BMP），其是格陵兰工业和矿产资源部部长领导下的一个机构，成立于1998年，负责格陵兰矿产和石油勘探、生产和运输等各环节的工作，包括政策制定、许可证审批与发放、监督检查、行政执法、计划实施、国际合作等。矿产石油局下设4个处，即许可证处、工程与检查处、地质处、分析与管控处等，各处基本职能如下。

（一）许可证处

在石油方面，主要负责以下工作：①管理普查调查、勘探和开发许可证；②规划和实施石油招投标发证回合；③审批地震调查活动；④审批勘探作业活动；⑤营销格陵兰的石油远景区，以促进石油工业发展；⑥特许区块和特许区块问题；⑦与其他政府开展国际合作；⑧进行生产监督和生产审批（与技术和监督处合作）；⑨监督小规模勘探活动。在矿产方面，主要负责如下工作：①管理普查、勘探和开发许可证；②管理小规模许可证；③参与促进格陵兰的矿产勘查；④研究和批准特许权和特许问题；⑤与地质处合作，监督矿产勘查；⑥审批工作计划；⑦评估商业报告；⑧发放出口许可证，包括科学（调查）许可证；⑨与其他国家开展国际合作。

（二）工程与检查处

在石油方面，负责：①与较大油气勘探活动和开发活动相关的海上工作环境问题；②与安全和健康相关的钻探监督；③与许可证处合作，审批油气田的扩大计划；④对海上设施的安全和环境进行监督；⑤监督油气储存设施；⑥审批移动的和固定的海上油气设施和管线；⑦审批船员和组织计划等。在矿产方面，工程与检查处是勘探和开发项目审批的监督机构，也是大型勘探活动的监督机构。其负责以下方面的工作：①审批矿山的扩建计划；②开展矿山的安全和环境监督；③实施应急计划监督；④对爆炸物品仓库安全进行监督；⑤审批技术设施；⑥审批人员和组织计划等。

（三）地质处

在石油方面，负责：①规划、审批和执行地质项目，包括旨在以提升国际采矿和石油工业矿产潜力为目的的地震数据库；②开展地震数据的地质解释，以鉴别投标区域的最有利远景区；③参与格陵兰油气潜力向石油工业的营销活动；④对油气勘探开展地质监督；⑤对资源远景区钻探和生产活动进行监督等。在矿产方面，负责：①规划、审批和执行地质项目；②参与促进和提升格陵兰矿产远景区；③进行矿产勘探范畴内的地质监督；④进行勘探范畴内的资源监督等。（四）分析与管控处在石油方面，负责：①油气权利金收取；②对油气活动开展经济监督，包括权利金、数量、价格等；③监督和协调社会影响评估（SIA）和影响利益协议（IBA）程序。在矿产方面，负责：①处理矿产的权利金问题；②对矿产活动进行监督；③对社会影响评估和影响利益协议程序进行监督和协调；④评估与审查与矿产开发申请有关的经济与财政问题。在局团队管理方面，分析与管控处也负责以下方面工作：①账目和记账，包括收付平衡、库存清单、记账指导、债务条例等；②与产业的经济关系，包括所有许可证的个人勘探平衡单、货品计价费监督等；③部的预算和预算随访；④有关与部服务和项目合同方面的谈判和随访；⑤人力资源问题；⑥经济处理与管理信息系统的开发与维持以及部网站、IT系统等；⑦负责期刊、图书馆和部的宣传工作等。

三、基本矿业政策与战略

格陵兰政府奉行鼓励和大力推进矿业发展的政策，并在保护环境的基础上，欢迎外国投资，包括来自中国的投资。2009年12月，格陵兰政府出台了《格陵兰矿产石油局矿产战略2009》（其是在《格陵兰矿产战略2004年》基础上发展的——笔者注），阐述了格陵兰政府在矿业开发方面的政策和目标。该矿产战略确立的政策目标是：①格陵兰能被公认为是有吸引力的勘探地区；②确保采掘业所获利润的合理部分用于社会；③矿业许可证的许可条件对大公司和小公司而言都是公正的、合理的，对变化的（世界）经济形势和趋势是有抵抗力的，对公司和政府而言都是容易管理的；④能够在格陵兰和丹麦政府间新矿产协议框架范围内和基础上加以实施。同时，该战略也明确，所有矿产项目必须要以社会可持续性的方式加以开展，并确保要做到以下几点：①社会必须要从采矿中获得有竞争性的利润份额；②格陵兰人力和企业受到最大可能限度的利用；③所有矿产活动必须以安全、健康和环境友好的方式进行；④在矿产资源开发中确保民众参与和了解；⑤开发收益符合格陵兰的基本价值观。该战略同时明确，鼓励产业界对投资格陵兰勘查业的兴趣是格陵兰政府最重要的总体战略目标之一。

四、格陵兰矿业投资环境的认识与评判

在国际矿业投资中，一般影响投资最大的因子是政治稳定性、政策法律的一致性、政府信用、地质找矿潜力、政府管理框架、矿业赋税等。此外，国家间关系、矿业在国家经济中的重要性以及资源民族主义情绪、基础设施条件等也影响着矿业投资（成败）。格陵兰在上述诸因素中，有较理想的一面，也有不理想的一面。对我国的矿业投资而言，有利的一面包括：①找矿潜力良好；②两国政治关系良好；③格陵兰矿业势头发展良好；④矿业将在格陵兰国民经济中占重要地位；⑤矿业管理框架简单，采用一站式管理与服务；⑥矿业税费较低等。不利的一面有：①气候寒冷；②基础设施条件差；③法律法规不健全；④矿业中介机构少，矿业服务商少；⑤有经验的采矿专业技术人员较缺乏；⑥环境保护压力大；⑦语言问题，格陵兰人讲格陵兰语，而我国懂格陵兰语的人极少，另外，格陵兰政府要求重要的法律文件要用格陵兰语、丹麦语和英语3种语言同时编写，这增加了时间成本和资金成本等；⑧交通条件不便利，包括距我国遥远，中格两国没有航班直接相通等；⑨生活成本昂贵等。在这些有利与不利条件与因素中，找矿潜力良好和两国政治关系稳定对我国来说，是最重要的条件，对我国将来进一步开展与北极国家合作有重要意义，可成为我国加强与北极国家经济、贸易和投资联系的桥梁，因此，综合考虑，格陵兰的矿业投资环境对我国来说，好略胜于不好，处于可接受的水平。

根据加拿大弗雷译研究所发表的2011/2012年度世界93个国家和地区矿业投资吸引力调查报告，格陵兰矿业投资政策潜力指数得分为78.2分（满分为100），位居世界第4位。政策潜力指数是衡量一个独立行政管辖区政府矿业政策有效性与投资吸引力的综合指数，包括：现有规章的行政管理，解释和执行的不确定性，环境管理，管理的重复性与不一致性，税收，有关土著土地要求权和保护区政策的不确定性，基础设施，社会经济协议，政治稳定性，劳工问题，地质资料和人员安全等。

矿业投资范文第8篇

俄罗斯为世界第一大金刚石生产国，2010年其金刚石产量为1500万ct（宝石级和工业级）。俄罗斯最大的天然金刚石矿山为位于雅库特—萨哈共和国的AlmazRossiSakha矿山，该矿山由“成功”和“朱比利”两个大型露天采场组成，其金刚石产量占全球总产量的25％。俄罗斯的钾盐（K2O）储量为33亿t，占世界总储量的34．7％，居世界第二位。2010年俄罗斯钾盐产量估计为680万t，仅次于加拿大居世界第二位。乌拉尔钾盐公司为世界五大钾盐生产商之一，其钾肥产量约占世界产量的13％，主要产品为氯化钾，产品90％以上用于出口。

2矿业管理

2．1矿业管理部门

根据《俄罗斯联邦矿产资源法》，俄罗斯联邦矿产资源由俄罗斯联邦自然资源部管理。俄罗斯联邦对矿产资源实行分级分类管理，即管理机构分3级———联邦级、联邦主体级和地方级；管理的对象分为3级———即联邦级矿区、联邦主体管辖矿区和地方矿区。为了加强对矿产资源勘查开发的管理，实行矿产资源利用许可制度［11］。

2．2矿产资源使用许可证的种类及期限

矿产资源使用许可证主要有4种：即地质研究许可证、采矿许可证、非采矿地下设施建设和使用许可证，特殊保护对象设立许可证；此外，还有两种复合形式———兼用许可证，即地质研究与勘探许可证、地质研究与采矿许可证。矿产资源地质研究许可证的有效期为5年以内，采矿及非采矿工作许可证的有效期不超过20年，地质研究和采矿兼用许可证的有效期最多25年。采矿设计年限超过20年的，如许可证持有者提出请求，许可证的有效期限可以延长。2．3矿产资源使用许可证的发放及管理机关国家矿产资源利用许可证发放及管理系统的组织保障由国家自然资源部矿产资源管理机关及其他地方机关负责。不同种类许可证的获得途径不同，包括申请、竞标或竞拍、股权转让等。

3投资政策

近几年，随着俄罗斯经济的快速恢复，进入俄罗斯的外国投资逐年增加。据俄联邦国家统计委员会统计，从2000年至2010年俄罗斯吸引外国直接投资总额累计2841．7亿美元。目前俄罗斯是世界上吸引外国直接投资额增幅最大的国家之一。中俄两国经济结构互补性强，合作潜力巨大，近些年来双边贸易与双边投资均有较快增长。中国对俄直接投资起步较晚，但增长速度很快。在1996年仅为8万美元，到2005年已经突破2亿美元，2010年又达到594亿美元的历史高点俄罗斯矿业投资方面的法律规定是比较完备的。外国投资者在俄罗斯进行矿业投资所涉及的矿业相关法律主要有《俄罗斯联邦外国投资法》，《俄罗斯联邦矿产资源法》，《俄罗斯联邦产品分成协议法》，《外资进入对保障国防和国家安全具有战略意义商业组织程序法》，《俄罗斯联邦环境保护法》等。俄政府和各联邦主体吸引投资的积极政策是外国投资者在俄能顺利经营的先决条件。最近几年，俄罗斯政府进行了税务改革，以便减轻企业税收负担，降低投资成本。例如：企业利润税从35％降至20％，增值税从20％降至18％，个人所得税从356％降至13％，统一社会税从40％降至26％，取消了原为5％的销售税［13］。

4矿业投资环境分析

4．1有利因素

1）目前，中俄关系正处于历史上最好的时期，两国全面战略协作伙伴关系不断加强，双方经贸合作不断加深。可以充分发挥双方政府的主导作用，帮助企业克服困难，增强企业投资信心。2）上合组织框架内成立的银联合作机制和我对上合组织成员国提供的优惠贷款，对我国在俄投资企业在融资、投资风险担保方面提供支持。正在不断拓展的融资渠道为我国企业“走出去”提供有力保障。3）中俄两国在资源规模和矿业发展方面具有突出的互补性，决定了双方投资合作的发展潜力。我国为实现经济社会可持续发展的目标，加快实施“走出去”的战略，到俄罗斯勘查、开采能源和矿产资源是一个很好的选择。4）以普京和梅德韦杰夫为核心的政治精英保持对俄政治的较大控制，俄政治局势为苏联解体后最为稳定的阶段。俄罗斯在普京总统上台以后，经济逐步进入良性运转的轨道。普京总统提出，“市场经济就是法治经济”，通过法制建设，保障外商的投资权益。平稳的国内政局和较为完善的法律制度对投资有利。5）俄罗斯远东和西伯利亚地区凭借丰富的自然资源、毗邻中国的地理位置，对中国资本具有很大的吸引力。虽然俄罗斯的矿业投资具有一定规模，但仍存在勘查程度过低的地区，具有发现新矿床的潜力。

4．2不利因素

1）俄罗斯行政和官僚壁垒，对企业的经营有很大的阻碍作用。外国矿业公司想要通过竞标获取勘查许可证，需要经过俄联邦政府或联邦主体政府设置的批准程序审查，有时这个过程持续数年时间。2）俄通过对《俄罗斯联邦矿产资源法》不断进行修订，限制外资进入含有战略矿产的矿业项目。战略矿床包括：超过7000万t储量的油田、储量超过500亿m3的天然气田，矿石中金属储量超过50万t的铜矿床，矿石中金属储量超过50t的脉金矿床，所有金刚石矿床、纯石英矿床和铀矿床等［14］。3）国家法律特别是联邦法律尚有一定的空白和漏洞。总体看俄罗斯的法律体系比较完善，相关法律法规正在不断改进，但由于俄罗斯目前仍处于经济转轨过程中，法律制订工作落后于市场经济发展的客观要求，实践中俄罗斯许多联邦主体的法律往往与联邦法律相矛盾。4）俄政府内部对于中国参与俄罗斯特别是远东地区的资源开发看法不一。俄罗斯对中俄合作开发俄远东资源有两种代表性心态：一种是从远东未来发展角度出发，希望中国参与俄远东资源开发；另一种从狭隘的民族主义观念出发担心中国参与俄远东资源开发会使中国人大量进入俄罗斯，进而提出领土要求。5）腐败现象严重。在“透明国际”公布的2011年“全球清廉指数（CorruptionPerceptionsIndex）”排行榜上，俄罗斯排名第143位，得分仅为2．4分。近年来，俄罗斯政府职能部门的各级机构及大小官员中，贪污受贿现象日益普遍，令外国投资者大为反感。

5矿业投资建议

1）发挥政府部门作用，推动中俄矿业合作。中俄两国关系呈现良好发展势头，为了使矿业合作顺利进行，两国的资源主管部门需要加强联系协商，重大项目应由国务院领导决策。2）投资前认真做好前期工作。重视实地考察工作，认真完成可行性研究和市场分析。尽可能深入到在俄外资企业中进行考察，了解其经营情况和遇到的问题，提高抗风险能力。3）充分了解俄罗斯有关法律法规，运用法律维护自身权益。熟悉外资在俄矿产资源领域投资的相关法律并严格执行，必要时对俄方违约行为提讼，以维护自身合法利益。4）关注社会公益事业，妥善解决环境污染问题。重视社会福利问题，加强与地方政府部门的沟通和协调，促进地区经济发展，在生产经营中应高度重视环保问题，力争最大限度降低和减少污染源，采取积极措施做好环境保护。中俄战略协作伙伴关系已成为当今世界最为重要、最具活力、最富内涵的大国关系，两国进一步协调经济发展战略，深化能源合作已达成共识。新形势下，我国矿业企业在俄投资的空间巨大，前景广阔，企业在政府的指导下加强自身管理，提高风险意识，积极探索在俄矿业领域的投资方式，具有重要的战略意义。

矿业投资范文第9篇

储量勘查及确认

对于矿产资源开发项目，资源储量是项目的先决条件。从发达国家海外矿业投资经验看，风险勘探合作模式将是我国未来获取境外资源的重要选择。为鼓励中国企业实施“走出去”战略，并减轻前期勘查风险，2000年以来中央财政安排了专项资金，用于对国外矿产资源进行勘查和可行性研究等前期风险勘查工作，推动了一批境外资源勘探项目的实施。如中国铝业公司对几内亚10000平方千米区域的铝土矿勘探、中国有色矿业建设集团公司缅甸达贡山40平方千米的镍矿资源勘探和老挝帕克松地区110平方千米的铝土矿勘探等6个大型资源勘探项目已经实施。

从这些项目可以看出，我国海外矿产资源勘查很大一部分集中在经济不发达地区，这些国家矿产资源丰富，但与国内矿山相比，其前期勘查和开发程度较低，可供参考地质资料少，成矿规律及地质状况大部分还不特别清楚。因此，对于经初步勘查已取得一定成果的项目，一定要保证前期足够的资金投入，全面掌握矿山资源和矿区地质情况，并严格按照我国《固体矿产地质勘查规范总则》要求，将达到勘探阶段的储量结果作为矿山开发最终决策的依据，减少投资风险。2012年上半年我国金属矿业对外投资目的地的分布情况见图3（图略）。另外，风险探矿项目应将主要目标定位于矿产资源潜力大的国家。根据加拿大 fraser 研究所的调查结果，目前资源潜力较大的国家主要集中在美洲、非洲及东南亚地区。

政策环境

投资项目所在地政策环境是选择投资项目的重要参考因素。矿业投资涉及的政策主要包括投资政策、矿业权管理政策、土地政策、环保政策、劳动用工政策及财务税收政策等，其中投资政策、矿权管理政策、土地政策、环保政策对项目的投资具有强制性、限制性特点，往往直接决定项目投资建设的可能性，而劳动用工政策及财务税收政策等会影响项目的经济效益，对项目的可行性造成影响。根据加拿大fraser研究所对全球主要的金属矿产资源开发国家和地区调查研究结果，在现有法规和土地限制条件下矿产潜力前10名地区主要集中在加拿大、美国、澳大利亚、智利等南美国家，以及博茨瓦纳等非洲国家。目前，我国矿业投资目的地主要集中在澳大利亚、加拿大、非洲和东南亚等地区。澳大利亚和加拿大鼓励外国矿业投资，那里法律健全，政治稳定，是国内优先选择的投资地。但这些发达国家法律的规范性和执行的严格性，要求投资企业必须熟悉相关政策，如澳大利亚历届政府均鼓励外国投资。

非洲国家除政策相对不够完善外，最主要问题是政权不够稳定、政府腐败严重、办事效率低 ；东南亚国家虽然政权相对稳定，但矿业投资政策不稳定，容易造成投资损失，如印度尼西亚今年开始对未加工的铝土矿和镍矿等原材料实施出口限制，已对我国在印度尼西亚的矿业投资项目造成影响。另外，目前资源民族主义对我国国有企业海外资源投资也有一定的限制作用。对于海外投资项目，熟悉当地法律政策不仅有利于项目决策，更是争取当地政府支持的基础条件。因此，在项目前期决策期间，系统、全面地研究项目所在地政策环境，具有重要意义。

项目配套设施

公辅配套设施是矿山建设、生产的重要基础，特别是海外矿山项目，大部分基础条件较差，港口、运输设施、电厂，甚至是海水淡化设施，均需配套建设。矿山公共辅助设施投资非常大，不仅影响项目经济效益，有时甚至直接决定项目投资成败。近几年我国在澳大利亚、蒙古的多个投资项目，均由于配套设施建设原因，被迫延迟或取消。为避免这种风险，一方面决策者应在决策期间给予公辅配套设施与项目本身同样的重视程度，单独编制可行性研究报告，并详细论证；另一方面，在投资模式上也可引入具有建设运营实力的企业，作为合作方共同开发，如中铝开发非洲几内亚东西芒杜铁矿中，引入宝钢、中国铁建及中非基金等，组成中方联合体，既分散了投资风险、获得产品销路和资金支持，又获得了基建的专业技术支持，是一种“一举多得”的投资模式。

项目投资

固定资产投资概预算是项目决策的重要条件，也是项目投资控制的目标，提高项目概预算精度，对项目投资控制及产品成本控制至关重要。从概预算编制过程看，影响概算精度的最主要因素是工程设计深度和概预算定额指标的选取。经过多年实践和发展，目前我国绝大部分金属资源的采选技术已经比较成熟，工程设计方案也比较完善，但对于海外投资项目，国内工程咨询单位往往依据国内设计规范和经验进行设计，适应性不强，具体施工时设计变更很大，投资不能得到有效控制。同时，由于对于海外情况不熟悉，国内工程咨询单位往往采用国内概预算定额，但是各国劳动效率、人工费用和物价水平差异较大，容易造成概预算偏差过大。以国内某企业在澳大利亚投资的铁矿项目为例，项目在投资之初预算仅33亿美元，但截至2011年底已投入约75亿美元，整个项目建设完成需约100亿美元，并且工期至少要拖期2 ～ 3年。虽然，项目建设期间人工、材料和设备价格大幅上涨对投资控制造成不利影响，但造成投资增加2倍，并且工期增加1倍的巨大差距，最主要原因应该是工程设计深度不够，或是不符合当地实际情况，施工期间发生大量设计变更。因此，可以看出，要提高项目概预算的准确性，必须熟悉当地设计规范和设计习惯，并根据当地劳动效率及物价水平等，对概预算定额进行调整。同时，由于前期投资大，且集中发生，项目业主应使用金融工具对冲汇率损失。

成本是影响项目效益的最关键因素之一，按照项目资金流出的时间顺序划分，项目成本可分为前期固定资产投资支出（以折旧形式计入总承包）和运营期间的经营成本及费用支出。因此，除保证概预算的准确性外，还应深入研究影响运行成本的因素，如当地物价水平、用工成本、用工制度及法规等。

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结束语

总而言之，海外矿业投资考验的不仅是企业资金实力，更重要的是企业决策能力、对项目所属地的适应能力，以及跨国经营能力。总体上看，我国大部分企业海外投资经验少，投资风险较高，工程设计及施工质量也还不能完全达到国内项目的水平。因此，建议海外金属矿业投资项目在决策、设计、施工过程中，引入当地或国际比较有实力的工程咨询公司全程参与，以降低决策及项目建设风险。

矿业投资范文第10篇

2013年5月10日，56岁的苏格兰人麦安哲（Andrew Mackenzie）接替高瑞思（Marius Kloppers），正式成为必和必拓CEO。自此，这家全球最大资源公司开启了它的“麦安哲时代”。

这天的场景几乎和六年前一样，那是麦安哲前任高瑞思上任的时候。根据惯例，必和必拓、力拓等大型资源公司首席执行官换位频繁，一般三至四年就会更迭，而每一次更替都会伴随激烈的争斗。对此，高瑞思曾向媒体透露，在他刚刚当选CEO时，保罗·安德森（Paul Anderson，曾任必和必拓CEO）就向他建议尽快挑选继承人，而高瑞思当时第一个想到的正是麦安哲。

虽然情景相似，但麦安哲上任时所要面对的局势却和六年前迥然不同。彼时，由于以中国为代表的新兴经济体正试图通过大规模房地产投资振兴经济，必和必拓迫切需要趁势开疆扩土；现在，随着投资项目陆续折戟，集团赋予麦安哲的任务更多的是稳定信心与休养生息。

“我将继续必和必拓既有的集团战略，但初期面临的最大挑战将是提高现有业务的运营效益、利润率，以及在投资支出有限的前提下做出最优选择。”从麦安哲履新时向股东的这段演讲中，我们可以深刻地体会到他细致、谨慎的一面，而这也正是他从职业生涯伊始就一直追求的。

科学家也能成为好商人

不同于前任CEO高瑞思的MBA背景，麦安哲本来的梦想是做一名科学家。1956年，麦安哲出生在苏格兰首府格拉斯哥旁的工业小镇柯金蒂洛赫（Kirkintilloch）。在小的时候，他就亲眼见证了家乡煤矿的迅速衰落，而之后的发展证明，这一切对麦安哲后来的人生产生了极其深远的影响。学生时代的麦安哲成绩优异，他拥有地质学学士和化学博士学位，其博士论文的研究成果至今仍广泛应用于石油勘探领域。

1983年，麦安哲顺利完成学业并加入英国石油公司（BP）的研究部门，此时他的人生目标仍是做一个科学家。在BP的22年里，他几乎担任过公司所有重要研究岗位的职务，从首席油藏工程师到首席技术官，再到负责石化部门的高级副总裁，麦安哲在发挥其技术特长的同时，也开始展现出其在企业经营方面的天赋——上世纪80年代他曾主管重组BP债务项目、出售资产项目以及制定股份的回购计划。

2004年初，麦安哲跳槽加入资源巨头力拓，担任工业矿产部的首席执行官，此时此刻，他才终于完成了从科学家到商人的转型。对于这次转型，麦安哲开玩笑地形容它是“从有机领域转向无机领域”。在力拓的日子里，麦安哲不仅在马达加斯加建立了一个大型铁矿项目，还把旗下多部门进行了合并。

如果仔细研究以上这些履历，我们不难发现，麦安哲对矿产资源开发业的理解应该相当深厚——横跨产业上中下游，拥有科学家和资本市场的双重背景。在接受外媒采访时，他对自己的定位也与此类似，“直到现在，我依然视自己为科学家，但现在我也是一个商人，我希望能把这二者结合起来。”

2007年11月，麦安哲接受了高瑞思的邀请，并在一年后正式进入集团，担任有色金属部的首席执行官，主要负责相关资源的勘探。在熟悉他的人看来，相比于前任高瑞思，麦安哲更加平和、亲切，并时常面带微笑，虽然曾旅居六个国家，并掌握五门外语，但他的谦逊却超过所有人。

麦安哲时代

据澳大利亚《时代报》（The Age）报道，麦安哲履职CEO后的第一天，是在必和必拓的矿区中度过的，这对于经过“腥风血雨”才获得该职位的他来说，更显得不易。

在一个月之前，必和必拓就对外宣布了新的管理层名单，同时决定公司管理委员会（Group Manage Committee）成员由以前的8人增至11人，其中集团主营业务的负责人均自动进入该委员会，并直接对麦安哲负责。“这是为了能让运营情况跟我更贴近。”麦安哲在解释这样的安排时，毫不避讳其中的用意，以及开创他自己时代的野心。

如果你仔细研究名单就会发现，有不少高瑞思以前的“老人”选择了缺席。Alberto Calderon和Marcus Randolph都退出了这届管理层，前者是铝、镍、公司发展部的负责人，后者负责铁矿石和媒体部的相关业务，他们都是在与麦安哲竞争CEO失败后选择离开的。

“这种情况很常见，但还算不上是公司文化，这些高管的离开也许是考虑到了机会成本，希望去别的公司担任执行层的职位。”一位必和必拓内部人士这样向外界透露道。事实上，在前任高瑞思就职后，与其竞争CEO失利的Chris Lynch同样离开集团并加入最大对手力拓任CFO，由此可知大型跨国集团高级职务的竞争激烈，这些流动对于麦安哲更好地履职却有积极意义。

面对新挑战，麦安哲更加看重中国的力量。在高瑞思时期，中国仅被视为最大客户，而麦安哲则想更进一步，从单向交易转向双向合作。在必和必拓全球实施紧缩战略的大背景下，麦安哲在上任伊始就向外界确认，中国市场在集团中的层级不变。中国去年从必和必拓进口了216亿美元的矿石，中国市场占必和必拓的销售已经超过30%，在此情况下，与中国形成更紧密的关系理所应当地成为麦安哲最重要的任务之一。

“我们愿意一直和中国在一起，不仅是从贸易上赚取利润，我们也希望能在更多领域展开合作。例如，必和必拓可以更多地采购中国生产的大型矿用机械，与中国供应商的合作不仅能让我们获利，也能提高中国的产品标准，并使他们尽快完成全球布局。”

观察家普遍认为，麦安哲的前任高瑞思留给公司的，是不间断的资本运作和令人仰视的资源储备。在高瑞思领导下的六年里，正如国际经济走势，必和必拓好像无时无刻不坐在过山车上。2007年初，全球矿业市场好像预测到将要发生危机一样，开始最后的狂欢。在中国房地产业狂飙突进的强烈需求下，各主要经济体都大幅提升了对铁、铝、铜等几乎一切矿物的需求，资源价格因此一路走高。在此期间，高瑞思也不甘示弱。他加足马力开始四处并购。即使在经济危机开始之初，在各国大规模救市计划的衬托下，高瑞思疯狂扩张所带来的隐患也没有完全显露，直到18个月前，长期狂飙突进的资源价格突然戛然而止……

2011年，当高瑞思最疯狂时，必和必拓曾同时拥有近20个投资项目，总金额超过200亿美元。但到了2012年中期财报，集团利润却下滑了35%，就连高瑞思曾鼎力支持的美国页岩气项目也亏损了近30亿。2012年年终财报，必和必拓利润再次剧烈下滑58%，高瑞思也因此自愿放弃了年终奖。

与外界从其业绩而得出的直观判断不同，在必和必拓内部，高管们普遍对高瑞思的能力及成绩表示认可，很多人甚至用“精明、睿智”等词汇来形容这位始终精力充沛的CEO。而麦安哲在谈到他的前任时，也赞赏有加，“高瑞思这些年的工作非常杰出，我认为他会对他过去五年的工作觉得非常自豪。而且他给我搭建了很好的平台，使我未来带领公司能有更好的发展。”

投资迷途

融资渠道的重新挑选和亏损资产的剥离，可能是麦安哲上任后面临的最棘手问题。市场普遍预计，钻石和工业用矿砂相关业务的剔除工作将陆续展开，LNG也会有一定程度的压缩。

铁矿石、煤炭、铜和油气作为必和必拓的核心资源，则将被麦安哲千方百计地给予维持——如果可以维持的话。目前必和必拓的四大主营项目是西澳铁矿石项目、昆士兰州煤矿项目、智利埃斯孔迪达（Escondida）铜矿项目以及美国的陆上油气项目，其中西澳项目由于投资巨大且前景未知而备受关注。“我们将努力在两年内使这一项目投入运营，此后的重点是通过去瓶颈化（例如港口的扩建等）来加大供应，但具体的投资将与市场需求紧密相连”。麦安哲的这番表态对市场信心的提振作用明显。

但2012财年和2013上半财年，必和必拓的营收、利润和经营性现金流又出现了不同程度的下滑，按照德意志银行4月中旬一份报告的预计，由于中国经济转型的逐步深入，2013年全年必和必拓的业绩将逊于之前几年。

可能是由于上任CEO激烈扩张带来的结果并不理想，又可能是对未来的预期较为悲观，麦安哲采取了与高瑞思截然相反的投资政策，但这对于矿业产业却不一定有效。麦安哲向记者表示，他需要在大宗商品价格走低的时候，提高劳动生产率。对于未来，他的观点比较谨慎。他认为，在价格平稳后，一般预期以美元计价的大宗商品将继续走低，以铁矿石为例，在过去的一年半中价格下跌了30%，且未来走势仍不明朗。

在高瑞思时代，由于看好中国等新兴国家经济增长对矿业资源的长期需求，2007年必和必拓曾冒险收购最主要竞争对手力拓从而形成垄断全球矿业市场的局面，但并未成功。2010年高瑞思还希望收购加拿大钾肥公司Potash，告别矿业超级繁荣周期，麦安哲的矿业帝国必须因时而变。