投资分析方案范文

投资分析方案篇1

关键词：零部件，投资方案可行性合理性评价研究

汽车零部件研发是一种投资数额大、回收期限长的投资项目。对于汽车零部件的开发商来说，投资前必须对项目中的资金运动状况进行科学的分析评价，以便企业管理层做出正确的投资决策。评价的方法主要有两种：静态（非贴现）和动态（贴现）。静态评价方法：投资收益率法、投资回收期法。动态评价方法：净现值法、现值指数法、内涵报酬率法。不论是哪种评价方法，其根本出发点都是要比较不同方案所引起的资金的流出与流入情况，进而帮助确定出最佳投资方案。

（一）计算有关评价指标，初步判断项目的可行性

在进行多投资方案经济效果评价时，适用于多方案评价的指标有投资回收期、投资利润率、内含报酬率、盈亏平衡点、净现值、预计现金流量净额等。

（二）作出项目可行与否的决策

通过一些财务手段对各种方案中可能取得的未来投资收益进行评价，经比较后确定最佳的投资方案，作为最终的投资计划。常用的固定资产投资方案评价方法有现值指数法、内涵报酬率法、净现值法。

评价固定资产投资方案可行性的常用方法

根据固定资产投资方案的特点，通常采用的是贴现的分析方法，主要有以下几种方式：

（一）现值指数法

现值指数法的评价以现值指数为标准，未来现金收入值的现值与现金支出值之间的比率就是现值指数，即：

现值指数=（第一年流量当期复利现值系数+第二年流量当期复利现值系数+第三年流量当期复利现值系数）/初期投资金额

现值指数法除了能直观反映出各个方案之间的可行性外，还能够评判方案的获利能力，对方案的判定又多了一个方面的比较。

（二）内含报酬率法

内含报酬率法可以解决现值指数法无法解决的具体报酬率问题，内含报酬率，也称为内部收益率，是指能够使未来现金流入现值等于未来现金支出现值的贴现率。内含报酬率法是将各个方案中的内含报酬率进行比较来评价方案优劣的。将内含报酬率和资金成本率进行比较，若高于资金成本率，则表示该方案是可行的。内含报酬率越高，表明该方面投资收益越高，该方案也就越优。

由此可见内含报酬率法同现值指数法一样都是根据对比率来评价方案的可行度的。

（三）净现值法

一、结语

对于评定汽车零部件项目投资方案的方法进行研究可以发现，每一种方法都有其的优缺点，在实际进行决策时，要将各种评定的方法相结合，充分考虑到各个方面的影响因素，以得到更加准确全面的评定标准，使企业拥有一个最优的项目投资方案。（作者单位：北京万源瀚德汽车密封系统有限公司）

参考文献

[1]李扬云.强化企业固定资产投资财务管理的若干思考[J].会计之友，2005，（9）：32-33.

[2]张妍蕊.试论企业固定资产投资方案的决策分析方法[J].中国乡镇企业会计，2001，（4）：14-15.

投资分析方案篇2

【关键词】：空冷系统；水冷系统；技术经济分析

中图分类号： TB494文献标识码：A

河北某钢厂利用厂内饱和蒸汽，利用公司现有余热资源, 新建2套2xN7.5-0.8机组。循环水冷却系统设备选型的方案按两台汽轮机排汽量计算, 每台汽轮机排汽量：56t/h。本文以下内容将对循环水冷却系统投资方案及运行经济性分析，并提出应对策略。

一、水冷式凝汽器

1.1工作原理

循环水泵通过管线、阀门等将冷却水送入水冷器内，冷却水和饱合蒸汽在水冷器内进行间壁式换热，利用循环水的温升将饱合蒸汽凝结，温升后的循环水被循环水泵送到晾水塔内蒸发降温，循环利用。

1.2系统优点

汽机背压较低，运行稳定。

1.3系统缺点

1.3.1系统复杂，系统由水冷器、晒水塔、循环水泵、管线、阀门等组成

1.3.2循环水质有一定的要求，如果水质不好，会造成水冷器管内结垢堵塞，管内结垢清洗比较困难。

1.3.3循环水量大。

1.3.4耗电量大，因为循环水量太大，且水冷器和晾水塔之间距离远，故循环水泵功率很大，晾水塔风机功率也大。

1.3.5耗水量大，由于循环水量大，且在晾水塔地方没有收水装置，故水的飘逸量是换热耗水量的1—2倍，造成无用水耗大。

1.3.6自动控制较差，不能跟据环境温度变化调节负荷。

1.4系统参数及设备型号

1.4.1冷却循环水量

注：1 m值为冷却倍率，辅机循环水量按冷却倍率为65时冷凝器循环水量的5%计算。

2 按两台汽轮机排汽量计算。

1.4.2冷却循环水系统用水量

按冷却循环水系统用水量见下表：

年利用小时数按6000小时（夏季按2500小时，冬季按3500小时）计算，冷却循环水系统年用水量为63.97万m3。

1.4.3冷却循环水系统设备型号：

依据电厂情况，循环水系统采用3座2000t/h机械通风玻璃钢冷却塔，风机直径8.0m，电机功率155kw；

冷却循环水泵采用3台KQSN600—M27型双吸水泵，流量为1807～3614m3/h，扬程为14～25m，电机功率为220KW/台。

冷却循环水管道采用焊接钢管，管径DN1200,取管长100m。

1.5投资及运行费用

1.5.1冷却循环水系统设备投资费用：705万元（设备运杂费）。

1.5.2运行费用：

a耗电：（155×3+220×3）KW×6000小时＝6750000千瓦时

按每度0.33元计算，电费为：6750000×.33=222.75万元

b耗水：63.97万吨

按3元/吨计算，每年水费用：63.97万吨×3元/吨=191.91万元，每年蒸发式凝汽器

二、空冷凝汽器

2.1工作原理

汽轮机排汽经过粗大管道送至室外布置的空冷凝汽器的翅片管束中，冷却空气通过轴流风机在翅片管外流动将管内的排汽凝结，得到的凝结水进入凝结水箱后由凝结水泵送至回热系统进行循环利用。

2.2优点

不耗水，初始温差大

2.3 缺点

2.3.1采用空气做为冷却介质，其换热效果直接受环境干球温球影响，换热温差大，介质终温高，所以系统运行不稳定、背压高、发电效率无保障、热循环效率低；

2.3.2自身耗能较高；由于风机数量多、功率大，耗电量一般占电厂发电量的3%左右，同时也增加了噪声；

2.3.3空冷凝汽器体积比水冷凝汽器大得多，庞大的真空系统容易漏气。

2.3.4夏季气温超过30℃时（正值用电高峰期），机组很难达到满发，发电量一般为额定值的70%-85%，使得想以“高耗能换满发”的愿望都难以实现；

2.3.5一次投资成本高，较水冷、蒸发冷等要高1-2倍，如果要保持相同的背压，相同的效率，可能增加再高的成本也较难实现。

2.4系统参数及设备型号

电厂辅机采用带机力通风冷却塔的循环供水系统，单台汽机的辅机循环水量按经验选取Qm’=182 m3/h。

冷却循环水系统用水量

年利用小时数按6000小时计，冷却循环水系统年用水量为3.5万m3

辅机冷却循环水系统

依据电厂情况，循环水系统采用2座200t/h机械通风玻璃钢冷却塔，风机直径3.8m，电机功率11kw。冷却循环水泵采用2台KQSN150—M13/164型双吸水泵，流量为93～213m3/h，扬程为18～34m，电机功率为18.5KW/台。冷却循环水管道采用无缝钢管，管径DN150,取管长100m。

直接空冷系统

直接空冷系统主要由排汽管道、配汽联箱、顺流凝汽器、逆流凝汽器、轴流风机、分凝汽联箱、凝结水管道及排空系统组成。因为直接空冷以空气作为冷却介质，故无循环用水量，不做计算。按环境温度30℃，排汽背压22KPa的条件下，保持满发，散热面积设计为7万m2，管束规格6200×1856（顺流）6000×1856（逆流），总共顺流管束40个，逆流管束8个，每个冷却单元8块管束，共配置6个冷却单元，每个冷却段配一台变频调速风机，风机参数见下表：

风机参数表

2.5投资及运行费用

2.5.1冷却循环水系统设备投资费用1440万元(包括设备运杂费)

2.5.2运行费用：

耗电：（11×2+18.5×2+55×6×2）KW×6000小时＝4314000千瓦时

按每度0.33元计算，电费为：4314000×1=129.42万元

耗水：3.50万吨

按3元/吨计算，每年水费用：3.5万吨×3元/吨=10.5万元

三、两系统投资及运行费用对比表

由以上计算结果表明，项目水冷系统较直接空冷系统一次投资少，运行费用较高，综上所述，本工程建议采用直接空冷系统，项目的经济效益是较好的。

【参考文献】[1] 供暖通风设计手册[M].北京:中国建筑工业版

投资分析方案篇3

【关键词】经济评价 投资估算 敏感性分析 财务费用

1 方案设计主要技术指标

台吉气田方案共设计了2套开发方案，在技术优选论证的基础上，最终推荐方案二。本次经济评价采用“总量法”整体评价，方案二设计总井数26口，利用老井2口，新钻井24口，新钻井总进尺17400×104m，建产能1×108m3（见表1）。

2 评价依据和方法

经济评价以台吉气田推荐方案为基础，结合气田实际情况，采用“整体评价法”对方案进行了评价。评价方法及指标测算符合相关部门颁布的若干规定。

3 投资估算

气田开发建设项目总投资包括建设投资、流动资金、建设期利息。建设投资是指项目从建设到投入运行前所需要花费的全部资本性支出，按工程内容可划分为开发井工程投资和地面工程投资两部分。

3.1 开发井工程投资

依据台吉气田推荐方案，结合气田2012年实际钻井成本，新钻井投资为5916万元。

3.2 地面工程投资

参与经济评价的地面工程投资为7200万元。

3.3 已发生投资及老井修复费用

台吉气田开发方案利用老井2口，由于年代久远固定资产按沉没处理；老井修复利用费用100万元。

3.4 固定资产投资方向调节税

根据国家相关部门规定，台吉气田开发投资方向调节税为0%。

3.5 流动资金

经测算，流动资金为443万元。

3.6 建设期利息

经测算，建设期利息为178万元。

3.7 投资估算结果

台吉气田推荐方案评价预计总投资

13837万元。其中：建设投资13216万元，建设期利息178万元，铺底流动资金133万元（见表2）。

4 财务评价

4.1 建设期及评价期

建设期为1年，边建设边生产，纯生产期为19年，评价期为20年。

4.2 成本费用估算

该气田操作成本取值依据气田实际及今后发展趋势，采用相关因素法进行了预测，评价期内平均操作成本248.40元/千方。

4.3 销售收入、税金及附加

根据天然气商品量和销售价格估算销售收入。税金包括增值税、城市建设维护费、教育费附加、资源税。

4.4 利润及分配

经测算，该项目税后利润9207万元。

4.5 经济评价结果

对提供的推荐开发方案进行了评价，方案财务内部收益率13.22%，投资回收期5.5年，具有一定的盈利和清偿能力。

5 敏感性分析

评价方案所采用的基础数据（如投资、成本费用、产品销售价格、建设工期等），大部分来自预测和估算，因而带有一定程度的不确定性，给项目决策带来了风险。为了对项目投资决策提供更可靠和全面的依据，经济评价中除了要计算和分析基本方案的经济评价指标外，还需进行不确定性分析，以预测项目可能承担的风险，从而确定项目财务、经济评价结果的可靠性。

财务评价的不确定性分析一般包括盈亏平衡分析和敏感性分析。

5.1 盈亏平衡分析

盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点（BEP）分析项目成本与收益平衡关系的一种方法。盈亏平衡点通常根据生产年份的产品产量或销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算，用生产能力利用率或产量表示。

5.2 敏感性分析

敏感性分析是通过分析、预测项目主要不确定因素发生变化时对经济评价指标（内部收益率、净现值、投资回收期、借款偿还期等）的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度。主要影响因素指价格、产量、经营成本、投资等，本次进行了销售价格、成本、投资、产量对内部收益率、财务净现值、投资回收期影响的敏感性分析。

由敏感性计算、分析结果可以看出，依次是价格、产量、投资、成本对财务内部收益率、财务净现值、投资回收期的影响最敏感（见表3）。

表3台吉气田敏感性分析表（内部收益率）

6 结论

本文通过对台吉气田的经济评价进行研究，得出以下结论：

（1）方案对比与分析的任务是在技术上可行和经济上有效的条件下从多方案中选出最佳方案，做为推荐方案。技术上可行经济上不可行的方案应首先筛选掉。

投资分析方案篇4

关键词：教学；案例教学法；投资学

中图分类号：G642 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2012）10-115 -02

近几十年来，投资行业发生着急剧、深刻的持续性变化，一方面现代通讯技术的日新月异使新的交易策略不断创造出来，另一方面投资理论研究不断深化，大量新设计证券出现，金融市场不断深化，对《投资学》教学不断提出新要求、新标准。因此，在《投资学》教学过程中，对理论与实际的结合性要求是其学科发展的内在规定性。

一、《投资学》课程运用案例教学法的优点

《投资学》是一门理论体系复杂且具有较强综合性、实践性和应用性的课程，运用案例教学法可以帮助学生深入领会和掌握投资工具的基本知识和投资的基本原理，提高学生在实践中分析和解决类似问题的能力。

（一）有利于提高学生解决实际投资问题的能力

案例教学的着眼点不仅在于通过案例分析获得其中蕴涵的投资原理、投资方法和技巧，还在于学生创造能力以及解决实际投资问题能力的提高和发展。案例教学把被动式学习变成主动式学习，通过案例分析，不仅使课堂气氛变得活跃起来，激发了学生的学习兴趣，而且成绩是教师根据学生在课堂上对案例的分析能力，案例辩论技巧，原理应用能力以及案例综合分析过程等因素来确定的，增强了课程考核的灵活性。更重要的是，通过案例教学学生获得的是内化知识，对知识具有驾驭能力，与传统课堂讲授法下获取的抽象、概括性的知识具有显著差异，这些知识能被用到投资实践中去解决相关投资问题。现实世界中的投资决策，绝不是精确、具有标准答案的过程。一项投资决定的结果因决策主体、决策过程的差异而具有多样性。通过学生的参与性，提高学生解决实际投资问题的能力。

（二）强化学生“思想共享”意识

案例教学多采用集体讨论方式，从而能为学生提供一个良好、宽松的想法碰撞、思想共享环境，使学生获得较大的自由度和展现自己的机会。这种讨论式交流方式，不仅使学生在参与讨论中增强学习效果，同时激荡式的讨论交流使学生充分接受到分析问题的不同角度，在听取其他同学观点的过程中，融合自身知识背景、形成自己的投资决策观。在参与案例教学过程中，投资过程不存在“唯一”标准答案，而突出“思想共享”。把自己的想法强加于人、或者把自己的想法作为案例分析的唯一衡量标准的做法，都是不恰当的。学生在观点交流、想法交换的过程中不断接触其他同学观点、结论等的不同分析角度，有利于形成学生之间、师生间共同分享的“思想平台”，在共同促进中深化课程学习。求同存异，找出解决问题的思路和办法，是案例教学的精髓所在。

（三）实现理论知识学习与实践运用相结合

案例教学通过把一些现实的典型问题展现在学生面前，要求他们像情景中的投资者那样做出反应，为学生创造了一种不用真正深入实践的条件下、在短期内接触并尝试处理各种实际投资问题的机会，从而成为深化投资理论学习的重要渠道。通过本门课程的学习，要求学生掌握金融市场的运行机理、投资分析的基本理论和方法，能够从不同层面分析资产价格波动的原因，初步具备根据上市公司的经营状况选择合适投资品的能力；了解成熟的投资理念，据此来制定较好的投资规划。学生在分析案例的同时，不断形成新的理论分析视角，并有效地促进理论知识向实践知识的转化，真正实现理论与实践相结合的教学目标。

二、《投资学》案例教学所面临的障碍

虽然《投资学》运用案例教学法有诸多优点，但在实际应用中面临一些障碍。

（一）《投资学》案例教学法的重视不足

案例教学法已经被实践证明是提高经管类专业学生综合素质的一条有效途径，但在我国高校《投资学》教学中还没有得到广泛应用。虽然有些教师在教学中运用案例教学法的积极性较高，但由于缺少学校及有关部门的必要支持，在教学中面临自身无法克服的诸多困难，如没有或缺乏适合案例教学的教室环境，教学案例来源有限等等，都制约着案例教学法的有效运用。

（二）案例获取存在的障碍

适合《投资学》课程内容的案例集并不多。现实经济生活中的大量相关教学案例，需要耗费较大的人力、物力及时间进行系统整理，虽然部分高校出版了一些案例集，但缺乏适合学生分析、讨论的有针对性的案例集，《投资学》案例具有较强的时效性要求，经济史上的案例时过境迁，已经不适应快速变化的金融市场发展要求，不利于学生深入了解当前投资工具选择、投资品组合等理论。教师在独自整理、系统归纳即时发生的投资案例时不可避免地遇到自身知识结构、精力和经费有限的约束，使得案例教学的效果大打折扣。

（三）学生的适应

案例教学强调学生的主动参与性，对学生综合运用各课程知识、尤其是与《投资学》课程紧密相关的西方经济学、金融学等基础知识的能力具有较高要求，要求学生实质上参与整个教学过程。教师在调动学生的参与讨论的积极性方面存在困难。一方面，长期的学习生活使得学生已基本适应了“讲一听一记”传统教学模式，对于需要时间与精力投入的案例教学讨论主动性不高；另一方面，由于各高校连续多年的扩招，使得学生素质差异较大，也增加了案例教学的难度。

三、《投资学》案例教学的组织过程

（一）精选案例，提高学生参与案例分析的兴趣

《投资学》课程教学的案例教学主要应安排在投资环境分析、技术分析和投资策略等章节中。讨论课前，教师应事前对案例讨论的具体要求和过程进行精心设计，对众多案例进行比较，从中选择最有代表性、典型的教学案例，并对其进行必要的加工和整理。

例如，在讲授股指期货套期保值理论时，如果单纯解释“套期保值理论”，学生可能只记住理论本身，但却无法深入理解理论如何指导正确的投资实践。将学生置于某投资者的投资情景中，利用定位思考，使学生理解套期保值理论，并结合具体投资策略的运用技巧。如设置投资情景“某年某月某日，投资者开始抄底股票，支付了X万元购买了价值X元的某证券X股。设想购买该股票后，股价持续下跌，但是投资者看中X证券年底较强的分红送股潜力，所以他不想卖掉股票。同时，又担心如果未来股价持续下跌，那投入的资金可能会出现亏损”等状态，引导学生思考在大盘持续下跌状况下如何才能实现保值？通过这个案例引导，将学生置于该投资者的投资情景之中，不仅激发了学生的学习兴趣，而且引发学生的积极思考。与此同时，为使学生灵活运用所学知识指导实践可进一步引出问题：“根据套期保值理论，你会怎么操作？”通过这个问题把学生拉回到理论知识上，引导学生根据理论做出判断，然后教师讲解股指期货的操作，并向学生展示套期保值的效果。

（二）引导学生对案例展开深入分析及讨论

学生在对投资案例的研究与分析基础上，获得了关于案例问题及讨论问题的见解后，便可进入案例的分析讨论环节。在这一环节中，教师要时刻把握讨论的进度、引导讨论的方向。

案例讨论方式的多样化更容易实现教学目标，可采用的方式有小组讨论、班级讨论等方式，应根据案例特点及教学目标进行合理选择。如在讨论“生活需求”产生的实际问题时，更宜采用小组讨论与班级讨论相结合的方式，投资金融资产，还是实物资产？从资产配置看，股票型基金、保险产品、金币与纸黄金投资、存款等如何选择及如何组合？市场行情发生变化时该不该卖掉基金？该不该买房子？房子看上去还是太贵，还有下调的空间吗？市场下一步会怎么表现，现在赎回部分基金作为购房款合适吗？如果房价一直高企，手里的现金还有什么更好的投资机会？激发学生关注的热情同时，以引导学生将所学投资学理论活学活用。为了高效有序地开展案例分析讨论活动，教师应当课前制订出具体的课堂教学计划，力求将讨论引导到问题的解决上去，并在教学过程中根据实际情况不断加以调整。在学生讨论时，教师应认真听取学生发言，以控制讨论不偏离教学目标。此外，在案例教学过程中，教师应避免成为讨论的核心，不要以所谓“正确答案”去干扰学生的思考过程及表达，因为投资案例与现实经济生活一样，不存在所谓的“标准答案”。当学生讨论过程中出现冷场情形时，发挥教师对讨论活动的驾驭能力，及时指明问题，并提出新的问题，采用反问式的诱导启发，开拓学生思路，避免教师干扰学生发散式思考过程。

（三）教师及时总结，深化理论学习

案例教学突破传统的以教师讲授为主的教学方式，形成以学生为主体的教学过程，但若要充分发挥案例教学的功能，教师积极、恰当的指导必不可少。在学生充分讨论后，教师要及时进行总结、评价。

讨论中教师不仅要引导和鼓励学生独立思考和发表独到见解，还要通过总结把学生们的各种想法有机地联系在一起，实现教学目标。如对冲基金的介绍中，以最著名乔治·索罗斯的量子基金及朱里安·罗伯逊的老虎基金为例，说明冲基金对金融市场价格的扰动引起对实质经济和货币体系的破坏、被攻击国家的经济后果。在学生讨论后，教师要为学生梳理相关知识：市场作为资源配置的基本机制是有效的，但是，在对冲基金操纵价格的情形下，由于信息不对称、输赢的机会不均等，对包括国家货币体系在内的市场本身造成破坏，从而降低市场效率。从经济学的价值观来看，这种市场行为导致的财富再分配，赢者收入增加以输者同等甚至更大的损失为前提；从全球角度看，是一种净的福利损失。与此同时，也要使学生认识到即使是最大规模的对冲基金都不可能在变幻莫测的金融市场中永远处于不败之地，避免盲目恐慌性意识。另外，结合学生案例学习报告的撰写，系统总结在案例阅读、分析讨论中的收获，阐述解决了哪些问题、还存在哪些问题等，深化案例教学法的教学效果。此外，要表扬积极参与讨论的同学，同时更为重要的是对那些发言不主动的学生加以激励，使案例教学成为促进教师和学生交流和沟通的渠道。

总之，案例教学与一般教学方法相比，对教师有更高的要求，要求教师熟悉案例，有较强的相关知识驾驭、逻辑分析能力。哈佛大学之所以成为推行案例教学模式的典范，其中一个重要原因就是培养了一批熟练掌握案例教学的教师。因此，无论是对于教师还是学生来说，案例教学的工夫在课堂之外。

参考文献：

[1]　焦方义，杨其滨.实践教学环节之案例教学在证券投资学课程中的应用探析[J].黑龙江教育（高教研究与评估），　2011，（　04）.

[2]　文学舟.投资学案例教学的优点、困难和对策[J].哈尔滨金融高等专科学校学报，2007，（09）.

[3]　梁朝晖.关于投资学案例选取和编写方法的探讨[J].北方经贸，2009，（07）.

作者简介：

投资分析方案篇5

房地产投资项目经济分析是站在房地产开发投资角度，面对多变的经济和市场环境，在项目投资决策前，全面调查投资项目的各项经济制约因素，运用相应的知识与能力对投资、收益等信息进行财务分析和综合分析，对投资方案进行科学认证比较选择最佳方案，从而为项目的投资决策提供参考借鉴作用，并保证投资有较高收益水平的分析活动。

在房地产投资项目中财务人员主要通过以下环节对投资进行经济分析：首先，财务人员作为项目研究小组成员从包括政策、土地出让金、市场预测、建设规模等方面的市场调查到负债、权益分析等进行深入的调研与预测；其次，通过对基础数据的估算、资金筹措方案和计划的选择、财务分析、不确定性分析和风险分析等对投资方案进行选择，为投资决策提供有力的依据。

二、房地产项目投资决策行为特性

（一）前期性

房地产项目投资决策具有一定的前期性，其决策行为的科学性和合理性直接影响房地产项目各个环节的相对落实，其一切的决策行为都是在房地产项目实施前期完成，该项决策是一个较为系统的工作，对前期调查的各项数据作为相应的科学依据，其决策具有一定的不可更改性，其引领着整个项目的实施，也是房地产项目成败的关键。

（二）预测性

房地产项目投资决策直接影响项目今后各个环节项目的实施，其投资决策必须要具有一定的预测性，能够预估项目实施过程中存在的各个风险，促使其风险处于可控范围，提前做好风险防范应对措施。投资决策的科学性和合理性取决于对未来市场、政策、施工成本、盈利以及社会效应的精确评估与预测。

（三）重要性

房地产项目的投资数目十分可观，其项目资金甚至影响企业的资金正常的流转，其项目周期较长，一般中小型项目都要持续一年以上，并且其干扰性因素也较多，存在很多不定性风险，其需要系统的行为模式以及精密的数据分析才能尽可能的降低房地产项目的投资风险，其投资决策的失误很可能造成企业财力、物力、人力等方面不可挽回的损失，项目投资决策的工作直接关系到企业的生死存亡，其重要性不必言说。

三、房地产项目投资决策的行为过程

（一）市场调查

市场调查为房地产项目投资决策提供科学可靠的依据，是房地产投资决策的基础与前提，也是投资决策的关键。房产项目投资决策之前需要对房地产市场做详细的调查，从而明确房地产项目存在的问题、解决问题的最佳方案以及解决问题需要付出的代价。明确问题的过程中应该抓住关键因素，通过对关键因素改变、转移和消除来判定问题的转变，即通过现象看本质，同时也要确定问题的解决时机，准确把握问题解决的时机是解决问题的关键。

（二）确定目标

科学合理的目标是投资决策前提，决策目标的形成、大小、层次以及决策者对目标的确立的认识程度都影响决策目标后续完成的程度。决策目标是由市场调查阶段所确立的问题所决定，其目标的确立就是为了解决房地产项目的问题。因此确立科学合理的目标首先就是对项目问题进行分析，从而才能设立正确的目标。决策目标不需十分明确，其目标完成的各项衡量标准，目标完成的时间段以及相对应的责任都需要明确的规定。

（三）可行性方案的制定

根据房地产市场的数据信息以及目标制定可行性方案。决策者尽可能找出所有的可行性方案，在众多可行性方案中选出最佳的方案，并且针对高质量的可行性新方案进行重点分析、对比，在可行性方案制定的过程中应该将一些不定性的因素考虑进去，并根据相关数据信息对不定性因素进行科学性的预测分析，提前做好防范措施以及应对措施，进一步确保方案的顺利实施。

（四）制定房地产投资效益的衡量标准

针对初步制定的可行性方案预测房地产项目实施的预期结果，制定科学合理的效益衡量标准，根据相对应的标准判定项目方案的可行性，其直接影响其方案选用的最终结果。主要是从成本与效益两个方面具体衡量房地产项目方案的可行性，成本就是项目方案落实过程中所消耗的资源，效益就是方案实施后所产生的价值，两者综合考虑确定方案的整体价值，为方案的选定提供科学的依据，最终选用一个最佳的项目方案。

（五）房地产投资决策方案的评估与选定

决策者结合众多房地产决策方案的可行性、效益的衡量标准和预期的结果，从而对各个可行性项目方案进行综合型评估，在企业经济和技术水平允许的前提下选定最具可行性和创造最高价值的初步项目方案。然后利用经验判断法、数学分析法和试验法等方法对其进行对比分析，从而选定最佳的决策方案。

（六）房地产投资决策方案的实施与监管

根据上述所确定的决策方案制定相对应的实施方案，决策方案的实施过程是一个较为漫长的过程，在这一过程中受到很多不确定因素的影响，因此房地产投资决策方案的实施是一个动态的过程，其结合不确定因素随时进行调整和变动，同时也应该对其方案实施的整个过程进行全面的监管，定期分析决策方案的可行性、经济性，不断完善决策方案，以便于及时应对突发状况，促进决策方案的顺利实施。

四、?Y束语

投资分析方案篇6

关键词 城市轨道交通 投资控制 价值工程 限额设计

伴随我国城市化进程的加快,城市轨道交通工程作为大城市交通组织的重要手段,日益引起广泛的关注,如何合理确定投资规模以及如何有效地控制投资,已成为轨道交通建设管理领域的重大课题。本文从设计咨询阶段投资控制的手段和方法 研究 入手,对轨道交通工程投资目标的合理确定和投资控制手段进行探讨。

1 设计咨询阶段进行投资控制的重要意义

投资控制是项目管理的核心目标之一,围绕项目生命周期成本发生 规律 (见图1所示)可以发现,只有在项目早期进行投资的优化控制,才能取得最佳的成本控制效果。

在项目设计咨询阶段,项目的具体实施方案仍处于研究优化阶段,投资具有较大的可调整性,投资控制活动对项目投资具有最大的 影响 力,采取价值工程等手段,围绕功能分析和成本分析确定合理的项目投资目标,可以有效地降低项目投资。

到项目施工阶段,设计方案已开始实施,项目投资基本稳定,投资控制活动对项目投资的影响力已低于20%,项目成本控制的重心在于通过招投标选择优秀的施工承包商,通过严格的设计变更管理、有效的施工组织优化,保证项目投资整体受控并实现一定的节约。

在项目运营维护阶段,项目已经建成,投资控制活动对项目投资的影响已经很微弱,投资控制的重心在于实现预定的运营方案和成本设计方案,并根据实际运行效果进行局部的改良,以达到部分节约运营成本的目的。

因此,项目投资控制活动的关键在于抓好设计咨询阶段的投资控制和活动。

2 投资控制的主要管理工具和手段

根据国内城市轨道交通工程项目管理和设计咨询工作实践,价值工程和限额设计是有效的投资控制工具和手段。

价值工程是投资控制的关键分析管理工具,从功能与成本的合理匹配入手,在保证工程安全和基本功能需求的基础上,减少冗余功能,优化有效成本费用的功能贡献,以达到充分发挥成本费用效益的目的。应该说,价值工程是投资控制的核心分析和管理手段,同时也上升为项目管理的关键理念之一。

限额设计是目标管理在投资控制方面的具体运用,在价值工程思路的指导下,围绕价值分析确定的限额投资目标,通过细化的多方案 经济 比选、设备选型分析等手段,确保设计过程投资控制在预定目标之内,其核心在于限额目标的合理确定、严格的过程控制,包括严格的设计变更管理。

在项目投资管理过程中,价值工程与限额设计两种手段的关系见表1。

3 设计咨询阶段投资控制的目标与手段

设计咨询阶段通常划分为总体设计、初步设计、施工图设计和后期服务四个阶段。各阶段投资控制工作从粗到细,逐步深入,采取价值工程研究、方案比选、方案优化、设备选型等手段,充分挖掘投资节约潜力,在设计咨询阶段就保证工程投资的有效控制。

3.1 各阶段目标和主要手段

项目投资控制工作总目标为:在满足功能需求、质量标准的基础上,设计投资控制在预定目标范围内。项目投资控制目标与手段的阶段分解见表2。

3.2 设计咨询投资控制工作流程

设计咨询投资控制工作流程见图2。

3.3 投资控制管理活动的基本原则要求

(1)价值工程作为投资控制活动开展的主线和起点,必须基于价值工程成果。通过对项目功能、业主需求的全面 分析 ,从大 交通 、多专业综合角度,进一步寻找提高项目成本效益水平的手段, 研究 其与项目全寿命周期成本的合理匹配,在综合比较同类工程技术 经济 指标的基础上,提出本项目限额设计的具体指标,报业主批准作为项目投资控制和限额设计控制的依据。

(2)设计咨询工作应遵循“安全第一、标准适度、经济合理”的原则开展,在投资限额目标的基础上,结合项目设计 内容 进一步分解投资,明确投资控制主要指标,在编制设计概、预算时逐步细化落实。

(3)在保证项目功能和设计质量的前提下,设计工作按投资限额开展,在限额设计范围内充分运用价值分析、多方案技术经济比较等技术手段,对设计方案进行优化,降低工程投资、严格控制投资概算。

(4)设计方案比选都应进行技术经济比较,并推荐采用性能价格比最优的方案。经济比选应根据阶段设计成果,采取相应的投资估算指标,保证估算的准确性和比选结果的有效性。

(5)设计概算依据当地概算定额等计价法规规定编制,采用市场价格必须多方询价,选择适中的价格,保证投资的准确性和合理性。在投资编制过程中,还应适当考虑涨价、不可遇见因素可能导致的风险损失。

(6)重视过程检查,将限额设计作为项目设计工作例会的重要内容,定期根据进展情况,检查限额设计目标执行情况,及时对 影响 投资控制的因素进行分析,采取有效措施,保证工程投资控制在预定目标范围内。

(7)严格控制扩大初步设计和施工图设计的变更,设计变更必须提出经济影响后果分析,重大方案变更必须提出技术经济比选方案,经审批后方可实施,确保工程概、预算不突破限额目标。

3.4 各设计咨询阶段投资控制管理要点

3.4 .1总体设计阶段

价值工程是总体设计阶段投资控制活动的主线,通过价值工程研究成果,确定适宜的项目目标投资,为后续投资控制活动的开展奠定基础。

(1)功能分析:识别业主功能需求要点,明确项目总体设计的总目标,并分解确定各工点系统功能目标。

(2)各专业围绕所识别功能开展设计优化。

(3)依照当地价格水平进行详细投资估算,估算指标精度应与设计方案深度相符。

(4)分析项目总投资及分项投资指标,并与类似工程比较,研究分析差异,确定下一步方案优化重点。

(5)按照价值工程要求,对项目功能、成本全面评估。

(6)进行项目投资风险分析和经济评价,为业主融资方案优化和投资控制提供决策支持。

(7)确定限额设计总指标和分项指标。

3.4 .2 初步设计阶段

初步设计阶段是设计咨询活动中最重要的阶段,通过在预定投资目标下开展的方案比较、方案优化和价值工程研究活动,编制完成项目初步设计文件和初步设计概算,基本确定本项目投资。

(1)方案深化,并对投资有重要影响的方案进行多方案经济比选。

(2)编制确定本项目设计概算编制原则,统一投资 计算 办法。

(3)对设计方案进行总体审查,重要方案可邀请外部专家论证,寻找方案功能成本性价比的最优匹配。

(4)检查设计过程的限额设计执行情况,重点检查设计方案和重大设备选型。

(5)稳定设计方案和外部规划衔接条件。

(6)编制初步设计概算,并对投资指标进一步对比分析,检查限额指标的执行情况。

(7)评审确认初步设计概算。

3.4 .3 施工图设计阶段

施工图设计阶段是项目投资的细化落实阶段,在初步设计文件基础上,细化设备材料选型和具体设计工作,在初步设计概算限额内进一步挖掘投资节约潜力。

(1)在初步设计概算投资限额范围内,进一步深化方案、设备询价比选,对超限额的设计方案必须分析原因,不合理提高预定功能标准或投资浪费的设计方案一律否决。

(2)严格设计变更管理,必须结合对项目功能的影响,进行多方案经济比选,控制投资在限额范围内。

3.4.4后期服务阶段

后续服务阶段主要是监控投资的发生过程,并对投资管理的总体效果进行评价和 总结 。

(1)严格设计变更管理,所有变更都必须附投资影响分析,超限额变更方案必须经原限额审批主管批准;

(2)总结分析项目投资管理过程,对限额目标设置的合理性、投资控制管理流程与实际操作情况、变更管理情况、项目遇到的风险因素及对投资的影响和控制手段、投资控制活动的总体效果等进行综合评价和总结,以提高后续项目的投资管理能力。

参考 文献 [2]谭浩邦.价值工程 方法 研究[M].广州:广东 科技 出版社,1992.

[3]陈光.城市轨道交通项目全寿命周期价值工程的 应用 研究[J].都市快轨交通,2004,17(增刊).

投资分析方案篇7

关键词：财务评价；盈亏平衡点；投资回收期

经济效果评价的内容应根据技术方案的性质、目标、投资者、财务主体以及方案对经济与社会的影响程度等具体情况进行确定，一般包括方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力等评价内容。

一、财务评价的程序和主要指标

在进行财务评价时，应首先简要介绍财务评价的客观依据，再进行财务指标测算，最后根据测算结果进行相关财务分析。财务评价步骤可以概括为：明确依据―财务指标计算―经济效益分析―评价结论。投资项目财务评价主要围绕财务指标估算和效益指标分析进行。财务指标估算包括产品销售收入、销售税金、项目总成本、现金流量等，效益分析指标包括利润及利润分配、财务净收益、财务内部收益率、所得税前投资回收期、盈亏平衡点、项目安全率等。

二、财务评价的内容与方法

1.熟悉项目的基本情况

包括投资的目的、意义、要求、建设条件和投资环境，做好市场调查研究和预测、技术水平研究和设计方案。

2.收集、计算相关数据和参数

就是对项目的预期收入、税金和成本费用这大财务指标进行估算。为了清晰地反映指标运算过程，可以将其分为“销售收入及销售税金”和“总成本费用”两个部分，使条理更加清晰。

（1）销售收入和销售税金及附加估算。对投资项目进行财务评价，应根据项目建设规划将整个计算期分为建设期、投产期和达产期。再按照市场行情和预先设计的产量目标，计算各个阶段的产品销售毛收入，并进而依据税法规定计算应纳流转税金及其附加。①产品销售收入。先计算建设期发生物资销售和试产产品的销售收入，计算投产期销售收入，即项目正式投产年份开始至达到高产年份之前各年的产品销售收入，再计算达产年销售收入，即当项目达到设计负荷产量，运用各年均等的产量和预期市场价格进行的销售收入值估算，最后汇总项目评价期间的销售总收入。②销售税金及附加。按照我国税法规定，工商企业生产经营货物应缴纳增值税以及与之相关的城市维护建设税、城市教育费附加。（2）总成本费用估算。单位产品生产成本：根据投资项目生产单位产品消耗的主要原料、人工、固定资产折旧及维修费等；项目总成本费用：项目总成本费用除生产成本外，还应分别计算或估测出项目借款利息支出、财政资金占用费支出、和管理费用等；年经营成本。项目经营成本包括原材料购人、直接人工、水电消耗等。

3.经济效益分析

经济效益分析是项目财务评价的核心。它以各项财务指标估算为基础，对项目的盈利能力分析、财务净收益、项目偿债能力等主要指标进行分析。

（1）项目赢利能力。项目投资财务盈利能力分析属于融资前分析，是从项目投资总获利能力角度，考察项目方案设计的合理性。首先要对营业收入、建设投资、经营成本、相关税费和流动资金等现金流量进行识别与预测，考察整个计算期内的现金流量，依据项目建成达到正常生产能力时实现的销售毛收入额减除增值税额后的销售额，分别减除附加税费、总成本费用后，确定项目利润总额。（2）财务净收益分析。需要计算反映项目投资财务盈利能力的动态指标有项目投资财务内部收益率、项目投资财务净现值，静态指标有项目投资回收期、总投资收益率。①项目投资财务内部收益率（F1RR）。项目财务内部收益率指能使项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。②财务净现值。项目财务净现值是考察项目盈利能力的绝对值指标。反映项目在满足按设定折现率要求的盈利之外所能获得的超额盈利的现值。③投资回收期。投资回收期实际是一项静态指标，是指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间。从项目建设开始年算起，投资回收期越短表明项目的盈利能力和抗风险能力越好。④总投资收益率。项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或者项目运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比率。

4.不确定性分析

主要是对涉及到相关不确定内涵因素可能对项目产生影响进行的分析，包括盈亏平衡分析和安全率分析两个方面。

（1）盈亏平衡分析。盈亏平衡点又称零利润点、保本点、盈亏临界点、损益分歧点和收益转折点等，是指全部销售收入等于全部成本时的产量。以盈亏平衡点的界限盈亏平衡点可以用销售量来表示，即盈亏平衡点的销售量。（2）项目安全性分析。反映项目安全性的指标即项目安全率。该指标主要反映投资项目达产后的安全可靠性水平。通过从投产年到分析期最后一年的各年平均可盈利或增值的净产量占平均设计产量的比率测算。

三、财务评价方案的类型选择

1.独立型方案

独立型方案是指技术方案间互不干扰、在经济上互不相关的技术方案，即这些方案彼此独立无关，选择或放弃其中一个方案，并不影响其他技术方案的选择。对于独立型方案，其实质就是在做与不做之间进行选择。

2.互斥型方案

护持型方案又称排他型方案，在若干备选技术方案中，各个技术方案彼此可以互相代替，因此技术方案具有排他性，选择其中任何一个技术方案，则其他技术方案必然被排斥。

参考文献：

[1]丁士昭.建设工程经济[M].北京：中国建筑工业出版社，2004.

投资分析方案篇8

 

一、净现值法与内含报酬率法的择优问题

（一）互斥方案分析中两法择优产生差异的原因

    在对单一独立方案的可行性分析中，净现值法与内含报酬率法对方案的评价结论完全一致，但在互斥方案（指两个或两个以上的备选方案中，只能选择一个最优方案）的择优选择中，两种分析方法的择优结果却经常发生矛盾，尤其在投资规模不等和投资方案现金流入实现的时间不同的情况下，更是如此。对此，虽然有许多文献提出了一些相应的解决方法，如按净现值法为标准选择最优方案的企业价值最大化观点、按外部收益率的大小选择最优方案的观点等，但我们认为，解决此问题的最好方法还应从分析两法产生差异的原因出发。 在对投资项目的可行性分析中，净现值法与内含报酬率法都考虑了货币的时间价值，而且在货币时间价值的计算中采用的是复利计算原则，因此，两法对项目使用期内产生的现金净流入都作了再投资的假设，但由于两法对现金流量现值计算中采用的贴现率不同，从而使两种方法假定在现金流入再投资时，会产生不同的报酬率。净现值法是假设不同的备选方案在同一时期产生的现金流入再投资时，都会产生与企业的资金成本率相等的报酬率；而内含报酬率法是假设各个项目的再投资报酬率等于各项目的内含报酬率，由于个案的内含报酬率不等，所以同一时期不同项目产生的现金流入的再投资报酬率不同，且不等于企业的资金成本率。

（二）再投资报酬率在最优方案选择中的运用

    既然导致净现值法与内含报酬率法择优结果产生差异的原因是两法对未来现金流入的再投资报酬率的假设不同，因此，在最优方案选择之前，应客观预测企业未来特定时期可实现的再投资报酬率，然后结合具体情况进行择优，否则，无论以何种单一方法独立的进行选择，都有可能因实际情况与假设条件不一致，而导致决策的失误。具体的决策规则，通过下例说明。例：某企业有a、b两互斥方案，各方案的现金流量见表1。企业资金成本率10％，要求做出最优选择。 表1 单位：元 方案 各年现金净流量第一年第二年第三年第四年第五年 a100006000400030002000 b100002000300040008000 本例按内含报酬率法选择：a方案的内含报酬率为23.11％，b方案的内含报酬率为19.66％，显然a方案为优；按净现值法进行选择：以资金成本率10％计算的a方案的净现值为2377元，b方案的净现值为2764元，显然，应选择b方案。两种分析方法得出相异的结论。但客观上不论备选方案有多少，其最优方案应具有唯一性，选择方法如下： 1、按多个贴现率分别计算各方案的净现值，计算结果见表2。表2 单位：元 贴现率 a净现值 b净现值 净现值差额（a－b） 5％ 3586 4665 －1079 10％ 2377 2764 －387 15％ 1362 1210 152 20％ 467 －80 547 25％ －284 －1152 868 内含报酬率 23.11％ 19.66％ 分析表2数据可发现：当贴现率小于10％时，a方案净现值小于b方案，净现值法与内含报酬率法择优结论相异，前者选择b方案，后者选择a方案；当贴现率大于15％时，a方案净现值大于b方案，净现值法与内含报酬率法择优结果相同，都为a方案，说明在10％与15％之间，存在一个使a、b方案净现值相等的分界贴现率，该贴现率同时也是两方案择优结论异、同的转折点。该分界贴现率按内插法计算如下： 分界贴现率＝10％＋387/（387＋152）×（15％－10％）＝13.59％ 2、择优标准。本例中计算现金流量现值所用的贴现率，实际上即为假计的项目现金流入的再投资报酬率，所以，如预计的再投资报酬率大于13.59％，则应选择a方案；此时，净现值法和内含率报酬法不但择优结果一致，关键是两者的现金流入再投资假设符合客观情况；但如预计的再投资报酬率小于13.59％，则应按净现值法进行择优，此例应选择b方案，因内含报酬率假计的较高的再投资报酬率难以实现。自然，如企业的现金流入无法立即实现再投资或再投资报酬率为零，则任何动态分析法的结果都将导致决策的失误。 

二、稳健内含报酬率指标的计算及运用

（一）内含报酬率指标理论上的缺陷

    在投资方案的分析中，如果在整个项目寿命期内，现金流出和现金流入交替发生，且净现金流序列符号改变次数在一次以上的项目，被称为非常规投资项目。在非常规项目中，可能会出现多个无任何经济意义的内含报酬率。出现该问题的原因与内含报酬率指标理论上的缺陷存在直接关系。根据定义，内含报酬率指标的计算，可按下列通用公式表示： 公式（1） 式中：r为内含报酬率，at、ot分别表示第t年的现金流入和现金流出金额，n为项目寿命期。在此计算方法下，如项目在建设期需要多次投资或在使用期及报废期内需再追加投资（后者属于非常规投资项目），则计算的现金流出现值必然受到贴现率的影响。在投资引起的现金流出方式一定时，贴现率越大，其投资额的现值越小；反之，贴现率越小，其现值越大。如内含报酬率r大于企业的资金成本率（这是方案可行的最低标准），则按r计算的总现值必然小于按资金成本率计算的投资总现值，从而导致需现金流入补偿的投资总成本减小，进而会夸大方案的内含报酬率。r越大，其夸大成分则越大；后期的净现金流出越多，内含报酬率的夸大成分也越大。理论上，一般认为，在投资方式一定的条件下，需要补偿的投资总成本应是确定的，其投资总成本只受企业资金成本率的影响，不会随项目效果的变化而变化；或者说，各方案现金流入的发生时间和发生金额只能影响个案的投资效果，而不会反方向影响企业投资总成本。但在公式（1）中，项目的投资总成本却随投资效果、也即随内含报酬率的提高而降低。这正是内含报酬率指标理论上的缺陷。