负债业务的风险范文
时间：2023-11-16 01:17:43
负债业务的风险篇1
【关键词】 负债率 房地产 财务风险
近些年来，人民对商品房的购买需求逐渐增大，而且国家对住房政策也进行了一系列调整，这在一定程度上促进了我国房地产行业的发展，目前房地产企业已经成为了我国国民经济的支柱行业之一。房地产行业具有资金密集的特点，在负债率高的情况下，房地产企业要想稳健发展就必须积极识别、衡量、预测以及控制潜在的财务风险，避免资金链断裂影响企业正常运营。
一、房地产企业财务风险的相关概念
财务风险是指企业在进行财务管理过程中由于诸多不确定因素而产生的风险。对于负债率高的房地产企业来说，财务风险控制是企业经营管理的重要内容之一。房地产企业的经营管理具有资金数额大、周转时间长、与其它行业关联性强等特点，属于高风险高收益的行业之一。随着我国人均生活水平地不断提高，我国购房需求会在未来一段时间内呈持续上升趋势，社会上的很多资金都向房地产行业流入。直至2011年房地产百强品牌的市场占有率已经达到了28.05%，行业集中度的提高在一定程度上可以造成行业间竞争激烈，恶性竞争行为发生频率上升，最终致使财务风险增大。由此可见，我国应当加大对房地产企业的监管力度，积极对整个行业发展情况进行整合，促进房地产企业以实现高额利润率为经营管理目标向保证企业稳健发展为经营管理的目标转变。
二、房地产企业财务风险的特点
1、筹资难
房地产开发筹资是指房地产企业为了能够顺利进行项目生产、再生产等活动通过产品销售、融通等方式进行资金筹集。房地产企业是资金密集型企业，要想正常运营必须有强大的资金支持。而目前我国房地产企业的资金主要来源为银行贷款及购房预付款，仅是这两项就占到资金总份额的80%。由此可见，我国房地产企业过于依赖银行贷款，筹资渠道过于单一。同时，我国政府还出台了一系列房地产企业贷款紧缩政策，这样一来，房地产企业承受着巨额的筹资压力。2009年至2011年整个房地产行业的资产负债率分别为73.50%、74.50%、75.42%，个别企业甚至达到了90%以上，高负债率使得银行对企业贷款信用风险评级过高，贷款难度加大，从而产生财务风险。
2、投资复杂
房地产投资是指房地产企业以资金为资本进行房地产项目的开发，通过销售房地产产品获取经济利益的行为。但房地产企业在投资过程中不仅资金投入大，而且资金周转周期长，中间还存在着诸多不确定因素，投资受管理限制较多，具有一定的复杂性。企业在对一个项目投资之前应当对项目的可行性进行评估，其分析内容必须从宏观与微观两方面分析。从微观角度来看，分析结果在一定程度上会受到时间的限制，在此期间钢铁、建材等都会出现波动，企业只能凭历史数据与经验值来对其估计。从宏观角度来看，经济货币政策以及市政规划的改变都会对评估结果产生影响，一旦评估存在偏差就会造成企业财务风险的发生。
3、资金回笼慢
房地产产品销售与结算资金转换是否顺利直接决定了企业资金回收的快慢，同时也是企业偿债能力与再开发能力的重要保障。从我国房地产施工角度出发，2011年我国房地产施工企业的施工面积由从39%下降为13.3%，销售建筑面积同比增长率基本为负值，市场呈供大于求的状态，在这种情况下房地产企业的资金链就会面临着断裂的危险。很多企业为了保证自身资金能够顺利周转通常采用打折促销的活动进行房地产产品的销售，在这个竞争激烈的市场中有一部企业，特别是中小企业就会因为降价以及议价能力有限造成利润率降低，资不抵债，最终引起企业财务风险的发生。
三、房地产企业财务风险产生的原因分析
1、房地产资本运作周期导致的财务风险
房地产产品开发程序非常复杂，不仅在产品开发时需要进行可行性分析，而且在满足可行性的基础上还需要进行设计规划、选择地点、建筑施工单位等。在此过程中周期一般较长，存在着诸多不确定因素，这些因素会随着时间的推移而不断发生变化，资本运作周期越长房地产投入与产出的结构变化就会越大。我国国家宏观调控与房地产企业的资本运作密切相关，国家宏观调控在提高土地价格的同时还提高了银行的贷款利率，这样一来房地产企业的先期投入就会增加，使得企业资金周转压力增大，企业出现财务风险的概率也会随之增大。
2、房地产销售带来的风险
房地产属于固定资产，房屋建成之后在相当长的一段时间内状态都不会轻易变化。而各个地区的经济、文化、人民生活习惯也不尽相同，在经过一段时间以后，各个地区都具备自己的房屋特色，并且这种房屋的区域性特色形成后难以被改变，这样一来就会为房地产企业销售带来一定的风险。一些房地产企业在进行产品规划过程中对当地经济发展情况、生活环境以及交通等方面的因素定位偏高或偏低，使得企业资金投入过多或过少。
3、房地产投融资导致高负债率风险
这里，我们将从房地产企业投资风险和融资风险两方面进行讨论。第一，投资风险。由于房地产企业在进行商品开发过程中不确定因素较多，存在一定的可能性收不回预期的收益，一些企业没有对设计规划，地点选择、建筑施工单位等一系列流程给予高度重视，使得企业投资具有一定的盲目性，加大了企业高负债风险；第二，融资风险。房地产企业融资的主要方式是银行贷款，但是企业在进行房屋销售过程中难免会受到政策、经济、环境等因素的影响出现房屋滞销，预期收益无法收回，不能及时偿还贷款现象的发生。同时，一些房地产企业自身也存在着资金结构不合理的情况，而且银行贷款过多、利率上浮都会对企业资金周转造成影响，使得预期收益无法收回。由此可见，企业的融资过程中负债比例较高在一定程度上会加大企业的资金周转风险，使企业陷入被动的地步，致使企业财务危机发生机率大大增加。
4、房地产企业经营管理导致的风险
房地产企业经营管理不善也会造成财务风险的发生。目前，一些房地产企业为了眼前的利益不断扩大规模，在各地建立分公司，这样做虽然提高了企业的短期收益，但忽略了企业对下属分公司的实际控制。房地产企业分公司被视为是总公司的人，起到企业日常权力执行的作用，但是难免存在一些不法分子为了一己之利利用信息数据传输过程中的时间差使总公司不能准确把握分公司的实际信息，不能对分公司进行实际的操控，也无法及时贯彻落实总公司的营销策略，给企业财务管理留下巨大的隐患，大大增加了企业财务风险的发生机率。
四、房地产企业财务风险控制措施
1、控制房地产投资风险
投资是房地产业活动中非常重要的环节之一，企业应当从战略管理角度出发，加大房地产企业投资的控制力度。第一，选择投资方案。因为房地产企业在进行投资过程中资金数额通常都会很大，所以对项目的可行性研究就非常重要。对此，企业可以聘请专业人士对投资项目的可行性进行深入研究，重点分析企业各个项目综合资金的流入与输出以及资本的运作情况，编制投资项目可行性报告上报给企业负责人，尽量选择与企业战略管理相适应且收益大风险小的投资项目；第二，备选补救方案。房地产企业在投资过程中存在着诸多不确定因素，为了控制和防范由于市场倾向、生产技术等不确定因素对企业投资收益所造成的影响，企业应当备选补救方案，一旦投资方案出现问题可以按备选方案执行，保证项目能够顺利完成，尽可能地降低财务风险的发生。
2、降低房地产融资风险
房地产企业科学合理地预测和评估自身融资行为对降低自身财务风险起到重要的作用。对此，企业可以通过以下几点措施规范自身融资行为。第一，对企业自身资本结构进行调整。企业应当充分结合自身实际情况，并安排管理层进行融资相关知识的学习，及时掌握国家最新政策，适当控制银行贷款金额，找到与本企业相适应的资本形式，尽可能地减少成本输出，最终达到降低融资风险的目的；第二，拓宽融资渠道。房地产企业应当对各种融资措施进行测评，选择一些除银行贷款以外的效果较好融资方式，吸引社会上的闲散资金用于企业资金运作，以降低企业由于银行贷款而产生的融资压力；第三，有针对性地分析问题。房地产企业在进行融资过程中应当加大对资金的审核力度，发现问题及时向企业相关部门汇报，做到具体问题具体分析，防止一些资金由于对方自身原因抽回资金，致使房地产企业资金链断裂，影响企业稳健发展。
3、控制销售资金回笼风险
首先，企业要在进行产品规划过程中下到实地进行考察，对当地经济发展情况、生活环境以及交通等方面的因素尽可能准确进行深入分析，对所要开发的产品进行全面预算，投入与当地经济相适应的资金进行有针对性的产品开发，努力追求高品质产品，为后续产品销售顺利，资金快速回笼奠定坚实的基础；其次，企业还要根据投入资金情况制定出合理的产品销售价格，这样不仅能够满足人们的住房需求，而且还可以为企业树立良好的口碑，促进产品销售，缩短销售周期，从而达到控制销售资金回笼风险的目的。
4、提高资金利用率，降低资金运作风险
资金是企业的血液，资金的有效使用对企业的发展有着非常重要的意义。对此，企业应当加强对资金使用的管理力度。首先，企业应当安排经验丰富的工程预算人员对企业项目的日常资金需求情况进行预估，并在资金使用过程中进行有效控制，必要时计提出企业有可能发生的资金损失，确保企业资金充足，控制和防范资金链断裂现象的发生；其次，企业应当实施资金集中管理，建立企业信息数据库，并进行定期维护升级，充分实现信息资源共享，使得企业管理层能够充分掌握资金流动情况，这样不仅可以避免分公司与总公司在信息数据传递过程中由于时间差使得信息数据失真现象的发生，而且还能够及时调动闲散资金，大大提高资金使用效率。
【参考文献】
[1] 王涛：房地产企业财务风险的防范与控制[J].财经界（学术版），2013（14）.
[2] 程雨：浅谈房地产企业财务风险的控制和管理[J].经营管理者，2011（24）.
负债业务的风险篇2
关键词：负债经营；财务风险；控制；筹资
负债经营是指企业通过银行贷款，发行债券、股票、商业信用等方式来筹集资金的经营方式。随着我国市场经济的发展，竞争越来越激烈，作为竞争主体的企业，普遍采用负债经营方式参与市场竞争。负债经营在一定条件下可能为企业带来额外的利益，但它同时又具有不利的风险一面，有负债就有风险，这种靠负债所筹集的资金来支撑企业发展而陷入困境的风险，我们通常称之为财务风险，它是通过债务成本与全部资本的比率变化来体现的。并随着企业负债负担的加重而增加，负债负担越重，企业生存所受到的威胁就越大，过度而不合理的负债将危及企业的生存，因此，对企业负债经营及财务风险进行探讨具有十分重要的意义。
一、负债经营的作用
负债经营作为一种经营策略，它不仅是为了弥补企业的资金不足，满足企业生产经营对资金的需求，而且更重要的是它可以为企业带来许多其他的好处，主要表现在以下几个方面：
1.负债具有财务杠杆作用。不论企业经营成果大小，利润多少，债务利息额是固定的，因而当利润增大时，每一元利润所负担的利息就会相应减少，从而使自有资本所有者的收益大幅度提高，这种债务对所有者收益的影响称作财务杠杆。
2.负债利息具有“抵税作用”。负债的利息费用列入财务费用，与企业的收入抵扣，使负债经营的企业同全部采用自有资金进行经营的企业相比，成本费用增大，利润减少，应纳税所得额随之减少，从而减少上缴的所得税，降低企业税负。
3.在通货膨胀时期，负债经营具有举债效应。由于债务的实际偿还数额以帐面价值为准，不考虑通货膨胀因素，所以，通货膨胀会给负债经营的企业带来额外收益，通货膨胀率越高，企业因负债经营而得到的货币贬值利益就越大，这种因负债经营而可能获得的收益，称举债效应。
二、财务风险的成因及控制
前已述及，企业负债经营是有利可图的，那么能否无限制地借债经营呢？答案是否定的，这是因为负债经营有一定的风险，财务风险是伴随着企业债务而存在的。企业财务风险主要是因企业资本结构的变化、企业盈利能力与债务资金成本的不确定性，举债额和偿还期限等因素影响而形成。
在企业资本构成中，如果资金全部由股东投入，无债务，企业除了经营风险外，无财务风险，一旦企业因资金不足，向银行借款，企业的资本结构发生变化，企业就担负着为自己所借债务还本付息的压力，财务风险由此产生。如果企业因经营不善或其他原因难以偿付到期本金和利息，企业便陷入财务危机。
负债的企业，为了生存和发展，必须使盈利能完全补偿借入的资金成本。否则，企业将无利可图，更谈不上发展。企业在生产经营中，必须保持一定的资金利润率，并使其大于借入资金成本率。但市场变幻莫测，企业很难正确估算资金利润率，因此就面临着盈利能力与债务成本差额的不确定带来的财务风险。如果盈利抵不上债务资金成本，企业就要面临亏损，增加财务风险。
另外，企业负债越多，财务压力越重，越有可能不能及时偿还债务。即使企业盈利能力很强，也存在着过度举债、利息包袱沉重而不能到期偿还本息的财务风险。再是债务偿还期限越短，企业偿债时间越紧迫，面临的财务风险就越大，极易出现偿债危机。
针对财务风险形成的几个因素，企业应从以下几个方面来控制财务风险。
1.要有强烈的风险意识。企业冒险总会存在风险，企业不能为了持续地追求高利润，不计后果，大肆筹资举债，增加财务负担。利润多少不是衡量一个企业强与弱的唯一标准。过度负债不仅会背上沉重的利息包袱，而且一旦再生产过程发生中断、阻塞、资金周转发生困难，不能按时偿债，企业将面临丧失信誉、负责赔偿的风险，甚至导致破产。企业首先要考虑的是生存，然后才是高额利润。应排除一切不利于生存发展的各种因素，不能冒生存受威胁的风险，要树立强烈的风险意识来控制风险。
2.建立最有利的资本结构。企业必须根据自己的风险承受能力来选择对企业最有利的资本结构。以最低资金成本，最小风险程度，取得最大的投资收益，在风险和利益之间寻求最佳配合。在好的市场环境中，采取进取型策略，并对可能的风险有充分的估计和准备，可以适当多借入资金；在不利的环境中，应谨慎从事，耐心等待有利时机的转化，以此组织调整资本结构，并做到胸有成竹，机动灵活，可以有效地控制财务风险。
3.选择正确的筹资方式。在综合考虑资金成本、财务风险、信息传递等各种因素的基础上，企业应选择以下筹资顺序来控制财务风险，使企业财务风险降到最低，首先，企业筹资应选择内部积累，这种方式筹资难度小，风险小，保密性好，能为企业保留更多的借款能力。其次，如果企业从外部筹资，应首选发行股票，因为普通股票发行成本高于债务发行成本，外部筹资最后的选择是向银行借款，把还本付息的财务压力降到紧低限度。
4.采取适宜的借款策略。企业在借入资金时，不应将其作为一种简单的财务实践，应慎重考虑。虽然有时借款可以增加企业的利润，有时可以改善现金流量，然而，不管在何种情况下，应明确在多变的企业环境中借款的预期收益。如果预期收益无法确定，企业就无借款的充分理由，企业必须知道何时应该借款，何时不应借款，只有这样，才会控制企业的财务风险，不致因盲目借款而遭致财务失败。
5.保持盈利能力。如果盈利不能满足企业资金需要，企业就要靠减少现金余额，出售短期金融资产，或借入更多的债务等手段来弥补资金缺口，增加企业财务风险。因此，保持盈利能力，增加资金，减少债务，才能控制企业财务风险。
6.保持资产的高度流动性。合理安排资金避免资金调度失误带来的财务风险。资产流动性是衡量一个企业偿付到期债务的能力的尺度。保持高度的资产流动性是企业控制财务风险，减轻财务压力的重要保证，企业的资产越容易变现，则清偿能力越强，抵御财务风险的能力就越强。
负债业务的风险篇3
现代企业一般分为个人独资企业、普通合伙企业、有限合伙企业和公司这几种类型。而我们文中讲到的都是这几种企业，对我们探讨的问题没有影响。只是当这些企业在对债务承担责任时，义务和责任就有所区别，这里不在做过多叙述（详见《公司法律制度》）。会计对负债的定义：过去的交易或事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。负债分为流动负债与非流动负债：流动负债是在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务；非流动负债是在一个营业周期以外的债务。通常企业举债的方法有发行有价证券、借款、发行股票（上市公司）。
《民法通则》第八十四条规定：“债务是按照合同的约定或法律的规定，在当事人之间产生的特定的权利和义务的关系。享有权利是债权人，享有义务是债务人。”其中，负债有下面几种性质：（1）负债范围的规定性。约定债务的关系由双方当事人约定，法定债务由法律规定或是法院裁定确定。（2）负债期限的确定性。上面我们提到了负债的分类，即在一定意义上确定了某一笔债务的偿付日期。当然，有的债务也会因为时间的推移而消失，比如债权人死亡等。（3）债务清偿的强制性。债务是一项法律义务，这为市场经济的安全运行提供了重要的保证。债务人如若不履行债务，债权人有权向法院提起诉讼，对债权提出要求权，使自己的合法利益受到保护。负债经营是现代企业的经营策略，通过负债可以弥补资金的不足，还可以利用资金的借贷来实现盈利。目前资金短缺是一些企业面临的重大难题。因此，弥补资金成了企业负债经营的初始动机和利益的驱动力。所以，在激烈的市场竞争中，能够筹促资金，并合理利用资金是企业能够长期发展的关键。
二、负债经营的利益分析
（一）负债经营能够给经营者带来杠杆效应。负债经营者对债权人支付的利息是一项与企业盈利水平高低无关的固定支出，在企业的总资产收益率发生变动时，则会给企业所有者利益带来大幅的波动，这种效应在财务管理中被称为“财务杠杆效应”。财务杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时。另一相关变量会以较大幅度变动的现象.企业负债经营，不论利润多少，债务利息是不变的。于是利润增大时，每一元利润所负担的利息就会相对地减少，从而给投资者收益带来更大幅度的提高。这种债务对投资者收益的影响称作财务杠杆。
（二）负债经营有利于弥补企业的运营资金缺口。企业在生产经营的过程中，总会遇到资金不足的情况，而企业内部的自由资金往往不能满足需要，企业的发展也因此受到限制。而负债经营可以使企业获得更多的资金流，借此扩大企业的生产规模提高生产能力进而提高企业在市场中的竞争力。我们认为，发展中的企业在不断提高自身生产效率的每一个阶段，不论其暂时的资金规模如何，都需要负债经营。在当今市场竞争中，只有合理的调配使用资金才能不断拓展市场，引进技术，增强自身竞争力。
（三）负债经营对企业所有者对企业的所有权没有影响。《公司法》第四条规定：“仅公司所有者和股东依法享有对资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利。”即债权人对公司仅享有债权而无经营管理权，具体如选举权与被选举权、表决权等。因此，在负债经营的情况下，债权人不会威胁企业所有者对企业的控制权。
三、负债经营的风险分析
当然，我们在想到负债经营的作用时，也必须考虑到其中存在的风险，这是我们如何做到企业长期发展的关键。
（一）财务风险。由于负债经营者过多的使用了财务杠杆，使得企业丧失偿债能力，最终使企业走向破产的可能性即为财务风险。此外，股东权利发生较大变动也是风险之一。其具体表现如下：
（1）现金财务风险，在特定的时日，资金流出量超过资金流入量而产生的，到期无法偿还本息的风险。
（2）收支性财务风险，指企业在收不抵支状况下发生的，无法偿还到期债务本息的风险。
企业如果一味追求获取财务杠杆的利益，便会加大企业的负债筹资。负债增加使公司的财务风险增大，债权人因此无法按期得到利息的风险也相应增大，债权人将要求公司对增加的负债提供风险报酬，这就导致企业定期支付的利息费用增加，同时企业投资者也因企业风险增大而要求更高的报酬，进一步增加企业的债务负担。所以，企业负债应该保持在平均成本攀升的转折点，而不能无限扩张。
（二）财务拮据成本。财务拮据成本是企业出现危机时支付的危机成本，又称破产成本。这只会发生在负债经营的企业中。负债越多，所需要支付的利息就越高，这和企业的财务风险是联系的。可以这样讲，财务风险越高，财务风险就越大。可能导致公司破产，被迫低价拍卖，还有法律上的支出。如果未破产，企业也会因巨大财务负担难以维系。所以，财务拮据成本与财务风险一样都不能过度扩张。
（三）非负债节税。当代西方学者将折旧抵税和投资减税与负债融资的抵免税有替代作用的这一因素称为非负债节税。它们的存在会减少公司负债的节税作用，影响公司的经营决策。由西方经济学的收入、替代效应可知，这两者共同决定了最有负债的实际影响：收入效应增强，保持原有负债水平；替代效应增强，降低原有负债水平。
（四）其他因素。除了以上三种因素外，公司规模、公司经营收入的易变性、公司的盈利性以及公司产品和生产的独特性都对公司负债的规模可能产生不同程度的影响。
四、适度负债的建议
认识到企业负债经营的利弊，那么我们应该怎样进行合理的负债呢？主要从以下几方面：
1、应树立风险意识。在社会主义经济体制下，企业在从事生产经营活动时，要明白，内外部环境变化会导致实际结果与预期的差异。所以的有风险意思，提前做好准备，正确认识风险，科学分析风险，并能有效预防风险。
2、建立有效的评估机制。在这个风险与收益并存的市场里，企业为了长远发展有必要进行定期的风险评估，建立完善的机制。以便于公司管理者进行有效决策，减小负债的风险性与盲目性。
3、公司决策层培训与教育。应对公司的高层决策机构进行风险教育，市场情况是瞬息万变的，只有掌握了其发展的规律才能更好的进行决策，这就要求公司管理者有更好的前瞻能力，这与学习密切相关。只有当他们对市场有了更好的了解，才能更好的为企业服务。
4、负债结合自身情况。负债经营要结合自身情况，应根据自身企业的资产数额以及偿债能力合理地举债。事先考虑债务的偿还能力，做到借债必还，增强企业信誉，为企业长远发展做出规划。
负债业务的风险篇4
关键词：负债筹资；风险与防范；风险及控制
中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）10-00-02
一、负债筹资的含义及我国企业筹资现状
（一）负债筹资的含义
负债筹资是指企业通过银行借款、商业信用、 融资租赁和发行债券等方式取得借入资金来弥补自有资金的不足，以获取最大收益的一种经营活动方式。它也是企业谋求其经济获得迅速增长，在一定的风险条件下采用的经营方式。
负债筹资的方式主要有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等。按照所筹资金可使用时间的长短，负债筹资可分为长期负债筹资和短期负债筹资两类。在我国，长期负债筹资主要有长期借款和债券两种方式。
（二）我国目前企业筹资现状
目前，我国企业在经营活动中，筹资是企业的重要内容。负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一，也是企业普遍采用的筹资方式。目前由于负债过重而导致企业陷入财务危机甚至破产的例子举不胜举。 通常而言 ，企业适度负债经营可以提高经营效率 ，这个比例一般不应超过50%。虽然财务风险主要影响因素是经营风险，但保持合理的负债率对筹资风险来说仍是非常重要的。
二、负债筹资风险六大原因
（一）企业投资利润率和借入资金利息率的不确定
当企业投资利润率高于借入资金利息率时，企业使用一部分借入资金，可以因财务杠杆的作用提高自有资金利润率，当企业投资利润率低于借入资金利息率时，企业使用借入资金将使自有资金利润率降低，甚至发生亏损，严重的则因资产负债率过高或不良资产的大量存在，导致资不抵债而破产。
（二）企业经营活动的成败
负债经营的企业，其还本付息的资金最终来源于企业的收益，如果企业经营管理不善，发生亏损，那么企业就不能按期支付债务本息，这样就给企业带来偿还债务的压力。
（三）汇率变动
企业倘若筹借外币，还可能面临汇率变动带来的风险，当借入的外国货币在借款期间升值时，企业到期偿还本息的实际价值就要高于借入时的价值。
（四）负债结构借入资金和自有资金比例的确定是否适当
企业财务上的利益和风险也有着密切的关系。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率时，企业扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，就会增加企业的权益资本收益率；反之，在投资利润率低于利息率时，企业负债越多，借入资金与自有资金比例越高，企业权益资本收益率也就越低，严重时企业会发生亏损甚至破产。
（五）利率变动企业在筹措资金时，可能面临利率变动带来的风险
利率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。
（六）决策失误
投资项目需要投入大量的资金，如果决策失误项目失败或由于种种原因不能很快建成并形成生产能力，无法尽快地收回资金来偿还本息，会使企业承受巨大的财务危机。
三、负债筹资风险的因素分析
分析企业负债筹资风险的因素有利于让管理者了解哪些因素是可以控制的，哪些因素是不可控制的，据之进行负债筹资风险管理。
（一）内部因素
负债规模。负债规模是指企业负债总额的大小或在资产总额中所占比重的高低。
1.负债的利息率。在负债等量的条件下，负债的利息率越高，企业发生偿付风险就越大。不仅如此，在息税前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆作用越大，股东收益受影响的程度也越大。因此，债务的利息率与企业的负债风险程度呈同向变化。
2.负债期限结构。是指企业所拥有的长短期的负债的相对比重，即短期借款、平均应付账款、平均应付票据、应付工资、应交税金、应付利润、平均其他应付款与预提费用之和除以长期借款、应付债券与其他长期应付款项之和，一般来说，企业所用的负债资金到期日越短，其不能偿还本息的负债风险就越大；负债资金到期日越长，企业的负债风险就越小。
3.资本结构。资本结构是指企业资本总额中自有资本和借入资本比例不恰当对收益产生的负面影响而形成的财务风险。企业借入资本比例越大，资产负债率越高，财务杠杆利益越大，伴随其产生的财务风险也就越大。
4.币种结构。负债的币种结构是指企业借入的外币资金之间的比例关系。由于各国的经济、政治等情况影响其货币的保值问题。
5.信用交易策略不当。在现代社会中，企业间广泛存在着商业信用，如果对往来企业资信评估不够全面而采取了信用期限较长的收款政策，就会使大批应收账款长期挂账。
6.投资决策。企业投资决策正确与否直接影响企业的现金流量和企业资产的整体流动性。现金流入量反映的是现金的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在偿债能力。
（二）外部因素
1.政治因素。由于战争、内乱、罢工、政局波动及政府政策的改变等使企业产生风险。其中，政策因素是起主导作用的因素，从企业理财的角度来看，政策因素起着提供保障和目标导向的作用。
2.自然因素。自然灾害风险，地震、风暴、洪水等自然灾害的发生使企业遭受意想不到的损失，难以进行日常生产经营活动。企业由此而发生负债风险是很正常的。
3.经济因素。经济性风险，由通货膨胀、利率、汇率及市场变动等引起的企业债务风险的不确定性。
四、负债筹资的风险防范和控制
（一）负债筹资风险的防范
风险是客观存在的，无论企业采取何种筹资方式都会存在一定的风险，要想消灭风险，使企业处于无风险状态是不可能的。企业可以采取恰当的风险防范策略，将风险化解于青萍浮起之始，尽量使自身所承担的风险控制在其所能承受的范围内。
树立风险防范意思，制定负债筹资风险预警系统。为了达到防范负债筹资风险的目的，企业首先就是要切实从自身实际情况出发，建立相应的企业负债筹资风险预警系统，将负债风险的锁定纳入企业财务管理当中去，并成为企业财务管理的重要一环。
（二）确定适度的负债数额，保持合理的负债比率
负债经营能获得财务杠杆利益，同时企业还要承担由负债带来的筹资风险损失。为了在获取财务杠杆利益的同时避免负债筹资风险，企业一定要做到适度负债经营。
（三）根据利率、汇率进行筹资安排
针对由利率、汇率变动带来的筹资风险，应认真研究资金市场的供求情况，根据利率、汇率走势，把握其发展趋势，并以此做出相应的筹资安排。
（四）保持合理的现金流量
企业的现金流量的状况是衡量企业偿债能力的一个良好的指标，因为企业的债务基本上是需要用现金来偿还的，企业真正偿债能力取决于它的现金流量。
五、负债筹资风险控制
在负债筹资中对于负债的“度”的把握是至关重要的，特别是对于正处于扩张期间的企业，绝对不能忽略负债风险的控制。
（一）准确预测资金需求量
投资规模决定企业筹资额的多少，因此企业筹集资金时应首先对资金需要量进行预测，只有这样，才能使筹集来的资金既能满足生产经营的需要，又不会有太多的闲置。建立偿债基金，确保负债安全。
（二）长期债务与短期债务相结合
不同期限结构的债务对企业债务风险具有不同的影响。在资金总额固定不变的情况下，成本较低的短期资金增加，企业利润就会增加；如果流动资产水平保持不变，则流动负债增加使流动比率下降，企业的短期偿债能力减弱，增加了负债风险，即高风险高报酬。
因此负债的期限结构还要与投资的期限相结合来考虑企业的筹资问题，才能更加有效地控制负债风险。
（三）负债期限与投资期限相结合
企业在进行筹资与投资的决策过程中，必须注意到资产占有与资金来源之间的合理的期限搭配，合理规划负债的期限，使其与投资期限相衔接，并安排好企业的现金流量。
（四）负债资金成本与投资收益率相结合
负债能否得到偿还是建立在投资的未来收益的基础之上的，只有投资的未来收益大于资金成本，负债筹资才是安全的。
（五）负债增长率与收益增长率
为了达到负债风险的控制目的，进行企业负债筹资的安全界限分析是十分必要的，传统的做法是在假定期望资本金收益率高于资金成本或平均收益的基础上，判断企业负债筹资是否安全。
负债业务的风险篇5
【关键词】债务筹资；负债规模；风险规避
盈利是企业的目的，成长是企业的愿望和责任。当今市场化工，国际化的迅速发展促使了企业的变革。在市场经济中，企业的自有资金已经不能满足其自身发展的需要。客观要求企业必须通过向外界筹集资金(即债务筹资)来保证企业正常的经营活动。这样就使得债务筹资成为企业的必要。同时我们知道，负债是一把“双刃剑”，既可为企业带来厚利。又可增加企业的财务风险。因此，我们只有合理确定负债、权益筹资的比例，把握资本结构的最佳点，合理安排企业的负债规模、期限、结构。同时采取科学的应对措施，将风险降低到最低限度，企业才能够利用负债带来的财务杠杆正效益，使负债经营更有利于提高企业经济效益，从而使企业立于不败之地。
一、债务筹资的理论分析
负债经营作为一种经营策略，它不仅是为了弥补企业的资金不足，促进资金流通，满足企业生产经营对资金的需求实现资金流动的良性循环，减少社会资金积淀，加快社会财富积累，而且更重要的是它可以为企业带来其他的好处，主要表现在以下几个方面：
(一)举债可以为企业在新产品开发过程中提供足够的资金，有利于企业扩大经营规模
当今世界无论企业的业绩是否优良，规模是否巨大，想要成功，就必须走技术创新之路，只有技术创新，才能不断开发出新产品。在市场竞争条件下，只有新产品才能够吸引消费者，才能收到更多的利益。但是，新产品的开发不仅时间周期长，而且耗费大量的人力、物力、和财力，因此，必然需要大量的资金支持。在解决新产品开发所需资金问题上，举债就成了最快捷有效的途径。而且不断开发的新产品又可使企业的生产经营规模扩大，提高市场占有率，易形成品牌效应，在市场中处于优势、领先地位。
(二)负债经营可以使企业获得节税收益，降低综合资本成本
企业负债应按期支付利息，根据现代会计制度中的有关规定，负债利息应在税前支付，这样就可以抵扣所得税，即获得了节税收益。而如果企业以发行股票筹集资金，与债务融资相比，虽然一般财务风险较小，但是资本成本却相对较高，即权益资本成本大于债务资本成本，因此，负债经营当然是企业的选择。也就是所谓的企业在获得潜在利益的同时降低综合资本成本。
(三)负债经营有利于企业控制权的保持
在企业筹集资金时，如果以发行股票等方式筹集权益资本，势必会带来股权的分散，影响到原有股东对企业的控制权。而债务筹资在增加企业资金来源的同时不会影响到企业控制权，有利于保持现有股东对企业的控制。
(四)债务筹资可使企业得到财务杠杆效益，提高企业股东的收益
所谓杠杆，简言之就是四两拨千斤、以小搏大的工具。阿基米德曾说过：“给我一个支点，我可以将整个地球撬起。”那么延伸到财务杠杆上，可以这样说：“借我足够的钱，我就可获取巨大的财富。”具体来说，财务杠杆就是指在企业运用负债筹资方式(如银行借款、发行债券、优先股)时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。由于利息费用、优先股股利等财务费用是固定不变的，因此当息税前利润增加时，每股普通股负担的固定财务费用将相对减少，从而给投资者带来额外的好处。
由此得出以下结论和启示(1)负债是财务杠杆的根本，财务杠杆效用源于企业的负债经营；(2)在一定条件下，自有资金愈少，财务杠杆操作的空间愈大。利用财务杠杆操作，看起来获利率很高，但是必须操作得当。如果判断错误，投资报酬率没有预期得高，甚至是负的时候，再加上需要负担的借贷利息，就变成反财务杠杆操作(财务杠杆负效应)，反而损失惨重。
二、合理确定负债规模。促使企业保持最佳资本结构
(一)确定适度负债数额，保持合理负债比例
负债经营能获得财务杠杆利益，使企业获得较高收益，也可以增加企业的的财务风险。因此，企业一定要做到适度负债。企业负债经营是否适度，是指企业资金结构是否合理，即：企业负债比率是否与企业的具体情况相适应，以实现风险与报酬的最优组合。但在实际工作中，实现最优的资金结构是非常困难的。要考虑以下几个因素：
一是社会经济环境。一般来说，在经济衰退、萧条阶段，整个宏观经济不景气，企业应尽可能的压缩负债，甚至“零负债”，以减少损失，避免破产；而在经济繁荣、复苏阶段，市场供求趋旺，企业可适当增加负债，以抓住有利的投资机会，迅速发展。在政府鼓励投资时，可适当提高负债比率，充分利用债务资金进行投资和经营。再者，由于负债资金成本因利率的升高而增加，当利率下降或较低时，可增加负债，反之亦然。
二是行业因素。企业在进行负债经营决策时适当考虑其所处行业的特点。例如，处于垄断地位的企业，其经营利润稳中有升，可以适当提高负债比率，以便利用债务资金，提高生产能力，获得规模效益。还应根据不同的生产经营活动的内容来决策，如商品流通企业，主要为了增加存货而筹资，并且由于存货的变现能力强，所以负债水平可以高些，而对那些高风险，需大量科研经费、产品试制期较长的企业，则不宜过多使用债务资金。由于债务利息作为经营成本在税前利润中扣除，增加负债可相对减少所得税，因此处于所得税较高行业中的企业，可适当提高其负债额度。最后，在竞争激烈的行业中的企业，困平均利润不高，其负债比率可低一些，否则可高些。同时，可参考同行业主要竞争对手的负债水平，使本企业财务风险不超过主要竞争对手。或至少控制在行业一般水准上，使企业保持强有力的竞争力。
三是企业的经营状况。应从实际生产经营能力出发，进行可行性分析，保证偿债期间企业的现金流量能按时还本付息，即企业的资金使用报酬高于负债利率。同时，还应充分考虑企业的经济效益水平，变化速度和平稳程度等因素。对一些生产经营较好、产品适销对路、资金周转较快的企业，负债比率(负债／资产)可以适当高些；对一些生产经营不理想、产销不畅、资金周转又较慢的企业，则不宜扩大负债规模，否则会使企业在原有的商业风险基础上，增加筹资风险。
(二)运用流动比率等对企业偿债能力的分析指标，分析预测企业债务偿还能力。偿债能力分析的指标主要有：流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率。
1 流动比率(短期偿债能力)。流动比
率是流动资产与流动负债的比值，是用于衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。该指标越高，说明企业的短期偿债能力越好；反之亦然。从债权人来看，流动比率越高，说明债权越有保障。可也不是越高越好，但起码要高于1流动资产才能偿付短期债务，否则债权就失去了保障。从企业经营者来说，该指标也不是越高越好，因为过高的流动比率会使流动资产的比重上升，这就意味着企业的获利能力的下降。当然还要看企业所处的环境，和速动比率配合运用共同确定负债规模。
2 速动比率(短期偿债能力)。此指标比流动比率更能谨慎地反映企业的偿债能力，是速动资产与流动负债的比值(速动资产／流动负债)，其标准是1。当然这也只是个参考标准，要进一步对整个会计期间和不同会计期间的速动资产、流动资产和负债情况进行分析。
3 资产负债率(长期偿债能力)，也称负债比率。该指标是一个总体偿债能力的指标，40％左右较适宜。资产负债率高意味着企业在较大程度上依靠债权人提供资金以维持其生产经营，财务风险高；资产负债率低，债权人的保障程度就高，投资风险低。因此这一指标以低为好。但当企业经营前景较为悲观时，可适当降低资产负债率，当企业经营前景较为乐观时，可适当提高资产负债率，以获取负债经营带来的效益。但也不是绝对，在分析企业长期偿债能力的同时，不光耍考虑资产负债率。还要考虑资产报酬率的大小。因此，具有较高资产负债率的企业也不能说明其长期偿债能力弱，也就不能说明负债规模不合理。
4 产权比率(长期偿债能力)。一般标准为0.7―1.5。该指标反映了债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，也反映企业基本财务结构的稳定性；反映了债权人投入资本受到所有者权益的保障程度；同时还反映了经营者运用财务杠杆的程度。负债相对于所有者权益较小。企业的长期偿债能力就越强。
以上仅是从负债经营决策的定性分析，和计算财务指标来判断分析怎样合理确定负债规模的。当然在实际工作中最优的负债结构是很难做到的，而且这样的分析判断是不够的，所以负债经营还应该注重的是管理。企业负债经营要求在内部管理上具备高效灵活的管理机制和人才。管理机制主要建立在货币时间价值观念基础上，促进早产出，早收益。资金筹集应以需求为依据，不要过早，更不要过少。并且企业管理还应在经营、工作效率等方面切实统筹规划，实现企业管理最佳状态。
三、合理规避财务风险。提高资金使用效益
企业在筹资、投资和生产经营活动中的各个环节无不承担一定程度的风险。企业的筹资风险又称财务风险，是指企业因借入资金而产生丧失偿债能力的可能性和企业利润(股东收益)的可变性。而筹资风险又因负债方式、期限、结构及资金使用方式等的不同，面临的偿债压力也有所不同。在市场瞬息万变的经济条件下，任何不利于企业发展的情况都会发生，都会使筹集资金使用效益降低，从而产生筹资风险。因此，我们必须正确预测、衡量财务风险，采取科学的应对措施及时加以规避或防范，将损失降至最低，从而确保企业经营过程中理财的安全性。
(一)应建立有效的风险防范机制
在市场经济条件下，风险的存在是不可避免的，但却是可以控制的。企业必须立足市场，建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络，及时地对财务风险进行预测和防范，并制定适合企业实际情况的风险规避方案。如通过合理的筹资结构来分散风险；通过控制经营风险来减少筹资风险；充分利用财务杠杆原理来控制投资风险，是企业按照市场需要组织生产经营，及时调整产品结构，不断提高企业的盈利水平，避免由于决策失误而造成财务风险，把风险减少到最低限度。
(二)科学投资，提高负债资金使用效益
发挥负债资金的使用效益，是负债经营的关键。因为这是关系到负债能否到期偿还的能力所在，也是负债经营合理的标准所在。由于资金的投向不同，产生的效益和水平也就不同，投资风险也就不会相同。如借入资金是用于基本建设，则投资回收期就会较长，偿债风险也就自然就会较大；用于新产品的研究和开发，则见效较快。但成功机率又会较低，这就要求企业加强对投资项目的可行性研究，严格监督投入资金的有效使用，确保负债资金的使用效益。综上所述，筹资风险是企业债务到期偿还的不确定性和经营风险延伸造成的结果。因此，研究筹资风险于企业经营风险应综合考虑，并由此探寻其规避和防范措施。是现财中不可回避的重要课题。由于企业筹资风险的类别不同，产生成因对企业财务的影响也就会有差别。为此，实务中应根据不同类别的筹资风险提出不同的规避和防范对策。
(三)应树立风险意识
在社会主义市场经济体制下，企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者，企业必须独立承担风险。企业在从事生产经营活动时，内部环境的变化，导致实际结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。如果在风险临头时，企业毫无准备，一筹莫展，必然会遭致失败。因此。企业必须树立风险意识，即正确承认风险，科学估测风险，预防发生风险。并且有效应付风险。
(四)确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统
所谓财务预警系统，就是通过设置和观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业可能将要面临的财务危机事先进行预报的财务分析系统。财务预警指标体系在内容上应涵盖企业的营运能力、偿债能力、获利能力和成长能力等指标。企业的财务风险情况通过上述指标加以量化，以判断财务风险所处状态。财务危机预警系统是通过对衡量危机的指标进行历史、现状、趋势的分析评价，并与企业所处的行业、地区等比较，确定这些指标的正常界限，如某指标接近临界值即出现警情，这时就必须及时采取有效措施，加以控制，使财务风险消灭在萌芽阶段。
(五)加强财务预算管理，选择适当的筹资时间
负债业务的风险篇6
我国目前阶段,企业普遍面临资金短缺问题,筹资就成为企业的一个非常重要的财务渠道。负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一,也是企业普遍采用的筹资方式。有负债就会有筹资风险,因此,因负债而引起的风险也是每个企业都不能回避的现实问题。
一 筹资风险的来源
筹资风险,是指与企业筹资相关的风险,一般是指由于资金供需情况、宏观经济环境等因素的变化,企业筹集借入资金给财务成果带来的不确定性。它有两层含义,一是指负债筹资导致企业所有者收益下降的风险;二是指负债筹资可能导致企业财务困难甚至破产的风险。
企业的筹资风险主要来源于以下几个方面:
1.企业投资利润率和借入资金利息率的不确性。当企业投资利润率高于借入资金利息率时,企业使用一部分借入资金,可以因财务杠杆的作用提高自有资金利润率;当企业投资利润率低于借入资金利息率时,企业使用借入资金将使自有资金利润率降低,甚至发生亏损,严重的则因资产负债率过高或不良资产的大量存在,导致资不抵债而破产。
2.企业经营活动的成败。负债经营的企业,其还本付息的资金最终来源于企业的收益。如果企业经营管理不善,长期亏损,那么企业就不能按期支付债务本息,这样就给企业带来偿还债务的压力,也可能使企业信誉受损,不能有效地再去筹集资金,导致企业陷入财务风险。
3.负债结构。借入资金和自有资金比例的确定是否适当,与企业财务上的利益和风险也有着密切的关系。在财务杠杆作用下,当投资利润率高于利息率时,企业扩大负债规模,适当提高借入资金与自有资金之间的比率,就会增加企业的权益资本收益率。反之,在投资利润率低于利息率时,企业负债越多,借入资金与自有资金比例越高,企业权益资本收益率也就越低,严重时企业会发生亏损甚至破产。同时,负债规模一定时,债务期限的安排是否合理,也会给企业带来筹资风险。若长、短期债务比例不合理,还款期限过于集中,就会使企业在债务到期日还债压力过大,资金周转不灵,影响企业的正常生产经营活动。
4.利率变动。企业在筹措资金时,可能面临利率变动带来的风险。利率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。当国家在实行“双松”政策,即扩张的财政政策和宽松的货币政策时,货币的供给量增加,贷款的利息率降低,企业此时筹资,资金成本较低,企业所负担的经营成本减少,这样就降低了企业的筹资风险;相反,当实行“双紧”政策,即紧缩的财政政策和货币政策时,货币的供给量萎缩,贷款的利息率提高,企业此时筹资,资金成本增加,企业所负担的经营成本提高,这样企业就要承担较大的筹资风险。
5.汇率变动。企业倘若筹借外币,还可能面临汇率变动带来的风险,当借入的外国货币在借款期间升值时,企业到期偿还本息的实际价值就要高于借入时的价值。当汇率发生反方向变化时,即借入的外币变软(贬值)时,可以使借款企业得到“持有收益”,即由于借入外币的贬值,到期仍按借入额归还本金,按原利率支付利息,从而使实际归还本息的价值减少。
6.决策失误。投资项目需要投入大量的资金,如果决策失误项目失败或由于种种原因不能很快建成并形成生产能力,无法尽快地收回资金来偿还本息,会使企业承受巨大的财务危机。
二 负债经营的利弊分析负
债筹资是一把双刃剑,既可带来财务杠杆利益,又能引起筹资风险。用负债筹集来的资金从事生产经营的活动,即负债经营。在资本结构一定的条件下,企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的,当息税前利润增多时,每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应地降低,扣除所得税后可分配给企业所有者的利润就会增加,从而给企业所有者带来额外的收益,即财务杠杆利益。同理,由于负债经营的作用,当税前利润下降时,税后利润下降得更快,从而导致企业所有者收益大幅度下降,甚至可能导致企业破产。对企业来说,采用负债经营必须衡量由其带来的收益和风险损失。因此,研究负债经营对企业产生的积极作用和消极作用有着重要的意义。
(一)负债经营对企业的积极作用
1.负债经营有利于提高企业的经营规模,增强企业的市场竞争能力。市场经济是竞争经济,竞争的成败除了与竞争方式等有关外,还取决于企业的竞争实力,即企业的资金规模。企业通过举债可以在较短的时间内筹集足够的资金扩大经营规模,参与市场竞争。
2.负债经营可使企业得到财务杠杆效益,提高企业股东的收益。在投资利润率大于债务利息率的情况下,由于企业支付的债务利息是相对固定的,当息税前利润增加时,每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低,从而给企业所有者带来额外的收益。
3.负债可以使企业获得节税收益。企业负债应按期支付利息,根据现代企业会计制度中的有关规定,负债利息应在税前支付。在同样经营利润的条件下,负债经营与无债经营企业相比,由于上缴的所得税减少,企业可获得潜在的利益。
4.负债经营可减少货币贬值的损失。在通货膨胀的情况下,利用举债扩大再生产比自我积累资本更有利,因为通货膨胀可以导致货币贬值,借款与还款时的利率差,使债务人偿还资金的实际价值比没发生通货膨胀时的价值要小,实际上债务人将货币贬值的风险转稼到债权人身上,减少了由于通货膨胀造成的损失。
5.可以降低综合资金成本。企业借入资金,不论盈亏均应按期偿还本息,对于债权人来说风险较小。同时,企业除还本付息外,不再承担其他经济责任,不象发行股票那样,在税后还要支付一笔不小的股利,而且企业支付的利息是在成本中列支的,不需要负担所得税。因此,比较而言,债务的资金成本一般低于权益资本成本,从而有利于降低综合资金成本。
(二)负债经营对企业的消极作用
1.负债经营增加了企业的财务风险。企业进行负债经营必须保证投资收益高于资金成本,否则,将出现收不抵支或发生亏损,降低了偿债能力。在负债数额不变的情况下,亏损越多,以企业资产偿还债务的能力就越低,财务风险也就越大。过度的高额负债,使筹资风险增大,不仅需要支付巨额的利息,而且降低了企业的安全性和竞争能力,危及企业的生存与发展,最终将因无力偿还债务而破产倒闭。终极的财务风险表现为企业破产清理后的剩余财产不足以支付债务。
2.过度负债降低了企业的再筹资能力。企业过度负债,导致债务负担过大。企业债务到期,若不能按期足额的还本付息,就会影响到企业的信誉。若是信誉好的企业,可以很容易地举新债还旧债;但是信誉不好的企业,金融机构或其它企业就不愿再给此企业提供资金,再筹资能力也就降低了。
3.负债比率过高,可导致股票市场价格下跌。就股份制企业而言,负债经营所产生的财务风险,不仅影响企业所有者权益,而且还会影响到股票的市场价格。当负债率超过允许范围,负债比率越高,股票风险越大,其市场价格也必然随着下降。
4.增加了企业的经营成本,影响资金的周转。企业负债经营必须按期支付本息,一方面增加了企业的经营成本;另一方面如果还款期限比较集中,短期内要求企业筹集巨额资金还债,就会影响企业资金的周转和使用。
三 筹资风险的防范
负债经营是现代企业的主要经营手段之一,运用得当会给企业带来收益,成为发展经济的有利杠杆。但是,如果运用不当,则会使企业陷入困境,甚至会将企业推到破产的境地。因此,企业对负债经营的风险应有充分的认识,必须采取防范负债经营风险的措施。
第一,应树立风险意识。在社会主义市场经济体制下,企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者,企业必须独立承担风险。企业在从事生产经营活动时,内外部环境的变化,导致实际结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。如果在风险临头时,企业毫无准备,一筹莫展,必然会遭致失败。因此,企业必须树立风险意识,即正确承认风险,科学估测风险,预防发生风险,并且有效应付风险。
第二,应建立有效的风险防范机制。企业必须立足市场,建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络,及时地对财务风险进行预测和防范,制定适合企业实际情况的风险规避方案,通过合理的筹资结构来分散风险。如通过控制经营风险来减少筹资风险,充分利用财务杠杆原理来控制投资风险,使企业按市场需要组织生产经营,及时调整产品结构,不断提高企业的盈利水平,避免由于决策失误而造成的财务危机,把风险减少到最低限度。
第三,应确定适度的负债数额,保持合理的负债比率。负债经营能获得财务杠杆利益,同时企业还要承担由负债带来的筹资风险损失。为了在获取财务杠杆利益的同时避免筹资风险,企业一定要做到适度负债红营。企业负债经营是否适度,是指企业的资金结构是否合理,即企业负债比率是否与企业的具体情况相适应,以实现风险与报酬的最优组合。在实际工作中,如何选择最优化的资金结构,是复杂和困难的,对一些生产经营好,产品适销对路,资金周转快的企业,负债比率可以适当高些;对于经营不理想,产销不畅,资金周转缓慢的企业,其负债比率应适当低些,否则就会使企业在原来商业风险的基础上,又增加了筹资风险。根据国家有关部门统计,目前我国企业资产负债普遍过高,一般在70%左右,有的在80%以上,为了增强抵御外界环境变化的能力,我国企业必须着力于补充自有流动资本,降低资产负债率。
第四,应根据企业实际情况,制定负债财务计划。根据企业一定资产数额,按照需要与可能安排适量的负债。同时,还应根据负债的情况制定出还款计划。如果举债不当,经营不善,到了债务偿还日无法偿还,就会影响企业信誉。因此,企业利用负债经营加速发展,就必须从加强管理,加速资金周转上下功夫,努力降低资金占用额,尽力缩短生产周期,提高产销率,降低应收帐款,增强对风险的防范意识,使企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上,谨慎负债。在制定负债计划的同时须制定出还款计划,使其具有一定的还款保证,企业负债后的速动比率不低于1∶1,流动比率保持在2∶1左右的安全区域。只有这样,才能最大限度地降低风险,提高企业的盈利水平。同时还要注意,在借入资金中,长短期资金应根据需要合理安排,使其结构趋于合理,并要防止还款期过分集中。
第五,针对由利率变动带来的筹资风险,应认真研究资金市场的供求情况,根据利率走势,把握其发展趋势,并以此做出相应的筹资安排。在利率处于高水平时期,尽量少筹资或只筹急需的短期资金。在利率处于由高向低过渡时期,也应尽量少筹资,不得不筹的资金,应采用浮动利率的计息方式。在利率处于低水平时,筹资较为有利。在利率处于由低向高过渡时期,应积极筹集长期资金,并尽量采用固定利率的计息方式。
另外,对于筹集外币带来的风险,应从预测汇率变动的趋势入手,制定外汇风险管理战略,通过其内在规律找出汇率变动的趋势,采取有效的措施防范筹资风险。并且在预测汇率变动的同时,还应在筹资战略上和具体筹资的过程中做出防范风险的安排。例如:注意债务币种和期限的分散以及对债务货币实行“配对管理”等。
负债业务的风险篇7
[关键词]企业；负债经营；风险；防范对策
中图分类号：F8 文献标识码：A 文章编号：1009-914X（2014）31-0144-01
就我国企业而言，目前企业借贷的资金除了用于流动资产投资，还用于进行设备更新和技术改造等固定资产投资，因此负债经营在我国企业中具有普遍性。但我们必须清醒地认识到，负债经营是一把双刃剑，它在弥补企业资金短缺的同时，还会给企业造成各种风险（如借债结构不合理带来的财务风险、借债规模过大带来的破产风险等），因此企业必须采取积极措施来防范负债经营风险。
1.企业负债经营的积极作用
第一，负债经营有助于提高企业的市场竞争力。激烈的市场竞争条件下，企业市场竞争力的高低，除了与竞争方式有关外，还与企业的竞争规模直接相关。负债经营能够使企业在短期内筹集生产经营和规模扩大所需的资金，从而提高企业的运行效率和市场竞争力。
第二，负债经营有助于增加企业所有者的收益。在债务利息率小于投资利润率的前提下，由于企业支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增加时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会降低，从而给企业所有者带来额外的收益。
第三，负债经营有助于降低企业的综合资金成本。一般情况下，企业采用负债筹资需要承担较大风险，但付出的资金成本较低；采用权益资金的方式筹集资金，虽然承担的财务风险较小，但是付出的资金成本相对较高，这就意味着企业负债筹资的资金成本低于权益资金筹资的资金成本。此外，负债经营可以使企业从减税效应中获得效益。
第四，负债经营有助于弥补企业的资金短缺。现代企业在生产经营过程中都普遍面临资金短缺的问题，因此弥补资金短缺成为现代企业采用负债经营的最初动机。企业内部的资金是有限的，并且需要相对稳定地存在，然而企业发展过程中对资金的需求却是无限的，并且会随着生产规模和业务的扩展而增加，而负债经营就成为企业弥补资金缺口的必然选择。
2.企业负债经营的风险
（1）可能导致股票市场价格下跌。企业所有者对负债经营的容忍程度是有限的，当负债经营的投资效益率低于其资本成本时，企业必须从所有者享有的收益中拿出一部分来偿还债务本息，这将损害所有者的收益。对于股份制企业而言，所有者会因此而抛售股票，同时受到市场预期等因素的影响，企业的股票市价将会下跌。
（2）可能导致企业财务状况的恶化。企业举借债务必须按时偿还，这就要求负债经营的企业必须保证投资收益高于资金成本，否则将收不抵支发生亏损，加大企业的财务风险。如果企业举债过多，一旦生产经营发生重大失误，投入的资金不能收回，那么企业将无法偿还到期债务，从而走向破产倒闭的境地。
（3）降低企业的再筹资能力。企业如果债务负担过重而不能按期还本付息，那么将会对企业的信誉造成影响，金融机构或其他企业为了降低投资风险，必然不愿再将资金借贷给这样的企业。即使是信誉相对较好的企业，债权人为了保障自身的利益，也会提出一些限制性条款来加大企业未来筹资的成本，从而影响企业的再筹资能力。
（4）可能造成企业的资金链断裂。在目前国内融资渠道还比较单一的金融结构体制下，企业普遍存在过度融资和有效整合的问题，任何银行追收到期贷款都可能因为支付问题而导致企业整个集团构成对银行的交叉违约，从而进入对所有债权银行的违约，导致企业资金链的全面断裂。
3. 企业负债经营的风险防范对策
3.1 构建负债经营的风险预警机制
在市场经济体制下，企业成为自主经营、自我约束、自负盈亏和自我发展的独立商品生产者和经营者。在这种背景下，企业在生产经营过程中必须洞悉内外部环境的变化，构建一套完善的风险预警机制，在进行负债经营时重视财务工作和财务分析，定期开展风险防范风险，并制定相应的风险防范和处理措施，尽可能降低负债经营给企业造成的损失。此外，企业经营者还必须强化负债经营的风险意识，准确理解适度负债的含义，在企业的生产经营过程中避免片面追求规模和效益的扩大而造成过度举债。
3.2 选择适度的负债比率
为了在避免过度负债的基础上获得财务杠杆利益，企业就必须确定适度的负债比率。只有在资产收益大于资金成本的前提下，企业负债经营才可能发挥其杠杆效应，负债经营产生的收益才可能抵减负债融资的成本支出。企业负债规模通常用资产负债率来表示，一般企业的资产负债率控制在40%-60%比较合适，资产负债率的增加会导致企业财务风险过大。因此，经营风险低的企业可以采取较高的资产负债率来增加企业收益，而经营风险高的企业应高采取较低的资产负债率来减少企业财务风险。
3.3 制定最优的举债方案
企业需要通过对不同举债结构、举债方式进行综合分析，方能得到最优举债方案：（1）债务结构的决策。企业借入的资金分为短期、中期和长期三种，因此企业在筹资决策时必须考虑这三者间的均衡安排，尤其注意短期债务的比重，避免还款期过于集中和还款高峰过早出现；（2）借贷的利率决策。企业借贷渠道的不同会造成利率的差异，因此企业要在保证借款实现的前提下，尽可能降低利息支出和费用支出，以实现资金成本的最低化，将企业举债经营的风险维持在可以接受的范围内；（3）借款的数额决策。企业的借款要有科学的限量，不能盲目增加或减少，因此要做好借款的数额决策，避免借款过多造成的资金浪费和借款过少造成的资金短缺。
3.4 密切关注利率的变化
负债的成本由利率高低来决定，因此企业负债要特别关注利率的变化趋势。企业要对资金市场的供求情况进行认真调研，根据利率走势来做出准确判断，并由此制定相应的筹资计划。例如当利率处于较低水平时，多筹资对企业比较有利；当利率处于较高水平时，企业要尽量少筹资或只筹急需资金；当利率处于由低向高过渡的时期时，企业要积极筹集长期资金，并尽量采用固定利率的计息方式；当利率处于由高向低过渡的时期时，企业要尽量少筹资，不得不筹的资金要采用浮动利率的计息方式。
4.讨论
从全文的分析可知，作为现代企业的主要经营手段之一，企业负债经营是一把双刃剑，使用得当将有助于增加企业的经济效益、促进企业规模的扩大，使用不当将导致企业财务风险的增加甚至是破产。因此企业要对负债经营形成正确认识，对负债经营可能造成的各种风险进行准确分析和估计，并且采取积极的预防措施，以确保企业的可持续发展。
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[3] 奚松阳.浅析负债经营优劣及风险规避[J].才智，2010（21）.
负债业务的风险篇8
关键词：民营企业；负债筹资；筹资风险；风险控制
中图分类号：F27 文献标识码：A
原标题：我国民营企业负债筹资的风险与控制
收录日期：2013年4月23日
一、负债筹资风险的概念与特点
筹资风险是指企业在筹资活动中由于市场环境和宏观环境的影响，使得企业财务状况出现危机的可能性，以及对企业盈利能力的影响，给企业经营的相关者造成的不利影响。
负债性筹资风险是指企业通过向银行借款、发行债券、融资租赁等方式取得借款，以使企业能够拥有足够的资金进行生产规模的扩大和企业投资的需要。这类筹资方式的优点是筹资成本较低，保障企业所有者对企业的控制权，更重要的是企业可以利用杠杆效应增加企业的收益；其缺点是财务风险高，限制条件较多，这就使得企业在经营过程中有点束手束脚。
二、我国民营企业负债筹资风险产生的原因
（一）我国民营企业负债筹资风险产生的内因
1、负债规模。负债规模是指企业负债的大小或负债在资产中所占的比重大小。企业负债规模较大，则利息支出就会增大，若企业的利润降低就会使企业丧失偿付利息的能力，增加企业的经营风险。另外，企业负债规模越高，企业财务杠杆系数也就越大，对企业股东收益的影响也就越大。因此，负债规模越大，企业的财务风险也就越大。
2、负债的利息率。在同等规模的负债条件下，利息率越高企业要支付的利息也就越多，在企业收益较差的时期，企业破产的可能性也就越高。同时，利息率越高，企业在息税前利润一定的条件下，财务杠杆系数也就越高，对股东收益的影响程度也就越大。
3、负债的期限结构安排。负债期限结构的安排是指企业负债中长短期负债的使用情况，即长期项目上是否用了短期资金，短期项目上是否用了长期资金。若长期资金用在了短期项目上，则企业的资金就会闲置和面临支付高额利息的风险；若短期资金用在了长期项目上，则企业就会面临到期无法偿还债务的风险。如果企业的负债过于集中在长期负债或短期负债，那么企业还款时的压力就会增大，影响企业资金的周转，增大企业的经营风险。
（二）我国民营企业负债筹资风险产生的外因
1、经营风险。经营风险主要是指企业在经营活动中存在的风险，变现为企业能否得到预期的息税前利润。经营风险与筹资风险不同，但它又影响筹资风险。当企业采用负债筹资方式时，由于财务杠杆对所有者权益的扩张作用，所有者权益的波动性就比较大，企业承担的风险就大于经营风险，其差额就是筹资风险。而且当企业的经营没有达到企业预期的收益时，也会对企业负债筹资的利息支付产生影响，增加企业还款压力和筹资风险。
2、预期现金流入量与资产的流动性。企业的现金流入量反映的是企业现实的偿债能力的强弱，而资产的流动性反映的是企业潜在的偿债能力的强弱。当企业经营活动不能得到预期现金流入量时，企业就不能按时足额地支付本息，企业就面临着财务风险。此时，企业就会变现其他资产以偿还债务，而各种资产的流动性是不同的。当企业资产的流动性较强时，企业的财务风险就会相对较小；若企业资产的流动性较弱，企业的财务风险就会增大。
3、金融市场。企业要通过金融市场来进行融资，因此企业的负债经营就会受到金融市场的影响。主要表现在负债筹资的利息率上，当金融市场的供大于需时，利息率就会下降；反之，利息率就会下降。而且金融市场上汇率、利率的波动都会给企业带来筹资风险。所以，企业在进行负债筹资时，不仅要考虑负债利率的影响，还要综合考虑金融市场的整体情况，使企业能够得到最合理的筹资规模和融资来源。
三、我国民营企业负债筹资的风险控制
（一）企业负债筹资风险的宏观策略
1、建立良好的宏观经济环境。由于我国的市场经济建立比较晚，各种措施还不够完善，制约了我国民营企业的发展速度。因此，建立健全我国的宏观经济环境是我们亟待解决的问题，尤其是资本市场和法律环境的改善，更是重中之重。良好的资本市场可以为企业提供充足的资金，健全的法律可以为企业提供保障。
2、深化金融体制改革。由于我国的资本市场还不够完善，民营企业的负债筹资大都来自银行贷款。因此，提高银行经营自是提高我国民营企业融资数量的重要措施。提高银行经营自包括：提高银行选择贷款对象的权利、提高银行自主处理坏账损失的权利和提高银行自主支配利润的权利等。这样就能对企业进行外部制约，减少企业盲目借贷，优化企业资本结构。
3、建立现代企业管理制度。由于我国民营企业起步晚，与国外的管理理念存在差距，因此建立现代企业管理制度是缩小我国企业与国外差距的重要方法。建立现代企业管理制度，提高企业的市场竞争意识和风险意识，建立与企业相适应的约束机制，可以有效提高我国民营企业的经营水平，加速我国民营企业的发展。
（二）企业负债筹资风险控制的微观策略
1、企业应确定负债比例。负债比例通常由资产负债率来表示，资产负债率=负债/资产总额×100%。负债比例是由所有者和债权人的认同程度决定的，资产负债率一般来说30%为安全，40%较合适，超过50%资金周转就会受限，筹资能力就会降低。另外，企业也要考虑流动比率、速动比率和应收账款周转率。
2、企业要确定合适的资产结构。一方面企业要考虑借入资金的期限结构。企业在负债总额一定的情况下，应该借入多少短期资金，多少长期资金，企业要从以下几个方面来考虑：①销售状况。企业的产品如果销售好的话，企业可以多借入短期资金；②资产结构。企业的长期负债多的话，企业应多用长期负债，尽量少用短期负债；③企业规模。企业的经营规模对企业的资产结构有重要影响。一般来说，经营规模大的企业，一般很少用流动负债，因为他们可以在债券市场获得资金；④利率状况。如果长期负债的利率与短期负债的利率相差不大的话，企业一般会选择长期负债；反之，企业就会选择短期负债。另一方面，企业要考虑资金的来源结构。随着资本市场的开放，企业的融资渠道也增多了，企业可以根据融资规模的大小、期限的长短和企业期望利率的大小，通过不同的渠道来进行融资。
3、加强企业管理，提高资金利用率。阳普医疗科技股份有限公司在其2010年和2009年度的资产负债表中显示，阳普公司在这两年内都没有短期借款和长期借款，这对一个公司来说是好的，因为这可以说明他们公司的盈利水平较高，资金没有缺口；但另一方面由于他们没有从金融机构融资，使公司不能够利用财务杠杆，降低企业经营的综合成本，其资金利用率较低。
不管是企业的自有资金还是企业从外部筹集的资金，在企业获得这些资金的使用权后，企业应加强对这些资金的控制力度，并做好资金的管理工作。企业的所有人应适时地查看企业账目，做好对其他人的监督工作。另外，如果进行对外投资，企业应首先考察好应投资的项目，评估投资风险和收益，最好选择投入资金少，见效快，收益高的项目。企业筹集资金也不应过多，应根据投资经营的需要做好资金计划，合理筹资。企业还应在项目管理上做好合理的规划，以达到提高资金利用率的效果。
4、建立健全企业财务风险制度，树立财务风险意识。健全的财务风险制度可以使企业在应对财务风险时更加的得心应手，减少企业的风险损失。将风险意识引入到企业的财务制度中，可以让企业的经营者在生产经营中行使其财务风险控制的权力，获得财务风险收益。对于企业经营者：①在法律和经济上明确经营者的责任，引导他们树立风险意识，居安思危，不断完善企业的财务制度，加强企业的风险应对能力；②企业的所有者要给企业经营者一定的经营、财务以及资金的使用权限，使企业的经营者能够根据企业内外环境的变化，实时地调整企业的经营策略和投资方向，增加企业经营的灵活性；③给企业经营者一定的风险报酬。权、责、利分明，可以使企业获得良好的内部环境，有利于企业的经营发展，健全的财务风险制度也要求企业内部做到分工明确，权责分明。另外，健全的财务风险制度也要求企业在进行融资投资时，企业内部有一定数量的备用金，以应对一般的财务风险和投资风险，提高企业应对风险的能力。
5、根据企业状况，制定企业的负债计划。根据企业的资产状况制定企业的负债计划，是企业理性经营的一个重要方面。企业应当按照资金的需要量和企业的承受能力，进行筹集计划的制定。同时，还应根据各种负债的实际情况制定企业的还款计划。负债过多，会增大企业的财务风险和企业还款的压力，当企业经营不善时会给企业带来很大的风险；负债很少或者是没有负债，企业的资金结构就不够合理，企业经营的综合成本就会增加，不利于企业的市场竞争。合理的负债会使企业获得一定的财务杠杆收益，而且可以优化企业的资产结构，降低企业的经营成本，增加企业的竞争能力。
主要参考文献：
[1]陆磊.小企业融资的制度困境及其突破[J].金融发展与监管，2010.
[2]崔美香.对我国中小企业负债筹资管理的认识[J].现代商业，2012.