费用分析报告范文3篇

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厦门路桥财务费用分析报告

一、案例背景

厦门路桥股份有限公司,于1999年2月3日向社会公开发行人民币普通股9500万股(A股),并于1999年4月29日在深圳证券交易所挂牌交易。经中国证监会批准和公司2004年7月29日第一次临时股东大会审议通过,公司与厦门港务集团有限公司(以下简称港务集团)于2004年8月1日进行了重大资产置换。资产置换后,公司于2004年11月22日变更为厦门港务发展股份有限公司。

公司属于城市基础设施建设和经营管理行业。以城市公(道)路、桥梁、隧道、港口、码头等大型基础设施项目的投资、建设和经营管理为主业。在厦门市交通基础设施行业中,具有垄断地位并有良好的社会形象。公司拥有两条交通要道――厦门大桥和海沧大桥。厦门大桥始建于1987年10月1日,1991年4月主体工程竣工,同年5月试通车,总投资1.56亿元人民币。海沧大桥工程于1996年12月18日破土动工,主体工程于1997年6月份正式开工建设,全桥于1999年12月30日顺利通车。

二、案例起源

由上表可知,从1996年到1998年,公司营业利润润逐年高速增长,平均增长率高达34.1%。1999年甚至达到75.0%。可是到了2000年公司这一比率却是-55.6%。正如我们所知,桥梁这类公共设施主要是前期建设投入大。建成通车后只需要支出维护等费用,并且过桥收费收入是逐年增长的。2000年海沧大桥投入运行,按照常理公司营业利润增长率只可能高于前些年份,又怎么会出现负值呢?

三、案例分析

2000年营业利润的大幅下降,我们的第一反应便是2000年公司营业收入是否出现问题。但事实是该年海沧大桥正式投入运营,企业的主营收入有230,175,574元之多,比上年增加了93,197,125元,增幅达68%,按常理企业利润应该只增不减。于是我们的第二反应是当年公司的营业成本控制是否出现问题,确实2000年营业成本高达85,744,129元,比上年增加71,723,141元,涨幅为511.5%,主要因为增加了海沧大桥的管理成本、维护成本和折旧费用。但是主营收入增加额比主营成本增加额要大。所以2000年的主营业务利润还是比上年高了18,991,591元。

我们可以计算一下主营业务利润率,发现2000年为0.581,而1999年为0.838,两者之间的差距并没有两年的营业利润率77%和20%之间的差额那么大。因此我们可以推论两年的差异与其主营业务关系不大。于是我们将目光投到各种期间费用上。这时我们发现一个很明显的差别,即财务费用。

正如2000年年报解释,净利润比1999年减少14855万元,减少幅度为82.56%,主要原因是补贴收入减少9026万元和财务费用上升约8,000万元。1999年公司财务费用为-8.301,596元,为财务净收入,而2000年为72,337,066元,占到2000年主营业务利润的54%左右,两者差异达80,638,662元。

那为什么两年的财务费用不仅由负转正,而且差那么多?第一个假设就是公司两年的有息负债情况差别特别大。查看资产负债表后,我们发现企业两年短期借款均为0,而长期借款2000年仅比1999年多6,164万元,折合成利息不可能有8,000万元之多。从现金流量表上看,1999年取得借款收到的现金708,064,433元,而2000年借款所收到的现金为91,537,996.15,新收到借款的利息费用也远没有8,000万元。

真正的原因在于海沧大桥。据公司年报附注,厦门路桥股份有限公司对在建工程的核算方法如下:“本公司在建工程以实际成本计价,并于实际交付使用时转作固定资产。与在建工程有关的利息支出在交付使用前予以资本化,计入在建工程成本。”2000年1月3日,海沧大桥正式投入使用。那么在1997-1999年,与海沧大桥建设相关筹措的资金的利息支出均资本化,对利润无影响。而2000年的利息支出需计入到当年的财务费用冲减利润。再来看公司为海沧大桥所筹措的资金量。海沧大桥总投资为2,874,000,000元,其中需付息的资金来源如下:

A、日本输出入银行贷款13,000万美元,折合人民币107,900万元,利率为浮动利率,即6个月的LIBOR加0,25%和转贷手续费0,6%,期限15年:则2000年需支付利息大约为107。900*(0,25%+0,6%+4,50%)=5773万元。

B、国家开发银行贷款30,000万元,年利率为12,42%,期限12年,根据附注,公司2000年度支付的国家开发银行贷款利息支出20,639,250.00元,由厦门市财政局承担,不计入本公司的财务费用。

c、交通部交计发[1998]489号文落实财政预算内专项资金3,250万元及银行贷款计划安排3,300万元,共6,550万元;中国银行厦门市分行承诺贷款7,000万元,该项目2000年利息大约为10300*8%=824万元

加总起来可以发现2000年因为海沧大桥而产生的利息支出大约为6600万元,再加上其它一些因素的影响,2000年7234万的财务费用的来源就很明了了。

如果我们剔除财务费用的影响计算两年的息税前利润,可知1999年EBIT为97,192,699元,占主营收入的71%,而2000年EBIT为119,188,665,占主营收入的52%,在绝对数上2000年更高一些,在相对数上2000年虽然小些,但差距没有57%那么大。

四、案例总结

以上分析便解释了厦门路桥股份有限公司在1999年和2000年如此巨大的营业利润差别,不是因为经营方面的重大差错等,关键在于利息费用是资本化还是费用化。2000年利息支出费用化导致财务费用上升了8,000万元,是营业利润下降额的1.375倍。财务费用是导致2000年营业利润55.6%降幅的最大原因。

五、案例延伸

我们注意到1999年2月3日公司发行了95,000,000股股票,每股发行价格5.53元,发行市盈率为18.5倍,共募集资金50,717万元。这让我们立即联想到了1999年高达77%的营业利润率,发现公司在1999年发行股票真心高明。

《证券法》对首次公开对外发行股票有一系列严格的规定,尤其是最近三个会计年度的财务情况。

我们可以发现这三年公司利润居高不下且节节高升。这无疑给投资者一个明显的信号:厦门路桥的盈利能力很强,而且有逐年递增趋势,其股票潜力无穷。事实上18.5倍的市盈率也证实了投资者相信了这一高利润。但根据上面的分析,我们发现在海沧大桥投建期间如此高的利润很大程度上是因为将财务费用资本化。一旦工程完工,巨大的财务费用将大大拉低企业利润。

如上表所示,之后的年份再也没有出现如海沧大桥建设期间如此高的利润率,而且有递减的趋势。这有力地说明了1999年的实际利润远没有报表数据显示的那么高,而厦门路桥借由此机会发行高价股票,不得不说有忽悠大众之嫌。

六、同类案例

在对和厦门路桥一样属于建设公司的海南高速公路股份有限公司的报表研究中,我们注意到其2001年与后续几个年度的营业利润存在很大差异。研究后发现财务费用在这一差异中起到了极大的影响。

从上表可看出,相比2001年,海南高速在2002年主营业务利润有下降,但没有营业利润下降的幅度大。而2003年相对2002年,营业利润由正转负,下跌幅度大大超过主营业务利润下降幅度。

比较发现财务费用在其中发挥了巨大作用。公司负责东线琼海至万宁段右幅路面大修,2001年2月开工,总投资约1-4亿元,2001年12月竣工。针对这个项目的借款利息在2001年是进行资本化,不影响利润,而在后续年度需计入财务费用。所以2002年财务费用从负转正,增加了900万元。而2003年财务费用增加了2000多万元,除去报告中阐述的该年银行借款增加外,还有一个原因便是海南东线高速公路扩建工程,于1997年初开工,2002年12月通过国家验收。共完成投资20.14亿元。针对该项目的借款利息在2003年才开始计入财务费用,从而拉低利润。

七、案例启示

对厦门路桥和海南高速案例财务费用的研究,我们得到一个启示:对于建设行业的公司,在观察其盈利能力的时候一定要考虑财务费用的影响。除了要看是不是因为利息费用资本化或是费用化导致利润不能反映企业真实业绩,还要注意看企业是不是利用资本化或费用化这种模糊的临界点来虚增或虚减某期利润。谨防被受财务费用调控的利润迷住了眼!

八、参考资料

厦门路桥股份有限公司1999、2000、2001……2011年年度报表

厦门路桥股份有限公司1999年招股说明书

海南高速公路股份有限公司2001-2003年年度报表

盐酸氨溴索对高龄患者胸部手术围术期的肺保护作用分析

[摘要]目的 探讨盐酸氨溴索对高龄患者胸部手术围术期的肺保护作用。方法 选择在本院住院治疗的高龄胸部手术患者112例,随机分为观察组和对照组各56例。对照组不进行盐酸氨溴索干预,观察组静脉滴注盐酸氨溴索2 mg/kg、1次/d。比较两组患者手术前后的肺功能指标。结果 观察组患者治疗后的PaO2(96.73±13.58)高于对照组患者(79.82±11.26),观察组患者治疗后的PaCO2(36.92±4.01)低于对照组患者(40.28±4.69);观察组患者术后肺部并发症发生率为7.1%,低于对照组患者的21.4%;观察组患者平均住院时间(10.29±2.38)d,显著低于对照组患者的住院时间(13.92±2.19)d。结论 盐酸氨溴索对高龄胸部手术患者具有肺保护作用。

[关键词] 盐酸氨溴索;胸部手术;肺保护

[中图分类号] R473.6 [文献标识码] B [文章编号] 2095-0616(2013)09-80-02

胸部手术由于创伤大,伤口疼痛剧烈,患者惧怕咳嗽,呼吸道的纤毛运动受到抑制,常会造成肺损伤。胸部手术后的肺损伤严重影响患者预后及手术效果,是困扰临床医生的难题。老年患者术后发生的肺部并发症是导致患者死亡的重要原因之一[1]。郝孟辉等[2]研究发现,盐酸氨溴索可以预防患者术后并发症的发生。本研究通过对高龄胸部手术患者围术期应用盐酸氨溴索,分析盐酸氨溴索的肺保护作用。

1 资料与方法

1.1 一般资料

2011年9月~2012年12月本院收治的胸部手术患者112例,根据随机数字表法随机分为观察组和对照组各56例。观察组患者女23例,男33例。年龄62~81岁,平均(72.19±9.82)岁。其中纵膈手术4例,食管手术21例,肺切除术27例,其他手术例。对照组患者女25例,男31例。年龄61~79岁,平均(71.84±9.96)岁。其中纵膈手术4例,食管手术21例,肺切除术27例,其他手术例。两组患者的手术种类、性别构成、年龄等一般资料比较,差异无统计学意义(P >0.05),具有可比性。

1.2 方法

对照组不进行盐酸氨溴索干预,观察组在患者围术期静脉滴注盐酸氨溴索(沐舒坦,成都百裕科技制药有限公司,H20113116), 2 mg/kg、1次/d。比较两组患者手术前后的肺功能指标。

1.3 观察指标

抽取患者手术前和手术后7 d的动脉血进行血气分析,记录其二氧化碳分压(PaCO2)、氧分压(PaO2),并记录患者手术后的肺部并发症及住院时间。

1.4 统计学处理

2 结果

2.1 两组患者手术前后血气变化分析

2.2 两组患者发生术后肺部并发症情况比较

观察组患者术后发生肺部并发症4例(7.1%),其中咳嗽2例、肺不张1例,肺部感染1例;对照组患者术后发生肺部并发症12例(21.4%),其中急性呼吸窘迫综合征(ARDS)1例,咳嗽6例,肺不张2例,肺部感染3例。两组患者的术后肺部并发症发生率比较,差异有统计学意义(x2=4.667,P=0.031)。

2.3 两组患者的住院时间比较

观察组患者平均住院时间(10.29±2.38)d,显著低于对照组患者的住院时间(13.92±2.19)d,差异有统计学意义(t=8.398,P=0.000)。

3 讨论

胸部手术对肺的损伤较大,患者手术前后的动脉血气会出现不同程度的变化,主要变现为代偿性通气增强及低氧血症导致的PaO2升高和PaO2降低[3-4]。非常规保护手段以避免术后长时间机械通气及长时间高浓度吸氧、降低手术时间、术中减压为主。盐酸氨溴索可以降低中性粒细胞激活胡的髓过氧化物酶和弹性蛋白酶的释放,从而减少低氧反应产物[5],具有促进排出呼吸道分泌物、改善患者呼吸状况的作用[6]。本研究结果显示,盐酸氨溴索可以提高胸部手术患者的临床疗效,缩短住院时间,降低肺部并发症的发生,建议临床推广。

[参考文献]

[1] 向峦. 盐酸氨溴索联合异丙托溴铵雾化吸入预防开胸术后肺部并发症的效果观察[J].河北医药,2012,34(24):3762-3763.

[2] 郝孟辉,陈志全,王东军,等.沐舒坦预防胸部手术并发症的临床疗效及安全性研究[J].中国综合临床,2009,19(9):847-849.

[3] 陶剑美.大剂量盐酸氨溴索对肺损伤的保护作用[J].中国基层医药,2010,17(12):1704.

[4] Gillissen A,Bartling A,Schoen S,et al.Antioxidant function of ambroxol in mononuclear and polymorphnuclearcellsinvitro[J].Lung,2007,175:235-242.

[5] 赵静渝,李爱茜,韩利岩. 急性发作期COPD患者血清XOD、MDA水平变化及盐酸氨溴索治疗观察[J].山东医药,2012,52(22):81-83.

[6] 刘萍,姚红,米小兰.盐酸氨溴索雾化吸入对开胸术后患者排痰疗效观察[J].临床肺科杂志,2013,18(1):142-143.

(收稿日期:2013-04-15)

癌细胞易在经期扩散/婴儿过早喝奶粉成年后血压高/减肥新知:用左手吃饭有助于减肥

癌细胞易在经期扩散

最近,由英国和加拿大科研人员组成的研究小组在动物实验中发现,雌性老鼠在生理周期相当于人类月经期间,其体内的癌细胞更容易扩散。这一研究成果,使女性癌症切除手术的时间选择,再次成为医学关注的热点。

此前,医学专家对部分女性乳腺癌患者的研究表明,月经期间癌细胞扩散的几率有所增加,但有些人对此提出异议。

英国伦敦地区癌症中心的研究人员,与加拿大同行在老鼠身上进行实验。他们给处于不同生理周期的雌鼠注射了皮肤癌细胞,然后监测癌细胞的发展情况。结果发现,生理周期相当于人类月经期间被注射癌细胞的老鼠,不久后卵巢内也出现癌细胞,而对比组的老鼠体内,同时间段癌细胞未见扩散迹象。

试验证明,如果在月经期间对肿瘤进行手术,可能会加速癌细胞的扩散,特别是对那些处于早期阶段的肿瘤,如在月经期间做手术切除,可能会在其发生自然扩散前,人为地引发癌细胞扩散。

婴儿过早喝奶粉成年后血压高

一项新的研究发现,与母乳喂养的婴儿相比,过早喂养以奶粉为主要食品的婴儿长大后更易发生高血压。

研究显示,母乳喂养的婴儿更健康,发生肥胖的危险低,大脑功能更好。婴儿配方奶粉厂商也努力使自己的产品更接近于母乳。但在二十世纪七十年代奶粉以牛奶为主,在英美这些国家中母乳喂养已不再流行。

英国布里斯托尔大学的研究人员对1972年至1974年间出生的婴儿进行随访研究,现在这些婴儿已经20多岁。结果显示,奶粉喂养的婴儿在成年后身高和血压均高于母乳喂养组,而高血压可导致中风和心脏病。研究人员认为,这可能与牛奶中钠含量较高有关,也可能是牛奶的脂肪和热量较高。那些过度喂养的婴儿,尤其是早期体重增长快的婴儿,在成年后易发生肥胖和心脏病。

英国坚持母乳喂养的母亲大多受过较好的教育,鼓励孩子养成健康的饮食习惯。强化牛奶主要是加入了钙和维生素D,用于预防佝偻病和骨质疏松症,但也有研究提示,成人饮用橙汁即可替代这种强化措施。

美国儿科学会推荐母亲至少哺乳一年或更长时间,世界卫生组织推荐的最低时间为两年。

减肥新知:用左手吃饭有助于减肥

日本人对减肥十分热衷,而且崇尚自然健康的减肥方式。一项日本的最新研究表明,用左手吃饭,能有效减肥。这并不是指必须用左手,只要是用平常不习惯用的那只手吃饭,就能达到理想的效果。

横滨创英短期大学的则冈孝子教授日前向人们介绍了这种减肥方法的简单原理。原来,换一只手使用餐具,人会很不习惯,吃饭也变得不那么便捷愉快,一旦饥饿感被满足以后,人往往就不想再吃了。然而,如果用右手或者常用的那只手,人们通常会在遇到美味时暴饮暴食。

窗体在日本的窗体底端减肥“合宿”,即由医院或疗养院举办的集体一起减肥的集训班里,减肥者纷纷开始实施左手减肥法。大家互相监督,一般一个星期以后就能见到成效。

记者在日本减肥网的留言板上看到许多减肥体验谈,其中不少人都说,用左手吃饭以后体重减轻了。有一个女孩这样写道:“用左手吃饭时很不习惯,刚开始时差点不想坚持下去。不过,因为用左手吃饭不可能像右手那样习惯自如,因此食量比以前少了。”

则冈孝子教授还说,使用平常不用的手吃饭,这个动作本身就给大脑一种暗示,中枢神经会发出指令以控制食量。日本市川市立医院的营养保健师高田女士对此也持肯定意见,她表示,很多人以为不吃饭就能减肥,这是不可能的,并且是效果极差的方式,惟有适量饮食和适量运动才是最健康的减肥方式。

此外,则冈孝子教授还表示,用左手吃饭不仅可以减肥,还有助于锻炼大脑,让左右脑都被训练和使用,对于预防老年痴呆症也有作用。

在日本,人们一直认为同时使用左右手,能够训练思维的敏捷程度,这种说法得到不少学者的认同。而用平常不常用的手吃饭,正是训练双手都可以运用自如的最好方式,因为这使左右脑都处于灵活状态。因此,在日本没有人纠正"左撇子"的小孩,而是进一步引导他们学会自由地运用双手。

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