方磊:关注蓝筹股,倡导理性投资

监管层倡导蓝筹股的投资价值可谓不遗余力，效果也是显而易见的。以4月行情为例，沪深300指数连续4周收阳，累计上涨171.26点。到底行情后续如何？记者在汇丰晋信恒生A股行业龙头指数基金发售之际采访了其拟任基金经理方磊。

行业龙头指数适合稳健型投资者

市场上几乎每天都有新基金的发售，300亿元的“大家闺秀”和十几亿元的“小家碧玉”各有千秋，究竟是什么决定一只新基金的客户认可度？方磊表示，首先，很多国际化的客户对于品牌的要求很高，比如，恒生指数为香港股票市场最有影响的指数，由若干只成份股（即蓝筹股）市值计算出来的，代表了香港交易所所有上市公司12个月平均市值涵盖率的70%。其次，每一个指数就是一个产品，有其不同的特色。比如恒生A股行业龙头指数是真正的行业龙头，不同于目前市场上根据市值的权重来筛选股票，造成某一个行业因市值较大而占据颇多的权重，恒生A股行业龙头指数选取的是市场平均值，覆盖的行业范围比较平均，以避免因某一个行业的大起大落而导致指数的剧烈起伏，更适合于风险偏好比较低的客户。第三，针对客户追求长期投资收益的需求，这只基金不同于内地大部分的基金成分股的选择以市值为标准，而是将盈利和收入等指标同市值一同纳入选择标准。这样一来，那些因一时的主题炒作、追踪热点的股票很可能不会进入成分股的范畴。这只基金的成分股大部分是大盘蓝筹，长期收益相对稳定，因此涉及到的交易成本会很少。

龙头股的投资价值将渐现

汇丰晋信恒生A股行业龙头指数基金以恒生A股行业龙头指数作为跟踪标的，主要采取完全复制法来跟踪标的指数，即按照成分股在恒生A股行业龙头指数中的基准权重来构建指数化投资组合，其投资于标的指数成分股与备选成分股的组合比例不低于基金资产净值的90%。而为了最大限度地减少跟踪误差，该基金还将根据标的指数成分股及其权重的变化对投资组合进行适时调整，以尽可能地使基金实际投资组合贴近标的指数的表现。

方磊告诉记者，之所以选择复制恒生A股行业龙头指数，归根到底是满足客户对于稳健成长类产品的偏好，更重要的是对蓝筹股前景的看好。倡导关注蓝筹股本质上是倡导理性投资、价值投资的理念。绩差股不确定性更强，只有经验较丰富的投资者才适合风险较大的投资选择。在政策推动下，近期有关蓝筹股板块的基金发行数量不少，这对于引导投资者理性投资起到正面的作用，有利于提升市场信心。蓝筹股在长期来看更能体现市场规律，抑制投机情绪。

在今年中国经济转型继续深入推进的背景下，龙头股的投资价值将逐渐显现。方磊指出，在此轮经济增速放缓的过程中，投资受房地产调控政策的影响正在逐步放缓，出口也受全球经济表现疲软的影响。为了刺激经济，未来政府可能一方面将加大财政政策和货币政策的放松力度，另一方面将继续推进经济结构转型，以构建新的经济增长点。在推进经济结构转型上，除了围绕民生和消费加大财政支出，还将对新能源、高新技术等有望成为未来新经济增长点的战略新兴产业给予更大的政策扶持力度。在政策放松预期下，未来股指持续反弹值得期待。一旦股指以及相关行业的反弹行情启动，那么恒生A股行业龙头指数必将在其成分股的带动下率先做出反应。

投资观念理性回归

汇丰晋信恒生A股行业龙头指数基金是一只被动型基金。针对主动性基金好还是被动型基金好这个恒久的话题，方磊说，投资偏好是每个人的性格所决定的，与市场没有关系。假如是风险爱好型的年轻投资者，可能有更多的资本和潜力去经营主动型基金，追求平稳收益的人群则会选择被动型基金。无论哪种投资方式，投资观念回归理性才是这轮政策出台的最终目的。