降息通道下的基金寻宝攻略

6月8日的降息，是近3年来的首次降息，向市场释放了积极的货币政策信号，国内将进入降息周期。很多投资者为此调整了投资计划，那么对于想买基金的基民来说。降息通道下，选择什么样的基金最合适呢？

分步建仓指数基金

今年以来，由于市场震荡，股票基金97%都处于赔钱状态。对于此次降息，基金大多态度偏乐观，认为政策底进一步确认，且政策走向趋于宽松。当进入降息周期后，低估值、蓝筹类板块有望首先受益市场回暖，而蓝筹类基金值得重点关注，而在今年前期，其业绩已经有过抢眼表现。

从2006年8月19日以来的17次利率调整来看，其间股市有11次出现上涨，只有6次下跌，可见降息对股市的推升作用还是比较明显的。而在股市回暖的过程中，龙头股一般总是先于大盘启动行情，因此在未来股市见底回升的过程中，各行业中的龙头股都是不错的选择标的。

而指数基金可能是不错的分步建仓标的。景顺长城基金认为，无论从市场面、政策面还是估值来看，当前A股市场已处于底部区域，其投资价值正日益显现。但在经济回暖过程中仍有许多不确定因素，个股选择的难度和成本都比较高，而指数化投资可以以较低的成本获得市场平均水平的长期回报。随着国内经济转向“稳增长”，扩内需政策不断推出，经济形势有望在下半年企稳回升，而选择上证180等权重等跟踪成长性较好、追踪误差小的指数基金，可为投资者带来可观的预期收益。

二级债基机会更多

加息使二级市场债基的机会相对更多。因为降息对资金面的放松效应也是最大的，并助推了债市继续上扬，但从更长的阶段来看，国内货币政策趋于宽松、市场利率趋于下行大势确定，债券市场将转向慢牛行情，债券型基金仍面临较好的投资时机。从投资机会来看，利率债经过持续上涨其继续上涨的空间已经不大，信用债则将受益于经济预期好转和流动性趋暖的双重支持。

就在今年以来，债券基金全线飘红，甚至部分基金同期涨幅都在10%以上。其中，万家添利分级、天治稳健双盈、工银瑞信(微博)添颐A、南方广利回报AB、南方多利增强A等基金涨幅靠前，其可转债持仓都占有相当大的比例。而在进入降息周期后，二级债基既可买债券、也能投资二级市场股票的优势就会显现出来。

工银瑞信基金表示，普通投资者除了关注普通开放式债基外，还不妨了解一下封闭式债基。因为封闭债基的优势主要来源于其封闭的特征，封闭式运作不受日常申赎的约束。债券市场（尤其是信用债）存在大量到期收益率较高但流动性差的品种，开放式基金由于日常申赎压力无法大规模投资于该类品种；封闭债基管理人可以将投资品种的久期组合与封闭期相匹配，这样就可以有效规避流动性、利率风险。封闭债基还能够长期维持高杠杆来放大幅度有限但确定性较强的债券投资收益，统计显示，去年以来封闭债基最高债券投资比例每个季度均高于130%，最高甚至接近170%，而开放式基金则不超过110%。

此外，目前市场上共有不下10只可转债基金，也是不错的选择，可转债大军中不乏长期业绩表现优异的老牌劲旅。以境内首只可转债基金兴全可转债基金为例，银河数据显示，截至6月7日，该基金成立以来累计净值增长率高达295.14%，平均年化收益率18.54%。

保本基金进可攻退可守

如果是低风险厌恶型投资者，那降息后保本基金也是不错的选择。保本基金，顾名思义，就是要在符合一定条件下保证本金安全，并向投资者提供超额收益的空间，而超额收益基本都是来自二级市场股票投资。根据目前设计，保本基金大部分购买债券等低风险标的，而当经济衰退结束、出现复苏以后，保本基金可以追随权益市场出现的超额收益机会。

6月29日迎来新一个保本周期开放申购的南方避险保本基金，截至6月4日，南方避险自成立以来累计净值增长率达268.35%，其长期回报毫不逊色。

中海保本基金经理表示，今年整个国内宏观经济处于衰退的后周期阶段，未来需要经过比较长的时期才能慢慢进入复苏的阶段，其以固定收益债券类产品为基础，并有机会踏上债市下半年持续的“牛途”，而积累一定的安全垫、获得正收益后，随着整体宏观经济形势的改善，有望获得系统性的超额收益。

QDII正在探底

不单单是国内降息，全球也都进入了一个降息周期，而QDII基金近期探底后有望逐步回升，短期调整给基金带来一个不错的建仓时机。博时基金认为，目前美国股市的不景气主要是受到欧债危机的波及，但从中长期来看，得益于2008年金融危机后美国采取的一系列调控举措，美国经济总体增长速度虽然没有明显加快，但已再不像2008年至2009年那样剧烈波动。美国的经济周期相对比较长，从现有数据分析，经济增速有望逐步恢复。此外，美国股市上机构投资者占比较大，相比A股，公司盈利的增长更能反映到股市上去，因此经济的复苏将对股市的提振起到正面的作用。

建信基金也认为，从目前全球经济发展趋势来看，美国股市受美联储维持高度宽松货币政策以及经济复苏势头良好刺激全线走高，基于当前的宏观环境及市场情况来看，主题投资正当其时。由于各国在经济、政治、文化、自然资源、技术水平方面存在很大差异，未来可布局全球有吸引力的市场，既能减轻单一市场下挫给投资组合带来的冲击，也可以分享更多股市上涨带来的投资机会。