450亿美元银行注资“积极,但只是开端”

1月6日，国务院宣布对中国银行和中国建设银行注资450亿美元。两天后，国际评级机构-- 穆迪作出了正面的响应，它在评级报告中称，"认同中国政府改革虚弱的金融领域的强烈意 愿。"穆迪称，这一注资将可应两家银行之急需，解决资本金不足的问题。

但在欢迎的同时，穆迪也指出了这两家银行的弱点。它说，中行和建行都没有"稳 定的盈利能力记录"，也没有足够良好的"商业文化"，以目前能力尚难应付2007年银行业 市场完全开放后的激烈竞争。与此相应，穆迪并未立即调高中行和建行的评级。

几乎同时，另一家知名国际评级机构--标准普尔也作出正面响应，称这是"积极的一步" 。但与穆迪相似，标准普尔也持继续观察的立场，认为"仅仅是第三轮银行注资的第一步" 。

与穆迪相比，标准普尔的态度相对尖锐，认为450亿美元并不足以解决中行和建行的全部潜 在问题。

1月9日，穆迪亚太有限公司副总裁严序纬博士接受了《21世纪经济报道》专访。严序纬博 士主要负责中国银行业的评级。

注资金额比较合适

问：听到注资450亿美元的消息 ，当时您的总体感觉是什么?有没有改变您对中国金融改革的预期?

答：对政府向四大银行注资，我们一直是有期待的，只是此前不知道注资 数量是多少，但是我们早已了解政府有这方面的决心，所以我们没有觉得很意外。

问：您怎么看待注资的金额?

答：金额应该算是比较合适，这两个银行以前累积的一大堆坏账，差不多 就是这个数字。通过注资，历史包袱应该可以卸掉。将来政府恐怕不

会再有这么重大的注资行为了。

问：您如何看待政府出台这一政策的决策速度?

答：2003年三中全会开完后的一系列动作，包括发国债及银监会的一些措 施，给人的感觉是政府在推进这方面的工作。政府也提过要在年底解决这一问题，所 以1月6日宣布注资并不突然。而是跟着以前的日程走的。

至于注资的时间选择在12月31日，可能跟这两家银行的上市计划有关，因为要将这次注资反 映 在去年的报表上。如果今年要上市，招股书就要准备最近的审计报告，注资放在2003年审计 报告里，会好看一点。

外汇资产很实在

问：目前国务院的思路是以注资 协助中行和建行尽快上市，一方面补充资本金，另一方面促其提高经营水平，您如何评价这 一思路?

答：这比较符合已经走过的路。就是借用外力推进自身的改革。银行改革 上市只是第一步，并不是终点。

问：在可预见的未来，工行和农行应该也要注资，而且规模要比中行和建行 大得多，您对他们的注资量有没有一个预测?

答：我们还没有过这方面的看法。工行的规模差不多是中行和建 行加总那么多，农行资产比较差一点，我怀疑，这两个银行到底会不会遵循同样的模式，我 个人的感觉是不一定。

问：国际上有没有拿外汇储备补充资本金的先例?

答：好像没有见过，通常是以政府发债的形式来弥补这个空缺。

问：这种注资行为会不会影响中国的评级?

答：这个我不大好作评论。中国近些年的外汇储备一直在上升，使用外汇 储备注资暂时还看不出什么问题。将来这两家银行可不可以把这些外币资产转换成人民币是 一个技术上的问题。而且，外汇储备买的主要是美国国库券，是比较实在的资产，可以给投 资者信心。而1999年，不良资产剥离到四大资产管理公司时，四大国有商业银行得到的是资 产管理公司发的债券，是虚的东西，这次就感觉比较实在。

问：这两年，四大国有商业银行不良资产率不断下降，您对这一点怎么看?

答：总额来讲，的确有降，因为新的贷款增长太多了，可 以稀释不良资产率。