温州民间借贷危机探源

摘要：温州民间借贷危机的爆发原因复杂，在国家货币政策松紧交替，金融体制处于半垄断状态，民间金融交易市场不规范运转，中小企业融资困难且税赋偏重，实体经济成本上升利润下滑，民间资本跟风投资等诸多因素的合力作用下，中小企业集中、民间资本充裕的温州有其率先爆发民间借贷危机的必然性。

关 键 词：民间借贷；危机；货币政策; 金融体制；中小企业

中图分类号：F830.99 文献标识码：Ａ 文章编号：１００６－３５４４（２０12）０3－００27－03

温州一直是中国民间金融的榜样，近期却爆发债务危机。金融界、经济界、企业界的人士纷纷发表自己的观点，对“温债危机”爆发的原因进行分析。综观目前的媒体报道，很多人将“温债危机”直观地归咎于中小企业融资困难，企业借高利贷后发生资金链断裂。但中小企业融资困难是一个国际性的难题，故以此解释“温债危机”的爆发恐怕未能触及根本。鉴于此次债务危机所波及和影响的企业范围较大，需要从制度、政策以及社会经济环境等方面全方位地探究其深层次的原因。

1. 金融机构的政策性歧视致民营企业对民间借贷过分依赖，加大了民间借贷的风险。在当前我国二元结构金融格局下，大型金融机构处于自身利益的考虑，偏爱于对国有企业、大型企业或者有政府背景企业融资，而部分中小企业则无法指望从正规的银行机构中获得信贷额度。据有关统计，国有部门对经济增长的贡献率约为40%，贷款占金融机构贷款总量的80%；非国有部门贡献率约为60%，贷款却只占不到20%。当金融机构存在政策性歧视，民营企业要发展起来，自然非常困难。在这种情况下，吃尽了银行闭门羹的中小企业的融资需求与逐利的民间资本一拍即合， 使得原本主要用来解决子女上学、求医治病、购买或修建房屋生活支出的民间借贷成为中小企业融资的主要渠道， 中小企业的融资需求大部分依赖于民间借贷。 这种借贷的过度集中，加大了民间借贷的风险。

2. 货币政策的变化给温州民间借贷危机埋下了伏笔。在国际金融危机的冲击下，世界各国都对经济采取了一些应急措施。从2008 年9 月开始，我国的货币政策由“从紧”转向“适度宽松”，先后4 次下调存款准备金率，5次下调存贷款基准利率，在保证流动性供应，促进经济增长中发挥了至关重要的作用。但在国内外货币条件较为宽松的大背景下， 也给我国通胀预期带来了较大的压力。为此，我国的货币政策又从“宽松”转向“趋紧”，央行于2010 年1月18日开始上调法定存款准备金率，此后又经过5次上调，于2010年底达到18.5%的历史高位。 进入2011年以来，央行在上半年以每月一次的罕见频率，连续6次上调存款准备金率，至2011年6月14日，大型金融机构的存款准备金率已达21.5%。 存款准备金率的提高， 意味着商业银行可提供放款及创造信用的能力的下降，其结果是社会的银根偏紧，货币供应量减少，利息率提高，投资及社会支出都相应缩减。正是由于货币政策的松紧变化， 增加了企业融资的难度，给民间借贷危机埋下了伏笔。在此轮货币紧缩政策之前的宽松货币政策时期， 大量的贷款投向许多中小企业。 出于宽松货币政策与通胀之间的逻辑推演：之前很多中小企业加大了负债投资，但随后货币紧缩，信贷收紧，使得这些企业在刚刚完成了基础建设，需要资金投入生产、产生效益时，却无法从银行获得持续的资金支持，使原本融资就困难的中小企业又雪上加霜，无奈之下，企业只好互相拆借或者高息借债。在此背景下，民间借贷利率随银根松紧而落涨，在国家控制通胀、流动性不断收紧的影响下，温州民间借贷空前活跃，借贷利息一路疯涨，据2011年7月21日人行温州市中心支行的《温州民间借贷市场报告》，民间借贷年综合利率水平已提升至24.4%。 高息借债加大了中小企业的生产成本，当企业遭遇市场变化时，资金链断裂的隐忧即成为现实。以太阳能光伏产业为例，由于受该产业“钱”景的诱惑，国内大批资金涌入光伏制造业，原本从事电气、饲料、家电、地产、五金等行业的企业都涌入光伏行业“淘金”。我国光伏制造业的飞速发展，得益于欧洲光伏市场的拉动。但光伏太阳能的主销市场政策有变，德国、意大利、西班牙都削减了从中国进口光伏太阳能产品，导致大批大规模进军光伏产业的企业发生资金链断裂，企业被迫停产或消失，使民间借贷危机加重。

3. 金融机构的政策性垄断致民间借贷难以规范运转。长期以来，我国金融体系保持了银行主导、国有资本主导银行体系的格局，银行体系迟迟未能对民营资本开放，银行依然处于“半垄断”状态。这种不合理的金融体系压制了自发形成的民间金融市场，使民间金融处于灰色地带，不具有合法的地位，长期游离于政府的监管体制之外，难以规范运转。再加上温州民间金融一向发达，结果就是全民参与民间借贷，各种组织参与民间借贷，民间借贷利息趋高等各种民间借贷乱象丛生，危机四伏。据2011年7月21日人民银行温州市中心支行的《温州民间借贷市场报告》显示，温州市全市大约89％的家庭个人和59％的企业都参与了民间借贷。随着民间借贷活动的迅速发展，民间借贷的主体已由传统的街坊邻里自有资金的相互调剂，转变为个体、私营业主、城乡居民等多种借贷主体。一些机构如担保公司、典当行、投资公司、寄售行、小额贷款公司等均在资金逐利的驱动下异化经营， 进入民间借贷市场。2010年银行贷款规模收紧后， 民间借贷利率明显高涨，据悉，温州民间高利贷最高利率达到180%。在巨额的利益驱动下，温州民间借贷市场的资金来源也发生了变化，借贷资金除了居民自有闲散资金投向民间借贷市场之外， 还有用各种手段从银行获得的贷款也转向民间借贷市场。 民间借贷市场逐渐从弥补银行对民营中小企业信贷支持不足的补充性作用为主， 转变为聚集闲散资金进行各式资本投资为主。 金融是现代市场经济的血液， 市场经济良性运转需要多层次的金融机构。只有放松金融管制，降低银行业进入壁垒、打破国有垄断，让民间金融机构和国有金融机构处于平等的竞争地位， 形成理性而良好的金融市场，让国内所有企业都得到良好的金融服务，才能真正对高利贷起到釜底抽薪之效。