调整仍是股市主基调

时间:2022-10-24 04:52:08

调整仍是股市主基调

一转眼,2014年就要到了。2014年,中国股市走向何去处?这显然是牵动每一个投资者的话题。作为投资者来说,当然都希望在新的一年里有一个好的收成。不过,展望2014年,中国股市仍然难以乐观,调整仍然是中国股市的主基调。

2014年,中国股市所面临的生存与发展环境其实并不乐观。从外部的形势来看,至少有两点对中国股市行情的向上发展是非常不利的。

一是美国股市站在历史的高位上。本来,从积极的方面来讲,这应该构成中国股市向上的动力。但中国股市缺少这种奋发向上的精神,通常都是陪跌不陪涨。所以,尽管在2013年里美国股市一再创出历史新高,但中国股市始终视而不见。而一旦美国股市从高位下跌,中国股市又会跟着陪跌。如此一来,美国股市站在历史高位对于中国股市会构成一种压力。毕竟世界上没有只涨不跌的股市,美国股市的下跌是早晚的事情。

二是美国QE政策的退出。美国QE政策的退出在2014年是大概率事件。实际上,该项政策的退出已经拉开了序幕。2013年12月19日,美联储宣布将每月采购850亿美元资产的开放式量化宽松(QE)缩减100亿美元。根据分析,美国可望在2014年下半年全部退出QE政策。而伴随着QE退出的进程,热钱将会从中国市场撤出,这对中国股市将构成负面影响。

而就国内的宏观经济形势来说,2014年同样并不乐观。根据2013年12月10日至13日召开的中央经济工作会议,2014年的GDP指标确定为7.5%,与2013年保持一致。这既反映了新一代中央领导人的务实精神,同时也反映出2014年我国经济形势的严峻。同时中央经济工作会议强调,2014年继续实施积极财政政策和稳健货币政策,这也意味着2014年股市的资金面并不宽松。也正因如此,2014年股市要走牛市行情显然并不现实。

当然,更加重要的是,2014年在股市资金面并不宽松的情况下,股市本身又面临着全方位的失血。

首先是IPO重启。在经历了2013年IPO零发行之后,2014年IPO将向股市蜂拥而来。根据证监会的安排,仅1月份的IPO数量就将达到50家。由于新股发行更加强调市场化,在此番IPO重启之后,管理层再次人为叫停IPO的可能性不大,IPO的节奏将会交由市场来调节,交由IPO公司来自行掌握。如此一来,IPO有望伴随着2014年的始终。因此,2014年股市首先需要直面IPO抽血的压力。

其次,再融资抽血在2014年有增无减。2013年成为上市公司定向增发年,截至2013年12月11日,全年共有247家上市公司实施再融资,累计募资金额达3516.45亿元,较2012年同期增长20%。其中定向增发成为市场头号“抽血机”,共有230家公司实施定向增发融资2987.23亿元,占再融资总额的84.95%。而2014年,上市公司再融资将有增无减。一方面是优先股将正式开闸,由于优先股在期满36个月后可转换为普通股上市套现流通,这将使得优先股成为上市公司圈钱的又一利器。另一方面创业板再融资也将开闸,并且其再融资门槛将较主板更低,将建立“小额、快速、灵活”的再融资机制,这将极大方便创业板公司的再融资。

其三,大小非的套现仍将持续进行。这其中有两点是需要引起投资者关注的。一方面是由于社会资金面的紧张,这将加剧大小非套现行为。另一方面,国资委副主任黄淑和在2013年12月19日就深化国有企业改革答记者问时表示:“国有资本不需要控制可以由社会资本控股的国有企业,可以采取国有参股的形式,或者是可以全部退出。”这也意味着不需要由国家来控股的国有企业,国有股东将会减少持股甚至不持股,这同样将加剧大非减持的力度。

其四,新三板大规模扩容,也将分流A股市场的资金。2013年12月14日国务院了《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》,新三板扩容正式开闸,以后凡符合条件的公司均可在新三板挂牌。而证监会的数量显示,目前拟在新三板挂牌的公司多达2000余家。虽然从历史来看,新三板对A股市场分流资金不大,但其根本原因在于新三板挂牌公司数量不多的缘故,而一旦大量公司在新三板挂牌,按每家公司融资2000万元计算(目前新三板公司单次融资金额平均约为2000万元),2000余家公司的融资金额就将达到400亿元,更何况维持新三板市场的正常运转,也需要有更多的资金来支持。

也正因如此,2014年的A股市场将面临着全面的失血。如此一来,需要用资金来维持运转的A股市场,其行情又如何能够令人乐观呢?因此,2014年的股市,调整仍然是其主基调,股指能够维系在2013年的股指区间内运行,就应该是幸运的了。

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