社会保障基金投资绩效审计研究

2019-10-21 版权声明 举报文章

社会保障基金(以下简称社保基金)是按照国家相关法律规定,以实现社会保障、福利、救济等用途为目的设立的专项基金。我国社保基金目前是由国务院直属事业单位全国社会保障基金理事会进行管理,以实现社保基金的保值增值。随着社保基金累计结余规模的日益增多,全国社保基金已成为平衡我国经济发展的影响因素之一。社保基金是资本市场上重要的投资主体,是财政金融改革的重要执行主体和试验主体。现阶段,国内社会保障体系建设的发展对审计工作提出了严格要求,在确保资金安全完整的同时,增加绩效审计的权重势在必行。提高社保基金的管理水平,充分发挥社保基金使用的经济效益与社会效益,这直接关系到社会保障制度的开展和实施,直接关系到国计民生和国家命运。本文参考公共投资项目审计的方法,引入3E理论和平衡计分卡对我国社保基金投资进行绩效审计,并对现有数据进行了简单探讨。

一、社保基金投资理念

1.价值投资和长期投资社保基金投资资产配置的核心思想为均值回归。作为国家的战略储备基金,社保基金具有长偿债期限的特点,一般不需要在短期内偿还,故适用于长期投资的理念。投资机构应采取理性、稳健的投资行为,审时度势,避免短期盲目的投资。此外,从满足价值投资的角度,投资必须取得适当的收益,这是基金投资的目的之一。证券市场中这样的长期投资机构越多,越有助于我国证券市场的稳定发展。只有满足这两个理念才能保证社保基金的财务平衡和广大人民的长远利益。

2.专业规范性社保基金的投资需秉承专业规范性的理念。不仅需要公平、谨慎地选择基金管理机构,还要选择专业的基金管理人和托管人。投资组合应科学、合理、透明、规范,能有效进行风险控制和获得技术支持。同时,严格地遵守国家法律规定,坚持客观精准的绩效分析体系,用专业谨慎的思维操作,而不能通过市场炒作等违法乱纪的行为来获取暴利。

3.安全性安全性理念是指针对可预见的不同风险,应采取不同的控制措施,保障资金安全。在资金操作过程中,针对道德风险和法律风险,通过完善工作体系、加强合同管理予以控制;针对操作风险,通过完善内部控制制度和岗位监督予以控制;针对代理风险,通过设计信用机制和激励机制,加强与委托人和代理人的沟通交流予以控制。

4.责任投资正确处理经济发展与投资收益的关系是责任投资理念的范畴。经济发展的成果是养老金投资收益的根本来源,促进经济发展又有利于养老金的积累结余。由于社保基金越来越多地投入到证券市场中,社保基金投资收益的高低和证券市场的发展状况紧密联系。社保基金投资的管理者作为市场的中间力量,要规避损害市场机制正常运行的投机行为,担负起指导市场、稳定市场的责任。

二、基于平衡计分卡的社保基金投资绩效审计体系构建原则和过程

平衡计分卡(BSC)是从财务、客户、内部流程、学习与成长四个层面,将公司的策略转变为可执行且可衡量的指标的一种绩效管理体系。它从四种不同的角度,运用系统的管理方法,对组织发展战略有效性进行综合评估。由于社保基金的投资运作需要同时保证短期效益和长期效益,即既要着眼于当前投资的经济性、效益性,又要关注该投资的长远发展和对国家、社会整体利益的影响,故引入平衡计分卡对社保基金绩效审计进行评价。在构建该绩效审计评价体系的过程中,还需要关注社保基金投资绩效审计的基本原则和绩效审计过程。基本原则是评价体系构建的基础和依据;绩效审计过程是绩效评价的具体化,从根本上体现了投资活动的内在规律和运作机理。

1.绩效审计的基本原则“3E”原则是社保基金投资绩效审计评价的基础和核心。绩效审计通常以“3E”原则为基本原则,包括经济性(Economy)、效率性(Efficiency)和效果性(Efficient)。其中,经济性是指社保基金筹集成本与管理成本是否经济,它是在实际投资活动进行前进行计算制定。经济性主要监督在社保基金投资活动中,能否以最低的管理成本建立有效的决策机制;效率性是指能否以较少的投入,获得较大的产出。效率性主要监督投资项目的资金运用、经济效益和社会效益;效果性是所取得的最终成果的具体体现,更多地表现为事后审计。效果性主要监督投资的实际效果能否达到预定的投资预期和社会效益。

2.绩效审计的过程从资金流转的角度可以将社保基金投资绩效审计划分为五项内容,即投入、使用、产出、结果和影响。首先,社保基金是由财政部门进行归集再委托给基金管理部门,由基金管理部门对社保基金进行委托管理,并在保证基金资产安全性和流动性的基础上对基金进行运作,以实现保值增值的目的,最终完成对社保基金资产的管理过程。在上述基本原则和审计过程的约束下,可进一步地构建基于平衡计分卡的社保基金投资绩效审计评价体系。

三、基于平衡计分卡的社保基金投资绩效审计评价体系的构建

平衡计分卡管理体系一般从财务、客户、内部流程、学习与成长四个层面衡量企业的战略管理,但鉴于社保基金投资的特殊性,其最终的受益对象为社会公众,因此,社保基金投资绩效审计评价体系中的“客户”层面应该表述为“公众”层面。故构建基于平衡计分卡的社保基金投资绩效审计评价体系的四个层面即为公众、财务、内部流程、学习与成长。

1.公众层面由于我国人口老龄化问题趋于严重,全国社保基金的设立有助于弥补现有保障的不足,为民众提供更稳定的退休福利。其在公众层面的投资合理性和收益水平和人民的利益需求息息相关,且直接关系到社会保障制度能否顺利地开展和实施。虽然社保基金在投资过程中也有效率要求,但是放在首位的应是投资运营时资金的安全性,其次是实现稳健的增值。本着可持续发展的理念,全国社会保障基金理事会需要充分考虑社会公众的需求,以及社保基金投资对象是否可行和可靠。因而社保基金投资绩效审计中应将公众层面所设的权重最大,故将公众层面置于平衡计分卡的最上端。社保基金的投资产出是指社保基金用于投资部分的收益额,产出绩效指标是用来衡量社保基金投资所带来的收益,以及投入与产出之间效率高低的指标体系。首先,这种绩效是社保基金投资活动追求的直接目标,体现为公共投资活动所取得的成果,即投入产出比。社保基金投资的投入产出比用净收益率指标来衡量,从以上图表可以看出,除2008年外,全国社保基金净收益率均为正值,且净收益率高于通货膨胀率,基本实现稳健增值。2008年主要受国际金融危机和国内通货膨胀的双重影响,中国股市大幅下跌、资本市场低迷导致全国社保基金股票资产大幅缩水,出现历年以来的首次投资亏损。

2.财务层面财务层面的指标通常是绩效评估的一般指标。通过各项财务性指标可以直观地了解到计划的实施和执行结果能否达到最初目的。因此,在获得收益的同时还要尽可能地降低成本费用。社保基金在筹措和管理期间会产生一定的管理费用和相关人员工资,社保基金投资绩效审计的目标是在保证本金安全的基础上尽可能地获得收益,使各项费用的支出之和小于社保基金本金与收益之和。由于社保基金投资存在管理成本及其他各项费用支出,社保基金投资项目绩效审计引入成本——效益机制可以关注投资的效率性、合理性,有助于改变降低成本,实现资源的优化配置。财务层面指标用费用率来衡量。从图中可以看出,除2008年外,全国社保基金费用率基本维持在0.5%以下,且呈逐渐上涨趋势,这与我国社保资产总额逐年增长有关。总体来说,我国社保基金费用率处于较低水平。

3.内部流程层面社保基金投资项目流程评价是为了实现投资预期目标,对委托资金实施的从投入到产出内部活动过程的评价。全国社会保障基金理事会受托管理全国社保基金、制定基金的投资经营策略并组织实施运作、同时负责基金的财务管理与会计核算。社保基金的内部流程层面应涉及横向和纵向两个部分,纵向是各部门自身的内部控制制度,它是不同部门依据不同职责设立的管理制度;横向是相关部门之间协调的控制制度,它是各部门为了保证基金运作的合理性、合法性、效率性而设立的管理制度,应做到相互监督、相互协调、相互制约。内部流程层面评价可通过社保基金投资违规率和社保基金违纪资金率指标进行衡量,即:当期社保基金投资违法(规)率=当期社保基金投资违法(规)总额÷当期社保基金投资总额

4.学习与发展层面学习与发展层面是基于长远发展的眼光,如果说以上几个层面是站在静态角度刻画,那么学习与发展层面是对社保基金投资的动态刻画。它确立了要创造长期的、可持续的成长和进步就必须建立的基础框架。学习与发展层面是前三个层面的基础,促使其获得期望的效益。由于人民币国际化的步伐正在加快,为了抵御利率、汇率等一系列系统性风险,我们需要掌握社保基金投资在未来收益的趋势,这样才能安全、及时地配置投资组合,抵御风险。学习与发展层面的指标可以用社保基金收入增长系数和社保基金支出增长系数进行衡量。社保基金收入增长系数=(当期社保基金收入量-上期社保基金收入量)÷上期社保基金收入量社保基金支出增长系数=(当期社保基金支出量-上期社保基金支出量)÷上期社保基金支出量由图3可知,我国社保基金收入增长基本维持稳定水平,但社保基金支出却波动较为显著,且至2012年起支出增长系数为负数,说明我国社保基金支出有逐年下降的趋势。

四、结论和建议

2014年11月26日,《全国社会保障基金条例(征求意见稿)》的公布,意味着我国将出台相关法律保障社保基金安全。全国社会保障基金理事会作为受托方会继续做好基金筹集和投资管理工作,进一步加强风险防控和合规检查,发挥绩效评估对投资决策的促进作用。同时,要全面推进《全国社会保障基金条例》立法进程,用更加科学、合理、严格的法律制度进行监管,进一步完善以合规管理为核心的内控机制。考虑到全国社会社保基金的重要性和社会关注程度,要面向社会公开披露投资的具体信息,使公众得到更多的知情权,也使社保基金投资工作得到百姓的监督。

作者:付优 孔刘柳 单位:上海理工大学管理学院

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