大消费刺激投资神经

由于出口增速比预期还低，投资拉动受困等负效应的影响，消费成为希望所托。“大消费”时代，真的到来了吗？

清科集团的研究数据显示，2008—2011年，我国消费品行业的投资规模由19.31亿美元增长至59.29亿美元，三年增长了207%。与此同时，社会消费品零售总额增长了67%，从2008年的10.85万亿元人民币扩大为2011年的18.12万亿元人民币。

显然，消费领域已是各路投资机构的必争之地。不过，要如何在经济转型、消费升级的环境下，争夺投资资源？在投资增速及规模迅速放大的同时，要怎样躲过消费投资的各种雷区？

“舌尖”伤不起

俏江南、净雅、广州酒家、金钱豹以及顺峰饮食等多家餐饮企业上市计划的搁置，让饮食行业投资遭受了重重的一击，也如鼎晖等投资机构感到了舌尖上的“伤不起”。

2008—2010年我国食品饮料行业的投资数量分别为31、36与72起。然而在2011年这个数字却突然下降为33起，投资金额也从2010年的14.77亿美元骤降为6.84亿美元。

瘦肉精、违规肉、染色馒头等食品安全问题在2011年的集中爆发，不仅使食品行业受到来自社会各方的质疑，而且让原本热情高涨的投资者对其望而却步。

然而，许多投资界的人士都不愿意轻易放弃这个领域。他们相信，纪录片《舌尖上的中国》的成功，预示着“饮食”是具前途的产业。如何确保被投资的企业既能够迅速成长，又能够不出现新的食品安全问题，是投资人最为关心的话题。

天图创投的合伙人张海燕表示，在选择某一个食品项目时，除了看重企业家的责任心之外，还会分析其食品安全逻辑的依据，并且不会为了追求业绩增长而迫使企业牺牲其安全生产。

此外，品牌因素被投资者日益看重，投资方往往希望企业能够成为领导品牌，或者在细分领域中有独特的优势。

除此之外，由于地域文化，地方利益等原因，许多优秀的地方企业难以突破地域限制而成为全国性企业。对此，投资方认为，中国是一个足够大的市场，如果能把这个市场挖掘出来，任何企业都能利润大增。

服装“遇冷”

由于库存高，毛利率低等原因，海澜之家、山东舒朗、南京维格娜丝、上海利步瑞、珠海威丝曼、福建诺奇、深圳淑女屋等多家服装类企业折戟IPO。

数据显示，从2009—2011年三年间，投资纺织服装行业的数额分别为12、24与34起，与之相对应的金额为2.52亿美元，2.79亿美元和3.05亿美元。但是如果从单笔投资来看，这三年间纺织服装行业的每笔平均投资金额为2100万美元、1162万美元和897万美元。从2009—2011年平均每笔投资金额下降幅度达57%。

有业内人士预测，2012年是服装行业优胜劣汰、继续洗牌的关键年。

中国服装市场的集中度较低，中小规模的服装企业数量众多。如果要在残酷的竞争之中脱颖而出，精细化生产、品牌化发展的产业转型之路势在必行。某投资人士告诉《英才》记者，在投资服装领域时除了优先考虑品质、设计之外，品牌也是一个重要的因素。

在品牌类服装中，高档服装备受青睐。根据Frost&Sulllivan预测,中国高级男士商务正装与商务休闲男装于2009—2013年的复合增长率将达到17.5%。同时有资料显示，2011年我国高档女装市场零售额同比增长达20%

“服装是一个很成熟的行业，高档的男女服装，一直都有很好的投资机会。”九鼎投资的投资经理张明静告诉《英才》记者。

“住”越高越好

今年5月，尚客优连锁酒店获得了新加坡亚洲资本联盟（ACA）、法国TWC集团两大投资机构1500万美元注资，约合人民币1亿元。5月底，由FidelityVentures领投，包括君联资本(原联想投资)、KTB、摩根凯瑞资本、建信资本等在内的五家投资机构向布丁酒店连锁联合投资5000万美元。

一边是巨额的投资，另一边却是连锁经济型酒店的不景气。根据公布的美股一季报中，如家酒店以-1.03亿元人民币的净利润，陷入亏损。汉庭同期也出现940万元人民币的账面亏损。

经济型酒店业在经历了数年快速的发展之后，同质化竞争问题成为其发展的软肋。因此，寻找细分市场和差异化经营成为避开风险的保证。在其他同行把扩张重点放在一二线城市的时候，尚客优一直专注三线城市，成为国内第6个开业门店数超过350家的经济型连锁酒店；布丁酒店副总裁章建春认为，酒店行业未来的发展将分为价格向上走与价格向下走两个方向，如家、7天等已经把中端市场占领的差不多了，布丁瞄准了向下的空间。

部分经济型酒店已经开始向高星级酒店进军，如家旗下的和颐酒店被视为进军高端酒店市场的主体品牌。汉庭方面也表示，继中高端的全季酒店后，将开始涉足高档酒店市场。

“出行”不利

据统计，2011年全国汽车市场年销量达1850.5万辆，同比仅增长2.45%，为13年来最低，增速同比回落29.9%。显然，国内外汽车品牌将在传统汽车领域产生更激烈的竞争。今年前5个月国产汽车产销分别为800.03万辆和802.35万辆，同比增长3.19%和1.70%。

扩建4S店，利用扩大渠道来抢夺更多的市场份额成为了车企的共识。

“我们研究过4S领域，前一百强都是有投资机会的。因为4S规模大，利润的指标更符合上市的标准，而且主要看好中高档汽车、豪华汽车的4S店。”张明静认为，不利因素则是4S店上游的厂商非常强势，而且现在顾客可选择的汽车品牌越来越多。

此外，租车等汽车服务领域也是投资机构看重的焦点，不过风险因素也是不容忽视的。

今年5月14日，神州租车正式撤销在美国上市申请，错过了成为“中国租车行业第一股”的先机。

根据相关资料数据显示，从2008—2011年，我国的汽车租赁市场规模从76亿元增长为200亿元。据汽车租赁协会数据显示，我国汽车租赁产业正以年均20%-30%的速度增长，预计到2015年，全国租赁车辆需求将达到30万-40万辆，营业收入将达到180亿元。

富达亚洲，红杉资本等在去年投资了瑞卡租车。高通、晨兴以及真格基金三家公司也共同投资了易用到车网，其中仅晨兴就投资了1000万美元。

但有分析指出，租车行业是重资产领域，对于企业资金实力要求较高。此前神州租车上市受挫就是与其过高的负债率有关系。