Facebook迎接“2012”

时间:2022-10-09 05:21:28

许多迹象显示,Facebook可能在2012年进行IPO。上市之后,Facebook将成为又一个谷歌,还是迎来末日?众说纷纭。

元旦刚过,一向不消停的华尔街又有了新的话题:高盛和俄罗斯投资公司DST向社交网站Facebook投资5亿美元,同时,高盛还成立了15亿美元的Facebook专项投资基金。高盛的高调入局,再一次将Facebook IPO计划推上风口浪尖。

不急于上市

在5亿美元的投资中,高盛占据了4.5亿美元,这无疑引来了人们的猜想:Facebook将要上市。这并非凭空猜测,因为很多企业上市之前都获得了投行的“联谊金”。之所以戏称作“联谊金”,是因为这些资金是投行用来和企业搞好关系,以求成为企业IPO的承销商的。比如,瑞士银行曾宣布向中国银行投资约5亿美元成为后者的策略投资者。仅两个月之后,瑞士银行就如愿坐上了中国银行主承销商的席位。

不过,即便如此,相信这一IPO也不会来得太快。

去年9月,一位Facebook的早期投资者彼得曾直言,到2012年之前,Facebook不会上市。社交游戏提供商Zynga的CEO 马克・平卡斯也表示,许多公司的CEO包括Facebook的马克・扎克伯格在内,都曾表示不急于上市。

对于Facebook不急于上市的原因,其实很容易理解。上市对于企业来说,无非是两个目的:融资或者给早期投资者一个资本退出的渠道。从这两方面来讲,Facebook都没有急切的需求。

虽然,如《Facebook效应》一书的作者大卫・柯克帕特里克近日指出,Facebook将与谷歌展开更激烈的冲突,这使得Facebook面临更大的资金需求。但从现状来看,这些需求可以从其他渠道得到满足。

综合一些分析人士的观点,一方面,高盛刚投资的5亿美元能够在一段时间内缓解Facebook的资金压力;另一方面,越来越成熟的影子市场,既可以让Facebook从中融资还为投资者开辟了资本退出之路。因此,上市并不能为Facebook的成长带来太显著的利益。相反,上市可能还会阻碍Facebook的发展。

风险投资家霍罗威茨认为如今企业上市的动力正在减弱:“20世纪90年代初,很多公司即使收入低,它们还是愿意赶紧上市。但是现在,随着监管力度的加强以及私募基金的发展,企业如果没有获得很好的现金流,上市是很不值得的。”

事实的确如此。如果Facebook上市,它就必须花大量精力制作财务报表,按时公布财务数据,让自己暴露在竞争对手面前,此外,还要经常应付媒体和投资银行。

这还不是最主要的阻碍。

相信很多人都知道苹果上市之后,其创始人史蒂夫・乔布斯在股东的压力下被迫离开公司的故事。因此,如果公司上市,年轻的CEO马克・扎克伯格就必须步步为营,想办法抓住企业的控制权,在推出计划时不断顶住股东、公众的压力并摆脱营收和利润等财务数据的束缚。

实际上,Facebook的一些举动也表明其推缓上市的意图。

美国证券法规定,私有公司的股东数量达到或超过500人,就必须和上市公司一样公布业绩。这被分析师看成高盛成立Facebook专项投资基金的原因之一――该做法会让股东看起来只有高盛一家,而非购买该基金的众多投资人。

此外,去年有消息称,Facebook出台了新政限制员工抛售公司股权。这在一定程度上也是为了控制股东人数。

2012年或启动IPO

在美国证券交易委员会(SEC)着手调查Facebook股东情况的消息传出不久,创始人兼CEO马克・贝尼奥夫便透露,Facebook股东数量已经达到“数千名”。

如果真如马克・贝尼奥夫所言,那么,Facebook便很可能要被迫公布财务情况。而在《纽约时报》记者史蒂芬・大卫杜夫看来,如果Facebook被要求公布财报,它很可能会做出和谷歌一样的选择――上市。“谷歌当时也因为超过了500人的限制而被要求公布财报。那时,谷歌认为,如果被迫向SEC和公众公布财务业绩还不如上市,以获取轰动效应。于是,在超过500人限的第二年,谷歌‘如愿’上市了”。

此外,《财富》杂志撰文称:“Facebook计划从员工手中回购股票,以避免破坏SEC的规定。”但这种回购行为很可能是Facebook为上市做的准备。一个例子便是当当网。2009年底,当当网曾在内部启动“百万美金回购期权计划”,被业界视作上市的前兆,虽然当时当当网否认了这一说法,但正如人们所料――一年之后,当当网成功现身纽交所。

一面是Facebook不急于上市,一面是来自外界的压力。Facebook的IPO之门何时会打开?也许是2012年。

根据美国的法规,股东数超过499人的企业在当前财年结束后的4个月内开始报告财务信息。因此,即便Facebook在今年违反股东人数的规定,也要等到2012年4月份才必须报告盈利数据。此外,《华尔街日报》报道,有内部人士称,Facebook正在寻找投资者,为其IPO提供一个基准价,这件事预计在今年就能实现。

因此,Facebook的IPO很可能在2012年启动。毕竟高盛也不愿意为它的“承销费”等太久。

上市后泡沫破灭?

2010年12月,SharesPost宣布拍卖10万股Facebook股票,起拍价为每股23美元。若以23美元一股计算,Facebook估值将达460亿美元。“这仅仅是Facebook作为私有公司在市场进行交易的估值,若上市后,市值又该增长几倍?”一位业界分析师感慨道。

不过,并不是所有人都看好Facebook上市后的表现。

“谷歌、亚马逊等公司拥有稳定的收入,因而上市后一路看涨。但很多公司如、GeoCities等公布了财务情况后,投资者发现它们并不产生利润,此后,这些公司就开始走下坡路了。”一位业内人士由此对Facebook的未来提出了质疑,“Facebook的价值到底有多少?”

面向财务顾问的社交网站linkedFA的所有者詹森甚至直言:“Facebook的估值已经过高了。”实际上,德国广告公司Scholz & Friends联合创始人托马斯・赫尔曼已以“估值疯狂”为由,于去年圣诞节前抛售了持有的Facebook股票。

《财富》杂志编辑达夫・麦克唐纳则指出,去年7月,Facebook的用户总数达到5亿人,Facebook随后没有提供更新数据。而过去,Facebook在用户数每上升5000万时就会公布一次数据。“那么,这是否意味着Facebook的增长已经停滞?而且Facebook目前的每用户营收仍处于很低水平。”基于此,达夫・麦克唐纳不建议投资Facebook。

的确,目前并不清楚Facebook的财务情况,也许当其公布财务数据时,投资者真会感到失望。

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高盛丰厚的收成

“铃铃……”,自从建立Facebook专项投资基金――投资者可以通过这一基金购买Facebook的股票后,高盛私人资产管理部门的电话就响个不停。“简直如同井喷了一样!”高盛的一位雇员很激动地描述了投资者追逐Facebook的场面。很快,申购金额就超出了预定值。根据《华尔街日报》的报道,高盛已于当地时间1月6日停止销售该基金。

《财富杂志》则撰文称,一名高盛的客户透露,高盛对该基金收取4.5%的申购费。如果以这一比率计算,高盛能够从中得到6750万美元。

而高盛入局Facebook的收益远不止于此。美国一风险投资公司合伙人尼克・贝姆认为,借助本次4.5亿美元的投资,高盛得以成为Facebook的首选IPO承销商。如果Facebook通过IPO出售20%的股份,以其当前500亿美元的估值计算,2%的承销费为2亿美元。高盛可以从中分一杯羹,有可能获得其中的1亿美元。

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