影子银行及其监管

摘要：当前，我国影子银行的不规范和无序运作，已经给我国金融健康与稳定运行造成较大威胁，使其成为影响我国金融稳定的潜在风险。及早规范其运作原则，完善相关法律制度，促进影子银行的有序运行并以此来带动我国金融市场的健康运作成为一个重要的目标。

关键词：影子银行 风险 监管

一、关于影子银行的概述

“影子银行体系”的概念最早是由美国太平洋投资管理公司执行董事，保罗麦考利于2007年提出，以此指代一些有银行之实而无银行之名的非银行金融机构。国际货币基金组织（IMF）认为影子银行系统包括投资银行、抵押贷款经纪人或发起人、对冲基金、证券化载体及其他私人资产池。

我国大部分研究影子银行的学者将其定义为存在于银行体系之外的包含各种不同机构实体和活动的信用媒介体系，它必须以证券化为基础，起源于金融活动的专业化和监管套利，可以实现期限/杠杆高信用风险的传递及转移，加大了金融体系的复杂性和系统性风险。

二、我国影子银行体系的组织形式及特点

（一）：组织形式

1.银行理财部门

这主要指由于商业银行内部的金融创新和分工协作而产生的银行理财相关部门。自2004 年以来，商业银行不断推出的理财产品和服务可以通过种种方式绕开贷款规模的控制，这些由此产生的理财相关部门被归为银行体系内部的影子银行，它们也是整个影子银行体系中最重要的交易对手或中间人，正是因为这些部门的存在，证券公司、信托公司、基金公司等非银行机构才得以利用商业银行丰富的客户、资金和项目资源，成为名副其实的影子银行。

2.信托投资公司

它们被认为是中国最具备影子银行特征的机构。，信托投资公司在银信合作业务中履行了部分投资银行的职责，商业银行提前将不良贷款卖给信托公司，信托公司将其证券化后卖机构投资者等。这与美国的房地产信贷证券化业务有类似之处。

3.监管机构批准的非银行金融机构

中国存在着众多经监管机构核准的从事特定金融业务的非银行金融机构，它们同样是我国影子银行体系的重要组成部分。目前这类机构包括企业集团财务公司、汽车金融公司、金融租赁公司、小额贷款公司等。它们一般不吸收公众存款。这类机构相对来说能够处于监管之下，但监管的策略及方式仍存在不足，监管力度相对较弱。

4.政府相关部门核准的专业性公司

政府相关部门为支持特定群体，运用行政手段协调部分资源以服务特定对象，或为达到特定目标而创设的特有功能机构，如典当行、青年互助与创业信贷、专业合作社、担保公司等。这类机构由于金融需求较多发展也较快，往往从事直接的或间接的信贷业务，同时接受的金融监管也较少。

5.实力雄厚的大型企业

中小企业由于紧缩的货币政策而更难通过正规银行渠道融资，因此，越来越多的中国大型企业和组织以此为契机，利用手中多余的现金，间接向实体或虚拟经济投放资金。中国扬子江船业（ 控股） 有限公司在2011 第二季度就有四分之一的税前利润来源于放贷业务。中粮集团等国有大型企业构成了我国影子银行体系的重要部分。

（二）：特点

1.它是一个不受公共部门保障的信用媒介

信用媒介的出现实现了资金的期限转换、流动性转换。它通过吸收高流动性的短期存款来支持长期贷款。然而，由于信用媒介出现初就存在期限、数量、等问题，由此其本身就产生了一定的风险，全球多次出现的金融危机就是最好的例证。但是，随着金融体系的创新和日趋复杂化，公共部门对信用媒介的保障程度正在逐步弱化，演变出间接保障、隐含保障等其他形式。而只享有这类保障的新型信用媒介就是我们所说的影子信用媒介，与传统银行相平行，共同构成现代金融体系。

2.影子银行是对原有银行体系的分解和证券化

与传统银行相比，影子银行也有三个参与方。分别为储蓄者、借款者和影子银行，但两者有明显的区别。首先，从资产负债表的角度看，传统银行的是一种表内资产融资方式。其次，从信用传递过程来看，传统银行信用是通过银行传递的，而影子银行的信用则是一种多步骤、链条式的传递。因此说，影子银行信用是将本应由传统银行吸收存款、发放贷款、持有到期的功能进行了一个在垂直方向上的分解，实现了通过资金批发市场获得资金、以证券化为基础的借贷过程。

三、对影子银行的监管策略

（一）：增强信息透明度及披露力度

影子银行体系的不透明一直是其难以得到有效监管，难以评估系统性风险的重要原因。因此，必须将强化信息披露放在风险监管必要补充的地位。设计信息披露机制应是未来对影子银行的监管重点，应当设立责权明确的监管主体，制定有效可行的信息披露的激励和惩罚机制，对影子银行的信息披露实施双向激励。央行政府应充分发挥其市场决策者的作用，广泛收集、整理并及时公布影子银行机构的系统性信息，提高金融产品和金融市场的透明度，完善场外交易市场的信息披露，维护投资者的合法权益。

（二）：继续加强金融产品的创新

当前我国金融发展基础较弱，金融市场创新能力不强，与成熟市场国家还有较大差距，我们要在分析金融创新和金融市场发展的关系前提下循序渐进地推进金融产品的创新。在重视基础资产真实性、质量保障等方面的基础上推广金融产品及服务。同时，在市场推广的过程中要建立严密的评价和检测体系，防止金融创新带来的系统性风险。

四、对影子银行风险实行动态比例监管

我国影子银行体系当前发展不健全，监管存在缺口。科学评估影子银行对国民经济健康运行及潜在风险对我国金融体系具有重要的意义。因此，国内监管机构应尽快将影子银行纳入监管体系之中，明确监管主体及分工，定期公布影子银行风险报告，防止信息披露不足导致的风险积聚。

参考文献：

[1]何德旭、郑联盛：《影子银行体系与金融体系稳定性》，《经济管理》2009年第11期。

[2]肖钢. 影子银行将是中国金融业五年内的最大风险[N]. 每日经济新闻， 2012-10-11

[3]李扬：《影子银行体系发展与金融创新》，《中国金融》2011 年第12 期。

[4]钟伟、谢婷：《影子银行系统的风险及监管改革》，《中国金融》2011 年第12 期

作者简介：

路建建（1991――），女，汉，山东德州人，河南大学经济学院金融专业2011级本科.