中小企业融资结构的优化设计

摘要： 中小企业是市场的主体，尤其是民营中小企业，更是在活跃城乡经济，增加就业和扩大税收等方面扮演着越来越重要的角色。但是中小企业融资难融资贵又是我国当前面临的一个亟待解决的难题，如何解决中小企业融资难融资贵的问题，是包括企业从业人员和理论界学术界面临的一个迫切需要解决的问题。

Abstract： Small and medium-sized enterprise is the main body of market， the private small and medium-sized enterprise plays a more and more important role in vivifying urban and rural economy， increasing employment and broadening the tax. But the difficult and expensive financing of small and medium-sized enterprises in China is a problem need to be solved. Solving the difficult and expensive financing of small and medium-sized enterprises is the problem for enterprise employees and theoretical academia.

关键词： 中小企业；融资；市场经济

Key words： middle and small-sized enterprise；financing；market economy

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2016）08-0046-02

0 引言

随着我国经济体制改革的逐步深化，中小企业在国民经济中的地位越来越重要，对于拉动内需、促进就业起到了关键作用。但是融资难始终是困扰中小企业的一个难题。之所以融资难，一是中小企业的融资结构过度依赖银行信贷，而银行则因为中小企业资信低、风险高而不愿意贷给他们资金，因此形成了一个不可调和的矛盾；二是因为当前资本市场发展不完善所致。

本文深入分析企业融资面临的障碍，同时对当前中小企业的融资结构进行优化设计，提出梯形融资结构，并从多个维度探讨助力中小企业摆脱融资困境的有效措施。

1 中小企业现行融资结构及融资障碍

从图1所示的中小企业现行融资结构来看，目前大多数中小企业主要依赖于银行信贷融资路径，但由于企业资质不够，融资风险过高，许多企业都无法通过银行信贷获得发展资金。此外，具体来看，中小企业融资难还有以下几点原因：

1.1 社会主义市场经济的宏观环境尚需改善

我国的社会主义市场经济虽然历经30多年的成长已初具规模，但也面临着一系列亟待解决的问题。诚信不足就是一个普遍性的问题。一些企业为骗取信贷资金，侵吞国有资产为自己所用。一些金融机构的内部人员与不法分子内外勾结。这些现象的存在不但为经济发展带来了一定的隐患，而且败坏了诚实守信的社会环境。

1.2 观政策和法规相对滞后，执法不严

交易先于法律，我国当前存在一些处于法律“灰色”地带的金融业务，比如以民间小额贷款为主的B2B公司的大量存在，有以打着各种为实体项目融资的民间借贷，还有一些公司借着私募股权投资基金的名义进行的非法集资。这些实际上是在钻现行法律的空子，一旦出现不良极有可能引发系统性金融风险。

1.3 企业或者是其法定代表人征信不良

一些企业存在欠税或者是在银行有不良记录或者是曾经有被诉讼执行的记录、法定代表人个人征信记录不好。例如有些企业以前不注重在银行的征信情况，等到缺钱了向银行申请贷款，银行一查该企业的征信记录，不是有过很多逾期就是曾经被法院强制执行过，要么就是被税务机关以偷逃税乱处罚过。

1.4 多层次资本市场尚未完全建立

纵观国际资本市场，特别是欧美等国家，无不是在重视资本市场发展上狠下功夫。这些市场不但满足了不同企业的融资需求，也在规范企业治理结构，维护社会公平着呢工艺方面发挥了积极的作用。反观我国目前的资本市场结构，主板、中小板、创业板尚不完善， “新三板”（非上市企业股权报价转让系统）刚刚建立，“四板”（地区股权交易中心）根基不稳，这些都在一定程度上影响和制约着企业的融资效果。

1.5 中小企业创新不足，没有自己的知识产权

风险投资最大的优势就是发现一个独有的拥有强大的市场需求的产品或者是服务，将自己的资金、资源、智力注入进去，进而实现垄断性效应，直至最后获取巨额的回报。但是很多企业在这一方面存在科研实力不足，没有自己的专利技术，或者是市场上不属于空白点。有些企业乍一看起来项目不错，但是一经行业调查就会发现，市场上已经有这种独有知识产权了，最后搞不清楚他的知识产权是自己的还是抄袭别人的。这种现象的存在，一定会阻碍企业的融资发展。

1.6 管理团队不成熟，风险性较高

一般的初创型企业，因为限于资金、技术、市场等因素制约，很难在外面找到合适的管理人员为公司所用，而同学、朋友、同乡、亲属甚至是夫妻是再好不过的管理人选。而有些企业，在初创期间，因为时间仓促等原因，管理人员只是简单的临时拼凑型的团队，本来双方之间的合作就是没有太多基础，一遇到某些变故，就会面临内部纠纷风险。在有家族或者是夫妻店存在的企业里面，当企业的发展超越了团队成员中的整体成长后，就会存在管理瓶颈，制约企业的发展，在资金方进行尽职调查的时候，这些弊病就是会被发现，进而影响到企业的融资。

2 中小企业融资模型的优化设计

针对中小企业在种子期、初创期、成长期和成熟期等不同成长阶段所对应的不同层次、不同功能的融资需求，充分发挥政府的引导作用和市场的纽带功能，通过债权融资、股权融资、上市融资等多种方式，创造性地构建起“中小企业梯形融资模式”（如图2所示），配套实施下列融资措施来摆脱融资困境，较为有效地破解中小企业融资难题。

①设立高新创投、高新担保、银科基金等都坚持以政府引导、民间资本参与的投融资理念，通过政府资金的引导作用，吸引一大批民间资本积极参与，以小聚大，以小博大，以社会化、市场化的方式为政府引导注入强大的生机和活力。

②中小企业培育、产业发展和园区建设与金融支撑形成协同配合、互生共长的发展机制，锁定重点培育企业对象，给予优先享受融资帮扶优惠，同时在全面落实优惠政策、积极支持项目申报、帮助进行市场开拓、全力给予动能保障和提供“绿色服务通道”等方面协同配合，为企业发展壮大提供一个全功能、全覆盖、全天候的服务模式。

③为坚持打造创业企业投融资增值服务平台，建立企业信息库、金融机构信息库、中介服务信息库、金融专家库，整合资源，根据供需信息和金融信息资源，为企业提供专业化金融服务和个性化的投融资服务，帮助企业更有效地与投融资机构对接。

④坚持提升区域科技金融资源的辐射带动作用。政府应制定出台金融优惠政策、着力打造的金融总部商务区和金融后台服务中心、全力引进的金融机构集群和大力构建的金融服务体系，全力破解区域内中小企业的融资难题，更为重要的是，要通过各类金融资源的聚集和财富效应的溢出，构建起金融中心、风险投资中心、股权投资基地，形成区域性金融优势，使科技金融资源服务于更多中小企业。

3 四川成都高新区"梯形融资模式"破解中小企融资难题

近年来，四川成都高新区为了破解中小企业融资困境，在2009年～2013年间，以“提高企业的自主创新能力”为契机，大力推行“债权融资―股权融资―改制上市”的梯形融资模式，通过统贷统还、风险共担；提高财政补贴基准率，降低融资成本；建设盈创动力融资中介机构，帮中小企业和金融机构“牵线搭桥”，助推中小企业科技创新，取得了可喜成效。

据统计，截止到2013年底，统贷统还融资平台已累计帮助500多家企业获得银行贷款20多亿元，15亿元银科基金预计将吸引社会资本50亿元以上，而且无一笔呆坏账。融资中介机构方面，目前已有包括投融资机构、会计师事务所、培训机构等在内的数十家专业机构入驻盈创动力。光是今年上半年，盈创动力就帮助200多家企业获得贷款4.5亿元。

2014年，高新区完成产业增加值317.7亿元，同比增长26.2%；固定资产投资287亿元，同比增长28.7%；全口径财政收入达到104.8亿元，同比增长26.67%。2014年，高新区银行金融机构各项存款余额约380亿元，各项贷款余额约280亿元；基础设施建设新增银行贷款约33.6亿元；吸引风险投资约6亿元。

4 结语

梯形融资模式可以适用于传统的餐饮、旅游、酒店、商贸、物流等等行业，或者新型农业、制造业、服务业。但目前的理论不能照搬，因为在不同的行业内企业的生命周期划分规则不同，有些行业内企业生命周期没有五个阶段，有些又超过五个阶段；某些企业的生命链完整，有些企业在某个阶段或被突然并购或拆分。所以具体问题应该具体分析。梯形融资模式的应用范围很大，只要把握其中的核心思想，即根据企业所处成长阶段定制相应融资计划，政府扮演的角色动态调整，就能为各行各业的中小型企业获得贷款提供决定性支持。

参考文献：

[1]周泽炯，王素云.民间金融对中小企业融资的支持研究――基于信息不对称的角度[J].沈阳大学学报（社会科学版），2015（1）：32-35.

[2]李猛.中小企业融资的机遇和挑战[J].品牌，2015（08）.

[3]郝婷.浅析我国中小企业融资难现象[J].现代营销（学苑版），2015（06）.