房地产评估市场法的评估原理研究

一、市场法的理论依据

市场法的理论依据是经济学中的替代原理。

从理论上讲，效用相等的房地产经过市场的竞争，其价格最终会基本趋于一致。正是因为在房地产价格形成中有替代原理的作用，所以在进行房地产评估时，评估对象的未知价格可以通过类似房地产的己知成交价格来求取。当然，由于在现实交易中存在着交易者的心态、偏好、对市场的了解程度等情况的不同，现实生活中的某一宗具体的房地产交易的成交价格很有可能是处于偏离平均市场价格。但是，若存在较多数量的交易范例，则他们的交易价格可以作为平均市场价格的参考指数，这一点是基于“大数法则”，该法则也称大数定律，是随机现象中的基本规律。

二、市场法的适用范围及应用条件

1.适用范围

(1)适用于有广泛市场交易的房地产类型。如普通住宅、商铺、写字楼、厂房、空地等。这些房地产由于数量众多、交易频繁，可搜集到大量的交易实例，使市场法具有使用基础。此外，采用市场法进行评估的房地产必须是较为常见的类型，对一些较为特殊的房地产，如占据特殊位置或具有特殊地位的房地产(如城市标志性建筑)，或建筑结构、建筑材料、建筑形式与众不同的房地产(如古建筑)等，由于不易找到具有可比性的比较实例房地产，则难以采用市场法。

(2)适用于房地产市场发达、活跃和完善的地区。在房地产市场发育不够充分的地区，较难采用这一方法。

2.应用条件

(1)具备充足的市场交易资料

市场法依赖于活跃的房地产市场所提供的市场资料和交易实例。具体来说，充足的市场交易资料是指：数据充足、资料可靠和质量保证。

(2)具备丰富的评估经验

市场法的正确运用对评估主体也有严格的要求。在运用这一方法时，需要选定比较实例与待估房地产进行分析比较，并对交易情况、交易期日、区域因素及个别因素做出修正，这些都需要多方面的知识和丰富的经验。

三、市场法评估的程序

1.搜集交易实例

运用市场法评估房地产价格，是建立在充足的案例资料基础上的。如果案例资料太少，就有可能受到个别非正常交易案例的影响，使评估出的价格失真，不够客观。因此，应尽可能地搜集较多的交易实例。

2.确定可比交易案例

选取可比实例就是从己搜集和积累的大量交易实例中，选取与评估对象房地产条件相同或相似的、成交日期与评估时点相近的、成交价格为正常价格或可修正为正常价格的交易实例。其数量一般为3个以上。

可比实例房地产选择的合适与否，将直接影响市场法评估的最终结果，因此这一筛选过程应特别慎重。选取的交易实例具体应符合下列标准：(1)与待估房地产的用途相同；(2)与待估房地产的建筑结构相同；(3)与待估房地产交易类型相同；(4)交易实例必须为正常交易，或可修正为正常交易；(5)交易时间与待估房地产的评估时点应尽量接近；(6)处于待估房地产的同一供需圈。

3.建立价格可比基础

在选好了可比的参考实例后，首先，需要对所选择的可比参考实例的实际交易价格作换算整理，从而使这些参考实例具有一致的可比性和价格单位，为进行后续的比较修正建立共同的基础。这主要包括：(1)统一付款方式；(2)统一采用的单价；(3)统一币种和货币单位；(4)统一面积内涵。

4.修正各项因素

建立价格可比基础，主要是为进行交易情况、交易日期和区域因素、个别因素及使用年期等的修正服务的。这主要包括：(1)交易情况修正；(2)交易日期修正；(3)区域因素修正；(4)个别因素修正；(5)容积率修正；(6)土地使用年期修正。

5.确定房地产价格

当交易情况修正、交易日期修正、区域因素修正和个别因素修正等相继完成后，就可综合各修正结果，求出某一可比实例的修正价格(比准价格)。通常的公式为：

可比实例修正价格=可比实例成交价×交易情况修正系数×区域因素修正系数×个别因素修正系数×容积率修正系数×土地使用年期修正系数

通过计算后，根据每个交易实例都可计算出一个修正价格，而且不会完全一致，这就需要综合计算求出待估房地产的评估值。综合的方法可采用统计学方法，如：简单算术平均数法、加权算术平均数法、众数法、中位数法、混合法。具体采用哪种方法将视具体情况而定。例如：当几个可比实例的重要性或者与待估对象的相似性基本相同时，可用简单算术平均数法求取最终价格。当各个可比实例的重要性不同时，可按照权重采用加权算术平均数法求取最终价格。

四、市场法在房地产评估方法体系中的重要地位

市场法是在评估方法体系中最简单、最直接、最常用的一种方法，这一点已得到国际评估界的公认。市场法在发达国家房地产评估中处于主导地位。市场法在房地产评估方法体系中所占据的重要地位，我们可以从以下两点加以分析：

1.公开市场价值标准与各种评估方法

“公开市场价值”的定义是：在公开市场上最可能形成或成立的价格。那么，应该怎样确定待估房地产在公开市场上最可能形成或成立的价格呢?当然，最好就是参照与待估房地产类似的房地产在公开市场上实际成交的价格，而这正是市场法的基本原理。所以说，按照公开市场价值标准的规定，采用市场法对评估对象的公开市场价值进行评估是顺理成章的事，市场法也是最直观地体现公开市场价值标准的一种评估方法。

从市场法的定义可知，市场法的出发点，是实际交易的类似房地产的已知价格，即市场实际成交的价格，而最终目的是确定出待估房地产的客观合理价格或价值，也即公开市场价值。同时，市场法又强调了类似房地产的成交价格为正常价格或可修正为正常价格。所有这些都告诉我们，应用市场法评估的终极目的，就是确定评估对象的公开市场价值，可见，市场法是公开市场价值标准在评估方法中的直接体现。笔者认为这也正是《规范》中规定：“有条件选用市场法进行评估的，应以市场法为主要的评估法”的原因所在。经过分析研究发现，不仅市场法体现了公开市场价值，其它评估方法也同样是如此。这从其它评估方法的定义和评估要求上都可以看出：收益法是为取得待估房地产的价格，以还原利率将房地产在未来所能产生的正常纯收益贴现到评估时点，并以其贴现之和作为待估房地产的客观合理价格或价值的方法；成本法是求取待估房地产在评估时点的重置价格或重建价格，扣除折旧，而估算待估对象的客观合理价格或价值的方法；假设开发法是将待估房地产预期开发后的价值，扣除预期各种开发及销售的费用、税金、期望利润，所得剩余额作为待估房地产的客观合理价格或价值的方法。收益法、成本法、假设开发法都要求评估的最终结论是“待估房地产的客观合理价格或价值”，这和市场法是一致的，也是公开市场价值标准的体现。同时，收益法中求取待估房地产在未来所能产生的正常收益，所依据的数据是采用“正常客观的数据”(见《规范》第5.3.2、5.2.3条)；成本法采用的建筑物重置价格或重建价格是“建筑物的正常价格”(见《规范》第2.0.14、2.0.21、2.0.22条)；假设开发法采用的待估房地产预期开发后的价值“宜采用市场比较法求取”(见《规范》第5.5.4条)，并且扣除的是“预计的正常开发成本、税费和利润等”(见《规范》第2.0.15条)，这些都说明，这些评估方法同样是以现实存在的与评估对象有关的各种公开市场价值为出发点的。可见，从这些评估方法的运用到评估结论的确定，都要受到公开市场价值标准的影响，处处体现着公开市场价值标准。而由于市场法是最直接体现公开市场价值标准的一种评估方法，所以可以认为，其他评评估方法都是市场法的变形和补充，因为它们的实质都是要确定评估对象的公开市场价值。

经过进一步分析，假设开发法是通过将一宗未完成的房地产产品在假设完成后的市场价值中减去尚需投入的开发成本以及税费、利润等，以求得该未完成的房地产的价值，如果评估对象的状态逐渐接近最终产品，这时的假设开发法也就逐步接近市场法了。

2.各种评估方法与“替代”原理的关系

前文已经阐明，市场法的理论依据是经济学中的替代原理；收益法的理论依据是房地产价格的预期原理；成本法的理论依据是房地产价格的生产费用价值论；而假设开发法的理论依据与收益法相同，是预期原理。经过进一步研究发现：

(1)收益法中对待估房地产未来所能产生的正常纯收益的预期，对还原利率等参数的确定都具有相当的主观性，都需要评估人员的估计，因此这就涉及评估依据的问题。对这类问题，解决的方法之一便是掌握市场数据，寻找类似房地产，通过选择类似房地产进一步计量其还原利率及正常纯收益，然后将这些类似房地产的数据有比较的运用到待估房地产上，求出待估房地产的未来收益和还原利率，最后用待估房地产的未来收益还原来“替代”待估房地产在评估时点的价格，从而确定待估房地产的价格。可见应用收益法的评估过程中处处体现着“替代”原理；

(2)成本法对待估房地产在评估时点重置价格(或重建价格)和折旧的求取，前者可采用直接法和间接法，直接法是将构成待估房地产的所有组成部分按照该房地产所在地区在评估时点的各种单价为基础，累计估算直接成本费，加上间接工程费及正常的利润和税金，以求得待估房地产重置价格的一种办法，可以看出，作为房地产价格要素的各组成部分价格的形成依据实际上也是“替代”原理；而间接法更是与市场法如出一辙，先搜集与待估房地产所在地区或同一供需范围内的类似地区中相类似的房地产的直接成本费、间接费等评估所需的数据资料，然后对这些资料进行详细分析，将不属于标准的费用项目加以适当修正，求得类似房地产的造价，然后与待估房地产相比较，最后求得待估房地产的重置价格。例如，用间接法求得某一房屋的重建价格，可以用相同材料重新建造相同用途、结构的房屋所需的标准单价，乘以该房屋的面积即可。显然，间接法的操作过程也处处体现着“替代”原理。后者，即待估房地产折旧的估算(房地产的折旧主要体现在建造在土地之上的建筑物的折旧)可采用市场资料法，其操作步骤是：①搜集在评估时点不久前发生的，其物理、功能和经济性的价值贬损程度与待估房地产相似的交易实例；②估算每个实例中建筑物的重置价格；③估算每个实例中土地的价值(尽可能用空地的市场交易实例，采用市场法)；④从交易实例的交易价中减去土地价值，得到建筑物部分的交易价；⑤用每个实例的建筑物重置价格减去建筑物的交易价，即得各实例的建筑物折旧额的市场评估值。据此折旧额可计算各实例建筑物的折旧率，进而确定委估建筑物的折旧率；⑥将其折旧率乘以待估建筑物的重置价格即可求得其折旧总额。可见，折旧的估算也是建立在“替代”原理之上的。

(3)假设开发法在操作过程中既应用了市场法，又应用了成本法，比如在预测待估房地产预期开发后的价值是要用到市场法，在估算开发费用时要用到成本法。并且假设开发法的理论依据由于收益法相同，可谓是“三法”归于一身的替代方法。

通过上述分析，这三种评估方法的整体思路虽然各不相同，但划分成具体的操作步骤，在求取各个组成部分的价格时，其理论依据又都可以归结到“替代”原理上。而最终这三种方法就可以归结到理论依据为替代原理的市场法“一”个方法之中。结合对公开市场价值标准与各种评估方法的关系的分析和研究，我们可以认为上述四种主要房地产评估方法的“龙头”应该是市场法，其他各种评估方法的“源头”也都是市场法，市场法在房地产评估方法体系中占据主导地位。

五、结束语

在房地产市场发达的国家和地区，通过实践己经真正认识到市场法的这些优点，因此市场法在欧美及我国港台地区常被采用。在我国，市场法虽然还未得到广泛应用，然而随着我国房地产市场的日益发展和日趋活跃，房地产交易案例的逐步增加，可以预计，这种方法必将在我国今后的房地产评估中发挥越来越重要的作用。因此，如何科学地运用市场法进行房地产评估己经成为一种趋势，是我国房地产界迫切需要解决的问题。根据市场法基本原理，探讨其在我国的实际应用，具有重要的理论和现实意义。

(作者单位：厦门金科信土地房地产评估咨询有限公司)