此“流动性”与彼“流动性”

进入2007年，股市的持续飙升、楼市的持续高烧和CPI的高位攀升，导致“流动性”这样一个专业名词开始频频出现在公众与媒体面前，并日渐成为政界、学界、商界甚至平民百姓都为之牵肠挂肚的现象。固然，在企业会计人视野里，恒久以来便对理财层面的流动性有着天然的独特感受，不过，这一次所凸现的宏观领域流动性却有着不完全等同于以往微观层面流动性的内涵与外延。此“流动性”与彼“流动性”，需要我们仔细地感知其区别与联系！

从微观上看，任何一个企业，都存在着流动性、风险性和盈利性的“黄金搭档”问题，这也是会计人血液里所流淌的理财细胞。流动性是随时满足企业即时现金需要的能力，风险性是由于不确定因素而导致企业经营失败的可能，而盈利性则是指企业经营活动中赚取利润的能力。从根本上看，流动性、风险性、盈利性之间经常性地存在着冲突：过分追求流动性，势必会降低盈利能力，而过分强调低风险也会削弱盈利力。当然，在特定环境下，这三者又是相辅相成的。适度的资产流动性会营造出相应的盈利性能,并降低风险性基础，而盈利能力的高低也决定着未来资产流动性的强弱和抵御风险力的高低。因此，企业理财活动的最高境界就是追求流动性、风险性、盈利性三者之间的最佳组合效应，在承受一定的风险、保持适当的流动和追求可能的盈利之间，寻求一种平衡。企业理财的艺术，也就是在保持适当流动性、承担适度风险的条件下，争取收益最大化；或在满足流动性、收益一定的情况下，实现风险最小化。这就是多年来企业理财这一微观主体所探寻的流动性理念。

在宏观经济中，专家们将流动性直接理解为货币信贷总量，与之密切相关的则是流动性过剩。什么是流动性过剩呢？简单地说，就是货币发行过多、市场货币量增长过快、银行资金充沛、储蓄增加迅速，形象地说，就是市场上流通的“钱太多了”。面对2007年股市、楼市和众多商品的一再涨价，其关键诱因就是流动性过剩。在宏观经济运行上，目前我们所面临的流动性过剩，既有外部诱因，也有内部原因。就全球经济看，在美国贸易逆差扩大的同时，以中国为代表的新兴经济主体的贸易顺差迅速上升，在这种全球经济失衡过程中，诱发了更多的资金流入新兴经济体。由于人民币被严重低估，国内货物价格和资产价格都严重低于其实际价值，被境外“热钱”、“游资”炒作的房价、股市、消费品价格就很自然地大幅攀升了。就国内原因看，靠投资拉动的投资主导型与老百姓对未来预期不确定产生的高储蓄并存、出口依赖型增长模式下的大顺差、严重偏低的存款利率，都是衍生流动性过剩现象的金融生态环境。当然，流动性过剩，也是几家欢乐几家愁的事。它尽管创造了易于融资的大环境，好像给百姓更多的投资赚钱机遇。但是，其负面效应则更值得关注：流动性过剩会导致各类资产价格的波动，容易引发经济过热、产生经济泡沫和资产泡沫，并有可能让普通老百姓苦苦积攒的资产化为乌有。可见，流动性过剩已经是当下宏观经济运行的“大敌”。

流动性过剩，表面看是资金问题，实际却是经济运行中诸多错综复杂的矛盾和问题的集中反映。应对流动性过剩，单靠央行连续“加息”、实施稳中适度从紧的货币政策显然是不够的，需要财政、税收、金融监管等相关部门和相关地方形成政策合力，比如：调整经贸政策、调整外汇政策、完善汇率机制、扩大消费需求,并探索建立消费主导的良性经济发展模式。这些都应成为流动性过剩的治本之策。相信在这种“组合拳”效应下，流动性过剩将不再成为一种宏观经济领域的“毒蛇猛兽”，微观经济层面也不会遭受其“蹂躏”。

此“流动性”与彼“流动性”，一为微观，一为宏观，此乃其个性所在。把握流动性，在微观理财活动与宏观经济调控之间，必然存在着明显的区别，其间也存在有机联系。不过，无论是微观或宏观，对于流动性，既不可严重缺乏，也不可明显过剩，否则流动性便会演绎成让人头疼的事，此乃其共性所在。