中行上海私人银行QDII 概念外汇理财产品出炉

过去对QDII投资渠道的限制，使其收益率一直表现低迷。放宽之后，收益率将普遍提高。另一方面，鉴于目前A股和H股的价格差异比较大，有些股票的A股价格比H股高近一倍，所以投资于港股的QDII产品可以在相当程度上抵御A股市场上的风险。

继荷银之后，渣打银行推出了挂钩国际商品指数的到期保本产品，汇丰则另辟蹊径，首度挂钩欧洲奢侈品股票，民生银行则新推出了挂钩世界杯概念股的外汇理财产品。曲线投资海外资本市场的渠道越来越多，外汇理财先股市一步，走上了QDII之路。

近日，中行上海私人银行将推出一款“汇聚宝0707J”的美元理财新品。据悉，该产品是一款1年期的美元“QDII概念股票挂钩”产品，挂钩4只在香港上市的优质股票，为保本浮动收益型产品。

此外，理财专家认为，中行该产品本金100％保障，投资回报上不封顶，若整个篮子股票表现突出，投资者可有机会获得潜在高收益。

走上QDII之路

QDII作为新兴业务，首次“试水”相对保守和谨慎也在情理之中，因为即使投资固定收益类产品，也并非没有风险，比如债券价格波动风险。按照一般规律，当一国存款利率上升时，债券市场价格必然下跌。

业内人士认为，对于QDII产品选择要注意：一看目标市场。目前，不少投资者在购买QDII产品时，并不知道该产品主要投资哪些市场，这些市场的大致走势如何，投资者很可能陷入进退两难的局面。

二看是否保本。投资与风险是对应的，第一批QDII产品投资偏于保守，大部分产品对美元本金是承诺保本的，但是新版的QDII产品绝大部分转战股票市场，在收益提高的同时，风险也相应加大，仔细比较产品设置，鉴别风险显得尤为重要。

三看投资人管理水平。无论是银行系的QDII产品，还是即将推出的券商系、基金系QDII产品，管理人的境外投资和管理水平，都将是决定QDII产品投资收益的关键因素。正如在国内市场买基金要挑基金公司和基金经理一样，买QDII产品，也要仔细挑选境外投资水平较高的管理人。

今年5月10日银监会《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》规定，商业银行应选择在与中国银监会已签订代客境外理财业务监管合作谅解备忘录的境外监管机构监管的股票市场进行股票投资。

截至6月底，共有22家中外资商业银行取得了QDII业务资格，其中19家从外汇管理局取得了148亿美元的购汇额度，共推出31只产品，外币认购额3.36亿美元，人民币认购额105亿元，合计认购额不到20亿美元，尚不足148亿美元购汇额度的20%。

据中行上海私人银行理财专家介绍，随着我国“合格境内投资者”境外证券投资进程的加快，在香港上市的相关股票成为近期市场焦点，而本产品挂钩的4只股票均是有机会受惠于QDII政策的香港本地、红筹股和H股，同时也是香港恒生指数成份股，预计未来将会有一定上升空间。

专家指出，过去对QDII投资渠道的限制，使其收益率一直表现低迷。放宽之后，收益率将普遍提高。另一方面，鉴于目前A股和H股的价格差异比较大，有些股票的A股价格比H股高近一倍，所以投资于港股的QDII产品可以在相当程度上抵御A股市场上的风险。

潜在高收益

中国银监会投资者教育与理财业务监管岗负责人黄威在“中国私人银行业2007高峰论坛”上透露，目前银监会正在与境外的其他监管机构进行一些前期的商讨，下一步商业银行QDII产品投资股票的范围可能会进一步扩大到其他境外股票市场。

黄威说，下一步商业银行QDII产品可投资范围将逐渐拓宽，拓展的目标市场包括法兰克福、纽约、伦敦等，投资品种也会有进一步的拓宽，下半年预计商业银行QDII业务的发展会有更大的飞跃。

记者另据了解，今年3月启动的中国银行私人银行业务是中国银行与RBS共同合作开发的国内首个私人银行服务，它以个人高端客户为服务对象，按照国际一流私人银行的运作模式，为客户提供私密、专享、创富、高品质的私人银行服务。通常，私人银行业务的服务对象是个人金融资产在100万美元以上的客户。

此外，黄威认为，QDII业务会成为私人财富管理的投资渠道，因为商业银行通过QDII可以给私人银行的客户提供量身定做的产品，而且QDII业务双托管的制度安排还可以保证资金出入境的安全性。

不过，投资者在选择的时候，可不能只考虑收益率和投资期限，对海外股票的基本面、指数以及相关信息，都要仔细研究。

渣打银行中国区个人银行财富企划业务总经理黎美仪介绍，渣打所选取的道琼斯AIG商品指数，是目前三大主流国际商品指数中，涵盖内容最广泛、各类商品占比最均匀的指数。其他两个国际商品指数――罗杰斯商品指数和高盛国际商品指数中，能源比重分别为44.22%和76.36%，道琼斯AIG商品指数中仅占33%。此外，道琼斯AIG商品指数还包含织物、活牲畜、稀有金属等商品种类，有利于投资者在更广泛的空间内分散投资风险。

黎美仪表示，这款产品加入到投资组合中，有利于降低组合整体风险。历史统计显示，道琼斯AIG商品指数与标准普尔、欧洲股票以及美国长期债券的价格关联度不高，能更好地分散投资风险。此外，看好未来两年商品价格的投资者，可以考虑购买这款产品。

专家分析，中行的私人银行产品都是面向其高端客户服务（个人金融资产在100万美元以上）的，因此该产品也是专门针对银行高端客户推出的，投资门槛相对较高。作为一款挂钩H股的外汇理财产品，由于我国“合格境内投资者”境外证券投资进程的加快，在香港上市的相关股票成为近期市场焦点，而本产品挂钩的4只股票均是有机会受惠于QDII政策的香港本地、红筹股和H股，若整个篮子股票的表现突出，投资者有机会获得潜在高收益。

作为监管者，黄威介绍，下一步银监会希望在私人银行业务成熟之前先制定好相应的规范措施。

监管部门有关人士曾多次强调，投资港股只是一个开端，今后将向商业银行开放更多的境外市场。专家认为，由于境外代客理财产品具备缓解人民币升值压力和国内流动性过剩等多种政策功能，监管层将不断为其投资收益率的提高而进行政策调整。因此，该产品的市场前景有望得到更多投资者的认同。