房地产投资信托基金

时间:2022-09-12 03:53:05

房地产投资信托基金

房地产投资信托基金( REITsReal Estate In-vestment Trusts)是一种证券化的产业投资基金,专门投资于房地产领域。它通过公开发行收益凭证(如基金单位、基金股份等)?熏将投资者的不等额出资汇集成一定规模的信托资产,交由专门的投资管理机构加以管理,投资于各类房地产业,投资获得的收益由基金券持有人按出资比例分享。它的收益主要来自房地产的销售与租赁,至少净收入的90%必须以红利的方式分配给基金持有者。

REITs既可以采取契约型基金的组织形式也可以采取公司型基金的组织形式。契约型基金是指依据信托契约或信托法理,通过发行受益凭证而组建的投资基金,这类基金在组织结构上不设董事会,基金管理公司自行管理基金的经营和操作,而不参与对项目的直接管理。而公司型基金是依公司法成立的以盈利为目的的投资公司,基金投资人取得公司股份。公司可以自主营运和管理房地产项目,再将收益以股利形式分配给投资人。一般来说如果REITs的规模比较大,投资领域也比较广,就应采用公司型组织形式。如果REITs的规模较小,业务投资又具有一定的专业性,那么可采用契约型组织形式,因为其更有利于风险控制。在资本市场比较完善和金融秩序比较规范的国家应以发展公司型基金为主。

在美国,房地产投资信托基金通常是一个房地产上市公司,其组织结构是完整的公司制度,经营范围单一,仅限于房地产的交易和经营管理。通常是由董事局制订投资及借款政策,通过发行基金份额,以股权融资方式向投资者进行融资,投资者即基金持有人通过持有信托基金而间接拥有REITs所投资的不动产。上市公司或其委托的资产管理公司通过对相关物业的管理获取租金收入,并以股利的方式分配给基金持有者。基金份额可以在二级市场进行交易。

与传统的以所有权为目的房地产投资相比,REITs具有自身的特性:① REITs具有较强的流动性,它可以在二级市场上流通;②REITs有着较高的预期收益,由于房地产基金可以在市场上通过不断的扩充发行新基金再收购其他的房地产,所以,投资REITs既能获得稳定的当前收入?熏 又同时具有资本增长的潜力;③REITs具有较低的风险,由于REITs投资对象是房地产,且该基金可投资不同的房地产组合,所以它具有很强的保值功能,在通货膨胀时期?熏 REITs的收益水平也会随之升高,能够在一定程度上抵销通货膨胀的作用。综上所述,REITs具有高流动性、高收益、低风险的特征,是投资者理想的投资工具。

房地产投资信托基金通过专业人士投资、经营管理,投资于运作规范,市场前景好的房地产项目,不仅可以解决房地产公司的外部融资渠道单一和融资难问题,而且有利于促进房地产业的资金结构和产品结构的优化,带动整个房地产行业的升级。同时,REITs还为投资者提供了具有稳定收入、风险较低的股权类投资产品,拓宽了投资者的投资渠道。由于房地产投资的收益相对比较稳定,房地产投资信托基金具有保值增值的功能,这些特性可以减弱诸多非系统因素的影响。

(供稿人:孙 森 刘 绘)

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