浅论社会保障基金的投资管理

2019-09-11 版权声明 举报文章

摘 要:社会保障基金是对受保人提后生活的一个保障,属于后备资金,随着社保的普及,社会保章基金的管理有着重要的作用,社会保障资金的保值要能够保证是增值的,社保基金的压力也就不断增大,其社会保障基金投资运营方式也就至关重要。

关键词:社会保障基金;投资;管理

一、社会保障基金投资类型

根据社保基金所呈现出的特殊性质,一般首要任务是保证它的投资安全,对其投资的品种、比例都有着很严格的限制,保证在以控制好投资风险为前提下提高投资收益。《全国社会保障基金投资管理暂行办法》的规定指出,社保基金的投资品种有三个方面:银行存款、债券(国债、企业债、金融债)买卖、进人证券市场(证券投资基金、股票)。银行存款与国债投资的比例必须超过50%,企业债和金融债券必须低于10%,证券投资基金以及股票投资的比例必须低于40%,根据《全国社会保障基金境外投资管理暂行规定》,全国社保基金境外投资规模不能超过其资产的20%。以下对上面所说的投资品种逐一进行说明:

(一)企业债券、金融债券

银行存款和国债与企业债券、金融债券的投资风险相比比较大。企业发行债券的是为了大型生产或投资项目进行融资为目的的,而银行发行金融债券的目的则是为了贷款项目融资产生好的效益,资金使用流通目的明确清楚,而且已经在之前进行了一些可行性的项目研究,所以债券的利率一般都是高于同期银行储蓄存款的利率;预先确定债券利率,收益则可以在这种情况下很精确。发行债券的企业,银行经营状况以及市场利率变动影响到债券交易,所以投资的安全性比起银行存款和国债则显得不足。

(二)银行存款与国债

社会保障基金投资中风险最小的种类就是银行存款与国债,但是也是收益较低的一种类别,虽然有着物价上涨速度高于存款利率的存在而产生贬值的风险,毕竟它在这种损失占本金的比例很低,而且也不是每一年都会出现,因此最稳定的是社会保障基金存入银行和购买国债的收益。

(三)投资资本市场与境外投资

为了保证社保机构有足够的偿还能力,必须遵守安全性原则为基础的社会保障基金投资运营,促使基金能够安全返回。但是问题是,安全性资产的收益率相比其他较低,在通常情况下都难以使基金增值。在保值增值为基础的全国社会保障基金压力下,现在已经进行拓宽投资渠道,更好的进入资本市场来进行投资。我国市场经济体制改革的重要部分之一是社保基金投资的入市,也是财政体制与金融体制改革的重要组成部分。社保基金入市方式主要包括投资基金和购买股票,这也是投资风险最大的品种,也是收益最高的品种。社保基金在资本市场的投资过程中存在着很多不安全性,当股市出现较大的系统性风险,比如股市全面下跌,或者社保基金其中购买的某一只股票突然暴跌,社保基金的资金安全将会受到严重的威胁。

境外投资与国内投资相比风险要大,虽然境外投资在某种程度上分散了单纯国内市场投资的风险,但是由于我国对外投资开放时间还非常短,再对国外市场的了解程度和投资理念以及投资行为的存在差异性,因此需谨慎对待社保基金境外投资的投资管理人和托管人的选择。

二、社会保障基金投资运营策略

(一)多样化的投资组合

衡量社会保障基金是否保值增值,不同时期基金账面数量增减并不能简单地去呈现,在基金运营过程中,通货膨胀的风险是无可避免的,因而基金实际价值量的变化是必须重视的,在基金的投资收益率高于通货膨胀率时,基金才能实现保值增值的目的,从而增强社会保障的付能力。如果物价上涨指数大于基金增值水平,便表示基金贬值。

保证投资在较稳定、可靠的领域并能够保值为前提的社保基金下,应该扩大投资渠道,从投资对象、期限、区域、时机四个维度上进行多元化的投资组合。合理投资分布在不同的投资项目中,以便分散投资风险。事实表明基金的收益率提高归结于多种投资渠道。在我国,在确保社会保障基金安全性的基础上,拓宽延伸我国社会保障基金的投资渠道以及方法,主要体现在确保一定比例的现金等价物的投资或者固定投资收益的基础上,提高对国内和海外资本市场的投资。社会保障基金增加收益和实现投资多元化组合的合理选择包括参与海外资本市场的投资。从我国基于社保基金运营的实践来看,社会保障基金投资组合产生的多样化,有两方面的作用:一是可以稳定和提高收益,降低了单一投资隐含的风险性;二是可以确保基金收益增长和国民经济增长基本产生同步效应,促使社保基金在较大程度上能够享受国民经济增长带来的收益。

(二)挖掘新的投资领域

在智利和新加坡中,他们的养老基金大部分投资于国家的住房、电力、通信、矿山等项目同私人部分,有效快速得促进了经济的增长。鉴于此,我国社会保障基金也可投资有稳定收益的实业项目,比如房地产、大型建设项目、基础设施项目等。即使我国大型基础设施项目和公共工程项目短期收益不高,但它具有长期的稳定收益和投资额较大,所以,社会保障基金规模较大的话则适合社会保障基金实行中长期投资。

(三)拉大资本市场的投资比例

社保基金要想保值增值则必须进入资本市场,参与到投资运营,这是世界各国的经验。随着我国证券监管力度的加大和证券市场机能的不断健全,证券市场的运行已经产生了比较好的规范,剔除物价上涨因素之后的股票投资收益率远大于银行存款和国债的收益率;而且在近几年中,社保基金进行资本市场的投资的比率远低于规定的40%上限;同时指数化投资的方式可以降低投资风险,因此说,资本市场的投资比例的加大可以获得比较理想的收益。

基金投资作为一种投资品种在风险与收益方面介于债券与股票之间。在考虑到社保基金的收益目标和风险较好,很多国家利用它作为投资工具来保值增值。从我国的社保基金的发展情况中发现,选择开放式基金进行投资比较理智。开放式基金有三大优点:一是投资规模不受限制;二是可随时买,流动性强;三是信息披露时间间隔短,露的信息更真实、更及时。

参考文献:

[1]邓大松.社会保险[M].北京:中国劳动社会保障出版社,2010.

[2]林义.社会保险基金管理[M].北京:中国劳动社会保障出版社,2009.

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